Mysteel解讀：Fortescue鐵礦發(fā)運首次突破2億噸！2026年能否再上層樓？

本文將從產銷、品種、新項目進度等幾個方面解讀本季度Fortescue在鐵礦石領域的表現(xiàn) 一、鐵礦產銷情況：發(fā)運創(chuàng)新高，產量持平穩(wěn) 季報顯示，F(xiàn)ortescue 2025年四季度鐵礦石產量4980萬噸（鐵礦石加工量），環(huán)比下降2%，同比下降2%；全年來看，2025自然年鐵礦石總產量約2.1億噸，同比基本持平，僅小幅下降0.8%（圖一）。

主編視角

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預計繼續(xù)企穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 10月20日，全國主港鐵礦石成交84.40萬噸，環(huán)比減15.9%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.77萬噸，環(huán)比增2.9% 深圳二手房錄得量創(chuàng)近半年來單周新高 詳情>> 前9月中國房地產市場多項指標同比下降速度趨緩 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3044元/噸，期現(xiàn)價差66元/噸。

早評

Mysteel早讀：特朗普威脅對俄征100%關稅 有色金屬普跌

◎中國6月按美元計出口同比增長5.8%，進口增長1.1%，Labubu帶動玩具出口破百億；稀土出口創(chuàng)2009年來最高，鐵礦石進口創(chuàng)年內新高，鋼鐵二季度出口創(chuàng)紀錄 ◎中國央行最新發(fā)聲信息量巨大：關于貨幣政策、地方專項債、人民幣匯率、提振消費。

有色聚焦

國內鐵礦開發(fā)正加速進行亟待政策“再推一把”

3月26日，紅格南礦開發(fā)啟動儀式在四川省攀枝花市鹽邊縣舉行，將高效推進紅格南礦全產業(yè)鏈開發(fā)紅格南礦的開發(fā)是我國近年來積極推動國內鐵礦資源開發(fā)的縮影 近幾年，我國加大對國內鐵礦資源的開發(fā)力度，先后有遼寧西鞍山鐵礦等一批大型鐵礦項目進入開發(fā)階段在相關部門的推動下，一大批鐵礦項目將很快落地，國內鐵礦資源開發(fā)正加速推進國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月—2月份，國內礦山生產鐵礦石原礦17586萬噸，同比增加2214萬噸，增長14.4%；比2022年增加2010萬噸，增長12.9%，增量和增幅均達2018年以來同期歷史新高。

爐料

Mysteel解讀：北美鐵礦流向有所分化 加拿大“嶄露頭角”

2022年，在中國所有鐵礦石進口國中，加拿大排名第五，占非主流國家進口總量的8.69%，僅次于南非和秘魯 具體來看，近5年來中國進口加拿大鐵礦石總量均位于1100萬噸以上，其中2020年這一數(shù)字創(chuàng)新高，同比大幅增加53.09%至1732.07萬噸，這主要因為海外需求受新冠疫情影響明顯回落，而得益于國內疫情的有效防控，中國鐵礦石需求較為強勁（圖六）。

主編視角

鐵礦石承壓下行

黑色金屬10月集體上漲，尤以鐵礦石漲幅最大，其主力合約最高漲至995元/噸，而鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）突破130美元/噸整數(shù)關口，期現(xiàn)絕對價格處于近年來高位同時，鐵礦石與產業(yè)鏈其他品種的比值也大幅提升，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭2401合約最新比值分別為0.248、0.374，兩者不斷刷新年內新高，相較去年同期分別增加27.3%、43.0%，可見鐵礦石相對價格也處于高位 此外，黑色產業(yè)鏈品種間利潤差異顯著，鋼企和獨立焦企長期處于虧損局面。

爐料

黑色期貨下跌，鋼價延續(xù)弱勢

宏觀面：據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，9月全國各地共開工7571個項目，總投資超3.6萬億元，環(huán)比增15.6%；6省份率先發(fā)行約3200億元特殊再融資債券；10年期美債收益率創(chuàng)近16年來新高 產業(yè)面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至10月10日中國45港進口鐵礦石庫存總量10961.86萬噸，較10月7日減少219.2萬噸；10月10日，江蘇沙鋼廢鋼采購價格下調50元/噸；10月9日，237家主流貿易商建筑鋼材成交13.45萬噸，環(huán)比減5.3%。

期評

Mysteel解讀：鐵礦石四大礦山二季度穩(wěn)步提產 三季度環(huán)比仍有增量

一、二季度淡水河谷增產表現(xiàn)最為突出 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，近兩年四大礦山占全球產量超過45%以上，對全球鐵礦石供應起到關鍵影響根據(jù)最新財報顯示，四大礦山二季度鐵礦石產量同比增加970萬噸，其中淡水河谷和力拓貢獻主要增量，必和必拓和FMG小幅增加，保持相對穩(wěn)定具體來看， 1. 淡水河谷：設備升級 生產穩(wěn)定性提高 淡水河谷二季度產量同比增加464萬噸，增幅6%，其中北部系統(tǒng)表現(xiàn)突出，其S11D礦區(qū)在此期間產量創(chuàng)下了近5年來同期新高，主要得益于該礦區(qū)已在去年完成了4座移動式破碎機和4座初級破碎機的安裝，用于處理原礦中出現(xiàn)的碧玉廢料，其區(qū)產量穩(wěn)定性得到顯著提升。

主編視角

Mysteel早讀：國常會要求加強逆周期調節(jié)，黑色系夜盤飄紅

本期45港鐵礦石到港量2033.8萬噸，環(huán)比減295.6萬噸其中澳礦減261萬噸，巴西礦減145萬噸，非主流增111萬噸本期河北主港與山東主港到港量差值升至三年來新高詳情>> ◎ 本期全球鐵礦石發(fā)運量3267.5萬噸，環(huán)比增加235.1萬噸，澳洲增量較大，并且是由澳洲除三大礦外的其他礦山貢獻主要增量，本期澳洲非主流礦山發(fā)運量347.6萬噸，為年內次高水平，環(huán)比增加122萬噸。

資訊

Mysteel解讀：臺風影響到港下降，河北與山東到港量差值創(chuàng)新高

本期45港鐵礦石到港量再度回落，上期預計持穩(wěn)，臺風影響導致本期到港量超預期下降本期到港量2033.8萬噸，環(huán)比減295.6萬噸其中澳礦減261萬噸，巴西礦減145萬噸，非主流增111萬噸從港差與區(qū)域到港的關系來看，河北與山東的PB粉價差（領先4周）與兩地到港量差值有比較好的正相關關系，而即期來看兩者相互影響本期河北主港與山東主港到港量差值升至三年來新高，迫于短期供給差異擴大的影響，港差連續(xù)收縮，7月份京唐港PB粉與青島港基差從27元/噸收縮至7元/噸。

主編視角

市場人士：警惕高位礦價，再度轉弱下行

此外，淡季鋼價上行使得鋼廠盈利狀況有所改善，247家鋼廠中盈利鋼廠最新占比為63.64%，且即期成本核算下華北、華東地區(qū)多數(shù)品種噸鋼利潤也維持盈利，因而礦石強勁需求將維持，繼續(xù)給予礦價強支撐 與此同時，財年末全球各大礦商發(fā)運沖量積極，海外鐵礦石供應迎來增量截至7月2日當周，全球19港鐵礦石發(fā)運量為3468.10萬噸，創(chuàng)下近兩年來單周發(fā)運新高，6月累計發(fā)運量環(huán)比增加734.23萬噸，增量依舊主要來自主流礦商，四大礦商6月累計發(fā)運量環(huán)比增加592.93萬噸，而非澳巴礦發(fā)運相對平穩(wěn)。

爐料

2023年一季度我國熱點金屬礦種市場淺析

2023年一季度，金屬礦業(yè)行業(yè)整體繼續(xù)高位盤整態(tài)勢不同礦種間走勢呈現(xiàn)分化，以鐵、銅為代表的工業(yè)基本金屬價格上行，推高國內金屬材料生產成本；鋰則因供需兩端的變化而價格速降，對國內新能源電池生產產生影響；鉬價因供需錯配一度創(chuàng)17年來的新高，但回落基本已成定局；鎳市場則因需求和供給端技術革新呈現(xiàn)分歧走勢，值得密切關注；而全球糧食危機籠罩下的鉀、磷礦價格還有上漲的可能 一、鐵礦石價格一路飆升 2022年四季度以來，鐵礦石指數(shù)（62%，干基，不含稅，CFR中國主要港口）觸底79.5美元/噸后強力反彈，最高至3月15日的133.1美元/噸，價格漲幅近68%，遠超同期鋼材價格恢復幅度。

爐料

山西今年煤炭產量超13億噸，連續(xù)兩年增產1億噸以上

近年來，山西在做好煤炭保供的同時，加快轉型，大力推動煤炭清潔高效利用，積極發(fā)展新能源和可再生能源截至目前，山西煤炭先進產能占比超過78%，累計建成37座智能化煤礦、993處智能化采掘工作面今年前11個月，山西非常規(guī)天然氣產量增長20.7%；國網(wǎng)發(fā)電量2876億千瓦時，其中，新能源發(fā)電量597億千瓦時，占比20.8%，創(chuàng)歷史新高 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

聚焦

巴西當選總統(tǒng)提議簽訂協(xié)議，阻止砍伐熱帶雨林來種植大豆

巴西農業(yè)人士和全球商品貿易商此前一直抵制締結這樣一個塞拉多協(xié)議，不過近年來主要公司已經制定目標，將在2025年前消除其供應鏈中在森林砍伐地區(qū)種植的大豆 根據(jù)政府數(shù)據(jù)，2021年塞拉多地區(qū)的森林砍伐量增加了8%，達到六年來的新高 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

聚焦

新疆鐵路擴能改造謀升級，2022年貨運量預計破2億噸

近年來，隨著蘭新高鐵、格庫鐵路等相繼建成通車，和若鐵路補齊世界首條環(huán)沙漠鐵路最后一段“弧線”，一批新建鐵路相繼開通，新疆鐵路形成了“一主兩翼”進出疆三大通道，“南北兩環(huán)”交通格局截至目前，新疆鐵路營業(yè)里程超9000公里，其中高速鐵路逾845公里 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

爐料

英國公布秋季預算案提高稅收減少支出

英國國家統(tǒng)計局16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，英國10月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲11.1%，漲幅再創(chuàng)40年來新高 萬神殿宏觀經濟學研究公司英國首席經濟學家塞繆爾·圖姆斯說，英國大幅收緊財政政策可能加劇經濟衰退 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國際

英國10月消費價格指數(shù)同比增長11.1%

11月16日，英國國家統(tǒng)計局表示，消費者價格指數(shù)較上年同期上漲11.1%飆升的能源賬單推動英國通脹在10月份甚至高于預期，達到41年來的新高，增加了英國央行再次加息的壓力 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國際

Mysteel解讀：美聯(lián)儲加息對鐵礦價格影響幾何

上半年，在疫情與地緣政治因素的影響下，海外經濟整體呈現(xiàn)高通脹，低增速的特點以美國為例，其通脹率在6月甚至飆升至9.1%，創(chuàng)40年來新高，同時其GDP環(huán)比年化下降1.4%在此環(huán)境影響下，美聯(lián)儲在上半年連續(xù)三次加息，以美元計價的國際大宗商品價格承壓下跌然而通過Mysteel研究發(fā)現(xiàn)，在2022年3月宏觀基本面明顯走弱后，美聯(lián)儲加息與鐵礦石美金價格呈現(xiàn)高度負相關，而鐵礦石人民幣價格與匯率的負相關性無顯著升高。

研究報告

Mysteel：國產鐵礦石2022上半年市場回顧及下半年展望

三、國內鐵礦行業(yè)運行特點 產業(yè)投資：短期雖然國產鐵精礦產量釋放受到一定干擾，但中長期來看，中國鐵礦石產能產量將會加速釋放，今年以來，國內黑色金屬采選投資累計同比不斷快速增長直至創(chuàng)下十年來新高的水平，因為鐵礦石產量和工業(yè)總產值占黑色金屬比例95%以上，所以這張圖基本就代表了今年國內鐵礦石產業(yè)投資強度創(chuàng)下了十年來的新高，而從歷史經驗來看，中國鐵礦石從投資到形成產能大概需要3-4年的周期，如果2013年新增產能的高峰是由2009年的集中投資所引發(fā)，那么按照歷史經驗的周期推算，今年的投資強度可能引發(fā)2025-2026年的有一個新增產能釋放的高峰。

月報

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或震蕩為主

宏觀：本周四美聯(lián)儲將宣布加息，美國6月消費者物價指數(shù)(CPI)同比上漲9.1%，創(chuàng)下40年來的新高，市場普遍預期，美聯(lián)儲將于本周的議息會議上再加息75個基點 一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 （三）廢鋼 上周獨立電弧爐開工率和產能利用率雙雙小幅增加，開工率恢復至45%，但產能利用率依然在33%，目前電爐企業(yè)觀望情緒濃厚，用廢增量十分有限。

觀點