Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

進(jìn)口煤市場(chǎng)一季度增量空間有限，結(jié)構(gòu)分化特征明顯從主要進(jìn)口來源國(guó)來看，印尼作為我國(guó)動(dòng)力煤第一大進(jìn)口來源國(guó)，一季度供應(yīng)存在較強(qiáng)約束：一方面，印尼RKAB審批進(jìn)度緩慢，部分煤礦生產(chǎn)及出口計(jì)劃受影響，低卡動(dòng)力煤產(chǎn)能釋放受限；另一方面，印尼政府對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量控制目標(biāo)嚴(yán)格執(zhí)行，同時(shí)市場(chǎng)存在出口關(guān)稅上調(diào)預(yù)期，進(jìn)一步壓縮出口空間，預(yù)計(jì)一季度印尼低卡煤進(jìn)口維持緊張態(tài)勢(shì)澳大利亞動(dòng)力煤方面，雖國(guó)內(nèi)進(jìn)口渠道保持暢通，但高卡煤內(nèi)外價(jià)差收窄，且國(guó)內(nèi)需求疲軟，采購(gòu)意愿有限，進(jìn)口量難有大幅增長(zhǎng)。

Mysteel參考

Mysteel：供應(yīng)趨緊與需求博弈持續(xù) 進(jìn)口動(dòng)力煤短期高位震蕩

本周進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，印尼低卡煤強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，而高卡煤在價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱下承壓小幅上調(diào)本輪支撐價(jià)格企穩(wěn)反彈的主要因素包括2026年印尼產(chǎn)量控制、RKAB審批流程緩慢、出口關(guān)稅政策預(yù)期效應(yīng)及南蘇島公路禁運(yùn)等供應(yīng)端的約束以下將從國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)兩個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)闡述 一、 印尼受政策約束供應(yīng)收緊，價(jià)格重心明顯上移 2026新年以來，印尼動(dòng)力煤供應(yīng)端面臨前所未有的政策約束，RKAB 審批延遲和產(chǎn)量控制政策成為影響市場(chǎng)的核心因素。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：12日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 上下游博弈持續(xù)

12日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行印尼端受RKAB審批延遲、產(chǎn)量控制及運(yùn)輸擾動(dòng)等多方面影響，現(xiàn)貨流通收緊，據(jù)悉1月低卡貨盤基本售罄，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在49.5-50.5美金/噸國(guó)內(nèi)終端方面，高庫(kù)存疊加長(zhǎng)協(xié)煤穩(wěn)定供應(yīng)下實(shí)際拿貨表現(xiàn)一般，對(duì)進(jìn)口煤維持常規(guī)放量，華南區(qū)域電廠對(duì)Q3800接受價(jià)維持在430-440元/噸，從該價(jià)格來看進(jìn)口貿(mào)易商成本倒掛現(xiàn)象仍存，實(shí)際操作以謹(jǐn)慎為主。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：12日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 上下游博弈持續(xù)

12日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行印尼端受RKAB審批延遲、產(chǎn)量控制及運(yùn)輸擾動(dòng)等多方面影響，現(xiàn)貨流通收緊，據(jù)悉1月低卡貨盤基本售罄，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在49.5-50.5美金/噸國(guó)內(nèi)終端方面，高庫(kù)存疊加長(zhǎng)協(xié)煤穩(wěn)定供應(yīng)下實(shí)際拿貨表現(xiàn)一般，對(duì)進(jìn)口煤維持常規(guī)放量，華南區(qū)域電廠對(duì)Q3800接受價(jià)維持在430-440元/噸，從該價(jià)格來看進(jìn)口貿(mào)易商成本倒掛現(xiàn)象仍存，實(shí)際操作以謹(jǐn)慎為主。

日評(píng)

全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)政策生變，國(guó)內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)煤價(jià)下行、庫(kù)存水平偏高、需求修復(fù)節(jié)奏偏緩的環(huán)境下，印尼煤炭出口新政對(duì)我國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)整體有限 新政疊加沖擊行業(yè)信心 印尼近期密集發(fā)布煤炭出口新政2025年12月初，印尼財(cái)政部長(zhǎng)普爾巴亞·尤迪·薩德瓦明確表示，政府計(jì)劃自2026年起恢復(fù)征收1%至5%的煤炭出口關(guān)稅12月17日，貿(mào)易部頒布第46/2025號(hào)條例，對(duì)礦產(chǎn)品出口價(jià)格基準(zhǔn)的制定機(jī)制進(jìn)行系統(tǒng)性調(diào)整，客觀上增強(qiáng)了出口關(guān)稅計(jì)價(jià)的剛性，對(duì)煤炭企業(yè)成本控制和定價(jià)彈性形成約束。

原料

Mysteel：動(dòng)力煤產(chǎn)地煤價(jià)大幅下挫 市場(chǎng)供需寬松難改

近期冷空氣勢(shì)力偏弱，南方未出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降溫，居民取暖用電負(fù)荷提升緩慢當(dāng)前電廠庫(kù)存充足無(wú)需大量補(bǔ)庫(kù)，且在市場(chǎng)煤價(jià)波動(dòng)的影響下，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)下行，電廠為控制成本壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，觀望情緒普遍，電廠用煤需求有限，疊加港口庫(kù)存持續(xù)上升壓制煤價(jià)，市場(chǎng)缺乏利好消息支撐，預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤市場(chǎng)將延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：噴吹煤市場(chǎng)震蕩走弱

需求方面，鋼廠受季節(jié)性檢修、盈利收縮及環(huán)保政策等因素影響，鐵水產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，對(duì)噴吹煤等原料的采購(gòu)以剛需為主，缺乏集中補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力下游用戶普遍持觀望態(tài)度，謹(jǐn)慎控制庫(kù)存水平，僅按需采購(gòu)，導(dǎo)致市場(chǎng)成交氛圍清淡中間貿(mào)易環(huán)節(jié)同樣表現(xiàn)謹(jǐn)慎，入市意愿不強(qiáng)，線上競(jìng)拍流拍現(xiàn)象頻發(fā)，反映出市場(chǎng)情緒整體低迷 此外，近期動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走弱，也對(duì)噴吹煤市場(chǎng)形成一定負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)，削弱了其價(jià)格支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤礦山庫(kù)存加速積累 需求旺季滯后壓制市場(chǎng)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫(kù)存42.9萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.3萬(wàn)噸，受主力煤企外購(gòu)價(jià)格下調(diào)及港口行情走弱影響，站臺(tái)及貿(mào)易商采購(gòu)節(jié)奏放緩，到礦拉運(yùn)需求轉(zhuǎn)弱，鄂爾多斯區(qū)域部分煤礦價(jià)格回調(diào)，且生產(chǎn)任務(wù)多已完成，部分煤礦觀望后期走勢(shì)，價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行截止11月27日，鄂爾多斯Q5500動(dòng)力煤坑口報(bào)價(jià)為604元/噸，周環(huán)比跌3元 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 下周部分停產(chǎn)檢修煤礦恢復(fù)產(chǎn)銷，但年末為保安全生產(chǎn)煤礦適當(dāng)控制產(chǎn)量，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤供應(yīng)增量有限。

煤焦熱點(diǎn)

中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)煤炭進(jìn)出口專業(yè)委員會(huì)第十四次會(huì)議召開

會(huì)議指出，要正確把握煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系，根據(jù)國(guó)內(nèi)供需情況，合理調(diào)控煤炭進(jìn)口，發(fā)揮好進(jìn)口煤補(bǔ)充調(diào)節(jié)作用會(huì)議要求，專委會(huì)成員單位要做好煤炭穩(wěn)供穩(wěn)價(jià)工作，做好風(fēng)險(xiǎn)防范，把握好進(jìn)口煤的談判節(jié)奏；在談判中主動(dòng)使用基于需求側(cè)的、更貼近國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的、符合真實(shí)交易價(jià)格的中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CICI指數(shù)）；做好前瞻性的政策研究、市場(chǎng)研究工作；增強(qiáng)自律意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)、合作意識(shí)和利益共同體意識(shí)持續(xù)深入推進(jìn)“12221工作機(jī)制”，加強(qiáng)國(guó)際進(jìn)口煤市場(chǎng)形勢(shì)分析，有效控制國(guó)際煤炭市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

原料

Mysteel：價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌 2025年三季度動(dòng)力煤市場(chǎng)復(fù)盤與四季度展望

現(xiàn)貨端，如若冷冬預(yù)期兌現(xiàn)，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格有望突破800元/噸，榆林Q5800動(dòng)力煤坑口價(jià)或升至650-680元/噸區(qū)間；長(zhǎng)協(xié)價(jià)因基準(zhǔn)價(jià)約束，漲幅將控制在5%以內(nèi)，形成“現(xiàn)貨領(lǐng)漲、長(zhǎng)協(xié)托底”的格局 潛在風(fēng)險(xiǎn)因素需重點(diǎn)關(guān)注：一是若冬季氣溫偏暖，火電需求可能不及預(yù)期，導(dǎo)致港口庫(kù)存累積；二是政策層面若啟動(dòng)價(jià)格調(diào)控或增加長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)量，可能抑制現(xiàn)貨價(jià)上漲動(dòng)能；三是非電行業(yè)盈利修復(fù)不及預(yù)期，拖累整體需求韌性。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑：上半年水泥行業(yè)利潤(rùn)同比扭虧為盈的原因

例如福建水泥、萬(wàn)年青等企業(yè)通過“精準(zhǔn)營(yíng)銷+區(qū)域協(xié)同”，實(shí)現(xiàn)售價(jià)提升與銷量微增一季度全國(guó)錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)同比增加5%-10%，有效控制庫(kù)存，支撐價(jià)格穩(wěn)定 二、煤炭成本大幅下降，盈利空間釋放 1、煤炭價(jià)格同比降幅超20%，成本占比過半 作為水泥生產(chǎn)的主要能源，2025年上半年秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤均價(jià)同比下降22.77%，帶動(dòng)噸水泥成本降低約20元。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：動(dòng)力煤供需博弈下的格局與走向

截至8月15日，沿海八省電廠日耗為243.3萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.2萬(wàn)噸盡管周環(huán)比有所下降，但仍處于高位水平大部分電廠維持按需采購(gòu)市場(chǎng)煤的策略，部分電廠為控制成本，主要兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)煤 電廠采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤接受程度較低，僅在庫(kù)存緊張時(shí)進(jìn)行少量剛需采購(gòu)，市場(chǎng)煤采購(gòu)需求未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，多持觀望態(tài)度 綜上總體來看，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格維持小幅上漲趨勢(shì)。

日評(píng)

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：8月迎峰度夏旺季過半 動(dòng)力煤價(jià)上漲幅度受限

回顧6月，一方面隨著高溫天氣到來，居民制冷用電需求陸續(xù)增加，終端發(fā)電負(fù)荷隨之攀升，但非電用煤方面受基建、地產(chǎn)等需求低迷導(dǎo)致疲軟，同時(shí)雙碳政策也在控制非電力用煤，需求端表現(xiàn)雖有所好轉(zhuǎn)，但仍以剛需為主另一方面，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)下調(diào)疊加國(guó)際煤價(jià)下跌、人民幣匯率波動(dòng)，進(jìn)口煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)減弱等因素導(dǎo)致進(jìn)口需求承壓因此在國(guó)內(nèi)需求增量有限，且進(jìn)口煤價(jià)格倒掛的情況下，我國(guó)6月進(jìn)口動(dòng)力煤量進(jìn)一步減少 六、總結(jié) 7月動(dòng)力煤市場(chǎng)步入需求高峰，在持續(xù)高溫帶動(dòng)用電需求激增的背景下，坑口、港口及大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)形成聯(lián)動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel：陜蒙動(dòng)力煤礦山開工縮減明顯 產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì)

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率90.9%，環(huán)比降3.1個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)340.2噸，環(huán)比降10.3萬(wàn)噸臨近月底，部分煤礦完成銷售任務(wù)停產(chǎn)減產(chǎn)，疊加本周受降雨影響，產(chǎn)地煤礦供應(yīng)有所收縮，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)形成底部支撐下游終端及貿(mào)易商、煤廠調(diào)運(yùn)積極，礦區(qū)普遍銷售情況較好，產(chǎn)地市場(chǎng)看漲情緒濃厚，煤礦報(bào)價(jià)持續(xù)上漲具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率96.1%，周環(huán)比降3.7%，本周產(chǎn)區(qū)受降雨天氣影響，以及部分煤礦自查并配合當(dāng)?shù)夭块T核查超產(chǎn)，執(zhí)行減產(chǎn)嚴(yán)格控制產(chǎn)量，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：29日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 高溫持續(xù)下電廠日耗有望攀升

下游方面，近期，受持續(xù)高溫天氣影響，用電需求持續(xù)攀升，電廠負(fù)荷隨之出現(xiàn)小幅提升，電廠按需采購(gòu)市場(chǎng)煤；也有電廠為控制成本，以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)煤為主；進(jìn)入八月，高溫天氣進(jìn)一步加劇，下游電廠負(fù)荷繼續(xù)提升，終端庫(kù)存可能會(huì)進(jìn)一步去化 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行29日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約為407元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約476.5元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為667元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約686元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：29日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 高溫持續(xù)下電廠日耗有望攀升

下游方面，近期，受持續(xù)高溫天氣影響，用電需求持續(xù)攀升，電廠負(fù)荷隨之出現(xiàn)小幅提升，電廠按需采購(gòu)市場(chǎng)煤；也有電廠為控制成本，以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)煤為主；進(jìn)入八月，高溫天氣進(jìn)一步加劇，下游電廠負(fù)荷繼續(xù)提升，終端庫(kù)存可能會(huì)進(jìn)一步去化 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行29日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800到岸價(jià)約為407元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約476.5元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為667元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約686元/噸。

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢(shì)

2025年1-6月產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格重心繼續(xù)下移且降幅明顯，煤炭市場(chǎng)整體供應(yīng)相對(duì)寬松，市場(chǎng)供需形勢(shì)持續(xù)改善，下游化工利潤(rùn)提升明顯，但對(duì)庫(kù)存控制仍處于偏低值。

月評(píng)

Mysteel: 6月30日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：27日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口煤6月份供應(yīng)有所收縮，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)治部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，噴吹煤小幅反彈，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐較好，目前市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行；需求方面，下游鋼廠鐵水維持高位震蕩，剛需需求較好，鋼廠利潤(rùn)水平較好，但下游采購(gòu)價(jià)格與積極性較差，且控制采購(gòu)節(jié)奏，短期價(jià)格暫無(wú)回漲趨勢(shì)預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q>7600.0，A<11.0，V<12.0，S<0.4，HGI>80.0，MT8.0平倉(cāng)價(jià)920元/噸；河北港口Q>7300.0，A<11.0，V<10.0，S<0.5，HGI>75.0，MT11.0自提價(jià)870元/噸；防城港 Q>7600.0，A<10.0，V<11.0，S<0.5，HGI>75.0，MT10.0自提價(jià)930元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定

供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定，近期市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，礦方拉運(yùn)較前期尚可，洗煤廠等中間環(huán)節(jié)受成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，挺價(jià)情緒濃厚需求方面，本周247鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加0.11萬(wàn)噸至242.29萬(wàn)噸，噴吹煤剛性需求尚佳，但在消費(fèi)淡季壓力影響下鋼廠降本意愿依舊存在，預(yù)計(jì)短期噴吹小幅震蕩 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口煤6月份供應(yīng)有所收縮，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)治部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，噴吹煤小幅反彈，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐較好，目前市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行；需求方面，下游鋼廠鐵水維持高位震蕩，剛需需求較好，鋼廠利潤(rùn)水平較好，但下游采購(gòu)價(jià)格與積極性較差，且控制采購(gòu)節(jié)奏，短期價(jià)格暫無(wú)回漲趨勢(shì)。

盤點(diǎn)