Mysteel年報：2026年進口鐵礦石價格或重心下移

該報告分為全球刊與中國刊，正文字數(shù)合計超15萬，深入回顧了過去三年全球與中國鐵礦石市場的價格走勢，并對2026年鐵礦石供需格局進行展望。

年報

受制造業(yè)韌性支撐熱軋卷板2026年仍有結(jié)構(gòu)性機會

熱軋卷板短期或延續(xù)偏強走勢 目前鋼材市場的主要邏輯仍在宏觀預期和因鋼廠原料冬儲補庫所帶來的成本支撐1月15日，中國人民銀行出臺了包括下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具0.25個百分點等8項貨幣政策，在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，全國兩會前后預計仍會有進一步的政策出臺同時，當前鋼廠的鐵礦石和焦煤庫存分別為32.86天和13.17天，而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，春節(jié)前鋼廠的鐵礦石和焦煤一般會補庫至38天～39天和14天～15天，所以下游原料補庫仍有一定空間。

鋼材

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒊址€(wěn)運行（1.19-1.22）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）央行公開市場凈投放383億元 （2）央行行長潘功勝：營造良好貨幣金融環(huán)境，有力支撐經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展 （3）央行：將開展9000億元MLF操作 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）淮北礦業(yè)：2025年凈利同比預降69.21%左右 （2）沙鋼高爐綠色循環(huán)減量提升技改項目二期環(huán)境影響評價文件受理情況的公示 海外行業(yè)動態(tài) （1）西芒杜首船高品位鐵礦石順利抵達中國，供應鏈實現(xiàn)全線貫通 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，暫無鋼企客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，66.67%客戶認為下周市場穩(wěn)，33.33%客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石市場今日預計維穩(wěn)運行價格維持在2300元/噸附近 山東魯南液氯價格不動，執(zhí)行+200元出廠；月底液堿市場延續(xù)僵持偏弱，成本壓力下市場下行節(jié)奏偏緩，但需求面缺乏實質(zhì)性改善，整體供應寬松依舊，市場回彈仍缺乏動力， 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)下跌純苯跌超1%，PVC、燒堿等小幅下跌；甲醇漲超1%，鐵礦石、玉米等小幅上漲 立“新”破“舊” 加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式 格力電器：公司關(guān)注主要原材料價格走勢 并制定相應管控政策 明年起我國調(diào)整部分商品關(guān)稅 惠及百姓生活、高端制造等 多地發(fā)力部署高質(zhì)量開展城市更新 專家表示應建立可持續(xù)投融資模式 充裕的流動性、更有力的政策支持和具有吸引力的估值 外資機構(gòu)熱議中國資產(chǎn)“機遇期” 多家企業(yè)檢修減產(chǎn)挺價 新一輪擴產(chǎn)項目又啟動 磷酸鐵鋰行業(yè)“左右為難” 。

早間提示

復盤螺礦比歷史走勢

2總結(jié)規(guī)律 螺礦比上升并不意味著噸鋼利潤走擴 對比螺礦比上升的兩個階段，2014—2015年螺礦比上升，噸鋼利潤呈現(xiàn)下滑走勢當時鐵礦石供應增速大于鋼材供應增速，導致鐵礦石價格跌幅大于螺紋鋼，噸鋼利潤持續(xù)下降 2017—2018年，噸鋼利潤持續(xù)增長，其間鋼材需求因中國房地產(chǎn)“棚改貨幣化”而增長，同時鋼鐵供給端存在瓶頸。

鋼材

Mysteel：現(xiàn)階段福建型鋼市場價格走勢分析

短期需求反彈可能性：若進入12月中下旬，部分工地可能為完成年度計劃而加快施工，帶動短期需求反彈此外，政策預期改善也可能對需求產(chǎn)生一定支撐例如，降準降息等宏觀利好消息一定程度上緩和市場情緒 三、原料成本支撐不足 鐵礦石方面：中國鐵礦石到港環(huán)比季節(jié)性回落但同比仍然高增，鋼廠對鐵礦石的采購策略更傾向于按需采購，多家鋼廠安排年檢，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降，短期鐵礦或環(huán)比供需雙降，供給同比絕對高位而需求同比持平，累庫趨勢不改，鐵礦石價格或呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢。

熱點資訊

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\行（12.1-12.5）

在此背景下，鋼廠受“弱成材、強原料”格局影響，利潤持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補庫意愿降至低位，普遍踐行低庫存管理理念，通過優(yōu)化長協(xié)礦與貿(mào)易礦配比、拓展近地資源采購、數(shù)字化管控原料周轉(zhuǎn)等方式降低資金占用，減少新增采購量同時，市場對后期行業(yè)調(diào)控政策與原料價格波動的謹慎預期，使得鋼廠在原料儲備上更為克制，避免高價囤貨風險，多重因素交織下推動國產(chǎn)礦與進口礦庫存同步實現(xiàn)去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）李強抵達約翰內(nèi)斯堡出席二十國集團領導人第二十次峰會 （2）何立峰：持續(xù)推動外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國統(tǒng)一大市場建設卡點堵點 （3）中國LPR連續(xù)6個月“按兵不動” 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立 （2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達標規(guī)劃（征求意見稿） 海外行業(yè)動態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計劃于2029年實現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中暫無鋼企客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，70%客戶認為下周市場穩(wěn)，30%客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦日報

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\行（11.24-11.28）

同時，市場對后期行業(yè)調(diào)控政策與原料價格波動的謹慎預期，使得鋼廠在原料儲備上更為克制，避免高價囤貨風險，綜合作用下推動國產(chǎn)礦與進口礦庫存同步實現(xiàn)去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）李強抵達約翰內(nèi)斯堡出席二十國集團領導人第二十次峰會 （2）何立峰：持續(xù)推動外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國統(tǒng)一大市場建設卡點堵點 （3）中國LPR連續(xù)6個月“按兵不動” 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立 （2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達標規(guī)劃（征求意見稿） 海外行業(yè)動態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計劃于2029年實現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有20%鋼企客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，50%客戶認為下周市場穩(wěn)，30%客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\行（11.17-11.21）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）李強抵達約翰內(nèi)斯堡出席二十國集團領導人第二十次峰會 （2）何立峰：持續(xù)推動外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國統(tǒng)一大市場建設卡點堵點 （3）中國LPR連續(xù)6個月“按兵不動” 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立 （2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達標規(guī)劃（征求意見稿） 海外行業(yè)動態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計劃于2029年實現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有20%鋼企客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，50%客戶認為下周市場穩(wěn)，30%客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\行（11.10-11.14）

在此背景下，鋼廠的主動去庫策略進一步推動庫存下降，受“弱成材、強原料”格局影響，鋼廠利潤持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補庫意愿降至低位，更傾向于踐行“極致庫存”管理以降低資金占用，而對后期鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控與原料價格波動的謹慎預期，也讓鋼廠在原料儲備上更為克制，避免高價囤貨風險，多重因素共同作用下，國產(chǎn)礦與進口礦庫存實現(xiàn)同步去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）國家統(tǒng)計局：10月份工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn) （2）國家統(tǒng)計局：我國就業(yè)形勢總體穩(wěn)定 （3）國家統(tǒng)計局：10月份PPI環(huán)比首次上漲，同比降幅收窄 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）駱鐵軍會見淡水河谷郝杰禮執(zhí)行副總裁一行 （2）吳小弟當選為中國特鋼企業(yè)協(xié)會會長 海外行業(yè)動態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計劃于2029年實現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有鋼企暫無客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，69.23%客戶認為下周市場穩(wěn)，30.77%客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或易跌難漲（10.10-10.17）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比下跌，截至10月17日，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)103.3美元/噸，周環(huán)比下跌3.4美元/噸，跌幅3.19%周內(nèi)鐵礦石價格在103-107美元/噸區(qū)間，目前10月均價為104.65美元/噸本周黑色價格分化切換，煤焦反彈而鋼礦下跌本周市場避險情緒上升，周初黑色價格偏弱運行，而鐵礦在中國對美國背景船只收取特別港務費事件的炒作下偏強，14號官方公布具體收費辦法后，影響范圍大幅縮小，鐵礦近期炒作的供應收緊消息多被證偽，價格大幅補跌。

進口礦周評

假期熱點匯總：美國政府“停擺”，歐盟擬將鋼鐵進口關(guān)稅大幅提高

（2）熱軋板卷：四季度傳統(tǒng)淡季臨近，下游用鋼需求回升乏力，供需弱平衡狀態(tài)難以打破當前庫存雖處于累庫初期，但終端消化能力偏弱將延長去化周期，市場對后續(xù)價格走勢普遍持謹慎態(tài)度預計10月中旬前熱軋板卷價格或?qū)⒊袎哼\行，延續(xù)震蕩偏弱格局 （3）鐵礦石：展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動。

資訊

廣發(fā)期貨：短線逢低做多鐵礦2601

9月30日，外媒報道中國因定價爭端加劇禁止BHP鐵礦石貨物，引發(fā)市場對于澳礦供給擔憂10月3日消息，西芒杜鐵礦突發(fā)礦難，造成3人死亡，目前項目緊急叫停，四季度將難以形成增量供給端擾動較多，但從外盤鐵礦掉期走勢來看，僅小幅上漲0.3%（截至10月7日20:00），并未出現(xiàn)劇烈波動鐵礦具備反彈驅(qū)動，但上行空間有限，需關(guān)注BHP實際發(fā)運到港情況 單邊策略：短線逢低做多鐵礦2601，價格區(qū)間760-830 套利策略：多鐵礦空熱卷 期權(quán)策略：買入鐵礦2601虛值看漲期權(quán) 風險：澳礦發(fā)運到港實際未受影響，鋼材需求走弱 。

機構(gòu)

Mysteel鐵礦石月報—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒獕毫Γ?0月成材庫存矛盾或進一步累積，根據(jù)目前高爐停復產(chǎn)計劃，預計月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場啟動負反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能綜合來看，2025年10月中國鐵礦石港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌 Part1.價格：本月鐵礦石價格均價上移 本月鐵礦石價格于月初快速上漲后震蕩運行，整體表現(xiàn)為上漲走勢。

月報

2025第八屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

朱克東回顧鐵礦石市場，認為2025年以來鐵礦石價格呈現(xiàn)“N”字走勢，二季度開始鐵礦石供給開始過剩，海外鐵礦石進口平穩(wěn) ，國內(nèi)進口降幅持續(xù)收縮，全球生鐵產(chǎn)量符合預期，中國與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；接著對鐵礦石市場進行展望，認為短期情緒影響反彈高度，長期供需決定方向，全球粗鋼需求環(huán)比走弱，下半年全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩，2025全球鐵礦石供給小幅增加，下半年供給過剩明顯，燃料的強勢擠壓鐵礦的空間，2026年全球生鐵產(chǎn)量進一步走高，主要增量在海外；最后對近期的熱點進行相關(guān)分析。

會議報道

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強運行（9.22-9.28）

此外，市場對于未鋼鐵減產(chǎn)存在預期，這可能促使部分鋼廠在政策明朗前提前進行原料備貨，進一步推高了當期庫存水平 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）人社部：全國基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)達10.72億人 https://news.mysteel.com/a/25092610/E24AF13C4CA0D056.html （2）美國宣布將對進口相關(guān)建材、家具及藥品實施高額關(guān)稅 https://news.mysteel.com/a/25092608/8940A74FB8A2F6FF.html （3）8部門印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數(shù)字消費共創(chuàng)數(shù)字時代美好生活的指導意見》 https://news.mysteel.com/a/25092417/5E5A6E11A9EA1DA6.html 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）攀鋼礦業(yè)新白馬公司鐵精礦創(chuàng)造攀西釩鈦磁鐵礦鐵精礦品位歷史最好紀錄 https://news.mysteel.com/a/25092609/758DFAD543196C78.html （2）寶鋼烏茲別克斯坦代表處揭牌成立 https://news.mysteel.com/a/25092608/F78C0B14DC20AB1A.html 海外行業(yè)動態(tài) （1）中國水電建設集團與澳洲Genmin合作取得進展 加蓬巴尼亞卡鐵礦石項目邁出關(guān)鍵一步 https://tks.mysteel.com/a/25092414/1D138B2F2C40A3D6.html 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有鋼企客戶中有20.00%認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，80.00%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

中國煉焦行業(yè)協(xié)會與會代表：當前焦炭市場應盡快再次提漲價格

中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西、河北、內(nèi)蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云貴等地的重點焦化企業(yè)代表出席會議與會人員結(jié)合當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)動態(tài)，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢，并達成以下共識：近期黑色產(chǎn)業(yè)鏈利好因素很多：1、黑色產(chǎn)業(yè)鏈鋼價、煤價、鐵礦石價格均創(chuàng)年內(nèi)新高，焦炭、動力煤價格仍低于年初價格水平，漲價滯后，后期有補漲預期2、鋼材價格偏強，后期九月、十月為傳統(tǒng)鋼材需求旺季，預期鋼價會維持在高水平，鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬噸以上高位，目前河北、山東、河南地區(qū)焦企下游客戶催貨積極，焦炭需求旺盛。

原料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅回升，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（8.8-8.15）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.95美元/噸，周環(huán)比上漲0.1美元/噸，漲幅0.1%周內(nèi)鐵礦石價格在100-103美元/噸之間波動，目前8月均價為101美元/噸 本周黑色系價格先漲后跌，上半周市場整體情緒較好，股期共振上漲，宏觀產(chǎn)業(yè)聯(lián)動宏觀方面，國際上《中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》發(fā)布，中國對等關(guān)稅90天展期落地，利好預期兌現(xiàn)。

進口礦周評

Mysteel鐵礦石月報—— 八月鐵礦石供強需弱，進口鐵礦石均價或環(huán)比下降

綜合來看，2025年8月中國市場鐵礦石或從相對緊平衡狀態(tài)過渡至累庫狀態(tài)，月度鐵礦石均價環(huán)比下移 Part1.價格：本月鐵礦石價格先漲后跌，均價上移 本月鐵礦石價格連續(xù)上漲后沖高回調(diào)，整體表現(xiàn)為上漲走勢，月內(nèi)在93-104美元/干噸波動。

月報

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會圓滿成功！

朱克東對上半年鐵礦石市場進行了回顧2025年以來鐵礦石價格呈現(xiàn)“N”字走勢，上半年較好的基本面是鐵礦石在黑色中表現(xiàn)強勢的最強支撐，澳洲天氣擾動減量，礦山新產(chǎn)能的釋放彌補缺口，四大礦山產(chǎn)量均創(chuàng)下近五年新高，全球生鐵產(chǎn)量符合預期，中國與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；同時對下半年鐵礦石市場進行了展望62%澳粉價格指數(shù)——目前處于下行周期中，90美金的價格對鐵礦石供給影響有限，新礦山成本較低，90美金以上難以影響其投產(chǎn)進度，預測下半年全球生鐵產(chǎn)量下降200萬噸，鐵礦石過剩幅度擴大，預計庫存累庫超3000萬噸，主要累積在海漂和港口庫存上。

會議報道