證監(jiān)會(huì)：將配合做好動(dòng)力煤保供穩(wěn)價(jià)工作

就動(dòng)力煤問題，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人20日答記者問 問：作為期貨監(jiān)管部門，在應(yīng)對(duì)動(dòng)力煤過快增長，證監(jiān)會(huì)有什么措施？ 答：今年以來，受供應(yīng)緊張、需求旺盛等因素疊加影響，動(dòng)力煤等主要大宗商品期現(xiàn)價(jià)格同步上漲，我會(huì)堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署要求，主動(dòng)服務(wù)服從國家宏觀調(diào)控，配合做好保供穩(wěn)價(jià)，支持企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，交易所出臺(tái)了一系列風(fēng)險(xiǎn)防控措施，取得了較好成效 為進(jìn)一步服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)，強(qiáng)化期貨市場(chǎng)監(jiān)管，我會(huì)將積極主動(dòng)、多措并舉，指導(dǎo)交易所采取提高手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收緊交易限額、研究實(shí)施擴(kuò)大交割品的范圍等多項(xiàng)措施，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)，杜絕資本惡意炒作。

聚焦

動(dòng)力煤供需錯(cuò)配仍在持續(xù)

近期，印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，也為進(jìn)口煤市場(chǎng)帶來了更多的不確定性與此同時(shí)，由于港口價(jià)格遠(yuǎn)低于坑口價(jià)格，價(jià)格倒掛使得多數(shù)國內(nèi)礦產(chǎn)商選擇地銷，產(chǎn)地煤炭轉(zhuǎn)化率逐步提高，北煤南運(yùn)量持續(xù)下降，而電廠近期在低庫存下采購積極，港口煤炭庫存持續(xù)低位 綜上所述，短期來看，煤炭市場(chǎng)依然緊張，動(dòng)力煤價(jià)格維持高位運(yùn)行但是長期來看，隨著新產(chǎn)能的陸續(xù)投放，中央和地方多層面布局減碳控污和節(jié)能降耗工作的實(shí)施，煤炭市場(chǎng)將出現(xiàn)供應(yīng)增長和需求下降的現(xiàn)象，供需錯(cuò)配局面將得到改善，煤價(jià)將從高位回落。

爐料

供需錯(cuò)配未有效改善，動(dòng)力煤期價(jià)大漲

7月5日國內(nèi)期市收盤黑色系大漲，其中動(dòng)力煤漲逾5% 中州期貨分析師李龍坤告訴記者，上周一動(dòng)力煤盤面大幅下跌，之后開啟振蕩走勢(shì)當(dāng)前處于用煤旺季，且產(chǎn)地恢復(fù)需要一定的時(shí)間，供需錯(cuò)配短期還未能有效改善，故本周動(dòng)力煤大幅拉漲，延續(xù)高位振蕩 “現(xiàn)貨端看，臨近“七一”產(chǎn)地煤礦停產(chǎn)數(shù)量增多，產(chǎn)地煤價(jià)維持高穩(wěn)，在“七一”過后部分煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，但由于部分煤礦停產(chǎn)至5日，因此煤礦生產(chǎn)依然未有較好的恢復(fù)。

爐料

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：8日產(chǎn)地安檢形勢(shì)趨嚴(yán) 6月進(jìn)口煤配額或成補(bǔ)充

產(chǎn)地方面，在全國開展安全生產(chǎn)月氛圍烘托下，產(chǎn)地煤礦安全檢查形勢(shì)嚴(yán)峻，在產(chǎn)煤礦紛紛啟動(dòng)安全生產(chǎn)月活動(dòng)，主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)增量有限陜西地區(qū)，各區(qū)域煤礦都有不同程度停產(chǎn)檢修及倒工作面行動(dòng)，尤其近期煤礦事故頻發(fā)，在產(chǎn)煤礦相當(dāng)謹(jǐn)慎據(jù)統(tǒng)計(jì)，陜西共有14家煤礦停產(chǎn)檢修或倒工作面，如榆林區(qū)麻黃梁煤礦、銀河煤礦現(xiàn)已停產(chǎn)倒工作面；柳巷煤礦因更換采掘隊(duì)伍，處停產(chǎn)狀態(tài)；神木天瑞煤礦、河西煤礦、神廣煤礦停產(chǎn)；東川煤礦倒工作面；益東煤礦設(shè)備檢修等。

日評(píng)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月28日

鐵礦石：剛需仍存，價(jià)格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需趨于雙弱，煤價(jià)企穩(wěn)小幅探漲

晨報(bào)速遞

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月27日

鐵礦石：剛需仍存，價(jià)格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需趨于雙弱，煤價(jià)企穩(wěn)小幅探漲

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月26日

螺紋鋼：板塊情緒共振，寬幅震蕩 熱軋卷板：板塊情緒共振，寬幅震蕩 硅鐵：成本預(yù)期抬升，寬幅震蕩 錳硅：板塊情緒共振，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需趨于雙弱，短期價(jià)格窄幅波動(dòng)

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：2025年中國進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.57億噸 12月單月增量明顯

2025年我國累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進(jìn)口量2972.7萬噸，結(jié)束了2022年至2024年連續(xù)增長記錄由以下數(shù)據(jù)可見，除蒙古國外其他主要來源國均有不同幅度的下降 分國別來看，我國今年從印尼共進(jìn)口動(dòng)力煤20867.5萬噸，以58.5%的占比穩(wěn)居第一大來源國，但同比下降12.4%，也是拉動(dòng)我國進(jìn)口總量下滑的核心因素之一2025年印尼為緩解其國內(nèi)電力供應(yīng)緊張問題，對(duì)動(dòng)力煤出口配額一再收緊，此舉直接影響了對(duì)中國的出口規(guī)模；同時(shí)印尼雨季的延長也使得礦區(qū)開采效率下降，港口發(fā)運(yùn)受阻，進(jìn)一步制約了出口量增長；而最后的影響因素則是中國煤炭產(chǎn)能的釋放以及可再生能源在市場(chǎng)份額中占比不斷擴(kuò)大，終端用戶對(duì)進(jìn)口煤的邊際需求有所降低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月20日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

20日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)本周晉北區(qū)域煉焦煤成交繼續(xù)向好，區(qū)域內(nèi)配焦煤成交價(jià)格繼續(xù)上漲由于動(dòng)力煤價(jià)格開始下調(diào)，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤礦原煤價(jià)格有所走弱，洗煤廠精煤成交價(jià)格漲幅雖小，但因成本下滑，利潤空間有所走擴(kuò)，簽單出貨積極性回升短期來看，焦企階段性補(bǔ)庫需求仍在，煤價(jià)仍有小幅探漲機(jī)會(huì)現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)830元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：1月20日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

20日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)本周晉北區(qū)域煉焦煤成交繼續(xù)向好，區(qū)域內(nèi)配焦煤成交價(jià)格繼續(xù)上漲由于動(dòng)力煤價(jià)格開始下調(diào)，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤礦原煤價(jià)格有所走弱，洗煤廠精煤成交價(jià)格漲幅雖小，但因?yàn)槌杀鞠禄?，利潤空間有所走擴(kuò)，簽單出貨積極性回升短期來看，焦企階段性補(bǔ)庫需求仍在，煤價(jià)仍有小幅探漲機(jī)會(huì)現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)830元/噸 。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

綜合來看，2026年動(dòng)力煤總供應(yīng)預(yù)計(jì)達(dá)35.6億噸，國內(nèi)產(chǎn)能是供應(yīng)的核心支柱，進(jìn)口則起到補(bǔ)充調(diào)節(jié)和跨區(qū)域資源調(diào)配的作用 需求方面，全社會(huì)用電量預(yù)計(jì)達(dá)104085億千瓦時(shí)，全社會(huì)發(fā)電量約97780億千瓦時(shí)，隨著居民生活用電、第三產(chǎn)業(yè)用電以及高耗能工業(yè)用電的穩(wěn)步增長，發(fā)電用煤需求攀升至27.3億噸，成為動(dòng)力煤需求的絕對(duì)主力，其中夏季高溫、冬季寒潮等極端天氣還會(huì)推升用電負(fù)荷，使得旺季發(fā)電用煤需求進(jìn)一步增加。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2026年印尼煤炭政策收緊?供應(yīng)短缺加劇供需雙方博弈

背景：據(jù)悉2026年印尼政府計(jì)劃將煤炭產(chǎn)量配額設(shè)定為約6億噸，顯著低于2025年實(shí)際產(chǎn)量7.9億噸，另RKAB（年度工作計(jì)劃與預(yù)算）審批流程緩慢導(dǎo)致部分中小型煤礦仍未獲批準(zhǔn)；這一政策疊加運(yùn)輸問題造成現(xiàn)貨流通量出現(xiàn)減少，礦方挺價(jià)情緒增強(qiáng) 一、印尼動(dòng)力煤供應(yīng)約束與需求謹(jǐn)慎博弈 價(jià)格高位持穩(wěn) 印尼煤炭產(chǎn)量面臨結(jié)構(gòu)性約束。

煤焦熱點(diǎn)

太鋼煤炭公開征集供應(yīng)商公告

一、煉焦煤 1、開發(fā)流程 依據(jù)配煤小組《煉焦用煤新資源開發(fā)流程》要求，焦煤按照：資源情況了解--送小樣（5kg）--現(xiàn)場(chǎng)取大樣（70kg）--小焦?fàn)t試驗(yàn)--開戶考察--工業(yè)實(shí)驗(yàn)--納入正式供方的流程進(jìn)行（如下圖）。

鋼廠動(dòng)態(tài)

Mysteel：解讀進(jìn)口煤價(jià)差對(duì)國內(nèi)焦煤價(jià)格波動(dòng)的指引（上）

2025年主要由于市場(chǎng)價(jià)格下跌導(dǎo)致進(jìn)口減量，但隨著中蒙口岸通關(guān)運(yùn)輸條件進(jìn)一步改善，以及蒙古方面持續(xù)釋放加速對(duì)華煤炭出口的信號(hào)，2026年蒙煤進(jìn)口大概率較2025年增長 考慮蒙煤增量主要集中在配焦煤和動(dòng)力煤，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)主焦煤等精煤受到的影響可能相對(duì)有限，而且國內(nèi)低硫主焦煤資源愈發(fā)緊缺，因此蒙煤與國內(nèi)低硫主焦之間的進(jìn)口利潤可能小幅擴(kuò)大。

觀點(diǎn)

Mysteel：12月25日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

25日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)本周晉北區(qū)域煉焦煤市場(chǎng)依舊偏弱，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>配焦煤種價(jià)格繼續(xù)下跌氣煤、1/3焦煤等煤種基本面壓力較大，受蒙煤、陜西等區(qū)域同品質(zhì)煤種沖擊，價(jià)格下行壓力較大短期來看，動(dòng)力煤價(jià)格下跌使得當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤種底部支撐減弱，下游采購積極性不佳，短期當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤價(jià)仍有下調(diào)預(yù)期現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格730元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)850元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：12月25日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

25日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)本周晉北區(qū)域煉焦煤市場(chǎng)依舊偏弱，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>配焦煤種價(jià)格繼續(xù)下跌氣煤、1/3焦煤等煤種基本面壓力較大，受蒙煤、陜西等區(qū)域同品質(zhì)煤種沖擊，價(jià)格下行壓力較大短期來看，動(dòng)力煤價(jià)格下跌使得當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤種底部支撐減弱，下游采購積極性不佳，短期當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤價(jià)仍有下調(diào)預(yù)期現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格730元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)850元/噸 。

日評(píng)

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

綜合來看，蒙煤的高通關(guān)量如同一個(gè)巨大的蓄水池，持續(xù)壓制著國內(nèi)焦煤價(jià)格的上行空間往年季節(jié)性的供給收縮通常會(huì)成為推升價(jià)格的因素，但今年由于進(jìn)口煤的沖擊和前期社會(huì)庫存積累較多，國內(nèi)產(chǎn)量的下降并未造成市場(chǎng)資源的實(shí)質(zhì)性短缺各煤種之間價(jià)格分化明顯，主焦煤、肥煤等骨架煤種價(jià)格表現(xiàn)出一定韌性，配焦煤如貧瘦煤、氣煤等，受動(dòng)力煤價(jià)格疲軟及供應(yīng)充裕影響，價(jià)格壓力依然較大 需求端，12月進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，鋼材終端需求降至低點(diǎn)，目前大部分長流程鋼廠處于盈虧平衡線附近甚至虧損狀態(tài)。

原料

薛丁翠：供需寬松致煤價(jià)下行，行業(yè)轉(zhuǎn)型結(jié)構(gòu)深化

核心觀點(diǎn)認(rèn)為，在“需求驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)、供給增長受限”的格局下，動(dòng)力煤供需關(guān)系有望逐步收緊，市場(chǎng)或開啟新一輪溫和上行周期預(yù)計(jì)2026年煤價(jià)將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，年均價(jià)有望回升至720-750元/噸區(qū)間電力行業(yè)仍將是需求增量的主要拉動(dòng)力，火電在能源體系中的“壓艙石”作用依然關(guān)鍵，非電行業(yè)需求預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)整體來看，動(dòng)力煤市場(chǎng)正從2025年的寬松平衡向新的供需再平衡過渡，價(jià)格中樞有望逐步修復(fù)，行業(yè)運(yùn)行邏輯將更加側(cè)重于結(jié)構(gòu)調(diào)整與供需動(dòng)態(tài)匹配。

會(huì)議報(bào)道

反內(nèi)卷政策暖風(fēng)推動(dòng)情緒好轉(zhuǎn)，焦煤價(jià)格大幅反彈

市場(chǎng)解讀認(rèn)為，此舉是落實(shí)行業(yè)反內(nèi)卷措施的一部分，將催生對(duì)高品質(zhì)煤炭的需求，并可能導(dǎo)致高品質(zhì)煉焦煤供應(yīng)邊際緊張的預(yù)期 陳亮表示，該文件對(duì)動(dòng)力煤影響更大，但對(duì)與煤化工用煤交叉的配焦煤也有一定支撐作用，同時(shí)可能影響低卡煤進(jìn)口 其次，今日《求是》雜志公眾號(hào)求是網(wǎng)發(fā)表題為《深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)》的文章，強(qiáng)調(diào)“深入貫徹落實(shí)黨的二十屆四中全會(huì)精神和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，深入整治‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)”。

原料

肖家洼煤礦生產(chǎn)能力和生產(chǎn)要素信息完成公告

12月15日，山西省能源局發(fā)布《關(guān)于山西錦興能源有限公司肖家洼煤礦生產(chǎn)能力等要素信息的公告》，標(biāo)志著肖家洼煤礦建設(shè)規(guī)模調(diào)整手續(xù)全部辦理完畢 肖家洼煤礦地處山西省呂梁市興縣，井田面積58.578平方公里，主采8號(hào)、13號(hào)煤層，可采儲(chǔ)量7.53億噸，煤種以氣煤和中弱粘煤為主，是華電煤業(yè)在晉布局的最大煤炭生產(chǎn)基地該礦核定生產(chǎn)規(guī)模1200萬噸/年，采用斜井開拓方式、綜合機(jī)械化采煤工藝，所產(chǎn)煤炭具有低硫、高發(fā)熱量的特點(diǎn)，可作為動(dòng)力煤和煉焦配煤廣泛應(yīng)用。

原料