Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場(chǎng)回顧與未來(lái)市場(chǎng)展望

概述：一季度煉焦煤在供應(yīng)過(guò)剩背景下延續(xù)慣性下跌，符合對(duì)2025年的趨勢(shì)預(yù)判，價(jià)格重心繼續(xù)下移以安澤低硫主焦煤為例，1月2日出廠含稅1420.0元/噸，去年同期出廠含稅2550.0元/噸，同比下跌1130.0元/噸；今年一季度高低位價(jià)差150.0元/噸，而去年一季度高低位價(jià)差高達(dá)750.0元/噸，同比大幅收窄以個(gè)體看全面，從煉焦煤全品種走勢(shì)來(lái)看，表現(xiàn)基本趨同，且與前兩年相似，開(kāi)年價(jià)格基本是全年高點(diǎn)。

Mysteel參考

Mysteel：太原市場(chǎng)煉焦煤延續(xù)弱勢(shì) 未來(lái)仍有降價(jià)預(yù)期

本周太原市場(chǎng)煉焦煤弱勢(shì)運(yùn)行分區(qū)域看，古交地區(qū)低硫主焦精煤成交價(jià)2500元/噸，價(jià)格暫穩(wěn)，但是伴隨安澤地區(qū)主焦煤價(jià)格下調(diào)，古交地區(qū)煉焦煤價(jià)短期內(nèi)降價(jià)預(yù)期較強(qiáng)清徐地區(qū)低硫貧瘦精煤成交價(jià)1400元/噸，本周已累降200元/噸該煤種作為配焦煤中，本周大幅降價(jià)之后將暫時(shí)不作煉焦煤銷售，之后原煤與排矸煤會(huì)直接銷往電廠 如今煉焦煤價(jià)格受挫的原因已不在于煤焦本身，矛盾點(diǎn)依然在于終端需求不振與鋼廠的虧損而帶來(lái)的負(fù)反饋。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格窄幅震蕩

【煉焦煤】22日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格震蕩運(yùn)行供應(yīng)方面，焦煤礦山產(chǎn)量繼續(xù)增加，523樣本原煤日產(chǎn)環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸達(dá)到199.4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)量繼續(xù)上升空間有限煤礦前期簽單情況較好，部分已接單到春節(jié)前，對(duì)當(dāng)前煤價(jià)形成一定支撐然而市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，中下游采購(gòu)放緩，線上競(jìng)拍部分煤種出現(xiàn)小幅降價(jià)，其中呂梁孝義高硫主焦成交均價(jià)1158元/噸，較上期回落53元/噸；臨縣低硫主焦成交均價(jià)1223元/噸降53元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤延續(xù)窄幅震蕩

【煉焦煤】23日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格震蕩運(yùn)行供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量穩(wěn)步回升，但考慮臨近年關(guān)煤礦多以安全為主，預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)量繼續(xù)上升空間有限目前產(chǎn)地煤礦庫(kù)存壓力不大，坑口價(jià)格整體堅(jiān)挺，主動(dòng)降價(jià)動(dòng)力不足然而市場(chǎng)成交活躍度回落，貿(mào)易商報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，競(jìng)拍市場(chǎng)中流拍率上升，降價(jià)成交比例也有所提高需求方面，本周鐵水產(chǎn)量小幅增加0.09萬(wàn)噸至228.1萬(wàn)噸，鋼廠復(fù)產(chǎn)依然緩慢同時(shí)下游鋼廠及焦化廠已完成部分補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，庫(kù)存小幅回升，缺乏進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)意愿。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍成交情緒稍有緩和，價(jià)格漲跌互現(xiàn)

近期煉焦煤價(jià)格雖有小幅探漲，但對(duì)焦企生產(chǎn)的實(shí)際影響暫時(shí)有限鋼廠方面，前期檢修的高爐即將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量已呈現(xiàn)見(jiàn)底回升態(tài)勢(shì)盡管下游需求仍處于季節(jié)性淡季，但在市場(chǎng)預(yù)期并不悲觀的背景下，仍可能階段性釋放部分補(bǔ)庫(kù)與投機(jī)需求，從而對(duì)價(jià)格形成一定支撐 總的來(lái)看，市場(chǎng)情緒已取代基本面，成為驅(qū)動(dòng)短期價(jià)格波動(dòng)的核心預(yù)計(jì)短期內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)“供需博弈、窄幅震蕩”的主基調(diào)，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)將高度依賴鋼廠冬儲(chǔ)節(jié)奏與鐵水產(chǎn)量的實(shí)質(zhì)回升。

日評(píng)

Mysteel：1月12日(17:30)呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

12日呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，前期已完成全年生產(chǎn)任務(wù)的煤礦，其停產(chǎn)、減產(chǎn)狀況預(yù)計(jì)在本周內(nèi)將有所改善部分煤礦已開(kāi)啟新一年度的生產(chǎn)計(jì)劃，年終檢修工作也已基本完成，此前停限產(chǎn)的煤礦正陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)預(yù)計(jì)供應(yīng)端將進(jìn)入階段性增長(zhǎng)通道上周宏觀與產(chǎn)業(yè)層面釋放的積極信號(hào)，提振了市場(chǎng)預(yù)期期貨市場(chǎng)的價(jià)格反彈，并非基于基本面顯著改善，更多是源于市場(chǎng)情緒的修復(fù)以及對(duì)未來(lái)成本支撐的預(yù)期需求方面，多數(shù)焦企生產(chǎn)維持穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel：1月12日(09:00)呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

12日呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格震蕩運(yùn)行供應(yīng)方面，前期已完成全年生產(chǎn)任務(wù)的煤礦，其停產(chǎn)、減產(chǎn)狀況預(yù)計(jì)在本周內(nèi)將有所改善部分煤礦已開(kāi)啟新一年度的生產(chǎn)計(jì)劃，年終檢修工作也已基本完成，此前停限產(chǎn)的煤礦正陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)預(yù)計(jì)供應(yīng)端將進(jìn)入階段性增長(zhǎng)通道上周宏觀與產(chǎn)業(yè)層面釋放的積極信號(hào)，提振了市場(chǎng)預(yù)期期貨市場(chǎng)的價(jià)格反彈，并非基于基本面顯著改善，更多是源于市場(chǎng)情緒的修復(fù)以及對(duì)未來(lái)成本支撐的預(yù)期需求方面，多數(shù)焦企生產(chǎn)維持穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel：解讀進(jìn)口煤價(jià)差對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格波動(dòng)的指引（上）

核心觀點(diǎn)：澳煤與蒙煤的價(jià)差能夠大致衡量未來(lái)國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)波動(dòng)率，二者同向變化，價(jià)差領(lǐng)先波動(dòng)率2-3個(gè)月左右 根據(jù)2023年至今數(shù)據(jù)回顧，總結(jié)出影響澳煤與蒙煤價(jià)差的因素，主要包括： 1. 蒙煤與澳煤的基本面變化趨勢(shì) 2. 突發(fā)宏觀或產(chǎn)業(yè)政策影響 3. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦煤需求變化 判斷2026年的國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率，可分析澳煤與蒙煤價(jià)差的變化方向。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：1-11月份中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)10485.58萬(wàn)噸，同比下降5.67%

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在10月中下旬，遠(yuǎn)期市場(chǎng)成交就超過(guò)十船，船期普遍在11月至12月 前期成交的貨物將主要于后續(xù)月份集中到港，同時(shí)部分遠(yuǎn)期貨物也存在轉(zhuǎn)售現(xiàn)象，這可能導(dǎo)致未來(lái)單月數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)加拿大方面，11月進(jìn)口量為52.39萬(wàn)噸，環(huán)比下降46.58%其太平洋三角碼頭出口煤炭75.28萬(wàn)噸；發(fā)運(yùn)量大幅下滑19.21%，存在一定發(fā)運(yùn)限制，同時(shí)疊加高海運(yùn)成本抑制，整體進(jìn)口量下降明顯 二、2025年1-11月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量達(dá)10485.58萬(wàn)噸，同比下降5.67% 據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年1-11月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤10485.58萬(wàn)噸，同比下降5.67%，進(jìn)口格局保持穩(wěn)定，蒙古與俄羅斯合計(jì)占比達(dá)78.7%，仍是核心來(lái)源。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨查超產(chǎn)對(duì)后續(xù)煉焦煤市場(chǎng)的影響分析

數(shù)據(jù)來(lái)看，我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山三季度原煤產(chǎn)量188.9萬(wàn)噸，環(huán)比二季度減少5.6萬(wàn)噸對(duì)于礦方來(lái)說(shuō)，官方已經(jīng)對(duì)煤礦未來(lái)的生產(chǎn)策略指明了方向，尤其的國(guó)有煤礦，“以量補(bǔ)價(jià)”等擾亂市場(chǎng)秩序的行為較難出現(xiàn)國(guó)內(nèi)煉焦煤的產(chǎn)量將在政策指導(dǎo)下受到抑制如8月山西焦煤集團(tuán)霍州煤電下發(fā)276工作日生產(chǎn)方案試行通知，其旗下總計(jì)4座煤礦收到通知，合計(jì)產(chǎn)能390萬(wàn)噸，自此該4座煤礦開(kāi)始有序減產(chǎn)9 月內(nèi)蒙古發(fā)布《內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關(guān)于全區(qū)生產(chǎn)煤礦生產(chǎn)能力核查情況的通報(bào)》通報(bào)指出了前一階段核査存在的主要問(wèn)題，并要求對(duì)2025年1-6月單月原煤產(chǎn)量超過(guò)公告產(chǎn)能 10%的煤礦，一律責(zé)令停產(chǎn)整改。

Mysteel參考

Mysteel解讀：10月中國(guó)進(jìn)口煉焦煤累計(jì)達(dá)9886.90萬(wàn)噸，同比下降4.8%

從月度進(jìn)口來(lái)看，澳煤進(jìn)口量波動(dòng)較為頻繁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)詢盤(pán)多跟隨煤價(jià)變動(dòng)及國(guó)外市場(chǎng)需求整體來(lái)看，同比2024年10月累計(jì)進(jìn)口量，仍有474.47萬(wàn)噸缺口，若全年進(jìn)口量與2024年持平，未來(lái)兩月進(jìn)口量仍需驅(qū)動(dòng) 三、11月進(jìn)口煉焦煤展望 11月進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比小幅上漲。

煤焦熱點(diǎn)

Timothy Sill：澳大利亞及國(guó)際焦煤市場(chǎng)形勢(shì)分析與展望

他在會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，隨著市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化，澳大利亞仍是中國(guó)及其他貿(mào)易伙伴冶金煤的堅(jiān)定、穩(wěn)定且可靠的供應(yīng)商澳大利亞的煤炭行業(yè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，可以提供高質(zhì)量產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)冶金煤價(jià)格預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，澳洲煉焦煤出口量將增長(zhǎng)澳大利亞資源行業(yè)將遵循最高安全、環(huán)境和道德標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)未來(lái)幾年，脫碳鋼鐵供應(yīng)鏈和煤炭開(kāi)采將成為該行業(yè)的重要重點(diǎn) 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng) 。

會(huì)議報(bào)道

2025中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)圓滿落幕

他在會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，隨著市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化，澳大利亞仍是中國(guó)及其他貿(mào)易伙伴冶金煤的堅(jiān)定、穩(wěn)定且可靠的供應(yīng)商澳大利亞的煤炭行業(yè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，可以提供高質(zhì)量產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)冶金煤價(jià)格預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，澳洲煉焦煤出口量將增長(zhǎng)澳大利亞資源行業(yè)將遵循最高安全、環(huán)境和道德標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)未來(lái)幾年，脫碳鋼鐵供應(yīng)鏈和煤炭開(kāi)采將成為該行業(yè)的重要重點(diǎn) 澳大利亞駐華大使館 工業(yè)、科技與資源參贊 Timothy Sill 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級(jí)分析師熊超，作題為《雙碳目標(biāo)下中國(guó)煤炭供需演變與國(guó)際合作機(jī)遇》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：鋼焦博弈第四輪，漲跌關(guān)鍵看需求

需求方面，盡管下游焦企有一定幅度減產(chǎn)，但剛性需求仍存目前多數(shù)煤礦的預(yù)售訂單已排至11月以后，部分礦點(diǎn)甚至已暫停新單簽訂，反映出資源供應(yīng)緊張的現(xiàn)實(shí)綜合來(lái)看，煉焦煤供應(yīng)短期內(nèi)難以大幅恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍將維持偏緊格局焦煤價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)將不斷推高焦化廠入爐煤成本，焦企未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將面臨高企的成本壓力，利潤(rùn)修復(fù)難度較大 二、利潤(rùn)空間再分配，焦炭供應(yīng)維持剛性 供應(yīng)方面，7日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為72.31%減1.13%；焦炭日均產(chǎn)量63.59萬(wàn)噸減1萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存58.30萬(wàn)噸減1.57萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：8月13日華東市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

13日華東市場(chǎng)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場(chǎng)受到宏觀情緒及未來(lái)預(yù)期等多種因素影響持續(xù)走強(qiáng)，但現(xiàn)貨端下游采購(gòu)情緒有所轉(zhuǎn)弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內(nèi)多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購(gòu)為主，疊加個(gè)焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應(yīng)，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內(nèi)煤礦多數(shù)發(fā)運(yùn)狀況仍保持良好，庫(kù)存壓力較小，短期內(nèi)預(yù)計(jì)華東市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，漲跌兩難 價(jià)格方面，山東主流大礦氣煤報(bào)價(jià)935-990元/噸，1/3焦煤報(bào)價(jià)1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1000元/噸。

日評(píng)

Mysteel：8月12日華東市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

12日華東市場(chǎng)煉焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場(chǎng)受到宏觀情緒及未來(lái)預(yù)期等多種因素影響持續(xù)走強(qiáng)，但現(xiàn)貨端下游采購(gòu)情緒有所轉(zhuǎn)弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內(nèi)多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購(gòu)為主，疊加個(gè)焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應(yīng)，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內(nèi)煤礦多數(shù)發(fā)運(yùn)狀況仍保持良好，庫(kù)存壓力較小，短期內(nèi)預(yù)計(jì)華東市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，漲跌兩難 價(jià)格方面，山東主流大礦氣煤報(bào)價(jià)935-990元/噸，1/3焦煤報(bào)價(jià)1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1100元/噸。

日評(píng)

石巖峰：焦化行業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)與價(jià)值鏈提升

根據(jù)中國(guó)焦化產(chǎn)業(yè)政策，重點(diǎn)區(qū)域不允許新增焦炭產(chǎn)能，重點(diǎn)地區(qū)包括京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)和汾渭平原，但在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中擴(kuò)展到了中國(guó)主要焦炭產(chǎn)區(qū)華北、華東和華中地區(qū)，新疆、貴州等煉焦煤產(chǎn)地還在謀劃建設(shè)焦?fàn)t中國(guó)焦炭產(chǎn)量下降速率可能會(huì)大于鋼鐵，競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)將會(huì)從改革開(kāi)放以來(lái)的增量競(jìng)爭(zhēng)，逐步進(jìn)入較為殘酷的存量競(jìng)爭(zhēng)目前獨(dú)立焦化與鋼鐵聯(lián)合企業(yè)焦化產(chǎn)能大約為7:3，2004年制定《焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件》時(shí)大約為6:4，并預(yù)計(jì)未來(lái)為5:5，市場(chǎng)說(shuō)明了一切。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：政策預(yù)期與現(xiàn)實(shí)消費(fèi)角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預(yù)計(jì)本周青島港PB粉*現(xiàn)貨周均價(jià)或?qū)⒒芈?0元/噸，至768元/噸 雙焦：上周港口準(zhǔn)一級(jí)焦*均價(jià)1470元/噸，環(huán)比上漲54元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價(jià)1480元/噸，環(huán)比下跌16元/噸 上周市場(chǎng)情緒明顯降溫，尤其是煉焦煤期現(xiàn)價(jià)格上周均有不同程度回落，跌幅在黑色系商品中領(lǐng)先，主因前期市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素在于對(duì)未來(lái)供應(yīng)的收縮預(yù)期，而近期雖然產(chǎn)量核查行動(dòng)逐步推進(jìn)，但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來(lái)看對(duì)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量影響暫時(shí)有限；同時(shí)，前期因下游企業(yè)低庫(kù)存集中采購(gòu)和投機(jī)需求釋放，價(jià)格上漲速度較快，但最近市場(chǎng)投機(jī)和補(bǔ)庫(kù)需求明顯減弱，流拍增加，礦山庫(kù)存降幅放緩甚至個(gè)別地區(qū)再度出現(xiàn)累庫(kù)。

觀點(diǎn)

Mysteel：冷軋板卷價(jià)格沖高 階段性仍將承壓運(yùn)行

現(xiàn)實(shí)中，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位、高爐開(kāi)工穩(wěn)定，鋼廠生產(chǎn)計(jì)劃短期無(wú)大調(diào)，鐵礦需求旺盛受支撐；預(yù)期上，粗鋼產(chǎn)量有調(diào)控壓力，政府或出臺(tái)限產(chǎn)政策，市場(chǎng)普遍預(yù)期政策將落地，鐵礦未來(lái)將面臨諸多不利 雙焦方面，目前焦炭維持緊平衡，鋼廠潤(rùn)較好背景下，焦炭現(xiàn)貨仍有提漲空間，截止發(fā)稿前現(xiàn)貨第四輪提漲開(kāi)始焦煤在安檢趨嚴(yán)與嚴(yán)查超產(chǎn)背景下，煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，下游補(bǔ)庫(kù)助推煤價(jià)大漲，但消費(fèi)端煉焦煤庫(kù)存平均可用天數(shù)已回升至2022年同期水平。

熱點(diǎn)

Mysteel：原料價(jià)格波動(dòng)，8月福建型材是漲是跌？

在此背景下，鐵礦石的供需關(guān)系再度達(dá)到平衡狀態(tài)，且明顯優(yōu)于歷史同期水平，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成抑制從宏觀層面來(lái)看，隨著市場(chǎng)情緒的逐漸冷卻，鐵礦石價(jià)格面臨的下行壓力有所增大；但考慮到當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)狀況良好，短期內(nèi)主動(dòng)減產(chǎn)的可能性不大預(yù)計(jì)未來(lái)鐵礦石會(huì)出現(xiàn)窄幅下滑，但不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng) 焦煤方面:上周煉焦煤價(jià)格寬幅上漲受近期焦煤供應(yīng)擾動(dòng)預(yù)期影響，多數(shù)煤礦簽單活躍，價(jià)格待續(xù)攀升竟拍市場(chǎng)同樣火熱，需求端方面同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，本周鋼廠的盈利比例持續(xù)攀升，刷新歷史高位，鐵水產(chǎn)量也維持在較高水平。

熱點(diǎn)資訊