Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.59點，環(huán)比上升3.63%

月內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量小幅下降，焦企小幅減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量寬幅震蕩，鋼廠減產(chǎn)增加，供需雙減，但需求減少比例明顯高于供應(yīng)，帶動價格延續(xù)下跌趨勢動力煤方面，12月動力煤在保障冬季用煤背景下，整體供應(yīng)處于高位水平，而需求端在氣溫偏暖之下，終端采購意愿不佳，行情不斷走低鋼材方面，12月鋼材價格走勢分化1）政策基調(diào)以穩(wěn)為主，宏觀擾動較小12月中央經(jīng)濟工作會議，強調(diào)穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效實，政策內(nèi)容多是存量政策延續(xù)，對商品價格提振有限；2）鋼材供需改善，結(jié)構(gòu)分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

六、2026年動力煤價格預(yù)測 展望2026年動力煤市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢，宏觀層面全球經(jīng)濟復(fù)蘇分化，能源轉(zhuǎn)型與地緣擾動交織供應(yīng)端國內(nèi)產(chǎn)能增長趨緩，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能穩(wěn)定釋放但新增有限，新疆煤外運優(yōu)化支撐部分增量，進口煤受國際需求收縮與碳關(guān)稅影響彈性減弱，整體供給趨于平穩(wěn)需求端電力行業(yè)仍為核心支撐，火電因新能源出力波動承擔(dān)調(diào)峰保供任務(wù)，但可再生能源裝機持續(xù)擴容壓制需求增量，非電領(lǐng)域受產(chǎn)能優(yōu)化與能效提升影響呈結(jié)構(gòu)性萎縮。

煤焦熱點

百年建筑年報：2025年江蘇省水泥市場回顧與2026年展望

回顧全年，江蘇省動力煤市場走出了一波明顯的“高位開局、深探回升”行情年初價格承接了上年末的漲勢，處于相對高位隨后，由于暖冬效應(yīng)延續(xù)、工業(yè)需求復(fù)蘇力度不及預(yù)期，加之新能源發(fā)電占比提升，市場供需轉(zhuǎn)向?qū)捤桑簝r自高位開始一路震蕩下行至6-7月間，價格探至全年谷底，市場情緒一度低迷進入三季度末，市場驅(qū)動因素發(fā)生根本轉(zhuǎn)變一方面，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn)，工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)攀升；另一方面，夏季極端高溫天氣與冬季提前備貨需求接續(xù)，電廠日耗顯著增加。

日評

2025首屆中國無煙煤冶金用煤及進出口市場研討會圓滿落幕

受宏觀經(jīng)濟疲軟、工業(yè)需求淡季及高庫存壓制，動力煤價格持續(xù)走弱疊加新能源發(fā)電持續(xù)發(fā)力，對火電的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，進一步削弱了動力煤的需求同時，煤炭企業(yè)為了去庫存、維持市場份額，也在一定程度上壓低了價格秦港5500大卡動力煤現(xiàn)貨均價一度跌至617元/噸附近，逼近政策調(diào)控區(qū)間下限北方部分地區(qū)提前供暖疊加冷冬預(yù)期，電廠與供熱企業(yè)集中冬儲補庫，而產(chǎn)地超產(chǎn)核查、環(huán)保督察及年末安全生產(chǎn)管控限制產(chǎn)能釋放，疊加港口與終端庫存同比偏低放大價格彈性，貿(mào)易商挺價與市場看漲情緒助推，共同推動煤價持續(xù)走高并刷新年內(nèi)新高。

會議報道

2025中國國際煤炭貿(mào)易年會圓滿落幕

他對當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟形勢和國際政治經(jīng)濟格局作了分析介紹，并結(jié)合學(xué)習(xí)二十屆四中全會精神對“十五五”時期的政策走勢做了展望他結(jié)合個人學(xué)習(xí)二十屆四中全會會議精神，分析了“十五五”時期的特殊性，介紹了“十五五”的指導(dǎo)思想、遵循原則、主要目標(biāo)，強調(diào)應(yīng)當(dāng)從中國式現(xiàn)代化的全局理解相關(guān)改革的定位和要求 中國發(fā)展研究基金會 副秘書長、研究員 俞建拖 印尼煤炭協(xié)會執(zhí)行秘書長Gita Mahyarani女士作題為《全球視角下的動力煤市場趨勢與價格展望》的主題演講。

會議報道

中國煉焦行業(yè)協(xié)會與會代表：當(dāng)前焦炭市場應(yīng)盡快再次提漲價格

中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西、河北、內(nèi)蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云貴等地的重點焦化企業(yè)代表出席會議與會人員結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)動態(tài)，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢，并達(dá)成以下共識：近期黑色產(chǎn)業(yè)鏈利好因素很多：1、黑色產(chǎn)業(yè)鏈鋼價、煤價、鐵礦石價格均創(chuàng)年內(nèi)新高，焦炭、動力煤價格仍低于年初價格水平，漲價滯后，后期有補漲預(yù)期2、鋼材價格偏強，后期九月、十月為傳統(tǒng)鋼材需求旺季，預(yù)期鋼價會維持在高水平，鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬噸以上高位，目前河北、山東、河南地區(qū)焦企下游客戶催貨積極，焦炭需求旺盛。

原料

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)齊聚青島！2025 第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會亮點前瞻

四大核心亮點 ①權(quán)威領(lǐng)航：解讀人工智能時代的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型 包含雙碳目標(biāo)下煤炭清潔高效利用 焦?fàn)t化產(chǎn)品深加工與高附加值產(chǎn)品開發(fā) 下半年宏觀經(jīng)濟形勢分析 ②高新模型：產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)大模型生態(tài)協(xié)同應(yīng)用戰(zhàn)略 產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)智慧經(jīng)營管理體系建設(shè) 多家企業(yè)出席戰(zhàn)略啟動儀式 ③首席觀點：下半年煤焦鋼市場分析與展望 鋼鐵行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與機遇 2025&2015煤炭市場周期分析 破解配煤指標(biāo)與煉焦工藝精細(xì)化管理 ④專享服務(wù)：多場同期活動精彩紛呈 焦煤產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理交流，產(chǎn)業(yè)鏈深耕與周期博弈 動力煤市場策略分析探討 歡迎晚宴與優(yōu)質(zhì)煤焦企業(yè)頒獎活動 。

會議報道

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

Mysteel：2025年5月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

省內(nèi)液堿庫存低位，6月省內(nèi)有多套裝置計劃檢修，且6月份也有訂單支撐下，起庫存需要一定時間，另雖省內(nèi)主要下游庫存偏低，且6月份也有2套氧化鋁裝置計劃投產(chǎn)，但河北、山東亦有燒堿產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，故燒堿市場利空影響尚不明顯，可見的利好支撐明顯，預(yù)計6月燒堿市場依舊表現(xiàn)較好 煤炭方面，展望6月，動力煤市場供、需均存在增長預(yù)期，夏季高溫來臨疊加宏觀經(jīng)濟向好，多地制冷負(fù)荷增加、制造業(yè)擴產(chǎn)等或推動工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)攀升，動力煤需求有望小幅回暖，其價格亦存反彈預(yù)期。

成本分析

Mysteel月報：6月動力煤市場煤價或窄幅震蕩運行

概述：回顧5月，動力煤價格持續(xù)陰跌，終端日耗處于低位，即使進入迎峰度夏階段，但在新能源不斷增長的背景下，需求側(cè)增量有限，電廠耗煤難有超預(yù)期表現(xiàn)，加之非電需求持續(xù)疲軟，供需偏寬松格局加劇，同時國內(nèi)煤供應(yīng)充足，動力煤價格“跌跌不休”成為常態(tài)展望6月，動力煤市場供、需均存在增長預(yù)期，夏季高溫來臨疊加宏觀經(jīng)濟向好，多地制冷負(fù)荷增加、制造業(yè)擴產(chǎn)等或推動工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)攀升，動力煤需求有望小幅回暖，其價格亦存反彈預(yù)期。

月評

[隆眾聚焦]：成本下跌 乙二醇跌后謹(jǐn)慎以待

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：外圍宏觀因素影響 乙二醇跌至年內(nèi)低點

熱點聚焦

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價跌幅有望收窄

隨著煤礦價格及站臺大戶采購價雙向多頻下調(diào)，多數(shù)煤礦銷售并無明顯起色，庫存壓力有所增加，冶金、化工等剛需壓價減量采購，終端電廠庫存高企，需求端整體支撐力度不足，動力煤市場供需格局寬松加劇，坑口和港口價格承壓偏弱運行展望3月，隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)改善，需求有望逐漸回升，非電行業(yè)的備煤需求或?qū)⒗^續(xù)增加，同時煤價跌破成本線后，隨著倒掛幅度和持續(xù)時間擴大，部分用戶將抄底囤貨，煤價跌勢有望放緩，若后期煤炭需求利好時間較長，煤價或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

月評

Mysteel：預(yù)計2025年中國進口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel年報：2025年國內(nèi)蘭炭價格或小幅震蕩偏強運行

臨近年末，蘭炭價格短期或以穩(wěn)為主展望2025年蘭炭市場，宏觀環(huán)境預(yù)期變動不大，房產(chǎn)減少，基建投資未有明顯改善，因此下游終端市場需求預(yù)期修復(fù)性不強，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)延伸至蘭炭版塊，需求拉動空間不大動力煤在我國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好背景下，預(yù)計2025年全社會用電量將繼續(xù)增加，煤炭需求也隨之增加，因此2025年動力煤市場有望回暖，煤價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢，相應(yīng)蘭炭原料端塊煤價格也會伴隨市場出現(xiàn)整蕩上行走勢，給予蘭炭堅挺的價格支撐。

主編視角

Mysteel早讀：五大品種鋼材供需雙降，黑色期貨夜盤下跌

經(jīng)調(diào)查研究，鋼結(jié)構(gòu)建筑、鋼結(jié)構(gòu)中小跨徑橋梁等領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿薮?◎ 中國煤炭工業(yè)協(xié)會黨委委員張宏表示，國家加力推出一攬子增量政策，推動2025年宏觀經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)回升向好，拉動煤炭消費需求增加，穩(wěn)產(chǎn)保供還需未雨綢繆 ◎ 鄭商所：將動力煤期貨2512合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%。

資訊

中輝期貨：供需雙強，四季度煤價或以穩(wěn)為主

整體來看，四季度煤炭市場供應(yīng)充足，下游應(yīng)對得當(dāng)，動力煤價格沒有出現(xiàn)大幅波動，基本符合市場預(yù)期在未來供需雙雙走強的背景下，預(yù)計有關(guān)部門將進一步增強煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控，力保動力煤價格運行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國經(jīng)濟發(fā)展提供堅強能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.43點，環(huán)比上升3.01%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為153.43點，同比上升7.21%，環(huán)比上升3.01%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，10月煉焦煤價格先揚后抑，上旬價格受需求拉動以及宏觀情緒影響，煉焦煤價格表現(xiàn)偏強，下旬由于鋼價走低以及焦炭提降聲音出現(xiàn)，煤價有所松動；動力煤方面，10月主產(chǎn)區(qū)保持相對高節(jié)奏生產(chǎn)，全社會庫存始終處于偏高水平，基于多地氣溫下行通道開啟，日耗較高峰期減量明顯，電煤補庫需求較有限。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：成本需求雙走弱 宏觀利好難挽聚丙烯頹勢

綜述 本月聚丙烯漲后快速回落，國慶節(jié)前炒作國內(nèi)房產(chǎn)政策，商品交投氣氛走強，節(jié)后歸來現(xiàn)貨漲勢明顯同時節(jié)日期間中東地緣沖突升級，導(dǎo)致原油價格大幅反彈，支撐下游產(chǎn)品跟隨反彈，聚丙烯節(jié)后開盤快速走高，第一個交易日出現(xiàn)150-200元/噸補漲，高價觸及7850元/噸上方。

熱點聚焦

Mysteel月報：7月噴吹煤漲跌空間有限

綜合來看，預(yù)計7月中上旬噴吹煤價格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱，中下旬在迎峰度夏的預(yù)期下，噴吹煤價格或?qū)⑼瓉硇》磸?，但受今年南方降水增多影響，終端電廠需求釋放有限，整體漲跌空間不大后續(xù)需持續(xù)關(guān)注動力煤價格走勢及大會宏觀經(jīng)濟積極政策

月評