Mysteel：2022年上半年進口煉焦煤同比增長17%，下半年仍有增量

一、上半年進口煉焦煤情況 根據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，6月份中國進口煉焦煤合計498.3萬噸，環(huán)比增加9.15%，同比增加20.53%，主要進口國蒙古227.9萬噸，俄羅斯169.6萬噸，加拿大65.1萬噸，三大國家合計占比92% 回顧上半年，1-6月份中國累計進口煉焦煤2606.5萬噸，同比增加791.6萬噸，同比增長16.97% 上圖看出，上半年進口量由高到低的國家分別是：俄羅斯32.41%，蒙古28.74%，加拿大14.83%，美國11.1%，澳大利亞7.68%，其余合計占比4.34% 從上圖看出上半年的進口量只有俄羅斯是呈現(xiàn)正增長的，增幅達到91.3%，其余國家均是負增長。

煤焦熱點

Mysteel解讀：2025年進口煉焦煤總量微降2.66%，12月單月達1376萬噸新高

1-10月累計進口量同比下降4.8%，降幅較上半年的8%有所收窄這主要受2025年上半年國產(chǎn)煉焦精煤產(chǎn)量同比增長1.62%，以及國內(nèi)煉焦煤庫存高位影響，導致采購節(jié)奏放緩自三季度起，國內(nèi)加強煤礦安全檢修，供應收縮，煉焦煤價格反彈，進口利潤修復9月進口量以1092.36萬噸刷新年內(nèi)單月紀錄，10月雖微降但仍處高位，帶動下半年進口量逐步回升“蒙+俄”煤主導地位鞏固，占比由2024年71%上升至78%其中，蒙古國煉焦煤進口量同比上漲5.78%，占比保持在50%左右；俄羅斯煉焦煤進口量同比增加8.44%。

煤焦熱點

Mysteel年報：2026年煉焦煤約束與托底并存，價格中樞同比上漲2%

進口方面，2025年進口煉焦煤總量同比下移，上半年國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量增加以及進口煤價格優(yōu)勢弱化下，一定程度抑制進口市場，下半年進口市場降幅收窄，蒙煤、俄羅斯煤高位補充根據(jù)海關總數(shù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-11月中國進口煉焦煤總量為10485.58萬噸，同比下移5.67%全年國內(nèi)供應總量略偏寬松，政策方向的調(diào)節(jié)和治理帶動煉焦煤供應彈性變化 Mysteel：中國煤炭產(chǎn)量與煉焦煤進口量 3.需求情況 2025年煉焦煤需求保持較強韌性，但對煉焦煤行情拉動并不明顯，從需求強度看，下游焦鋼企業(yè)總體生產(chǎn)穩(wěn)定，政策性減產(chǎn)方案暫未體現(xiàn)。

煤焦熱點

Mysteel參考丨從結(jié)構(gòu)到均衡—2025年鋼鐵行業(yè)盈利突破與價值重構(gòu)

1.成本端實質(zhì)性讓利 原料成本大幅下降是利潤修復的核心原因2025年上半年，鐵礦石進口價格指數(shù)下跌78.86，跌幅為9.56%，煉焦煤價格指數(shù)下跌337，跌幅達26.46%、焦炭價格也同步大幅走低，煉鋼原料成本綜合下降約320元/噸，同時行業(yè)整體的“自律控產(chǎn)”降低了原料需求，強化了成本下行趨勢而同期方坯價格僅下跌140元/噸，跌幅為4.61%，成本降幅遠超成材售價降幅，直接打開了鋼廠的利潤窗口。

Mysteel參考

Mysteel解讀：四季度焦煤市場——過剩程度收窄，價格易漲難跌

雖然下半年以來主要地區(qū)進口煉焦煤保持增長，但預計仍難以彌補上半年的同比減量 8-9月，我國煉焦煤進口連續(xù)兩個月超1000萬噸從主要地區(qū)看，蒙煤最近兩個月進口均在600萬噸以上，與上半年相比增量較多；澳洲、俄羅斯煉焦煤進口維持相對穩(wěn)定 分國別往后看，首先高頻蒙煤通關數(shù)據(jù)顯示，8-9月通關高位時，甘其毛都口岸日度通關車數(shù)最高達到1400車以上，雖然市場預計年底會繼續(xù)保持較高發(fā)運速度，但考慮到蒙古國內(nèi)如政局、礦山生產(chǎn)等干擾因素較多，疊加冬季拉運成本上升，以及近期焦煤價格推漲較為明顯導致市場對蒙煤需求有邊際下降，預估10-12月平均進口速度維持8月份水平。

觀點

熊超：雙碳目標下中國煤炭供需演變與國際合作機遇

接下來，他從整體煤炭供需的狀態(tài)出發(fā)，強調(diào)了在火電維持主體地位且電源裝機容量大幅增長的狀態(tài)下，風光發(fā)電比例將不斷上升，且2025年1-10月動力煤庫存同比下降1493萬噸左右，煤炭價格也在2025年對應走出深“V”行情隨后，他解析了冶金煤的市場狀況2025年1-9月以來，國內(nèi)原煤產(chǎn)量增產(chǎn)2.72%，進口煤下降11.03%，全國煉焦煤總庫存下降947萬噸，而產(chǎn)業(yè)利潤呈現(xiàn)“上半年煤礦在給下游輸血，下半年利潤又重回煤礦端”的特征。

會議報道

Mysteel解讀：三季度煉焦煤進口量逐月攀高，全年進口總量有望突破1.1億噸

一、9月份進口煉焦煤總量1092.36萬噸，環(huán)比上漲7.49% 2025年9月，進口煉焦煤總量達到1092.36萬噸，環(huán)比上漲7.49% 環(huán)比增長主要受國內(nèi)煉焦煤價格反彈驅(qū)動，進口買盤增加，以及關鍵口岸通關效率提升的影響這一增長延續(xù)了7月以來的回升趨勢，此前1-8月進口總量為7260.753萬噸，同比下降8%，但7-9月單月數(shù)據(jù)逐月改善，顯示進口格局正從上半年的低迷中恢復分國別來看，蒙古國方面，9月份蒙古國進口煉焦煤600.05萬噸，同比上漲45.48%。

煤焦熱點

Mysteel月報：10月考驗需求韌性 煉焦煤行情恐將承壓

分國別看，蒙古國繼續(xù)占據(jù)主導地位，進口量達601.47萬噸，環(huán)比增長20.80%，同比增長27.55%，進口活躍度上升，8月份進口蒙古國煉焦煤市場價格震蕩運行，絕對價格呈上漲趨勢，受國內(nèi)鋼廠鐵水產(chǎn)量高位支撐，以及前期低基數(shù)通關，通關效率提升明顯 9月隨著煉焦煤市場回暖，蒙煤通關持續(xù)回升，且蒙方為填補上半年通關量不足的缺口，9月通關車數(shù)大幅提升，9月甘其毛都日均通關車數(shù)大幅升值1283車。

月評

Mysteel：煤焦供給政策和需求現(xiàn)實博弈下價格走勢

上半年進口煉焦煤性價比優(yōu)勢減弱，疊加中國產(chǎn)地供應有增，市場調(diào)節(jié)下，整體進口量同比去年高位震蕩，減量主要體現(xiàn)在基數(shù)較大的蒙煤品種以及關稅影響下的美國煤品種7月以來，隨著國內(nèi)價格反彈，進口市場也較為活躍，進口買盤預期增加，7月以來，隨著國內(nèi)價格反彈，進口市場也較為活躍，進口買盤預期增量主要體現(xiàn)蒙古煤、加拿大煤 數(shù)據(jù)來源：海關總署 焦炭出口方面，根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)， ，1-8月焦炭出口總量494.87萬噸，同比降20%，降幅124.90萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：國慶三大口岸閉關7天，蒙煤進口量同比下滑9%

蒙古國國內(nèi)生產(chǎn)方面，蒙古國ETT公司8月份產(chǎn)量繼續(xù)回升，單月生產(chǎn)量接近260萬噸，已達到生產(chǎn)計劃目標ETT礦山計劃在國慶假期前，通過線上電子競拍模式銷售來自倉赫(Tsankhi)第三礦區(qū)的優(yōu)質(zhì)1/3焦煤，并計劃于2025年9月27日在塔旺陶勒蓋礦區(qū)舉辦新產(chǎn)品推廣活動考慮到主焦煤、動力煤、1/3焦煤等多煤種的綜合掛牌銷售，后續(xù)ETT礦山產(chǎn)量仍有繼續(xù)增加可能，單月生產(chǎn)量或接近300萬噸 但由于2025年上半年中國國內(nèi)雙焦行情下行，國內(nèi)焦鋼企業(yè)對于高價煤種需求不高，整體而言，蒙古國煉焦煤進口量不及往年。

煤焦熱點

焦煤庫存持續(xù)去化

值得注意的是，上述數(shù)據(jù)均降至近5年同期低位水平，523家煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率、原煤日均產(chǎn)量、精煤日均產(chǎn)量與去年同期相比分別下降14.58個百分點、33.56萬噸、9.72萬噸雖然本周煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，但產(chǎn)能利用率難以回升至上半年高位，監(jiān)管趨嚴導致9月煤礦產(chǎn)量恢復受阻，國內(nèi)供應偏緊 進口煤供應量有所增加根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，7月我國進口煉焦煤3873.2萬噸，環(huán)比增長13%；1—7月，我國累計進口煉焦煤6244.53萬噸。

原料

Mysteel：口岸監(jiān)管區(qū)緩慢累庫，進口蒙煤預期走弱

但月初的行政性減產(chǎn)影響消退，多數(shù)礦點陸續(xù)安排復工復產(chǎn)，上旬內(nèi)山西地區(qū)煉焦煤產(chǎn)量將快速恢復口岸通關車數(shù)預計繼續(xù)維持高位，以彌補上半年進口量缺口，監(jiān)管區(qū)庫存9月份或?qū)⑿》黾又?80萬噸以上，但仍在承受范圍內(nèi)整體而言，煉焦煤供應端緊平衡狀態(tài)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，而國?nèi)鋼廠成材累庫壓力顯現(xiàn)，出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，采購需求有下滑風險后續(xù)重點關注三季度口岸過貨量目標完成情況、國內(nèi)產(chǎn)地煤礦“查超產(chǎn)”政策影響和鋼廠鐵水產(chǎn)量對蒙煤貿(mào)易的影響。

煤焦熱點

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會圓滿結(jié)束

展望2025年后市行情，“反內(nèi)卷”推動市場反彈，“查超產(chǎn)”加速煤價上漲，下半年煤礦產(chǎn)量能否恢復成為市場價格變化的關鍵進口方面，三季度蒙古國煉焦煤進口量恢復高位，得益于國內(nèi)雙焦市場行情好轉(zhuǎn)，但上半年的進口缺口難以完全彌補，蒙古國煉焦煤預計進口5100-5300萬噸下游采購方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時難以緩解，上半年鋼廠平均利潤100元/噸以上，焦化平均利潤為負30元/噸鋼廠利潤好主要是由于上半年原料端焦煤價格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤。

會議報道

Mysteel解讀：年底鋼材供需矛盾升溫，原料成本下移風險不減

此外，對蒙煤來說，近期通關規(guī)模同樣較高自下半年開始，蒙煤通關量較上半年有所增加，核心在于市場預期邊際好轉(zhuǎn)，口岸庫存顯著降低當前數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸蒙煤通關量達到去年同期水平，維持千車以上，屬于年內(nèi)相對高位后續(xù)季節(jié)性角度看，9-10月通關或有下降，10-11月通關低位回升，還有觸碰年內(nèi)高點的預期 整體來看，主要地區(qū)進口節(jié)奏可能有所差異但下半年煉焦煤進口量邊際增加的預期相對確定。

觀點

熊超：2025年煤焦市場分析與展望

1-6月市場單邊下行：煤礦增產(chǎn)、貿(mào)易戰(zhàn)加關稅，供給增加預期需求下降，中下游客戶主動去庫，煤礦被動累庫；7月強勢反彈：煤礦減產(chǎn)、庫存下降、鋼廠高利潤需求維持高位，反內(nèi)卷助推市場強勢反彈 展望2025年后市行情，“反內(nèi)卷”推動市場反彈，“查超產(chǎn)”加速煤價上漲，下半年煤礦產(chǎn)量能否恢復成為市場價格變化的關鍵進口方面，三季度蒙古國煉焦煤進口量恢復高位，得益于國內(nèi)雙焦市場行情好轉(zhuǎn)，但上半年的進口缺口難以完全彌補，蒙古國煉焦煤預計進口5100-5300萬噸。

會議報道

Mysteel解讀：7月進口煉焦煤總量環(huán)比增加5.65%，蒙、俄、印進口比例提升

整體格局來看，蒙俄主導性稍有加強 ，兩者總進口量占比達76.74%，其中蒙煤因上半年的庫存堆積，后期主力在降庫方面，同比去年進口量下降14.01%；俄煤于本月到港量加持同比2024年上漲3.94%加、澳同比去年呈增漲模式，據(jù)了解今年新增部分國內(nèi)終端市場與兩國簽訂長協(xié)，預計后期到港量呈穩(wěn)增長態(tài)勢，于本月進口量整體進口量占比分別達9.72%、6.78%其余國別進口量稍有減弱，其原因在于其一，鋼鐵行業(yè)持續(xù)推動"粗鋼產(chǎn)量調(diào)控"，對煉焦煤需求總量產(chǎn)生抑制；其二在于，國際海運價格、匯率波動以及來源國出口政策影響進口經(jīng)濟性。

煤焦熱點

華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調(diào)整

綜合來看，1—6月，我國煉焦煤供需基本平衡 焦煤需求 根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月1日，累計鐵水產(chǎn)量同比增加3.2%，2025年1—6月焦煤總供應（國內(nèi)產(chǎn)量加進口量）2.91億噸，同比增加700萬噸，同比增幅2.47%上半年煉焦煤供需總體平衡8—10月鋼廠可能減產(chǎn)，焦煤需求或?qū)⑾陆?煤炭與焦煤庫存 截至8月1日當周，55港口動力煤庫存達6683.6萬噸，較去年同期減少2.2%，較前一周下降3.5%，已經(jīng)連降6周，但庫存依然處于歷史高位；462家樣本礦山動力煤庫存為340.2萬噸，較去年同期增加127%，較前一周略減2.9%。

原料

Mysteel月報：8月市場情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

6月煤礦減產(chǎn)以及進口煤減量，而鐵水產(chǎn)量在240萬噸以上維持了將近三個月，需求始終維持高位7月份煉焦煤市場已由供應過剩轉(zhuǎn)為階段性緊缺，而下游其實對于市場存在誤判，造成中下游庫存干涸，政策端回暖導致市場情緒升溫之后，補庫需求集中釋放，促使煤價加速上漲 8月中上旬煉焦煤市場預計仍維持穩(wěn)中偏強走勢目前煉焦煤基本面較上半年出現(xiàn)明顯改觀，高庫存高供給的過剩局面已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的短缺，對煤價有較強支撐。

月評

現(xiàn)代鋼鐵二季度成功實現(xiàn)扭虧為盈

特別是在韓國，隨著低價鋼材進口量減少，加之政府實施經(jīng)濟刺激政策，預計下半年現(xiàn)代鋼鐵集團業(yè)績將逐步好轉(zhuǎn) 現(xiàn)代鋼鐵集團預測，下半年韓國國內(nèi)冷軋板和厚板等板材類產(chǎn)品因低價進口鋼材的競爭以及需求疲軟、供應過剩影響，價格將保持基本穩(wěn)定；鋼筋和棒材等長材類產(chǎn)品，盡管受建筑行業(yè)不景氣影響，需求持續(xù)放緩，但受益于鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)及推動提價，價格也將與上半年持平此外，從煉鋼原料市場來看：盡管迎來傳統(tǒng)需求淡季，但受經(jīng)濟刺激政策預期等因素影響，鐵礦石價格呈現(xiàn)波動態(tài)勢；雖然上半年澳大利亞因災減產(chǎn)，但受需求疲軟影響，煉焦煤價格處于下跌走勢；由于建筑業(yè)低迷導致老舊建筑物拆除數(shù)量減少，廢鋼供應萎縮，再加上鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導致廢鋼需求下降，廢鋼價格呈現(xiàn)僵持走勢。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格多數(shù)持穩(wěn)運行 市場成交縮量

2、海關總署：前7個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值25.7萬億元人民幣，同比增長3.5%其中，出口15.31萬億元，增長7.3%；進口10.39萬億元，下降1.6%，降幅較上半年收窄1.1個百分點 3、本周，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為83.9%，環(huán)比減2.4%原煤日均產(chǎn)量188.3萬噸，環(huán)比減5.3萬噸，原煤庫存476.5萬噸，環(huán)比減6.8萬噸。

日報