Mysteel解讀：BHP鐵礦石2025年產(chǎn)量創(chuàng)新高 年度協(xié)議談判仍在進行中

全球礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP）于1月20日發(fā)布2025年第四季度運營報告該季度公司鐵礦石產(chǎn)量延續(xù)季節(jié)性增長趨勢，其中西澳礦區(qū)（WAIO）全年鐵礦石產(chǎn)量達2.92億噸，同比增長0.8%，創(chuàng)歷史新高BHP在報告中也表示，公司在年度鐵礦石合同談判期間持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品投放與分銷渠道，并通過相應運營措施保持生產(chǎn)靈活性與效率，這些舉措也對實際的價格產(chǎn)生了一定影響結合BHP新增產(chǎn)能項目綜合判斷，預計西澳礦區(qū)2026年鐵礦石產(chǎn)量維持在2.9億噸水平，同比基本持平。

主編視角

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

若能將國內(nèi)產(chǎn)能提升至30%以上，配合西芒杜鐵礦等海外權益礦，可形成“內(nèi)部保底+外部調(diào)節(jié)”的彈性供應結構，顯著提升供應鏈韌性此外，國內(nèi)鐵礦資源還可作為戰(zhàn)略儲備基地，在價格低位時增儲、高位時釋放，平抑市場波動 物流與儲備體系亟待完善除資源端外，中國在鐵礦石物流與儲備環(huán)節(jié)同樣薄弱目前，我國尚無國家級鐵礦石戰(zhàn)略儲備項目，商業(yè)庫存分散、信息不透明相比之下，日本建立了覆蓋全國的鐵礦石儲備體系，由政府與企業(yè)共同出資，儲備量可滿足60天消耗，特殊情況下可滿足150天的消耗需求。

原料

首船西芒杜鐵礦石運抵中國寶武馬跡山港

據(jù)中國寶武消息，首船西芒杜鐵礦石運抵中國寶武馬跡山港1月17日，第一船近20萬噸西芒杜鐵礦石，順利運抵中國港口西芒杜鐵礦項目于去年11月全線建成，達產(chǎn)后每年可供應1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石

聚焦

西芒杜首船高品位鐵礦石順利抵達中國，供應鏈實現(xiàn)全線貫通

展望2026年，如果西芒杜項目可以逐步穩(wěn)定供應，將有力支持中國推進鐵礦石進口多元化，降低對澳大利亞和巴西的高度依賴。

礦山動態(tài)

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鐵礦石到港情況統(tǒng)計（20260126）

2026年01月19日-01月25日中國47港到港總量2625.5萬噸，環(huán)比減少272.2萬噸；中國45港到港總量2530.0萬噸，環(huán)比減少129.7萬噸；北方六港到港總量1238.1萬噸，環(huán)比減少204.8萬噸。

到港量

里程碑時刻 ！首船近20萬噸西芒杜鐵礦石順利運抵中國寶武馬跡山港

2026年1月17日，陽光明媚，藍天白云位于浙江嵊泗的中國寶武馬跡山港內(nèi)，悠長的汽笛聲劃破長空，定格了世界鋼鐵業(yè)發(fā)展史上的一個重要里程碑——第一船近20萬噸西芒杜鐵礦石，順利運抵中國港口 當天11點48分，從幾內(nèi)亞馬瑞巴亞港出發(fā)的“WINNING YOUTH”貨輪，歷經(jīng)46天、10958海里的遠洋航行，穩(wěn)穩(wěn)靠泊在馬跡山港2號碼頭這標志著舉世矚目的西芒杜鐵礦項目“礦山-鐵路-海外港口-過駁-遠洋運輸-國內(nèi)海港-海進江運輸-江內(nèi)港口”等全程供應鏈一體化通道全面貫通，可大幅提升鐵礦石供應能力，并將為全球鐵礦石供應注入新力量，對寶武乃至中國鋼鐵企業(yè)的原料保障具有重要意義。

資訊

中州期貨：鐵礦石面臨回落壓力

不過，當前大宗商品市場整體情緒偏暖，對鐵礦石價格形成一定支撐 綜合判斷，鐵礦石價格一季度或呈沖高回落走勢，建議投資者采取逢高做空的操作策略（作者單位：中州期貨）

原料

Mysteel解讀：預計一季度鐵礦石中品粉MNP港口庫存回升空間有限

背景：2025年四季度以來，鐵礦石價格整體寬幅震蕩相對偏強，以Mysteel62%澳洲粉礦遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)為例，去年四季度至今在101-109美元/噸運行，月度均價環(huán)比先跌后漲，而Mysteel47港口庫存自去年10月以來加速累庫，這段時期鐵礦石價格和港口庫存的負相關性表現(xiàn)較弱我們對庫存結構梳理后發(fā)現(xiàn)，同期以MNP（麥克粉、紐曼粉、PB粉）為代表的中品粉礦庫存持續(xù)下降，與鐵礦石價格的負相關性相比以前有所提升。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鐵礦石到港情況統(tǒng)計（20260119）

2026年01月12日-01月18日中國47港到港總量2897.7萬噸，環(huán)比減少117.3萬噸；中國45港到港總量2659.7萬噸，環(huán)比減少260.7萬噸；北方六港到港總量1442.9萬噸，環(huán)比減少26.3萬噸。

到港量

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鐵礦石到港情況統(tǒng)計（20260112）

2026年01月05日-01月11日中國47港到港總量3015.0萬噸，環(huán)比增加190.3萬噸；中國45港到港總量2920.4萬噸，環(huán)比增加164.0萬噸；北方六港到港總量1469.2萬噸，環(huán)比減少43.7萬噸。

到港量

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價格韌性十足

這種不對稱的格局使礦山在利潤分配中占據(jù)主動地位即便在行業(yè)下行階段，礦山仍能維持較高利潤，這也導致鐵礦石價格長期呈現(xiàn)易漲難跌特征此外，80~90美元／噸的非主流礦山邊際成本線，構成了鐵礦石價格的明確底部，從而限制其下跌空間 鋼廠補庫提振 在期貨市場中，特定的參與者結構進一步鞏固了鐵礦石價格的強勢格局擁有國際投行背景的外資機構席位，長期持有大量鐵礦石多頭倉位，其調(diào)倉動向往往顯著牽動市場情緒與價格走勢。

原料

福建莆田港口發(fā)展“加速度” 對臺鐵礦石中轉量連續(xù)六年大陸第一

開放合作的“朋友圈”持續(xù)擴大是莆田港口發(fā)展的另一亮點程振宇介紹，航線網(wǎng)絡不斷加密，實現(xiàn)與寧波舟山港合作首航、中轉出口日本和印尼首航，鐵礦石首次保稅轉口東南亞、化肥轉口澳大利亞，開通“加拿大-莆田-印度”國際保稅煤炭轉口航線等 合作層次也不斷提升，羅嶼碼頭已與巴西淡水河谷公司等國際礦業(yè)巨頭長期合作，憑借近30萬平方米保稅堆場和便捷集疏運通道，成為大型礦石船隊進入中國的重要港口，累計接卸40萬噸礦石船54艘次。

原料

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鐵礦石到港情況統(tǒng)計（20260105）

2025年12月29日-2026年01月04日中國47港到港總量2824.7萬噸，環(huán)比增加96.9萬噸；中國45港到港總量2756.4萬噸，環(huán)比增加155.0萬噸；北方六港到港總量1512.9萬噸，環(huán)比增加182.3萬噸。

到港量

金瑞期貨：鐵礦石保持短多中空思路

盡管當前基本面偏弱，但過去一周受宏觀利多預期提振，鐵礦石價格迎來反彈展望2026年一季度，國內(nèi)政策有望釋放“開門紅”效應，疊加南半球鐵礦石供應或受天氣因素擾動，預計短期內(nèi)鐵礦石價格將保持相對堅挺不過，從全年維度看，2026年供應過剩壓力凸顯，鐵礦石價格中期仍面臨下行壓力 當前鐵礦石基本面呈現(xiàn)供增需減格局，港口庫存持續(xù)累積11月下旬以來，全球鐵礦石發(fā)運量呈上升趨勢，12月12日當周發(fā)運量創(chuàng)年初以來新高，同比大幅增長17.3%。

原料

中州期貨：鐵礦主力參考波動區(qū)間760-810

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌20，上海螺紋跌20，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲3，超特粉漲3，卡粉漲4昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減12.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減23%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機構

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鐵礦石到港情況統(tǒng)計（20251229）

2025年12月22日-12月28日中國47港到港總量2727.8萬噸，環(huán)比減少62.4萬噸；中國45港到港總量2601.4萬噸，環(huán)比減少45.3萬噸；北方六港到港總量1330.6萬噸，環(huán)比增加74.2萬噸。

到港量

中州期貨：鐵礦港存繼續(xù)累積，震蕩偏弱

樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)下降，鐵礦港口庫存繼續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差部分鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，明年部分鋼材產(chǎn)品出口轉內(nèi)銷，成材總庫存高于去年同期央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲降息周期，中央財辦表示明年擴內(nèi)需排在首位，政策預期較強，震蕩 投資建議：今建議逢高做空鐵礦石 風險及關注點：終端消費，冬儲

機構

黑色持倉日報：鐵礦石跌2.58%，中信期貨減持5千手多單

截至1月19日收盤，螺紋鋼2605收3140元/噸，跌1.04%；熱卷2605收3299元/噸，跌0.75%；鐵礦石2605收794.0元/噸，跌2.58% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

Mysteel數(shù)據(jù)：中國鐵礦石到港情況統(tǒng)計（20251222）

2025年12月15日-12月21日中國47港到港總量2790.2萬噸，環(huán)比減少137.9萬噸；中國45港到港總量2646.7萬噸，環(huán)比減少76.7萬噸；北方六港到港總量1256.4萬噸，環(huán)比減少102.1萬噸。

到港量

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材表需逆季節(jié)性回升

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷漲10昨青島港PB粉跌8，超特粉跌6，卡粉跌3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減2.7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減20%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

晨報速遞