廣發(fā)期貨：鐵礦石可在800元左右逢高布局空單

【鐵礦石】 邏輯：供應(yīng)端發(fā)運(yùn)高位但面臨淡季，巴西降雨影響運(yùn)輸，需求端鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，港口持續(xù)累庫 數(shù)據(jù)：主力合約收跌0.51%報788元/噸，日照港PB粉795元/濕噸，45港庫存16766.53萬噸，周環(huán)比增211.43萬噸 觀點：供需雙弱格局下價格承壓，可在800元左右逢高布局空單，警惕宏觀擾動

機(jī)構(gòu)

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

弱現(xiàn)實與強(qiáng)預(yù)期交織 后期鐵礦石價格預(yù)計呈現(xiàn)高位震蕩格局一方面，市場整體樂觀的氛圍以及“十五五”開局之年穩(wěn)投資政策帶來需求改善預(yù)期，另一方面，現(xiàn)實的供需基本面構(gòu)成主要壓力，供應(yīng)處于歷史同期高位，且仍有不小的增量預(yù)期，港口庫存持續(xù)累積至歷史高位 今年以來，鐵礦石期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，順利突破前期震蕩區(qū)間上沿，主力合約最高觸及831.5元/噸。

原料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量窄幅波動，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.16-1.23）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)105.4美元/噸，周環(huán)比下跌1.15美元/噸,跌幅1.08%周內(nèi)鐵礦石價格在103-105美元/噸上下波動1月均價為106.6美元/噸，環(huán)比上漲1.2美元/噸從價差來看，鐵礦5/9合約價差繼續(xù)收縮；Mysteel65%-62%指數(shù)價差在14-15美元/干噸區(qū)間，港口中高品價差尚未明顯走擴(kuò)，中低品價差因港口低品貨源增多而繼續(xù)走擴(kuò)，港口PB塊粉價差在本周小幅走擴(kuò)。

進(jìn)口礦周評

西芒杜首船高品位鐵礦石順利抵達(dá)中國，供應(yīng)鏈實現(xiàn)全線貫通

載有約20.01萬噸高品位鐵礦石的“WINNING YOUTH”輪，已于2026年1月21日成功靠泊山東日照港，標(biāo)志著西芒杜鐵礦項目完成對華首船商業(yè)交付。

礦山動態(tài)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可在800左右逢高布局空單

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉+1至795元/濕噸，巴混+1至820元/濕噸，卡粉+2至880元/濕噸 【期貨】截止1月22日收盤，鐵礦主力合約+0.06%（+0.5），收于786.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和卡粉倉單成本分別為850元和848元主力合約PB粉基差65元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量228.1萬噸，環(huán)比+0.09萬噸；高爐開工率78.68%，環(huán)比-0.16%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.51%，環(huán)比+0.03個百分點；鋼廠盈利率40.69%，環(huán)比-8.6個百分點。

機(jī)構(gòu)

西芒杜首船高品位鐵礦石運(yùn)抵山東日照港

由幾內(nèi)亞共和國政府、力拓集團(tuán)及中鋁集團(tuán)牽頭的中鋁鐵礦控股有限公司（CIOH）共同組建的合資企業(yè)SimFer宣布，其來自西芒杜3、4號礦區(qū)的首船高品位鐵礦石從幾內(nèi)亞運(yùn)抵中國 該船于去年12月初從馬瑞巴亞港出發(fā)，于21日早7:54分靠泊山東省日照港，此前已?？狂R跡山港這是西芒杜SimFer高品位鐵礦石首次進(jìn)入中國市場，將為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國——中國的低碳煉鋼轉(zhuǎn)型提供有力支撐 這批鐵礦石在進(jìn)行市場銷售前將在港口的三級破碎設(shè)施進(jìn)行處理。

原料

Mysteel解讀：BHP鐵礦石2025年產(chǎn)量創(chuàng)新高 年度協(xié)議談判仍在進(jìn)行中

全球礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP）于1月20日發(fā)布2025年第四季度運(yùn)營報告該季度公司鐵礦石產(chǎn)量延續(xù)季節(jié)性增長趨勢，其中西澳礦區(qū)（WAIO）全年鐵礦石產(chǎn)量達(dá)2.92億噸，同比增長0.8%，創(chuàng)歷史新高BHP在報告中也表示，公司在年度鐵礦石合同談判期間持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品投放與分銷渠道，并通過相應(yīng)運(yùn)營措施保持生產(chǎn)靈活性與效率，這些舉措也對實際的價格產(chǎn)生了一定影響結(jié)合BHP新增產(chǎn)能項目綜合判斷，預(yù)計西澳礦區(qū)2026年鐵礦石產(chǎn)量維持在2.9億噸水平，同比基本持平。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.9-1.16）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比下跌，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)106.55美元/噸，周環(huán)比下跌2.65美元/噸,跌幅2.43%周內(nèi)鐵礦石價格在106-109美元/噸上下波動1月均價為107.6美元/噸，環(huán)比上漲1.7美元/噸從價差來看，鐵礦5/9合約價差近期小幅收縮；Mysteel65%-62%指數(shù)價差在15美元/干噸上下波動，港口中高品價差尚未明顯走擴(kuò)，中低品價差因港口低品貨源增多而繼續(xù)走擴(kuò)，港口PB塊粉價差在本周基本持穩(wěn)。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石價格高位震蕩

【品種】鐵礦石 邏輯：全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回落，港口到港量增加導(dǎo)致庫存累庫，鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期支撐價格，但終端需求走弱 數(shù)據(jù)：主力合約收于813元/噸，下跌1.03%；45港庫存16555.10萬噸，環(huán)比+279.84萬噸 觀點：供需雙弱格局，價格高位震蕩，區(qū)間操作參考770-830元，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石維持高位震蕩

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-2至826元/濕噸，巴混-2至857元/濕噸，卡粉-12至908元/濕噸 【期貨】截止1月13日收盤，鐵礦主力合約0.92%（+7.5），收于822.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為PB粉PB粉和卡粉倉單成本分別為887元和884元主力合約PB粉基差66元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量229.5萬噸，環(huán)比+2.07萬噸；高爐開工率79.31%，環(huán)比+0.37%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.04%，環(huán)比+0.78個百分點；鋼廠盈利率37.66%，環(huán)比-0.44個百分點。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.4-1.9）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格持漲運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)109.2美元/噸，周環(huán)比上漲2.7美元/噸,漲幅2.54%周內(nèi)鐵礦石價格在106-109美元/噸上下波動1月均價為107.5美元/噸，環(huán)比上漲2美元/噸從價差來看，鐵礦5/9合約價差近期窄幅波動；Mysteel65%-62%指數(shù)價差再度走擴(kuò)至14.75美元/干噸，港口中高品價差小幅回升，中低品價差因山東港口低品貨源增多而走擴(kuò)，港口PB塊粉價差不斷突破年內(nèi)低位。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石維持高位震蕩，短期寬幅運(yùn)行

【品種】鐵礦 邏輯：巴西礦區(qū)擴(kuò)建項目重啟，全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，需求端鐵水復(fù)產(chǎn)加快但進(jìn)入淡季累庫，高庫存與補(bǔ)庫預(yù)期博弈 數(shù)據(jù)：主力合約收813元/噸（-0.37%），45港庫存16275.26萬噸（+304.37萬噸），1月鐵水產(chǎn)量預(yù)計均值230萬噸 觀點：維持高位震蕩，短期寬幅運(yùn)行，策略上區(qū)間操作，參考770-830元/噸。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：高位震蕩，鐵礦石短期震蕩偏強(qiáng)

【品種】鐵礦 邏輯：宏觀消息驅(qū)動價格上漲，全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，鋼廠低庫存有補(bǔ)庫需求但高庫存壓制漲幅 數(shù)據(jù)：主力合約漲4.09%收于828元/噸，日照港PB粉832元/濕噸，45港庫存15970.89萬噸，環(huán)比+41萬噸 觀點：高位震蕩，短期震蕩偏強(qiáng)，區(qū)間參考770-840元/噸，短多嘗試

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石后市高位震蕩

去年12月中旬以來，鐵礦石期現(xiàn)價格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，主力合約期價突破近5個月的震蕩區(qū)間上沿，且創(chuàng)階段性新高現(xiàn)貨價格同樣高位運(yùn)行，鐵礦石價格指數(shù)報收于105.80美元/噸，港口現(xiàn)貨價格走勢偏強(qiáng) 港口成交放量 2025年12月中旬，鐵礦石價格走勢明顯強(qiáng)于其他黑色品種，螺礦比與焦礦比持續(xù)處于年內(nèi)低位當(dāng)前礦價的主要支撐來自以下幾個方面：一是現(xiàn)貨市場結(jié)構(gòu)性矛盾尚未緩解。

原料

澳洲礦企Fenix Resources單季鐵礦石發(fā)運(yùn)創(chuàng)新高，首次突破百萬噸

2026年1月5日，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商Fenix Resources（簡稱Fenix）發(fā)布了2025年四季度運(yùn)營更新（即澳大利亞2026財年第二季度）本季度公司鐵礦石發(fā)運(yùn)量再創(chuàng)新高，首次實現(xiàn)單季度百萬噸級發(fā)運(yùn)，產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)放大，帶動現(xiàn)金流顯著改善 從發(fā)運(yùn)表現(xiàn)來看，2025年四季度，F(xiàn)enix共完成21船發(fā)運(yùn)，鐵礦石發(fā)運(yùn)量達(dá)124.1萬濕噸，創(chuàng)公司成立以來單季度新高，并首次實現(xiàn)單季度發(fā)運(yùn)量突破100萬噸，環(huán)比增長約40%，同比增長約109%。

礦山動態(tài)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.26-1.4）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)106.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.65美元/噸，漲幅1.57%，周內(nèi)鐵礦石價格在106美元/噸上下波動12月均價為105.5美元/噸，環(huán)比上漲1.69美元/噸 從價差來看，鐵礦5/9合約價差近期窄幅波動；Mysteel65%-62%指數(shù)價差收縮至14.35美元/干噸，港口中高品價差低位回升，中低品價差因山東港口低品貨源增多而走擴(kuò)，港口PB塊粉價差不斷突破年內(nèi)低位。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比止降企穩(wěn)，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.19-12.26）

引言 本周鐵礦石價格小幅下跌，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)105.35美元/噸，周環(huán)比下跌0.15美元/噸，跌幅0.14%周內(nèi)鐵礦石價格在104-106美元/噸區(qū)間窄幅波動，目前12月均價為105.3美元/噸從價差來看，鐵礦1/5合約價差在本周延續(xù)收縮趨勢；Mysteel65%-62%指數(shù)價差走擴(kuò)至15美元/干噸，港口中高品價差延續(xù)9月以來的收縮趨勢，不斷突破年內(nèi)新低；中低品價差因山東港口低品貨源增多而走擴(kuò)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.12-12.19）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)10.5.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.8美元/噸，漲幅1.74%周內(nèi)鐵礦石價格在103-106美元/噸區(qū)間窄幅波動，目前12月均價為105.2美元/噸從價差來看，鐵礦1/5合約價差在本周連續(xù)收縮，Mysteel65%-62%指數(shù)價差走擴(kuò)至14美元/干噸以上，港口中高品價差收縮至年內(nèi)低位，中低品價差繼續(xù)收縮。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石震蕩偏空，逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鐵水產(chǎn)量下降（鋼廠檢修多），港存增加，供應(yīng)升需求降，市場轉(zhuǎn)弱 數(shù)據(jù)：主力2605合約跌1.56%收780元，45港庫存15431.42萬噸增130.61萬噸，鐵水229.20萬噸減3.10萬噸 觀點：震蕩偏空，逢高做空2605合約，區(qū)間730-780元

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鋼廠減產(chǎn)致鐵水降，需求弱；港存增，疏港降，估值下移 數(shù)據(jù)：PB粉788元/噸（漲5），主力2605收769（漲1.52%）；港存增42.25萬，鐵水232萬（降2.4萬） 觀點：震蕩偏空730-780元/噸，單邊逢高做空2605合約

機(jī)構(gòu)