MCS期權(quán)：SGX鐵礦石期權(quán)成交5/19:昨日看跌仍然活躍

6月蝶式看跌以及看跌成交仍然較多，隱波暫穩(wěn)

MCS行情

Mysteel周報：中國鋼坯出口市場承壓調(diào)整 廢鋼上漲帶動黑海方坯價格小幅走強（1.16-1.23）

周初，受人民幣走強及原材料成本上漲支撐，報價小幅上揚，但下游買家因預期農(nóng)歷新年后價格可能回落而反應冷淡，采購僅滿足緊急需求隨后受鐵礦石等原材料價格走弱驅(qū)動，市場情緒轉(zhuǎn)弱，市場報價出現(xiàn)分化，不同規(guī)格和等級的產(chǎn)品價差拉大，同時貿(mào)易商普遍持看跌觀點并進行相應操作，而鋼廠報價仍相對堅挺，凸顯出市場對未來走勢及匯率波動的分歧5SP 150mm方坯報價周漲5美元至470美元/噸CFR馬尼拉，而3SP 150mm方坯報價小幅下跌至456美元/噸CFR馬尼拉。

周報

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價格小幅上漲，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏強（1.4-1.9）

截止1月9日，焦企焦炭庫存同比下降16.3%，焦炭基本面逐步好轉(zhuǎn)，看跌情緒減弱，焦炭價格維穩(wěn)運行 鐵礦石：鐵礦價格震蕩偏強1）自2025年下半年開始，商品市場的敘事邏輯便逐漸脫離了簡單的供需，轉(zhuǎn)向流動性寬松背景下，資金對資源品的追逐商品呈現(xiàn)明顯的輪動跡象，本周開始傳導至鋼鐵市場受益于寬松的流動性，鐵礦價格偏強運行；2）產(chǎn)業(yè)層面，比較突出的問題是鋼廠庫存偏低。

原料指數(shù)評述

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價格韌性十足

但隨著后續(xù)供應持續(xù)增加、補庫結(jié)束，結(jié)構(gòu)性矛盾有望緩解疊加當前鋼廠盈利率偏低，若明年一季度復產(chǎn)不及預期，鐵礦石可能面臨回調(diào)壓力從季節(jié)性規(guī)律看，明年2月鐵礦石2605合約下跌的概率通常較大 未來需重點關(guān)注兩大變量：一是國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏的變化，二是西芒杜項目的實際投產(chǎn)與發(fā)運進度這兩大因素可能成為打破當前價格僵局的關(guān)鍵驅(qū)動力對市場參與者而言，若后續(xù)波動率仍處于低位，可考慮買入看跌期權(quán)（作者單位：物產(chǎn)中大期貨） 。

原料

大商所焦煤期權(quán)1月16日上市

在合約規(guī)則設(shè)計上，焦煤期權(quán)與大商所已上市期權(quán)合約的設(shè)計思路基本一致，合約類型分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；最小變動價位為0.1元/噸，是標的期貨合約最小變動價位的1/5，與鐵礦石期權(quán)一致；行權(quán)價格覆蓋標的期貨合約1.5倍漲跌停板幅度對應的范圍；交易單位、報價單位、合約月份、交易時間均與標的期貨合約相同行權(quán)價格分三個價格區(qū)間：1000元/噸以下時，行權(quán)價格間距為10元/噸；1000元/噸以上、2000元/噸以下時，行權(quán)價格間距為20元/噸；2000元/噸以上時，行權(quán)價格間距為40元/噸。

原料

Mysteel年報：2026年山東廢鋼價格或難破弱勢運行節(jié)奏

概述：2025年山東廢鋼市場在弱需求與成本博弈中運行，整體價格重心繼續(xù)下移，供需呈現(xiàn)雙弱局勢，回收加工企業(yè)在稅收體系失衡、資源大量外流的局勢下艱難生存，省內(nèi)資源集中度延續(xù)偏低水平展望2026年，在鐵礦石供應增長、價格看跌的背景下，廢鋼相對于鐵水的成本優(yōu)勢將持續(xù)減弱；而山東省內(nèi)需求受煉鋼結(jié)構(gòu)制約難有顯著改善綜合判斷，預計2026年山東廢鋼價格中樞仍有繼續(xù)承壓下移的風險，不過下移幅度或有限。

年報

Mysteel：2025年國慶期間全球鐵礦石市場窄幅震蕩

生產(chǎn)：國慶假日期間，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定，僅個別企業(yè)進行臨時性檢修，預計247鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量變化值在1萬噸之內(nèi)；雖然當前鋼廠利潤明顯收縮，但從生產(chǎn)端來看，絕大多數(shù)鋼廠短期暫未安排高爐檢修計劃，僅個別鋼鐵企業(yè)計劃在10月中下旬或11月份安排高爐年檢，另有50%的鋼鐵企業(yè)表示，如果出現(xiàn)嚴重虧損或者成材訂單大幅下滑的現(xiàn)象，將會對高爐進行臨時性檢修高爐或減產(chǎn)； 庫存：由于放假原因，鐵礦石貿(mào)易市場停擺，除個別純長協(xié)為主的鋼鐵企業(yè)之外，其他鋼鐵企業(yè)在假日期間多以消耗庫存為主，與節(jié)前相比庫存下降3-8天不等，預計247鋼廠庫存下降1000萬噸附近；但由于個別鋼鐵企業(yè)節(jié)前補庫充足，節(jié)后僅有三分之二的鋼鐵企業(yè)有補庫計劃，有計劃補庫的這些鋼鐵企業(yè)其補庫量大約2-3天消耗的庫存，相對往年相比有所減少； 節(jié)后市場觀點：從調(diào)研結(jié)果來看，有70%的鋼鐵企業(yè)不看好節(jié)后市場，僅30%的鋼廠認為節(jié)后鐵礦石價格持穩(wěn)或者小幅上漲；其中37%的鋼鐵企業(yè)持節(jié)后直接看跌的觀點，主要原因是當前成材端高供給，但需求沒有跟上來，銷售壓力較大，同時現(xiàn)在鋼廠利潤又收縮明顯，對整個黑色市場都不太樂觀；33%的鋼鐵企業(yè)持先漲后跌的觀點，主要原因是節(jié)后的補庫會帶動鐵礦石價格上漲，但之后還是要面臨成材端的高庫存、高供給、需求不及預期的問題，甚至利潤要開始虧錢了，所以覺得上漲難以持續(xù)；23%的鋼鐵企業(yè)持看漲觀點，主要原因在于節(jié)后補庫以及賭政策利好的消息釋放，但也是小漲為主，暫無大幅看漲的觀點；余下7%的鋼鐵企業(yè)持震蕩的觀點，主要原因在于當前基本面偏弱，但鐵礦石需求高位，在國內(nèi)重要會議結(jié)果出來之前難有較大的漲跌波動。

礦山動態(tài)

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格下跌 成交欠佳

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價3601元/噸，較上一交易日價格下跌5元/噸主導市場杭州庫提3450元/噸，無錫庫提3470元/噸，山東直發(fā)3360元/噸今日黑色期貨盤面延續(xù)低位震蕩運行，旺季不旺，需求釋放力度不及市場預期，看跌情緒蔓延今日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示山東地區(qū)鋼廠庫存21.44萬噸，小幅下降鋼廠調(diào)價：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價信息，臨沂鋼投特鋼下調(diào)10元/噸鋼廠檢修：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修信息 相關(guān)信息： 1、截至9月29日收盤， 螺紋鋼2601收3097元/噸，跌1.34%；熱卷2601收3289元/噸，跌1.23%；鐵礦石2601收784.0元/噸，跌1.57%。

每日分析

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格震蕩偏弱

市場總體到貨量增加淡季終端需求暫無起色，鋼構(gòu)行業(yè)接單情況不理想，鋼廠接單一般資源方面，7月上旬恒潤滿折發(fā)貨，萍鋼8折，大東海后期到貨市場看跌情緒較強從長三角地區(qū)的區(qū)域價差來看，上海主流低合金價格較江陰、杭州跌20元/噸、較無錫低30元/噸；上海主流普板價格較江陰、無錫、杭州低20元/噸 【行業(yè)熱點】 1、調(diào)研： 6月30日-7月6日，中國47港鐵礦石到港總量2535.5萬噸，環(huán)比增加122.0萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2483.9萬噸，環(huán)比增加120.9萬噸。

日報

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格暫時持穩(wěn)

市場總體到貨量會有增加目前市場對后市仍是看跌心態(tài)從長三角地區(qū)的區(qū)域價差來看，上海主流低合金價格較江陰、杭州跌20元/噸、較無錫低30元/噸；上海主流普板價格較江陰、無錫、杭州低20元/噸 【行業(yè)熱點】 1、調(diào)研：6月30日-7月6日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1269.2萬噸，環(huán)比增加30.8萬噸。

日報

每日鋼市：期鋼下跌，成交下滑，鋼價偏弱運行

行情淡季延續(xù)，市場詢報盤表現(xiàn)清淡，貿(mào)易商看跌情緒較重，中厚板市場積極出貨，普錳價差有持續(xù)收窄跡象，12日總成交較上一日下滑當下鋼廠資源鎖單量較大，部分拿貨貿(mào)易商挺價意愿較強，而資源少且部分散戶積極低價出貨，庫存策略以避險為主，向下帶動市場價格綜合來看，現(xiàn)貨市場情緒偏空，同時需求表現(xiàn)偏弱，預計13日中厚板價格偏弱調(diào)整 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：6月12日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅波動，累計下跌2-3。

觀點

Mysteel早報：預計今日上海中厚板價格暫穩(wěn)觀望

而鋼廠終端手持訂單已經(jīng)消化一部分，向市場發(fā)貨有可能貨增加，供強需弱價格應該走低6月上旬恒潤7折，六鋼7折發(fā)貨，旋力普板少量發(fā)貨，低合金較少，貿(mào)易商看跌情緒較強從長三角地區(qū)的區(qū)域價差來看，上海主流低合金價格較江陰、無錫、杭州均持平；上海主流普板價格較江陰、無錫低20元/噸、較杭州低10元/噸 【行業(yè)熱點】 1、調(diào)研： 5月23日，全國主港鐵礦石成交103.10萬噸，環(huán)比增13.5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交8.90萬噸，環(huán)比減1.3%。

日報

Mysteel黑色金屬例會：節(jié)前鋼價或繼續(xù)震蕩偏弱

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦炭方面：鋼廠利潤較好，所以短期理論上不存在大幅減產(chǎn)可能，但五大品種表觀消費有所下降，鐵水在6月中旬左右應該逐步下降，故除了端午節(jié)前看跌一輪，節(jié)后或繼續(xù)下跌。

觀點

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務模式上，面向境內(nèi)合格機構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權(quán)等業(yè)務，為企業(yè)提供多元風險管理與投資選擇交易策略強調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時可賣出看跌期權(quán)實際應用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點價新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會議報道

每日鋼市：7家鋼廠降價，鋼坯跌20元，鋼價弱勢運行

基建項目因資金到位延遲導致用鋼需求推遲，機械行業(yè)訂單雖有支撐但無法對沖整體需求下滑，市場投機需求減弱五一節(jié)后資源小幅增庫，社庫整體壓力不大綜合來看，當下期貨及需求偏弱擾動，市場情緒看跌情緒加重，預計短期中板價格弱勢運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月9日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅波動。

觀點

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

關(guān)于節(jié)后鐵礦石價格走勢，市場觀點存在分歧47%的企業(yè)短期看漲，主要因節(jié)后補庫需求可能帶來支撐，但中長期仍持看跌預期；32%的企業(yè)則直接看跌，理由主要包括目前鐵水產(chǎn)量已經(jīng)見頂、市場限產(chǎn)傳聞、5月傳統(tǒng)淡季需求回落，出口受貿(mào)易戰(zhàn)拖累等因素影響；其余企業(yè)認為價格將以震蕩為主。

礦山動態(tài)

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，唐山鋼坯需求創(chuàng)年內(nèi)新高

詳情>> ◎Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場主要參與企業(yè)，針對4月份價格指數(shù)的看法，28%的企業(yè)認為，4月份均價與3月份相比上漲；55%的企業(yè)認為看跌；17%的企業(yè)認為4月份均價與3月份基本持平。

資訊

Mysteel調(diào)研：5成以上企業(yè)認為4月鐵礦石62%指數(shù)均價較3月下跌

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)3月均值為102美元/干噸，較2月均值106美元/干噸低4美元/干噸 Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場主要參與企業(yè)，就4月份鐵礦石均價、趨勢和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研，具體結(jié)果如下： 問題一：5成以上企業(yè)認為4月指數(shù)均價較3月下跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 針對4月份價格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中28%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為，4月份均價與3月份相比上漲，55%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為看跌，17%的企業(yè)認為4月份均價與3月份基本持平。

主編視角

大有期貨：螺紋鋼繼續(xù)承壓但跌幅或受限

1—2月國內(nèi)狹義基建增速僅5.6%，低于去年同期的6.3%據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月1日，樣本建筑工地資金到位率為57.95%，較去年同期低1.72個百分點，周環(huán)比上升0.08個百分點，且近期資金到位率環(huán)比回升的幅度較去年同期持續(xù)收窄以上數(shù)據(jù)表明地產(chǎn)與基建用鋼需求在短期內(nèi)偏弱，因此接下來螺紋鋼旺季需求繼續(xù)提升的空間有限 成本支撐與庫存去化或限制價格跌幅成本端，在高鐵水產(chǎn)量支撐下，近期焦煤現(xiàn)貨價格止跌并有小幅反彈，焦炭現(xiàn)貨價格在經(jīng)歷11輪調(diào)降后，市場看跌心態(tài)趨于謹慎，節(jié)后焦化企業(yè)發(fā)起現(xiàn)貨首輪提漲，而今年以來鐵礦石指數(shù)整體維持在100美元/噸上方。

鋼材

9成以上企業(yè)認為3月進口鐵礦石價格走勢前高后低

針對3月份價格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中54%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為，3月份均價與2月份相比上漲，38%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認為看跌，8%的企業(yè)認為3月份均價與2月份基本持平價格走勢上，68%企業(yè)認為3月份鐵礦石價格走勢將先漲后跌，9%企業(yè)認為先跌后漲，13%企業(yè)認為單邊下跌，3%企業(yè)認為單邊上漲，7%企業(yè)認為震蕩；期末值與期初值來看，7%企業(yè)認為3月份鐵礦石價格期末值高于期初值（前低后高），93%企業(yè)認為前高后低。

原料