Mysteel月報：3月北方供暖結束 蘭炭或將迎來新的轉機

電石、硅鐵企業(yè)此輪下調蘭炭價格后，蘭炭企業(yè)虧損延續(xù)，短期成本控制仍需要持續(xù)關注3月北方供暖結束，疊加3-4月本身為蘭炭企業(yè)集中檢修期，預期市場開工下降蘭炭供應將收緊，考慮3月下游運行情況一般，預期蘭炭市場價格短期持穩(wěn)，后期需重點關注蘭炭企業(yè)開工變化

月評

Mysteel：成本支撐波動，蘭炭市場風險加劇

總體來看，硅鐵市場情緒好轉下，臨近年底，廠家生產穩(wěn)定，但多交付前期訂單/期貨盤面市場整體庫存水平仍處于偏低水平同時主產區(qū)電費上漲，蘭炭原材料價格弱穩(wěn)，硅鐵生產成本一定程度上支撐硅鐵價格 本周，Mysteel統(tǒng)計全國135家蘭炭企業(yè)產能利用率45.75%，環(huán)比增0.83個百分點，日均產量17.12萬噸,環(huán)比增0.31萬噸，蘭炭庫存60.7萬噸，環(huán)比增5.73萬噸陜西市場開工率逐步提升，驅動因素包括：冬季供暖季啟動，前期停產企業(yè)陸續(xù)復產；分企業(yè)承擔保供任務，開工率小幅提升；下游電石、硅鐵產量高位運行，需求端支撐增強。

主編視角

Mysteel：從成本到供需蘭炭價格下調的驅動邏輯

12月動力煤核心運行區(qū)間預計在770-850元/噸，若冬季氣溫偏高、供暖用煤同比減少，疊加下旬進口煤集中到港，港口庫存快速累積，煤價或跌破800元/噸向長協(xié)價上限770元/噸靠攏，蘭炭成本將隨煤價下探而進一步降低，直接打開價格下調空間 二、供應端：產能利用率回升，庫存壓力持續(xù)累積 蘭炭自身供應格局轉寬松，庫存的持續(xù)增加，會使高價蘭炭企業(yè)主動降價去庫，成為價格下調的直接推手。

主編視角

Mysteel月報：12月蘭炭市場利多利空因素交織 價格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局

若冬季平均氣溫較常年偏高，供暖用煤同比減少，且12月下旬進口煤集中到港，港口庫存快速累積，煤價可能跌破800元/噸，向長協(xié)價上限(770元/噸)靠攏 11月疆內蘭炭市場供需處略寬松狀態(tài)，市場指標較好的蘭炭基本處于零庫存或者低庫存狀態(tài)，指標稍差的庫存小幅累積。

月評

Mysteel：硅鐵供需降速錯位 成本支撐韌性走勢

同時由于冬季溫度較低企業(yè)開工能耗很難降到較低水平，因此廠家生產成本相對偏高，電價水平普遍來到4毛以上 蘭炭行情在四季度達到今年高位，主要原因則是原料端煤炭價格不斷上漲，冬季取暖需求增加疊加煤礦產能降低所致，行情的好轉也帶來了開工率的逐步回升，隨著冬季供暖季啟動，前期停產企業(yè)陸續(xù)恢復生產，另外部分有保供任務，開工出現(xiàn)小幅提升截止到11月21日全國蘭炭市場產能利用率44.78%，已接近年初水平。

研究報告

Mysteel：10月份全國蘭炭市場產能利用率增幅達4.45% 陜西市場增幅已達6.6%

2025年10月至11月初，全國蘭炭市場產能利用率呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定上升態(tài)勢，周度數(shù)據(jù)顯示，9月26日全國蘭炭市場產能利用率為40.36%，至11月7日已攀升至44.81%，增幅達4.45%，該數(shù)值已接近年初水平，創(chuàng)下年內次高值其中陜西市場蘭炭開工提升性對較為明顯，較9月26日37.39%增幅達6.6% 分析顯示，全國蘭炭市場產能利用率在10月下旬出現(xiàn)最大單周漲幅，幅度在1.66%，隨著冬季供暖季啟動，前期停產企業(yè)陸續(xù)恢復生產，另外部分有保供任務，開工出現(xiàn)小幅提升。

主編視角

Mysteel：蘭炭市場在成本承壓與需求博弈下震蕩運行

受成本高企侵蝕利潤影響，部分企業(yè)生產積極性受挫，停產企業(yè)數(shù)量較往年同期增加，在產企業(yè)多維持剛性生產，僅保供電廠、供暖使用，蘭炭行業(yè)開工率不會出現(xiàn)大幅躍升，供應端整體穩(wěn)定目前蘭炭市場庫存整體可控，暫未出現(xiàn)嚴重積壓現(xiàn)象本輪漲價落地后，蘭炭價格高位，市場觀望情緒濃厚，部分貿易商減少采購量，下游企業(yè)以按需補庫為主，蘭炭庫存有持續(xù)增加的風險，市場供需格局逐漸偏向寬松。

主編視角

Mysteel月報：11月蘭炭市場供應復蘇 原料價成焦點

11月北方進入供暖季，市場蘭炭開工也將維持穩(wěn)定，市場供應充足，但考慮下游產量變化較小，因此蘭炭供需格局或將維持略寬松狀態(tài)若11月塊煤價格漲幅低于預期，蘭炭企業(yè)的成本壓力將有所緩解，提漲意愿也會隨之減弱，進而影響蘭炭價格走勢整體來看，11月上旬蘭炭價格已穩(wěn)為主，中下旬階段性博弈加劇，價格震蕩小幅偏弱運行

月評

Mysteel：震蕩博弈加劇，蘭炭價格上行動力減弱

二、供應端：低庫存+檢修收縮，仍具托舉效應 進入供暖季，蘭炭企業(yè)檢修逐步收尾，本周產能利用率環(huán)比微升，但主產區(qū)供應偏緊的格局未發(fā)生根本改變，仍是支撐蘭炭價格避免大幅下行的重要因素現(xiàn)貨稀缺性凸顯，企業(yè)庫存普遍低于3天，多數(shù)貨源報價持平，暫未因原料降價出現(xiàn)松動庫存低位主要受部分企業(yè)在供暖季前開展停產檢修，行業(yè)有效產能釋放受限，供應收縮態(tài)勢短期內難以逆轉，一定程度上抵消了原料價格回落帶來的下行壓力。

主編視角

Mysteel月報：硅鐵電價變動超預期 11月市場底部博弈

需求：受鋼廠虧損疊加河北環(huán)比限產、新疆冬休的原因預計日均鐵水產量將維持在235~238萬噸的水平，較10月份相比小幅回落但11月鋼鐵市場，隨著宏觀定價情緒進一步好轉，被壓得過低的鋼價，估值有階段性修復的空間金屬鎂月產量仍有望維持8萬噸以上，價格反彈支撐不足，尤其是考慮到市場貨源相對充足的狀態(tài)下，市場弱勢運行為主 原料：11月北方進入供暖季，市場蘭炭開工也將維持穩(wěn)定，市場供應充足，但考慮下游產量變化較小，因此蘭炭供需格局或將維持略寬松狀態(tài)。

研究報告

Mysteel：硅鐵成本支撐走強 陜西供給集中收縮

一、市場核心動態(tài)分析 成本支撐持續(xù)走強：進入10月以來原料端塊煤價格持續(xù)走強，主產區(qū)供應格局偏緊，為蘭炭價格提供有力支撐，主產區(qū)企業(yè)庫存普遍不高，陜西神木、府谷等地多數(shù)蘭炭企業(yè)維持低庫存運行，部分蘭炭企業(yè)供暖前停產檢修根據(jù)蘭炭下游企業(yè)反饋，原料到貨不足的情況較為普遍，特別是固定合約外的現(xiàn)貨采購難度較大。

研究報告

神木市興旺源化工有限公司確定參加2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產業(yè)大會

占地面積500余畝，總投資58228萬元 公司現(xiàn)擁有120萬噸/年洗煤，4x15萬噸/年蘭炭，5x4萬噸/年白灰，20萬噸/年高爐噴吹燃料，1X40MW發(fā)電，并配套周邊煤礦村民供暖面積達30萬平方米 目前我公司下設5個廠區(qū)、供銷部、辦公室、財務室、安健環(huán)部、戰(zhàn)略發(fā)展部、外貿部等部門公司管理制度完善，人員分崗明確 公司將秉承“以人為本謀發(fā)展，安全生產創(chuàng)優(yōu)質”的經營管理理念，傳承成事之才、成業(yè)之勤的企業(yè)精神，堅持創(chuàng)新固本，求真務實，不斷追求精細化來回報社會。

會議

Mysteel：成本支撐與需求制約下 蘭炭市場短期持穩(wěn)運行

10月以來，蘭炭市場在成本推動與需求制約的博弈中暫穩(wěn)運行原料端塊煤價格持續(xù)走強，主產區(qū)供應格局偏緊，為蘭炭價格提供有力支撐；然而下游電石、硅鐵等行業(yè)需求不足，難以消化過高的蘭炭價格，預計蘭炭市場短期內仍將持穩(wěn)運行 從供應端看，蘭炭市場雖產能利用率較前期略有提升，但當前蘭炭市場供應整體偏緊情況未改主產區(qū)企業(yè)庫存普遍不高，神木、府谷等地多數(shù)蘭炭企業(yè)維持低庫存運行，部分蘭炭企業(yè)供暖前停產檢修。

主編視角

Mysteel：節(jié)后蘭炭市場運行軌跡分析

本周，Mysteel統(tǒng)計全國135家蘭炭企業(yè)產能利用率41.89%,環(huán)比增1.56個百分點;日均產量15.67萬噸,環(huán)比增0.58萬噸;蘭炭庫存 33.04萬噸,環(huán)比增6.83萬噸;原料煤庫存127.7萬噸,環(huán)比增2.2萬噸預計十月底隨著神木冬季供暖季開啟，蘭炭企業(yè)開工負荷將逐步提升，市場供應趨于寬松同時，臨近冬季供暖季，部分蘭炭企業(yè)配套電廠有檢修預期，短期內仍將維持供應偏緊的格局。

主編視角

[電石日評]：有序用電加強供應不穩(wěn)（20251017）

煤價上漲疊加中溫煤焦油存回落預期，蘭炭企業(yè)虧損有進一步加劇的態(tài)勢，但考慮到供暖季電廠保供，后市蘭炭企業(yè)開工仍有走高的趨勢在此背景下，蘭炭企業(yè)將面臨較大的虧損壓力，市場關注點仍在煤價走勢方面 PVC：國內PVC現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢震蕩，供應周內因檢修略有減少，然仍居高位，國內外需求表現(xiàn)平穩(wěn)，市場累庫放緩，近期成本支撐偏弱，疊加預期表現(xiàn)欠佳，盤中價格尋低成交為主，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4550-4660元/噸，乙烯法在4750-4900元/噸。

每日點評

[電石日評]：內蒙古有序用電加快庫存消耗（20251010）

煤價呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面，整體波動較為有限蘭炭企業(yè)仍處于供暖季前檢修階段，場內供應偏低，同時下游外貿訂單未有明顯釋放，在此背景下，蘭炭市場表現(xiàn)維穩(wěn)為主 PVC：國內PVC現(xiàn)貨市場弱勢震蕩，供需基本面未有改善，節(jié)后檢修雖然增加，但整體供應規(guī)模依然較高，國內外需求淡穩(wěn)，行業(yè)庫存仍面臨累庫壓力，大宗商品盤中弱勢波動，且近期暫無行業(yè)利好刺激，華東地區(qū)現(xiàn)貨市場價格弱勢調整，電石法五型現(xiàn)匯庫提在4580-4680元/噸，乙烯法在4800-5000元/噸。

每日點評

[隆眾聚焦]：供需承壓，PVC節(jié)后價格再度下探

節(jié)后2個交易日，國內PVC現(xiàn)貨市場價格供需壓力下回歸跌勢。

熱點聚焦

Mysteel周報：本周蘭炭市場暫穩(wěn)運行 價格底部支撐持續(xù)（9.28-10.11）

本周陜西市場部分企業(yè)進行供暖前的停產檢修，中料供需持續(xù)偏緊，個別企業(yè)小料、焦面有少量庫存，多數(shù)企業(yè)仍無庫存壓力，出貨順暢，十月下旬蘭炭供應有增加預期 本周Mysteel統(tǒng)計全國136家硅鐵企業(yè)平均產能利用率為35.94%，較上期提升0.61%；日均產量16549噸，較上期增加194噸。

周評

Mysteel月報：硅鐵供需矛盾僵持 10月市場底部震蕩

9月硅鐵市場整體呈現(xiàn)弱勢下跌行情，然而在市場行情普遍不佳的情況下，硅鐵之間的品種差異表現(xiàn)有所突出72硅鐵行情于月中受“反內卷”影響，現(xiàn)貨價格和盤面維持一周左右的漲幅，75硅鐵行情呈現(xiàn)逐步增長態(tài)勢，尤其是本月中下旬75硅鐵因貨源緊張，價格一路從5900元/噸攀升至6200元/噸，在此影響下硅鐵呈現(xiàn)了高供給+低庫存模式 一、寧夏、青海電價上漲 蘭炭市場9月偏強運行，在原料端塊煤偏強疊加市場供應偏緊背景下，部分蘭炭企業(yè)有供暖任務需復工復產，蘭炭市場迎來兩輪上漲，內蒙古主流電石企業(yè)蘭炭小料采購價格執(zhí)行690元/噸，漲幅累計60元/噸。

研究報告

Mysteel月報：10月蘭炭成本支撐存走弱預期 價格震蕩運行

9月蘭炭市場原料端塊煤連漲，鑒于成本壓力較大且市場多數(shù)低庫存運行蘭炭企業(yè)挺價強烈，蘭炭價格下跌止步上漲開啟，進入國慶假期前蘭炭9月連漲2輪，現(xiàn)在市場中小料690-720元/噸，焦面550-650元/噸那么10月份市場又將如何運行，我們從原料，供需、庫存等幾方面展開分析 一、原料供應方面 9月蘭炭價格走勢依然緊跟塊煤價格步伐，9月原料塊煤價格出現(xiàn)連漲，價格累積上漲26.26元/噸，蘭炭企業(yè)成本約上漲34元/噸，近期迎峰度夏基本結束，國慶、冬季供暖開始補庫，市場塊煤供應略顯緊張，市場價格應勢上漲，給予蘭炭價格堅挺的支撐。

月評