大有期貨：鐵礦石維持高位整理

弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期交織 后期鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高位震蕩格局一方面，市場(chǎng)整體樂觀的氛圍以及“十五五”開局之年穩(wěn)投資政策帶來需求改善預(yù)期，另一方面，現(xiàn)實(shí)的供需基本面構(gòu)成主要壓力，供應(yīng)處于歷史同期高位，且仍有不小的增量預(yù)期，港口庫(kù)存持續(xù)累積至歷史高位 今年以來，鐵礦石期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，順利突破前期震蕩區(qū)間上沿，主力合約最高觸及831.5元/噸。

原料

西芒杜首船高品位鐵礦石運(yùn)抵山東日照港

由幾內(nèi)亞共和國(guó)政府、力拓集團(tuán)及中鋁集團(tuán)牽頭的中鋁鐵礦控股有限公司（CIOH）共同組建的合資企業(yè)SimFer宣布，其來自西芒杜3、4號(hào)礦區(qū)的首船高品位鐵礦石從幾內(nèi)亞運(yùn)抵中國(guó) 該船于去年12月初從馬瑞巴亞港出發(fā)，于21日早7:54分靠泊山東省日照港，此前已?？狂R跡山港這是西芒杜SimFer高品位鐵礦石首次進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，將為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)——中國(guó)的低碳煉鋼轉(zhuǎn)型提供有力支撐 這批鐵礦石在進(jìn)行市場(chǎng)銷售前將在港口的三級(jí)破碎設(shè)施進(jìn)行處理。

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Mysteel朱克東：2月份受補(bǔ)庫(kù)擾動(dòng) 鐵礦石價(jià)格先強(qiáng)后弱

到港端受前期發(fā)運(yùn)問題影響，預(yù)計(jì)高位回落，但同比增量預(yù)計(jì)在 1200 萬噸附近；國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)受節(jié)假日影響，產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅回落需求端 2 月初或?qū)⒊霈F(xiàn)一波小范圍復(fù)產(chǎn)，之后持穩(wěn)運(yùn)行，鐵水日產(chǎn)月度均值預(yù)計(jì)在 228~229 萬噸 / 天反映到港口庫(kù)存上，節(jié)前受鋼廠積極拉貨影響，或?qū)⒊霈F(xiàn)短暫去庫(kù)；節(jié)后則相反，鋼廠提貨量下降，港口庫(kù)存大幅增加，最終庫(kù)存水平預(yù)計(jì)在 1.75 億噸附近 其他：成材端受下游需求走弱影響，去庫(kù)速度放緩，價(jià)格表現(xiàn)難有突破，較難出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)超預(yù)期的情況；但補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程仍在延續(xù)，預(yù)計(jì) 2 月 10 日之前將是港口現(xiàn)貨市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)高峰期，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐；補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，貿(mào)易商受高庫(kù)存影響，拋壓風(fēng)險(xiǎn)較大。

主編視角

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運(yùn)數(shù)據(jù)回顧

澳大利亞其他中小型礦山發(fā)運(yùn)量則維持小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì) 2.2巴西 據(jù) Mysteel 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025 年澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)量突破 4 億噸，同比增加 2400 萬噸，是今年全球發(fā)運(yùn)增量的主力；這一規(guī)模不僅超過淡水河谷（VALE）潰壩前的水平，更創(chuàng)下歷史新高。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（1.16）

16日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3440 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國(guó)內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對(duì)高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間同時(shí)，部分廠家對(duì)后續(xù)基建項(xiàng)目落地、需求釋放仍有預(yù)期，因此在定價(jià)上保持謹(jǐn)慎，不愿輕易下調(diào)報(bào)價(jià)而需求端的疲弱是當(dāng)前價(jià)格難以突破的關(guān)鍵瓶頸。

每日分析

寶城期貨：鐵礦石后市高位震蕩

去年12月中旬以來，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，主力合約期價(jià)突破近5個(gè)月的震蕩區(qū)間上沿，且創(chuàng)階段性新高現(xiàn)貨價(jià)格同樣高位運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)收于105.80美元/噸，港口現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng) 港口成交放量 2025年12月中旬，鐵礦石價(jià)格走勢(shì)明顯強(qiáng)于其他黑色品種，螺礦比與焦礦比持續(xù)處于年內(nèi)低位當(dāng)前礦價(jià)的主要支撐來自以下幾個(gè)方面：一是現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾尚未緩解。

原料

Mysteel朱克東：1月份累庫(kù)與補(bǔ)庫(kù)預(yù)期 礦價(jià)先弱后強(qiáng)

1月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國(guó)外：暫無黑色相關(guān)的新的政策出臺(tái)； 國(guó)內(nèi)：暫無新一輪刺激政策 鐵礦石基本面：1月份隨著礦山年末沖量的結(jié)束，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下滑，但無惡劣天氣影響下，其供給量仍明顯高于去年同期水平；受12月份高發(fā)運(yùn)的影響，1月份鐵礦石到港量有望進(jìn)一步?jīng)_高；而需求端雖有所恢復(fù)，但隨著鋼廠進(jìn)入檢修周期，恢復(fù)量有限，月度均值很難超過230萬噸/天，港口庫(kù)存累庫(kù)持續(xù)，有望突破1.7億噸以上位置； 黑色商品：成材端受下游需求下降的影響，去庫(kù)速度放緩或出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，其價(jià)格表現(xiàn)難有突破，鋼廠生產(chǎn)積極性較大，因此后續(xù)雖有復(fù)產(chǎn)，但同樣的檢修鋼廠也會(huì)增加，將會(huì)出現(xiàn)檢修——復(fù)產(chǎn)輪動(dòng)，鐵礦石需求難有較大增量； 其他：從季節(jié)性規(guī)律來看，春節(jié)前1個(gè)月是鋼廠現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)時(shí)間階段，一般維持4周左右的實(shí)際，今年時(shí)期的時(shí)間在1月中下旬，對(duì)現(xiàn)貨端的支撐性較強(qiáng)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（1.6）

6日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3410 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國(guó)內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對(duì)高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間同時(shí)，部分廠家對(duì)后續(xù)基建項(xiàng)目落地、需求釋放仍有預(yù)期，因此在定價(jià)上保持謹(jǐn)慎，不愿輕易下調(diào)報(bào)價(jià)而需求端的疲弱是當(dāng)前價(jià)格難以突破的關(guān)鍵瓶頸。

每日分析

Mysteel全國(guó)鋼市周度洞察：區(qū)域分化收窄，需求淡季與低庫(kù)支撐博弈，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或維持區(qū)間震蕩（12.29-1.2）

供需層面維持“雙弱”格局，盡管鐵水產(chǎn)量相對(duì)低位使得供應(yīng)壓力有限，但淡季特征正逐步深化，終端需求受氣候與工期節(jié)點(diǎn)影響加速收縮，北方地區(qū)受低溫天氣影響尤為明顯產(chǎn)業(yè)層面，焦炭完成第四輪提降，鐵礦石價(jià)格雖保持相對(duì)高位但其供需格局正在轉(zhuǎn)弱，成本端對(duì)成材的支撐力明顯減弱 展望下周，市場(chǎng)將圍繞“淡季現(xiàn)實(shí)”與“宏觀預(yù)期”展開更深度博弈目前下行壓力主要來自季節(jié)性深化：隨著全國(guó)范圍內(nèi)寒潮影響深化，實(shí)際需求將進(jìn)一步走弱，成交難有起色；同時(shí)，當(dāng)庫(kù)存拐點(diǎn)顯現(xiàn)后，供需弱平衡格局將被打破，市場(chǎng)交易邏輯會(huì)正式切換至“冬儲(chǔ)累庫(kù)”節(jié)奏，庫(kù)存累積的速度與高度將成為壓制價(jià)格的核心變量。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比止降企穩(wěn)，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（12.19-12.26）

引言 本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)105.35美元/噸，周環(huán)比下跌0.15美元/噸，跌幅0.14%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在104-106美元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)，目前12月均價(jià)為105.3美元/噸從價(jià)差來看，鐵礦1/5合約價(jià)差在本周延續(xù)收縮趨勢(shì)；Mysteel65%-62%指數(shù)價(jià)差走擴(kuò)至15美元/干噸，港口中高品價(jià)差延續(xù)9月以來的收縮趨勢(shì)，不斷突破年內(nèi)新低；中低品價(jià)差因山東港口低品貨源增多而走擴(kuò)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（12.25）

25日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3460 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國(guó)內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對(duì)高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間同時(shí)，部分廠家對(duì)后續(xù)基建項(xiàng)目落地、需求釋放仍有預(yù)期，因此在定價(jià)上保持謹(jǐn)慎，不愿輕易下調(diào)報(bào)價(jià)而需求端的疲弱是當(dāng)前價(jià)格難以突破的關(guān)鍵瓶頸。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（12.16）

16日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3450 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國(guó)內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對(duì)高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間同時(shí)，部分廠家對(duì)后續(xù)基建項(xiàng)目落地、需求釋放仍有預(yù)期，因此在定價(jià)上保持謹(jǐn)慎，不愿輕易下調(diào)報(bào)價(jià)而需求端的疲弱是當(dāng)前價(jià)格難以突破的關(guān)鍵瓶頸。

每日分析

Mysteel朱克東：12月份現(xiàn)實(shí)與預(yù)期交替 礦價(jià)震蕩加劇

12月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國(guó)外：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，目前概率增至85.7%； 國(guó)內(nèi)：12月份中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議； 鐵礦石基本面：12月隨著澳巴礦山年末沖量進(jìn)行，鐵礦石單月發(fā)運(yùn)量有望突破歷史新高水平，有同環(huán)比1000萬噸的增量預(yù)期；需求端隨著下游需求走弱以及鋼廠虧損范圍擴(kuò)大，鋼廠季節(jié)性檢修意愿加強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，月底日均產(chǎn)量有望跌破230萬噸，47港口庫(kù)存有望達(dá)到1.63億噸的超高水平，供給過剩矛盾加劇。

主編視角

高盛：銅價(jià)突破11000美元的上漲行情將是短暫的

高盛對(duì)2026年鋁、鋰和鐵礦石的前景持悲觀態(tài)度表示，銅價(jià)突破11,000美元的上漲行情將是短暫的

國(guó)際資訊

高盛對(duì)2026年鋁、鋰和鐵礦石的前景持悲觀態(tài)度

高盛對(duì)2026年鋁、鋰和鐵礦石的前景持悲觀態(tài)度表示，銅價(jià)突破11,000美元的上漲行情將是短暫的

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（12.5）

5日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3480 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國(guó)內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對(duì)高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間同時(shí)，部分廠家對(duì)后續(xù)基建項(xiàng)目落地、需求釋放仍有預(yù)期，因此在定價(jià)上保持謹(jǐn)慎，不愿輕易下調(diào)報(bào)價(jià)而需求端的疲弱是當(dāng)前價(jià)格難以突破的關(guān)鍵瓶頸。

每日分析

澳大利亞Hazer集團(tuán)與韓國(guó)浦項(xiàng)擴(kuò)大清潔氫領(lǐng)域合作 推動(dòng)低碳煉鋼技術(shù)落地

鋼鐵行業(yè)是全球碳排放強(qiáng)度最高的產(chǎn)業(yè)之一，貢獻(xiàn)了超過8%的全球二氧化碳排放Hazer技術(shù)通過以天然氣（或沼氣）為原料、以鐵礦石為催化劑，可同時(shí)生產(chǎn)低成本清潔氫和高純度石墨，為鋼鐵行業(yè)脫碳提供了潛在突破路徑公司正在與全球主要鋼鐵企業(yè)合作，評(píng)估清潔氫與石墨在高爐、DRI–EAF等主流工藝中的減排應(yīng)用前景，并探索多種降低流程排放強(qiáng)度的技術(shù)機(jī)會(huì) 作為全球最大鋼企之一，浦項(xiàng)鋼鐵已承諾在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（11.26）

26日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3450 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國(guó)內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對(duì)高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間同時(shí)，部分廠家對(duì)后續(xù)基建項(xiàng)目落地、需求釋放仍有預(yù)期，因此在定價(jià)上保持謹(jǐn)慎，不愿輕易下調(diào)報(bào)價(jià)而需求端的疲弱是當(dāng)前價(jià)格難以突破的關(guān)鍵瓶頸。

每日分析

力拓：西芒杜鐵礦的開發(fā)與產(chǎn)品

在項(xiàng)目早期，為更好管理礦石在高降雨環(huán)境中的含水率，同時(shí)提升在區(qū)域市場(chǎng)的供應(yīng)靈活性，產(chǎn)品將在中國(guó)港口進(jìn)行三級(jí)破碎和篩分處理目前，項(xiàng)目已在中國(guó)部分主要港口建立初步合作，覆蓋華北至華南的主要區(qū)域 項(xiàng)目采用低剝采比的規(guī)劃方案，專注生產(chǎn)適用于高爐和直接還原工藝的低雜質(zhì)、高品位鐵礦石。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel朱克東：產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場(chǎng)展望

他指出，今年以來，鋼鐵行業(yè)價(jià)格整體處于下行區(qū)間，這主要源于鐵元素的持續(xù)過剩從價(jià)格表現(xiàn)來看，原料端價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)，而成材端偏弱高企的鋼廠生產(chǎn)積極性與未能同步增長(zhǎng)的需求，導(dǎo)致鋼材端庫(kù)存累積至歷史同期高位，進(jìn)而不斷擠壓鋼廠利潤(rùn)，目前鋼廠盈利率已跌破40%，迎來近兩個(gè)月低點(diǎn) 從供給端看，全球鐵礦石供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

會(huì)議報(bào)道