Mysteel晚餐：澳巴鐵礦石發(fā)貨量增加，近三年國內(nèi)高爐產(chǎn)能變化

◎12月25日，財政部發(fā)布2023年11月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況，11月全國發(fā)行新增債券2109億元，全國發(fā)行地方政府債券6672億元。

資訊

阿爾及利亞Gara Djebilet礦區(qū)首批鐵礦石啟運，供應(yīng)本土鋼鐵企業(yè)

根據(jù)JORC標(biāo)準(zhǔn)，已探明區(qū)域的鐵礦石資源量估計為12.6億噸一旦全面投產(chǎn)，該礦區(qū)和鐵路連接預(yù)計將支撐大量鐵礦石流向國內(nèi)加工廠，增強本地鋼鐵產(chǎn)能，并通過地中海港口開辟出口機會

礦山動態(tài)

新世紀(jì)期貨：鐵礦石面臨三重壓力

總結(jié) 綜上所述，短期鐵礦石價格預(yù)計維持震蕩走勢中長期來看，西芒杜項目新增產(chǎn)能逐步釋放、國內(nèi)需求偏弱、港口庫存偏高等因素壓制鐵礦石價格上行空間，建議交易者關(guān)注中長期做空機會（作者單位：新世紀(jì)期貨）

原料

Mysteel解讀：螺紋利潤修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗

但2017-2018 年全球鐵礦石供應(yīng)持續(xù)增加，庫存高企壓制礦價上漲空間，螺礦比從6大幅上升至8.9； 4. 2018年9月-2021年6月：由于2019 年 1 月巴西淡水河谷尾礦壩潰壩事故導(dǎo)致的鐵礦石供應(yīng)趨緊以及國內(nèi)供給側(cè)改革重心從 “去產(chǎn)能” 轉(zhuǎn)向 “穩(wěn)增長”，螺紋鋼供給約束放松的共同作用，鋼廠利潤大幅收縮。

觀點

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

若能將國內(nèi)產(chǎn)能提升至30%以上，配合西芒杜鐵礦等海外權(quán)益礦，可形成“內(nèi)部保底+外部調(diào)節(jié)”的彈性供應(yīng)結(jié)構(gòu)，顯著提升供應(yīng)鏈韌性此外，國內(nèi)鐵礦資源還可作為戰(zhàn)略儲備基地，在價格低位時增儲、高位時釋放，平抑市場波動 物流與儲備體系亟待完善除資源端外，中國在鐵礦石物流與儲備環(huán)節(jié)同樣薄弱目前，我國尚無國家級鐵礦石戰(zhàn)略儲備項目，商業(yè)庫存分散、信息不透明相比之下，日本建立了覆蓋全國的鐵礦石儲備體系，由政府與企業(yè)共同出資，儲備量可滿足60天消耗，特殊情況下可滿足150天的消耗需求。

原料

Mysteel：2月山東型材市場價格或穩(wěn)中探漲

海外方面，美聯(lián)儲政策節(jié)奏與美元走勢影響跨境資本流動，全球通脹回落為國內(nèi)政策提供空間 綜合來看，成本端來看，煤炭產(chǎn)能核減成為市場關(guān)注重點，也是拉動市場情緒的關(guān)鍵所在，但從實際短期供需來看，供應(yīng)還是相對寬松，下游補庫量略顯遞增，價格企穩(wěn)回暖鐵礦石需求端預(yù)計2026年全球粗鋼繼續(xù)增長，多體現(xiàn)海外市場，國內(nèi)相對遞減鋼廠端，臨近春節(jié)，部分鋼廠減產(chǎn)減量計劃，個別受預(yù)警停產(chǎn)狀態(tài)，2月個別鋼廠H型鋼小線排產(chǎn)，整體降庫為主。

主編視角

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

國內(nèi)鐵礦石全年供需呈現(xiàn)過剩狀態(tài) 隨著海外鐵礦石新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，以及國內(nèi)鋼鐵冶煉產(chǎn)能約束的增強，鐵礦石市場供需格局在經(jīng)歷“量變到質(zhì)變”的階段后將趨于寬松在此背景下，鐵礦石價格重心將延續(xù)逐步下移的趨勢，價格波動率將由過去兩年的收斂逐步轉(zhuǎn)向放大

原料

里程碑時刻 ！首船近20萬噸西芒杜鐵礦石順利運抵中國寶武馬跡山港

西芒杜鐵礦項目于去年11月全線建成，達產(chǎn)后每年可供應(yīng)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石在推動西芒杜鐵礦產(chǎn)能爬坡的同時，寶武資源將著力精準(zhǔn)匹配礦山產(chǎn)能、鐵路運力、港口裝卸能力與海運船期，最大限度提升整體協(xié)同效率，持續(xù)強化海外鐵礦石資源直供能力與保障水平聚焦遠(yuǎn)洋運力池、沿海運力池、江內(nèi)運力池和海外港口、沿海港口、江內(nèi)港口，構(gòu)建獨具競爭力的“三池三港”一體化全程物流供應(yīng)鏈，確保優(yōu)質(zhì)鐵礦石從西芒杜礦山直供國內(nèi)鋼廠。

資訊

2026年，鋼鐵需求將發(fā)生哪些結(jié)構(gòu)性變革？

國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)已通過碳核查實現(xiàn)“綠鋼”出口，每噸碳減排達50%，契合歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制要求，在東南亞、中東等新興市場的份額已提升至35% 進口補位保障產(chǎn)業(yè)鏈安全與質(zhì)量升級在碳排放雙控背景下，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)對高品質(zhì)原料需求上升，擴大鐵礦石、廢鋼進口既能彌補國內(nèi)資源稟賦不足，又能為高端鋼材生產(chǎn)提供支撐2026年，廢鋼進口預(yù)計增長10%，將助力電爐鋼產(chǎn)能占比提升至30%，而高品質(zhì)鐵礦石進口占比從65%提升至75%，將推動汽車板、家電板等產(chǎn)品合格率提高3個百分點～5個百分點。

鋼材

Mysteel早報：預(yù)計今日上海中厚板價格仍穩(wěn)運行

而超過60%的短流程鋼企選擇在2月上旬左右陸續(xù)停產(chǎn)放假多數(shù)鋼企基本都將在3月上旬陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn) 2、產(chǎn)業(yè)： 澳大利亞礦業(yè)公司福德士河（Fortescue）發(fā)布2025年第四季度運營報告：四季度鐵礦石產(chǎn)量達4980萬噸，環(huán)比下降2%，同比下降2%；四季度鐵礦石發(fā)運量達5050萬噸，環(huán)比增長1%，同比增長2% 3、調(diào)研： 2026年鋼鐵市場或呈現(xiàn)供需雙弱的預(yù)期格局：供應(yīng)端或受到來自“雙碳 + 產(chǎn)能調(diào)控”政策形成的剛性約束，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比或降1.1%；然而，隨著建筑業(yè)繼續(xù)下行與制造業(yè)增速放緩的預(yù)期影響，粗鋼表需或降0.9%（Mysteel調(diào)研樣本數(shù)據(jù)口徑）。

日報

中鋼國際帶式焙燒機球團3.0技術(shù)體系發(fā)布

其可靈活適配十萬噸級至千萬噸級不同產(chǎn)能需求（其中，環(huán)形焙燒機適配30萬噸/年～120萬噸/年，帶式焙燒機適配120萬噸/年～1200萬噸/年），核心設(shè)備100%自主研發(fā)生產(chǎn)，配套全生命周期服務(wù)體系，較傳統(tǒng)燒結(jié)工藝碳排放降低70%，入選《國家重點推廣的低碳技術(shù)目錄》，已在鞍鋼礦業(yè)400萬噸/年帶式焙燒機項目中穩(wěn)定運行該技術(shù)能夠極大拓寬不同原料條件的適應(yīng)性，可高效利用國內(nèi)“貧、細(xì)、雜”鐵礦資源，制備酸性球團礦、堿性球團礦、鎂質(zhì)球團礦等多種產(chǎn)品，滿足煉鐵工序多樣化需求，為提升國內(nèi)鐵素資源供給能力、降低鐵礦石對外依存度提供有力支撐。

鋼材

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒊址€(wěn)運行（1.19-1.22）

本周國產(chǎn)礦價格出現(xiàn)不同程度下行，國內(nèi)礦山生產(chǎn)穩(wěn)定、產(chǎn)能釋放順暢，疊加前期進口鐵礦石到港量增加、港口庫存高位，市場整體礦石供應(yīng)寬松，供大于求的格局下國產(chǎn)礦價格缺乏上漲動力；臨近春節(jié)，前期已完成階段性補庫的鋼廠當(dāng)前庫存充足，短期補庫意愿低迷；受宏觀預(yù)期偏弱、成材端表現(xiàn)疲軟等因素影響，市場情緒偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商為回籠資金、規(guī)避庫存風(fēng)險主動下調(diào)報價，進一步放大了價格下行壓力，而區(qū)域供需差異也導(dǎo)致華北等鋼廠集中區(qū)域價格降幅相對突出，整體來看，供需兩端的弱勢疊加市場情緒的謹(jǐn)慎共同推動了本周國產(chǎn)礦價格的下降。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：鋼材需求減量1%背景下，4%增值增長從何而來

出口流向主要集中于東南亞、中東等“一帶一路”國家，以及南美、非洲等新興市場粗鋼凈出口量從2020年的1652萬噸，躍升至2025年的約1.4億噸，五年間增長超七倍，有效分流了國內(nèi)過剩產(chǎn)能 然而，這種迅猛的出口增長也引發(fā)了多國密集的貿(mào)易救濟措施，印度、越南、泰國等國已對我國部分鋼材產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，未來出口環(huán)境勢必高位承壓更深層的問題在于，當(dāng)前我國出口很大程度上是“以價換量”的模式，2025年鋼材出口均價同比下降，而同時進口鐵礦石等原料成本居高不下，極大地壓縮了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的利潤空間。

鋼管調(diào)研

Mysteel：2026年鋼管冬儲策略分析與展望

2. 供需基本面： 供給側(cè)，經(jīng)過數(shù)年深化產(chǎn)能置換與環(huán)保限產(chǎn)，合規(guī)產(chǎn)能利用率趨于穩(wěn)定，但行業(yè)整體“高庫存、低利潤”的常態(tài)尚未根本扭轉(zhuǎn)需求側(cè)，傳統(tǒng)房地產(chǎn)投資預(yù)計仍處調(diào)整周期，對建筑用腳手架管、鍍鋅管等需求形成壓制；然而，制造業(yè)升級、新能源（光伏支架用管、風(fēng)電塔筒用管）、高端裝備制造及出口市場（特別是“一帶一路”沿線國家能源及基建項目）有望成為需求增長點 3. 成本與利潤： 鐵礦石、焦炭等原料價格受全球供應(yīng)鏈格局及國內(nèi)環(huán)保政策影響，波動性依然存在。

熱點

Mysteel：元旦過后，山東市場軸承鋼價格上漲的原因

2026開年以來，鐵礦石價格持續(xù)高位震蕩，當(dāng)前價格與節(jié)前相比上漲1.15%廢鋼方面，節(jié)后短流程鋼廠開工率產(chǎn)能利用率延續(xù)雙增，疊加元旦后省內(nèi)鋼廠到貨量持續(xù)下滑，支撐廢鋼價格小幅上漲，與節(jié)前相比上漲1.12%國內(nèi)煉焦煤市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強運行態(tài)勢，局部地區(qū)出現(xiàn)上漲高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格強穩(wěn)運行，鉻礦現(xiàn)貨市場情緒上漲，貿(mào)易商惜售情緒高截至目前，高碳鉻鐵價格與節(jié)前相比上漲2.72%原料端價格的走強增加了鋼廠的生產(chǎn)成本，為軸承鋼價格提供了剛性支撐。

軸承鋼

Mysteel年報：2026年吉林省建筑鋼材市場價格微幅上移

上游原材料方面，鐵礦石供應(yīng)格局趨于多元化，但國內(nèi)對外依存度仍處高位，澳大利亞、巴西進口礦價波動將直接傳導(dǎo)至成本端；同時國內(nèi)廢鋼回收體系逐步完善，疊加電爐煉鋼比例提升，有望部分緩解進口礦依賴帶來的成本波動風(fēng)險能源成本方面，在碳排放權(quán)交易機制全覆蓋及能耗雙控向碳排放雙控轉(zhuǎn)變的背景下，鋼鐵生產(chǎn)能源成本占比預(yù)計上升3-5個百分點此外，吉林省本地鋼鐵企業(yè)綠色技改需求迫切，氫基豎爐等低碳冶金技術(shù)的探索應(yīng)用將短期推高技改成本，但長期有望通過政策補貼與能效提升實現(xiàn)成本優(yōu)化，整體成本中樞預(yù)計維持在相對高位區(qū)間震蕩。

市場月報

Mysteel：華北熱軋帶鋼2025年市場回顧與2026年結(jié)構(gòu)調(diào)整下的市場機遇與挑戰(zhàn)

不過2026年鋼廠績效分級與雙碳約束將成為控制供給的核心變量，產(chǎn)能利用率或低于2025年，但由于產(chǎn)能增量較大，整體產(chǎn)量或仍將維持增量2026年華北熱軋帶鋼原料成本或與2025年相差不大，其中鐵礦石因產(chǎn)能釋放過快以及國內(nèi)相關(guān)措施影響，價格或小幅下移；而焦炭或受益于行業(yè)反內(nèi)卷措施持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)能壓力得以延續(xù)緩解，價格有望保持相對堅挺 3、庫存面 近兩年鋼廠利潤空間收窄，鋼廠更傾向于把資源直接交付下游或自有鍍鋅、焊管產(chǎn)線，直發(fā)資源增加，因此2026年華北區(qū)鋼廠庫存水平預(yù)計將高于往年同期。

日報

Mysteel：平潭新一輪封關(guān)運作已進入攻堅階段 福建鋼鐵行業(yè)影響幾何？

平潭“一線放開”后，鐵礦石、焦炭等鋼鐵原材料及用于基建和制造業(yè)的各類鋼材、鋼鐵制品進口將很大概率納入“零關(guān)稅”商品范圍此外“一線放開”后，簡化通關(guān)流程將使得鐵礦石、高端特種鋼材進口通關(guān)時間明顯縮短，提高整體供應(yīng)鏈效率，推動鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)在現(xiàn)有原料結(jié)構(gòu)上進一步優(yōu)化，無論是國內(nèi)外原料占比還是原料品味占比都有望升級這些政策若是落地，可直接降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，提升鋼鐵企業(yè)盈利能力 二、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級 結(jié)合福建區(qū)域前期“嚴(yán)格控制鋼鐵總量發(fā)展，嚴(yán)禁違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能。

主編視角

新紀(jì)元期貨：鐵礦石供應(yīng)格局面臨重塑

2025年下半年以來，全球鐵礦石市場呈現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵特征主流礦山發(fā)運逐步恢復(fù)，到港量持續(xù)攀升，而國內(nèi)終端需求持續(xù)疲弱，鋼廠利潤受成本擠壓明顯，鐵礦石價格高位寬幅震蕩進入12月，港口庫存升至同期新高，鋼廠減產(chǎn)帶動鐵水產(chǎn)量回落，疊加雙焦、成材價格走低，礦價短期承壓明顯 從中長期看，鐵礦石供需格局正由偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?，這一結(jié)構(gòu)性變化主要由供給端產(chǎn)能擴張與需求增長乏力共同驅(qū)動，預(yù)計價格中樞面臨長期下行壓力。

原料

國際鋼市日報：塔吉克斯坦簽約建設(shè)鐵礦石選礦項目 年產(chǎn)約110萬噸（2025.12.18）

業(yè)內(nèi)人士表示，由于缺乏傳統(tǒng)鋼鐵冶煉產(chǎn)能，塔吉克斯坦國內(nèi)目前并無鐵礦石消費需求，因此該項目所產(chǎn)鐵精礦很可能主要用于出口 根據(jù)塔吉克斯坦投資與國有資產(chǎn)管理委員會網(wǎng)站信息，該未來企業(yè)生產(chǎn)的鐵精礦預(yù)計將出口至哈薩克斯坦、俄羅斯、烏茲別克斯坦及中國的鋼鐵企業(yè)項目所依托的Shokambulak鐵鉍礦礦床擁有約1.53億噸礦石儲量，平均品位為42%，即含鐵量超過6400萬噸 【進出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 歐盟委員會提議擴大歐盟碳關(guān)稅范圍 歐盟委員會17日公布碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）的調(diào)整方案，擬在現(xiàn)有機制基礎(chǔ)上擴大覆蓋范圍、強化反規(guī)避措施。

日報