Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

新能源發(fā)電合計達33936億千瓦時，光伏、風(fēng)電裝機規(guī)模的持續(xù)擴大雖對火電形成一定替代，但水電受來水情況影響、風(fēng)電光伏受自然條件制約，出力存在明顯的季節(jié)性和間歇性波動，無法穩(wěn)定承擔(dān)電力供應(yīng)任務(wù)在此背景下，火電仍需承擔(dān)基荷發(fā)電與調(diào)峰調(diào)頻任務(wù)，尤其在新能源出力偏低的枯水期、無風(fēng)期，火電裝機的開機率會顯著提升，發(fā)電用煤需求會出現(xiàn)明顯回升，有力支撐動力煤整體需求規(guī)模，全年動力煤總需求預(yù)計為34.1億噸，電力行業(yè)的用煤需求變化成為決定整體需求走勢的關(guān)鍵變量。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，目前終端用戶繼續(xù)按需采購，煤廠及貿(mào)易商采買操作積極性尚可，部分煤礦低卡煤種出貨較好，礦方調(diào)價心態(tài)偏謹慎，煤價整體以穩(wěn)為主，個別小幅漲跌互現(xiàn)下游方面，本周我國大部分地區(qū)氣溫偏高或基本接近常年同期水平，居民端取暖需求難以提振，民用電負荷階段性走弱，疊加風(fēng)電、光伏等新能源出力持續(xù)增強，電廠日耗呈現(xiàn)下滑態(tài)勢部分電廠新年度長協(xié)拉運計劃進展緩慢，耗煤補充不足，終端整體庫存有所下降但仍處于偏高水平，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，終端觀望情緒較濃，補庫積極性不高。

周評

[隆眾聚焦]：港口與內(nèi)地甲醇價差連續(xù)七周擴大

長期來看，2026年動力煤市場供需預(yù)計基本平衡，價格中樞較2025年或有小幅提升，大概率在650-850元/噸區(qū)間運行，具體節(jié)奏仍取決于“反內(nèi)卷”政策落實情況、進口煤增量釋放節(jié)奏以及新能源替代推進力度。

熱點聚焦

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價驅(qū)動盈利走闊

12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)受合同周期及影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比上漲0.002元至0.365元/千瓦時；同時，西南地區(qū)進入枯水期，外購電成本出現(xiàn)小幅上行不過，受益于儲能設(shè)施加快建設(shè)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風(fēng)電等新能源裝機規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強，電價上漲幅度相對有限。

熱點分析

Mysteel：庫存去化驅(qū)動情緒回暖 動力煤市場逐步企穩(wěn)回升

長期來看，2026年動力煤市場供需預(yù)計基本平衡，價格中樞較2025年或有小幅提升，大概率在650-850元/噸區(qū)間運行，具體節(jié)奏仍取決于“反內(nèi)卷”政策落實情況、進口煤增量釋放節(jié)奏以及新能源替代推進力度

煤焦熱點

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

供給端需密切關(guān)注“安全生產(chǎn)”、“反內(nèi)卷”以及“能源保供”各政策平衡；需求端，新能源替代火電的趨勢持續(xù)，化工和建材行業(yè)的需求變化將對整體煤炭市場產(chǎn)生影響，冶金、采暖等行業(yè)需求基本穩(wěn)定 浙商證券研報則認為，2026年國內(nèi)經(jīng)濟保持平穩(wěn)，需求增長可期，煤炭供給在限產(chǎn)與保供之間平衡，預(yù)計動力煤均價為800-850元／噸

原料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，目前終端用戶繼續(xù)按需采購，煤廠及貿(mào)易商采買操作積極性尚可，部分煤礦低卡煤種出貨較好，礦方調(diào)價心態(tài)偏謹慎，煤價整體以穩(wěn)為主，個別小幅上漲下游方面，本周全國大部地區(qū)氣溫接近常年同期或偏高，且相關(guān)地區(qū)的風(fēng)電等新能源出力增強，分擔(dān)火電一定壓力，電廠整體日耗表現(xiàn)小幅回落，終端整體庫存有所回落但仍處于偏高水平，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，終端對市場煤的采購需求改善乏力，依舊以消耗自有庫存、保障長協(xié)拉運為主。

周評

百年建筑年報：2025年江蘇省水泥市場回顧與2026年展望

回顧全年，江蘇省動力煤市場走出了一波明顯的“高位開局、深探回升”行情年初價格承接了上年末的漲勢，處于相對高位隨后，由于暖冬效應(yīng)延續(xù)、工業(yè)需求復(fù)蘇力度不及預(yù)期，加之新能源發(fā)電占比提升，市場供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?，煤價自高位開始一路震蕩下行至6-7月間，價格探至全年谷底，市場情緒一度低迷進入三季度末，市場驅(qū)動因素發(fā)生根本轉(zhuǎn)變一方面，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn)，工業(yè)用電負荷持續(xù)攀升；另一方面，夏季極端高溫天氣與冬季提前備貨需求接續(xù)，電廠日耗顯著增加。

日評

百年建筑：2025年江西混凝土市場回顧

供需關(guān)系變化：粉煤灰作為火電廠的副產(chǎn)品，供應(yīng)量受發(fā)電量影響2025年可能因電力需求平穩(wěn)或新能源替代，導(dǎo)致粉煤灰供應(yīng)相對充足，壓制價格建材行業(yè)（如水泥、混凝土）需求疲軟，減少對粉煤灰的采購量成本端壓力：動力煤價格預(yù)測顯示國際煤價波動，可能降低電廠生產(chǎn)成本，間接影響粉煤灰定價 2025年礦渣粉趨勢：年初高位后首次下調(diào)，春節(jié)后需求疲軟，價格下行，年中需求低谷，價格觸底，高溫雨季壓制施工需求，年末基建趕工帶動價格回升。

周報

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格弱勢運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，個別煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)稍有收縮，現(xiàn)階段下游剛需用戶保持少量拉運，貿(mào)易商繼續(xù)謹慎觀望，整體需求仍顯偏弱，少數(shù)性價比較高的煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，煤價出現(xiàn)小幅探漲，調(diào)降煤礦數(shù)量有所減少下游方面，近期雖已處“迎峰度冬”用煤高峰時期，但全國大部分地區(qū)氣溫顯著偏高，居民用電需求增量不足，疊加風(fēng)電、光伏等新能源出力持續(xù)增強，火電日耗遠低于去年同期水平，庫存去化速度偏緩慢，隨著長協(xié)煤的穩(wěn)定進廠，呈現(xiàn)持續(xù)向上累加的態(tài)勢。

周評

Mysteel調(diào)研：四季度金屬鎂市場表現(xiàn)及新增產(chǎn)能調(diào)研

這一政策轉(zhuǎn)向?qū)⒅苯油苿?em class='keyword'>新能源車企加速輕量化技術(shù)應(yīng)用同時前期發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》中明確到2030年單車用鎂量將達到45kg，多方面拉動合金市場需求增長 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，全國鎂合金產(chǎn)量預(yù)估將維持在11.86萬噸，環(huán)比增加8.71%，同比去年增加29.76%，成為金屬鎂下游最大消費方面，約占45.62% 六、展望：供應(yīng)高位成本轉(zhuǎn)弱 鎂價底部徘徊 原煤：弱勢格局短期難改，企穩(wěn)需待需求端實質(zhì)性提振，核心矛盾在于終端需求疲軟，雖冷空氣陸續(xù)深入，但高庫存下缺乏大規(guī)模采購動力，進口動力煤市場或?qū)⒗^續(xù)震蕩尋底。

研究報告

Mysteel：年末產(chǎn)量收縮+冷空氣補位：12月下旬動力煤價能否止跌回升？

概述：回顧11月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢上旬，冷空氣活動逐步頻繁，北方冬季取暖已經(jīng)陸續(xù)開啟，動力煤價格持續(xù)走高，突破830元/噸關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高但在寒潮天氣影響趨弱、港口煤價僵持等因素影響下，買方觀望壓價情緒也在升溫，港口市場出現(xiàn)高價難賣、低價難買的僵持博弈局面，部分低卡煤種有所松動，價格有所回調(diào)進入12月，動力煤市場基本面維持相對寬松格局國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)，加之整體偏暖的氣候?qū)е鹿┡秒姺逯禍螅痣姾拿和认禄?，?em class='keyword'>新能源出力提升進一步擠壓火電空間，電廠對市場煤的采購需求降至冰點，價格進入加速下行階段。

煤焦熱點

2025首屆中國無煙煤冶金用煤及進出口市場研討會圓滿落幕

受宏觀經(jīng)濟疲軟、工業(yè)需求淡季及高庫存壓制，動力煤價格持續(xù)走弱疊加新能源發(fā)電持續(xù)發(fā)力，對火電的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，進一步削弱了動力煤的需求同時，煤炭企業(yè)為了去庫存、維持市場份額，也在一定程度上壓低了價格秦港5500大卡動力煤現(xiàn)貨均價一度跌至617元/噸附近，逼近政策調(diào)控區(qū)間下限北方部分地區(qū)提前供暖疊加冷冬預(yù)期，電廠與供熱企業(yè)集中冬儲補庫，而產(chǎn)地超產(chǎn)核查、環(huán)保督察及年末安全生產(chǎn)管控限制產(chǎn)能釋放，疊加港口與終端庫存同比偏低放大價格彈性，貿(mào)易商挺價與市場看漲情緒助推，共同推動煤價持續(xù)走高并刷新年內(nèi)新高。

會議報道

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏弱運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，月末部分煤礦因完成當(dāng)月生產(chǎn)任務(wù)產(chǎn)量逐步收緊，現(xiàn)階段下游采購需求釋放有限，中間環(huán)節(jié)用戶操作仍舊謹慎，礦區(qū)整體銷售一般，部分煤礦價格小幅下調(diào)下游方面，近期冷空氣影響減弱，居民端用電負荷階段性走弱，且風(fēng)電等新能源出力增強，分擔(dān)火電一定壓力，終端電廠日耗小幅回落，整體庫存有所提升，終端補庫仍以長協(xié)剛需為主，對市場煤繼續(xù)保持觀望未來10天，主要有兩次冷空氣過程影響我國，但總體勢力不強，南方地區(qū)平均氣溫將由前期偏低轉(zhuǎn)為偏高1～3℃，預(yù)計民用電需求還將走弱，日耗暫時難有突出表現(xiàn)。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應(yīng)較為充足，下游采買積極性一般，多維持剛需拉運，坑口煤礦報價漲跌互現(xiàn)下游方面，目前雖已基本進入全面供暖期，區(qū)域性煤耗需求預(yù)期增加，但受太陽能、風(fēng)能等新能源陸續(xù)發(fā)力影響，火電需求受到擠壓，電廠整體日耗呈現(xiàn)小幅回落的態(tài)勢，終端進煤節(jié)奏持續(xù)，整體庫存繼續(xù)向上累加，庫存可用天數(shù)小幅上漲。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格偏強運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應(yīng)較為充足，下游用戶采購積極性提升，化工等非電終端剛需穩(wěn)定，部分貿(mào)易商及煤廠拉運積極，坑口煤價保持小幅漲勢，周累計漲幅20-50元/噸下游方面，近期隨著氣溫的季節(jié)性走低，北方大部分地區(qū)的集中供暖已陸續(xù)開啟，電廠整體日耗維持高位終端前期釋放了部分采購需求，目前將陸續(xù)到廠補充，庫存呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，存煤可用天數(shù)較為樂觀未來十天，我國中東部大部分地區(qū)氣溫偏低，甘肅南部四川云南等地多陰雨，北方居民取暖需求仍將季節(jié)性增強，光伏、水電等新能源出力或?qū)p弱。

周評

Mysteel：2025年國慶期間全國動力煤市場穩(wěn)中偏弱運行

由于當(dāng)前新能源發(fā)電較強，西南區(qū)域火電機組負荷較低，加之電廠庫存仍高于往年同期，預(yù)計短期內(nèi)疆煤上行壓力較大，整體以穩(wěn)為主，Q5000報價在110-120元/噸 港口方面：北港市場動力煤報價暫穩(wěn)節(jié)日期間港口市場表現(xiàn)冷清，需求釋放不佳，僅維持剛需拉運，港口庫存有所累積，較節(jié)前上漲149萬噸市場整體活躍度較低，上下游觀望情緒濃厚，成交情況不佳現(xiàn)需求端暫未明朗，價格難有明顯支撐，市場表現(xiàn)平靜，情緒面持續(xù)謹慎觀望。

煤焦熱點

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

總體來看，供需矛盾實際暫不突出，價格弱穩(wěn)運行動力煤方面，受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應(yīng)端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應(yīng)收緊和剛需采購?fù)茲q價格，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，價格漲幅受限并趨于弱勢綜合來看，動力煤價格先揚后抑 8月汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均增長。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025年8月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

月初送貨量偏大且省外有下游開工不高，加上倉單量大影響，主力下游采購價格小幅下調(diào)，但隨著省外主要下游開工提負及庫存低位補庫影響下，價格開始持續(xù)走高 煤炭：回顧8月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應(yīng)端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應(yīng)收緊和剛需采購?fù)茲q，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢。

成本分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格窄幅震蕩運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應(yīng)較為充足，周內(nèi)主產(chǎn)區(qū)中低卡面煤站臺拉運節(jié)奏放緩，部分礦點報價出現(xiàn)下跌，幅度集中在5-10元/噸，但個別前期降幅較大礦點拉運有所好轉(zhuǎn)，小幅上調(diào)煤價，坑口整體漲跌互現(xiàn)下游方面，近期隨著全國大部分地區(qū)高溫天氣的回落，居民用電負荷隨之下降，疊加煤電淡季開啟，新能源出力持續(xù)增強，對火電的擠壓較為明顯，終端日耗小幅波動下滑，庫存水平偏高，多數(shù)電廠維持長協(xié)拉運和以消耗自身庫存為主。

周評