廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

節(jié)前鋼材去庫主要受益于前期持續(xù)減產(chǎn)，若節(jié)后鋼材需求不及預(yù)期，鐵礦石仍有估值回落風(fēng)險(xiǎn)，全年鋼材需求負(fù)增長預(yù)期下，傳統(tǒng)旺季下盤面或給出逢高空機(jī)會(huì)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材去庫持續(xù)性與鋼廠復(fù)產(chǎn)實(shí)際高度操作上，跨期價(jià)差關(guān)注鐵水產(chǎn)量見頂后逢高做縮1-5價(jià)差機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

臨近長假，鋼廠補(bǔ)庫兌現(xiàn)，基本面進(jìn)一步改善，疊加宏觀情緒修復(fù)明顯，鐵礦石跟隨黑色金屬維持偏強(qiáng)走勢(shì)但長周期來看，鐵礦石高庫存格局未改，考慮到01合約上更多博弈顯示需求，而遠(yuǎn)端合約受宏觀預(yù)期擾動(dòng)較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時(shí)利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但上周鐵水產(chǎn)量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.28至234.36萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+5.1至233.1萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，偏強(qiáng)震蕩近期黑色板塊整體交投氛圍偏強(qiáng)，政策預(yù)期與期待較為濃厚即使從基本面來看，下游需求未出現(xiàn)明顯的進(jìn)一步惡化成材供需維持相對(duì)健康，傳導(dǎo)至鋼廠環(huán)節(jié)的鐵水產(chǎn)量也未出現(xiàn)明顯的持續(xù)下降，尤其在需求淡季背景之下，下游開工剛需為鐵礦價(jià)格提供一定有效支撐雖然短期情緒偏強(qiáng)，但中長期我們對(duì)于供需總量矛盾的擔(dān)憂并未解除，觀點(diǎn)趨于謹(jǐn)慎，建議投資者謹(jǐn)慎追漲

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價(jià)格拉升前期價(jià)格在一波流暢下跌過后再度進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩上一輪的大幅回調(diào)對(duì)于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅(qū)動(dòng)去看，價(jià)格的直接影響主要來自供需邊際量的變化最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運(yùn)維持高位運(yùn)行，但隨著下游開工數(shù)據(jù)再度環(huán)比上揚(yáng)，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進(jìn)一步惡化；另一方面，宏觀面的進(jìn)一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬億國債的落地大幅提振市場(chǎng)對(duì)于未來需求（尤其基建端）的預(yù)期，黑色板塊整體估值迎來上修產(chǎn)業(yè)層面，隨著宏觀預(yù)期迎來大幅改善，成材的終端和投機(jī)需求量均有所上揚(yáng)，最近一期鋼廠高爐產(chǎn)能利用率也順勢(shì)止跌回升，主要鋼種產(chǎn)量亦出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，這些從產(chǎn)業(yè)需求端發(fā)力推動(dòng)鐵礦估值的上移此外，港庫累計(jì)速度目前較慢，絕對(duì)水平處同期低位，對(duì)鐵礦價(jià)格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤情況仍將制約鐵礦價(jià)格的絕對(duì)高度，因此進(jìn)一步向上的驅(qū)動(dòng)較為有限，建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待。

周報(bào)回顧

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者輕倉操作、謹(jǐn)慎追漲

上周在國內(nèi)宏觀政策利好預(yù)期不斷升溫、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好有所轉(zhuǎn)變的幫助下，鐵礦期價(jià)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，周上漲幅度高達(dá)6%以上從宏觀層面來看，市場(chǎng)對(duì)于政策端可能釋放的刺激性信號(hào)再次抱有較高期待，這也大大提振了鐵礦的盤面交易情緒從產(chǎn)業(yè)層面來看，此次鐵礦價(jià)格的反彈也確實(shí)存在一定基本面上的支撐：最新數(shù)據(jù)顯示，五大鋼種表需周環(huán)比仍呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，材端整體表現(xiàn)略好于預(yù)期，也使得市場(chǎng)對(duì)于鐵水產(chǎn)量后期變化表現(xiàn)出較大的分歧。

周報(bào)回顧

大商所：9月2日起合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與鐵礦石、棕櫚油等期貨交易

大連商品交易所9月2日發(fā)布公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意，自9月2日起，合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與大連商品交易所以下商品期貨、期權(quán)合約的交易： 一、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約 二、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權(quán)合約 同日，大連商品交易所還發(fā)布關(guān)于做好合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與商品期貨、期權(quán)合約交易有關(guān)事項(xiàng)的通知。

聚焦

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

新華財(cái)經(jīng)北京8月26日電 作為一名股票、期貨兩棲投資者，聶先生從今年7月下旬開始了新一輪的“狩獵”——做空鐵礦石期貨，買入鋼鐵股如今回憶起來，他對(duì)自己的投資甚為滿意今年下半年以來國內(nèi)鐵礦石期貨經(jīng)歷了一輪快速下跌，目前較5月份最高點(diǎn)的累計(jì)跌幅接近40%此輪鐵礦石價(jià)格大幅下跌，也使得國內(nèi)鋼廠享受到降本增效的紅利 兩棲投資者幸?！奥浯?“當(dāng)時(shí)感覺鐵礦石期貨的空頭趨勢(shì)已經(jīng)形成，就下決心做一個(gè)中期的布局。

爐料

瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約小幅反彈宏觀方面，投資者正密切關(guān)注本周即將密集出爐的科技巨頭財(cái)報(bào)以及美聯(lián)儲(chǔ)利率決議供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方，紅柱縮小觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2605合約減倉反彈。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

不過，當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)整體情緒偏暖，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定支撐 綜合判斷，鐵礦石價(jià)格一季度或呈沖高回落走勢(shì)，建議投資者采取逢高做空的操作策略（作者單位：中州期貨）

原料

Mysteel早讀：沙鋼廢鋼上漲50元，鞍鋼本鋼凌鋼2月調(diào)價(jià)

提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資 ◎大商所擬修改《大連商品交易所鐵礦石期貨合約》和《大連商品交易所鐵礦石期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》，對(duì)鐵礦石交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)中檢驗(yàn)方法引用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整 ◎近日，河北、江蘇、山西發(fā)布2026年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單。

資訊

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

一季度，在宏觀政策預(yù)期及南半球天氣因素影響之下，鐵礦石期價(jià)從740元/噸漲至830元/噸；二季度，受下游需求轉(zhuǎn)弱及中美貿(mào)易摩擦升溫影響，價(jià)格再度跌至680元/噸附近；三季度，隨著“反內(nèi)卷”政策預(yù)期升溫，價(jià)格再度大幅漲至830元/噸附近；四季度，隨著下游需求轉(zhuǎn)弱，價(jià)格再度回調(diào)至750元/噸附近從全年走勢(shì)看，鐵礦石價(jià)格重心總體穩(wěn)定在750元/噸附近 2026年，鐵礦石期貨行情將會(huì)如何演繹？我們從供需維度深入分析，以求找到問題的答案，供投資者參考。

原料

五礦發(fā)展披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案整合雙礦資產(chǎn)

1月14日，五礦發(fā)展發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬以原有業(yè)務(wù)相關(guān)的主要資產(chǎn)及負(fù)債與五礦股份持有的五礦礦業(yè)100%股權(quán)、魯中礦業(yè)100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換，擬置入資產(chǎn)和擬置出資產(chǎn)交易價(jià)格之間的差額部分，由上市公司向五礦股份以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買，并向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金 本次交易擬置出上市公司原有業(yè)務(wù)相關(guān)主要資產(chǎn)，置入資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)為鐵礦石的開采、選礦加工和鐵精粉產(chǎn)品銷售。

原料

Mysteel年報(bào)：流動(dòng)性與黑色金屬商品價(jià)格——2025年新特征與2026年展望【流動(dòng)性傳導(dǎo)篇】

流動(dòng)性支撐資產(chǎn)價(jià)格：當(dāng)全球或國內(nèi)央行實(shí)施寬松貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率下降，資金成本降低這會(huì)從兩方面影響黑色系價(jià)格：一方面，低利率環(huán)境會(huì)降低持有實(shí)物資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，促使投資者增加對(duì)大宗商品等實(shí)物資產(chǎn)的配置；另一方面，流動(dòng)性充裕會(huì)改變市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)投資者在預(yù)期改善時(shí)涌入黑色系期貨市場(chǎng)2024年9月美聯(lián)儲(chǔ)降息重啟降息周期后，全球資金流向的變動(dòng)便推動(dòng)了鐵礦石等品種的期貨價(jià)格，盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面并未同步改善。

觀點(diǎn)

新一輪談判無果而終，必和必拓宣布放棄收購英美資源集團(tuán)

在當(dāng)下的全球礦業(yè)中，很少有大宗商品像銅一樣受到如此追捧銅在電動(dòng)汽車、可再生能源設(shè)施以及數(shù)據(jù)中心中被大量使用隨著供應(yīng)增長預(yù)期難以趕上需求，銅價(jià)正持續(xù)創(chuàng)下新高 在去年持續(xù)數(shù)周的收購攻防期間，必和必拓曾三次提出報(bào)價(jià)，但均遭英美資源集團(tuán)拒絕核心矛盾在于交易結(jié)構(gòu)：必和必拓要求英美資源先分拆其在南非的鉑金、鐵礦石業(yè)務(wù)，而英美資源擔(dān)心此舉耗時(shí)且稀釋資產(chǎn)價(jià)值 英美資源集團(tuán)隨后推進(jìn)自身重組，作為爭取投資者支持的扭虧計(jì)劃之一。

聚焦

2025（第十六屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)暨首屆金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新大會(huì)圓滿落幕

首先，Bongani Motsa先生系統(tǒng)介紹了南非礦業(yè)的雄厚實(shí)力與巨大潛力他指出，南非是全球排名第五的礦業(yè)大國，擁有極其豐富且多樣化的礦產(chǎn)資源其鐵礦石儲(chǔ)量豐富，特別是大量高品位的赤鐵礦此外，南非還擁有成熟的采礦傳統(tǒng)、技術(shù)專長和熟練勞動(dòng)力，以及連接大西洋與印度洋的戰(zhàn)略性地理位置，構(gòu)成了其核心優(yōu)勢(shì)隨后Bongani Motsa先生客觀分析了制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要瓶頸與挑戰(zhàn)，關(guān)鍵的《礦業(yè)憲章》要求將資產(chǎn)分配給歷史上處于弱勢(shì)的群體，但其所有權(quán)目標(biāo)每5-7年就會(huì)變化，給投資者帶來不確定性。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：滬指重新站上4000點(diǎn)，鋼價(jià)卻仍在低位震蕩

在“賺錢效應(yīng)”的吸引下，大量散戶投資者蜂擁入市出現(xiàn)了“全民炒股”的盛況，新開股票賬戶數(shù)屢創(chuàng)新高 而黑色市場(chǎng)方面，彼時(shí)鐵礦石價(jià)格大幅回落、房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)萎靡、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走弱是導(dǎo)致2014年鋼材期貨價(jià)格頹勢(shì)的三大主因鐵礦石市場(chǎng)供給過剩矛盾自2011年開始逐步顯現(xiàn)，至2014年矛盾進(jìn)一步惡化，疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)所代表的下游需求全面走弱，讓市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)前景的悲觀預(yù)期加深。

觀點(diǎn)

Mysteel：鋼廠利潤走弱下的產(chǎn)量僵局與市場(chǎng)流動(dòng)性重生

流動(dòng)性同步萎縮，正套資源因缺乏交易對(duì)手難以平倉一方面，投資者因價(jià)格低迷不愿入場(chǎng)另一方面，鋼廠和貿(mào)易商因利潤走弱減少套保操作，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)交投清淡，形成“價(jià)格走弱 - 流動(dòng)性收縮 - 正套難解”的連鎖反應(yīng) （三）、成本與利潤的錯(cuò)位 上半年雙焦成本塌陷為鋼企利潤提供緩沖，但9月后原料端出現(xiàn)分化：動(dòng)力煤因主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)企穩(wěn)回升，鐵礦石受澳洲礦山發(fā)貨減少支撐價(jià)格小幅上行，疊加廢鋼等輔料成本上漲，鋼廠單噸原料成本較 8月平均增加 95元。

北京鋼聯(lián)聚焦