Mysteel：價格止?jié)q轉(zhuǎn)跌 2025年三季度動力煤市場復(fù)盤與四季度展望

（四）價格與庫存：港口去庫助推煤價中樞上移 三季度動力煤價格呈現(xiàn)“階梯式上漲、小幅回調(diào)”的走勢榆林Q5800動力煤坑口價從二季度末481元/噸漲至三季度末610元/噸，累計上漲129元/噸，漲幅26.8%；秦皇島港Q5500動力煤平倉價從二季度末的619元/噸漲至三季度末的705元/噸，10月24日進一步突破至769元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

她首先歸納了24年前三季度動力煤價格走勢，2023在長協(xié)保供和進口煤持續(xù)補充的作用下，動力煤供需矛盾減弱，價格中樞有所下移而今年2024延續(xù)2023年末的走勢，在供需偏寬松的格局下，價格繼續(xù)震蕩下行一季度，國內(nèi)動力煤價格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，除了在春節(jié)前后受下游補庫因素影響有一波行情外，進入3月，日耗季節(jié)性回落，非電與電煤需求環(huán)比走弱，市場煤價更是進入了一個加速下行的階段二季度，整個市場的行情都有一定的改善，4月中旬鐵路優(yōu)惠政策開始實施，階段性需求釋放，市場信心增強，5月產(chǎn)地安檢環(huán)保趨嚴，以及旺季市場預(yù)期增強，市場情緒向好，煤價逐步拉漲。

主編視角

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

概述：上半年國內(nèi)動力煤價格走勢有所分化，一季度國內(nèi)動力煤價格累計下跌30-160元/噸不等，主要是由于十五過后隨著煤礦開工率升至高位，產(chǎn)地市場的供給壓力逐漸顯現(xiàn)，在淡季預(yù)期壓制下，價格向上動能不足；進入二季度，整個市場行情都有一定的改善，煤價開始企穩(wěn)回升，累計漲幅25-50元/噸后進入僵持弱穩(wěn)局面。

月評

Mysteel2024新春團拜會--無煙煤長治站圓滿落幕

一季度在春節(jié)后鋼廠添倉無煙煤價格小幅反彈后，開始進入淡季行情，淡季行情貫穿整個二季度；進入三季度后7-8月無煙煤走勢基本維持震蕩行情，直到9月份雙節(jié)之前，無煙煤港口庫存迅速去庫，貿(mào)易商囤貨意愿強烈，疊加國際煤價上漲“一推一拉”帶動煤價上漲；四季度伴隨動力煤及煤化工趨弱，無煙煤價格開始弱勢運行接著對2024年無煙煤市場進行展望，表示：2024年無煙煤以銷定產(chǎn)格局不會變，供應(yīng)方面，國家保供增產(chǎn)背景下原煤供應(yīng)量繼續(xù)上升；需求方面，受噴煤比上升、粗鋼消費下降影響，整體需求趨穩(wěn)。

煤焦

Mysteel：近五年彩涂板卷價格相關(guān)價差分析

反觀2021年，價差波動尤為頻繁，整體呈現(xiàn)倒“V”走勢，涂冷價差由年初1062元/噸擴大至5月底1667元/噸，累計漲幅605元/噸，主要因為2021年彩涂板卷現(xiàn)貨價格高位運行，多數(shù)下游客戶表示遠超其生產(chǎn)成本，操作多為按需采購，加上“保供穩(wěn)價”政策出臺，各方積極響應(yīng)煤價調(diào)控，焦煤焦炭動力煤領(lǐng)跌原料熱卷價格，彩涂板卷價格隨之下調(diào)進入2022年后，市場商家的觀點都認為今年整體行情不及去年，且市場均價較去年下移不少，在二季度以后基本也都處在下跌通道，到7月份跌幅更是進一步擴大，冷軋及彩涂板卷分別跌入年內(nèi)最低位，分別為4381元/噸和6136元/噸，同時價差擴大至五年最高，達到2112元/噸。

主編視角

【證券日報】火電行業(yè)上半年歸母凈利潤同比增長近四倍，有機構(gòu)稱行業(yè)盈利改善仍在持續(xù)

進入二季度后，海外煤價快速下跌，部分高卡低價煤流向中國，沖擊國內(nèi)現(xiàn)貨市場，帶動內(nèi)貿(mào)價格下滑至相對低位整體來看上半年動力煤市場漸呈供需寬松格局，致使煤價回歸低位” 下半年有望延續(xù)高增長 在被問到下半年煤炭價格的走勢時，薛丁翠表示，現(xiàn)階段季節(jié)性用煤旺季已過，終端電力企業(yè)多為去庫階段；而長協(xié)保供煤有序調(diào)運，及進口動力煤穩(wěn)定供應(yīng)，單月進口量保持在3000萬噸。

媒體報道

第三季度熱卷期貨將延續(xù)6月份反彈走勢

1月—5月份，我國累計出口成品鋼材3636.9萬噸，同比增長40.9% 展望第三季度，7月—8月份熱軋卷板期貨預(yù)計仍有可能延續(xù)6月份的反彈走勢，理由有以下3點：第一，能源價格有止跌跡象，伴隨著夏季高溫的延續(xù)，動力煤供需邊際轉(zhuǎn)好，鋼材無利潤，黑色產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)下行面臨的成本支撐相對牢靠，第二季度價格下跌的主因改變第二，鋼材需求有較大的結(jié)構(gòu)性分化，消費類、出口類、家電、造船、機械需求仍有韌性，板材需求明顯好于螺紋鋼。

鋼材

【21世紀經(jīng)濟報道】動力煤價持續(xù)下行，需求旺季到來煤市如何演變？

開源證券分析團隊認為煤價的底部可能在709元-770元之間的位置，且近年來動力煤到環(huán)渤海港口的完全成本平均值已大幅提升，成本曲線的邊際最高成本超過700元，煤價有望在此止跌 張緒成認為，二季度是工業(yè)企業(yè)開工和需求的旺季，尤其是非電行業(yè)（冶金、水泥、化工）需求旺季，當前非電行業(yè)需求也更多主導(dǎo)了現(xiàn)貨煤價的走勢，另外隨著迎峰度夏等帶來的需求上行，因此預(yù)計現(xiàn)貨煤價即將觸底反彈。

媒體報道

觸底后反彈，鐵合金價格還能繼續(xù)漲嗎？

鐵合金期貨價格在2022年第三季度總體走勢偏弱震蕩，在第二季度的下跌之后，硅鐵期貨價格于7月15日觸底震蕩反彈至今，錳硅期貨價格于9月初觸底后反彈 本輪鐵合金價格反彈與能源政策和通脹形勢等宏觀因素密切相關(guān) 鐵合金屬于高能耗產(chǎn)業(yè)，2021年鐵合金價格的上漲與國內(nèi)“能耗雙減”及動力煤的漲價直接相關(guān)2022年以來，隨著國內(nèi)能源保供工作的推進，動力煤的產(chǎn)量明顯增加，維持了國內(nèi)通脹的基本穩(wěn)定，為國內(nèi)貨幣政策提供了較為寬松的空間，國內(nèi)利率持續(xù)下降。

爐料

Mysteel：河南廢鋁2021年市場回顧與2022年展望

回顧2021年，河南廢鋁在原鋁帶動下幾度走高、屢創(chuàng)新高，后在動力煤及氧化鋁價格大跌影響下，短期急速下滑，后慢慢回歸合理區(qū)間，可謂跌宕起伏展望2022年，在“碳達峰”、“碳中和”目標推動下，明年河南市場廢鋁價格如何運行？具體請看如下分析： 一、2021年河南廢鋁市場回顧 圖1-1：2021年Mysteel河南光亮鋁線走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 以河南市場光亮鋁線價格為例，一、二季度價格逐步攀升，尤其是5月初，在原鋁價格的帶動下，廢鋁積極跟漲至18100元/噸，同比2020年增加6500元/噸，漲幅高達56.03%。

年報