Mysteel：節(jié)前下游用戶補庫提振市場情緒?港口動力煤庫存持續(xù)下降

概況：上周整體港口庫存呈下降態(tài)勢，但各區(qū)域增減分化明顯主要受上游產地安檢供應縮減，港口調入量偏低及下游節(jié)前采購等因素影響貿易商基于高成本和低庫存挺價情緒濃厚，多數(shù)報價上漲，成交價格隨之跟漲港口報價周累計上漲15-21元/噸不等，部分終端因節(jié)前剛需補庫與大秦線秋檢備貨，加之港口庫存呈持續(xù)降庫態(tài)勢，市場活躍度明顯提升，成交情況較上周有所好轉隨十一佳節(jié)來臨，節(jié)前市場采購意愿提升，各港庫存均有不同變化。

煤焦熱點

Mysteel：港口動力煤庫存持續(xù)高位 終端用戶消耗有限

產地上周動力煤價弱穩(wěn)運行區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定下游用戶采購積極性較差，非電企業(yè)保持零星剛需采購，貿易商及煤廠操作心態(tài)謹慎，短期需求無明顯變化，部分煤礦庫存緩慢累積，價格再次下調上周港口動力煤價延續(xù)弱勢運行，需求端未見明顯改觀，貿易商情緒再度受挫，市場實際成交表現(xiàn)寥寥港口庫存累積高位，去庫困難，需求端表現(xiàn)疲軟，價格無利好支撐一路下滑。

煤焦熱點

Mysteel：終端用戶剛需采購 港口動力煤庫存小幅下降

上周產地煤價整體走勢震蕩運行，區(qū)域內多數(shù)煤礦陸續(xù)恢復生產，市場煤供應水平有所提升，拉運基本正常價格方面維持震蕩運行，市場煤價漲跌互現(xiàn)，下游實際需求有限，觀望情緒濃厚，實際成交不暢港口上周煤價延續(xù)弱勢運行，周累計下調10-20元/噸，年后市場開工不及預期，貿易商信心受挫，市場采購氛圍較為冷清，成交僵持成本制約下部分貿易商低價出貨意愿不佳，加之港口到港船量減少，可流通現(xiàn)貨資源偏少，基本剛需拉運為主。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤下游用戶剛需采購 華東港口庫存周環(huán)比遞增

港口C：庫存周環(huán)比減少10萬噸周邊下游用戶庫存較高，在長協(xié)煤的補充下目前以消耗存煤為主，有部分下游企業(yè)推遲采購計劃，調入量減少 綜上所述，華東區(qū)域動力煤市場供給仍維持寬松狀態(tài)，港口動力煤雖少量優(yōu)質煤有成交，但由于發(fā)運倒掛現(xiàn)象嚴重貿易商暫停發(fā)運，庫存煤源結構受下游需求變化，港口可售優(yōu)質貨源進一步減少后期需持續(xù)關注天氣影響及港口實際情況情況，預計后續(xù)煤價仍將震蕩運行 。

日評

Mysteel：進口動力煤成本支撐報價上移 終端用戶采購力度有限

本月電廠采購價受匯率及海運費波動影響，進而有所上移但隨貿易商報價上漲，下游用戶逐漸有抵觸情緒，流標現(xiàn)象較多；即使接貨也以最低價成交為主，降低進口貿易商投標積極性 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、預計9月份進口動力煤市場煤價繼續(xù)倒掛 綜上所述，8月份進口市場終端需求不佳，成本上漲導致投標價上移，下游采購意愿下降。

煤焦熱點

Mysteel日評：動力煤市場窄幅震蕩運行 市場用戶多以觀望為主

進口方面，市場持穩(wěn)運行近日海外動力煤因成本支撐報價堅挺，印尼Q3800報52美元/噸，澳煤Q5500報86美元/噸國內大范圍降雨，帶動水電持續(xù)增長，緩解部分火電壓力；終端用戶招采積極性不高，進口煤市場活躍度一般預計在下游需求未有好轉下，進口煤市場將趨弱運行。

日評

Mysteel日評：動力煤市場持穩(wěn)運行 終端用戶需求有所釋放

產地方面，市場弱穩(wěn)運行內蒙古市場區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常產銷，個別煤礦因設備檢修暫停生產，整體煤炭供應基本穩(wěn)定前期市場震蕩偏弱，部分煤礦降價后價格優(yōu)勢突出，市場戶到礦拉運增多，加之周邊化工等終端用戶需求釋放，銷售情況有所回暖，煤礦庫存逐步消化，價格隨之上調5-20元/噸，坑口煤價整體呈震蕩上行走勢；陜西市場大部分煤礦正常生產銷售，個別煤礦因搬家倒面或月度檢修停產，整體供應水平基本穩(wěn)定目前受高溫帶動，電廠整體日耗提升，需求有所釋放；疊加昨日北方港口動力煤價格上漲，產地延續(xù)了近幾日的上行勢頭，神木及府谷區(qū)域部分煤礦繼續(xù)上調出礦價，幅度以10-20元為主，拉運情況良好。

日評

Mysteel：動力煤市場偏弱運行 終端用戶觀望為主

產地方面，煤礦多維持正常生產，產量基本穩(wěn)定目前礦方仍積極兌現(xiàn)長協(xié)，電廠暫緩采購市場煤，疊加大秦線鐵路檢修，站臺發(fā)運稍有受限，產地煤廠及貿易商多持觀望態(tài)度，煤價支撐不足，延續(xù)弱勢運行，個別煤礦小幅下調10-20元/噸。

日評

Mysteel日評：8日動力煤市場弱穩(wěn)運行 終端用戶需求低迷

產地方面：市場偏強運行各區(qū)域國有煤礦以保供長協(xié)為主，暫停市場銷售，市場資源有所減少；目前非電用戶拉運積極，中小型煤礦排隊車輛較多，對市場價格有一定支撐，短期內主產地煤礦以保供為主，市場資源仍處于偏緊狀態(tài) 港口方面，市場弱勢運行目前下游用戶詢貨較少，貿易商報價小幅下探，市場成交僵持；受煤礦長協(xié)兌現(xiàn)率提高影響，對貿易商成本支撐，預計降幅空間有限；據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截7日環(huán)渤海港口動力煤調入137.7，調出111.5，錨地船只94，預到船只39，庫存2359.9，環(huán)比增26.2。

日評

瑞達期貨：下游用戶階段性需求釋放，推動動力煤價上漲

隔夜ZC2205合約震蕩調整動力煤現(xiàn)貨價格小幅上漲內蒙地區(qū)受月底煤管票緊張，煤礦產量下降港口庫存呈現(xiàn)連續(xù)下降，受發(fā)運到港成本倒掛影響，貿易商發(fā)運積極性偏低臨近春節(jié)假期及冬奧會召開在即，重點區(qū)域電廠庫存要保持在30天以上，部分非電用戶煤耗上升，下游用戶階段性需求釋放，推動煤價上漲 技術上，ZC2205合約震蕩調整，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)擴大，關注均線支撐操作建議，可考慮在765元/噸附近短多，止損參考755元/噸。

機構

動力煤終端用戶補庫壓力緩解

近期，動力煤市場淡季不淡隨著國內外經濟恢復，動力煤需求增長較快，部分地區(qū)市場煤價格波動較大同時，煤炭企業(yè)也努力增產保供，市場供需總體保持緊平衡狀態(tài) 產地方面，5月初內蒙古地區(qū)煤管票供應相對充足，部分煤礦恢復正常生產，主產地煤炭供應偏緊局面將有所緩解上周鄂爾多斯物流園區(qū)庫存總量上升、發(fā)運量下降，榆林地區(qū)開工率相對穩(wěn)定，后續(xù)仍需關注保供相關政策落地情況坑口煤價漲勢預計逐步趨緩。

爐料

Mysteel：1月27日(17:30)進口市場動力煤價格行情

27日進口市場動力煤暫穩(wěn)運行國際市場，印尼部分礦方受雨季影響，貨盤裝運效率受限，礦方挺價情緒較強，現(xiàn)Q3800巴拿馬船礦方FOB報價多在50-51美元/噸國內市場中，沿海地區(qū)電廠遠期進口煤采購需求以2-3月交付中低卡煤貨盤為主；華南地區(qū)部分非電端用戶已陸續(xù)開啟檢修停產，當前市場高卡用煤需求表現(xiàn)較差，進口貿易商在成本壓力下整體采購行為偏謹慎，致使進口市場成交表現(xiàn)稍顯冷清短期內進口市場動力煤價格或延續(xù)暫穩(wěn)運行，后市需密切關注外礦最新報價及煤炭回國海運費變化。

日評

Mysteel盤點：27日動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游壓價現(xiàn)象仍存

后續(xù)按季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)前兩周工業(yè)活動放緩，中小工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產，工業(yè)用電回落，電廠日耗將進入下行通道 27日進口動力煤與內貿價差：印尼Q3800到岸價約為435元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約469元/噸；澳煤Q5500到岸價約為703元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約為727元/噸伴隨港口煤價開始回彈，部分貿易商對短期煤價走勢持樂觀預期，當前捂貨情緒有所增強，現(xiàn)貨報價同步上調；但終端用戶拿貨壓價態(tài)度未改，對進口煤采購意愿持續(xù)低迷，致使市場僅有零星成交。

盤點

Mysteel日評：27日動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游壓價現(xiàn)象仍存

后續(xù)按季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)前兩周工業(yè)活動放緩，中小工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產，工業(yè)用電回落，電廠日耗將進入下行通道 27日進口動力煤與內貿價差：印尼Q3800到岸價約為435元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約469元/噸；澳煤Q5500到岸價約為703元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約為727元/噸伴隨港口煤價開始回彈，部分貿易商對短期煤價走勢持樂觀預期，當前捂貨情緒有所增強，現(xiàn)貨報價同步上調；但終端用戶拿貨壓價態(tài)度未改，對進口煤采購意愿持續(xù)低迷，致使市場僅有零星成交。

日評

Mysteel解讀：2025年中國進口動力煤累計3.57億噸 12月單月增量明顯

2025年我國累計進口動力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進口量2972.7萬噸，結束了2022年至2024年連續(xù)增長記錄由以下數(shù)據(jù)可見，除蒙古國外其他主要來源國均有不同幅度的下降 分國別來看，我國今年從印尼共進口動力煤20867.5萬噸，以58.5%的占比穩(wěn)居第一大來源國，但同比下降12.4%，也是拉動我國進口總量下滑的核心因素之一2025年印尼為緩解其國內電力供應緊張問題，對動力煤出口配額一再收緊，此舉直接影響了對中國的出口規(guī)模；同時印尼雨季的延長也使得礦區(qū)開采效率下降，港口發(fā)運受阻，進一步制約了出口量增長；而最后的影響因素則是中國煤炭產能的釋放以及可再生能源在市場份額中占比不斷擴大，終端用戶對進口煤的邊際需求有所降低。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：供應壓力存緩和預期 乙二醇筑底反彈

截止1月23日，WTI收至每桶61.07美元，布油收至每桶65.88美元目前利好來自OPEC+暫停增產、美國對產油國的制裁政策延續(xù)和地緣局勢的不確定性，而利空則是全球經濟、需求欠佳和美聯(lián)儲降息步伐緩慢，預計近期國際油價有小漲預期 2、煤炭：短暫寒潮結束，民用電負荷預期回落，疊加臨近春節(jié)長假，南方部分非電行業(yè)已陸續(xù)進入停產放假模式，工業(yè)用電負荷持續(xù)走弱，后期電廠日耗難有大幅提升此外在高庫存壓制下，終端用戶對高價煤接受度極低，還盤壓價現(xiàn)象普遍，整體補庫需求薄弱，預計近期動力煤價格偏弱震蕩為主。

熱點聚焦

Mysteel：1月14日(17:30)進口市場動力煤價格行情

14日進口市場動力煤暫穩(wěn)運行，海外市場方面，印尼礦方挺價情緒偏強，當前Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價區(qū)間為49-50美元/噸，實際可成交價圍繞48.5-49美元/噸窄幅波動國內市場中沿海電廠階段性補庫力度不足，市場活躍度未有明顯提升，在終端用戶慣性壓價采購下整體投標價未有明顯變化，今日廣東地區(qū)某電廠遠月進口煤采購計劃開標，其中Q3800低卡煤最低投標價為433元/噸短期來看，進口市場動力煤價走勢預計將穩(wěn)中偏弱，后市需關注外礦報價變化及極端天氣影響。

日評

Mysteel盤點：晉城市場噴吹煤價格偏強運行。

受末煤上漲帶動，市場活躍度提升，坑口拉運情況較好加之天氣降溫明顯，部分民用用戶入場，中塊價格支撐加強，周邊低價礦點資源補漲煤化工企業(yè)一月下旬及月底部分企業(yè)恢復生產，屆時需求或有增加，目前仍以剛需采購為主 晉中市場噴吹煤價格偏強運行受主流市場大礦上調影響，區(qū)域地方大礦跟調30元/噸整體市場情緒向好，入場意愿較高，市場交投氛圍相對活躍，線上競拍均有不同程度的上漲本周由于江蘇、山西等鋼廠進行年度檢修，日均鐵水產量降1.49萬噸至228.01萬噸，剛需小幅下降，在淡季背景及動力煤走弱的情況下，預計噴吹煤上漲幅度受限。

盤點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強運行，主產區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產銷，整體煤炭供應量較為充足，目前終端用戶繼續(xù)按需采購，煤廠及貿易商采買操作積極性尚可，部分煤礦低卡煤種出貨較好，礦方調價心態(tài)偏謹慎，煤價整體以穩(wěn)為主，個別小幅漲跌互現(xiàn)下游方面，本周我國大部分地區(qū)氣溫偏高或基本接近常年同期水平，居民端取暖需求難以提振，民用電負荷階段性走弱，疊加風電、光伏等新能源出力持續(xù)增強，電廠日耗呈現(xiàn)下滑態(tài)勢部分電廠新年度長協(xié)拉運計劃進展緩慢，耗煤補充不足，終端整體庫存有所下降但仍處于偏高水平，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，終端觀望情緒較濃，補庫積極性不高。

周評

Mysteel盤點：市場原煤上漲，主流大礦價格持穩(wěn)

受末煤上漲帶動，市場活躍度提升，坑口拉運情況較前期變好加之天氣降溫明顯，部分民用用戶入場，帶動中塊價格上漲，線上競拍溢價明顯煤化工企業(yè)一月下旬及月底部分企業(yè)恢復生產，屆時需求或有增加，目前仍以剛需采購為主 晉中市場噴吹煤價格震蕩運行區(qū)域煤礦正常正產，供應維持穩(wěn)定近日受黑色系盤面影響，對市場情緒有明顯提振作用，加之動力煤的上行，噴吹煤底部支撐加強，企業(yè)入場活躍度增加，部分下游及貿易商開啟少量補庫備貨行為。

盤點