重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

國內(nèi)鐵礦石全年供需呈現(xiàn)過剩狀態(tài) 隨著海外鐵礦石新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，以及國內(nèi)鋼鐵冶煉產(chǎn)能約束的增強，鐵礦石市場供需格局在經(jīng)歷“量變到質(zhì)變”的階段后將趨于寬松在此背景下，鐵礦石價格重心將延續(xù)逐步下移的趨勢，價格波動率將由過去兩年的收斂逐步轉(zhuǎn)向放大

原料

每日鋼市：焦炭提漲50元，鋼價或漲跌有限

本周鋼廠盈利率升至39.83%，對原燃料補庫積極性增加，煉焦煤、廢鋼等價格不同程度上漲，鐵礦石高位震蕩17日至21日，受寒潮影響，我國大部地區(qū)氣溫將普遍下降6～10℃預期下周鋼材需求走弱，鋼市供需呈現(xiàn)雙弱格局，原燃料價格或難繼續(xù)沖高短期來看，鋼價或延續(xù)震蕩運行

觀點

螺紋鋼期貨沖高回落，鋼價或漲跌有限

本周鋼廠盈利率升至39.83%，對原燃料補庫積極性增加，煉焦煤、廢鋼等價格不同程度上漲，鐵礦石高位震蕩17日至21日，受寒潮影響，我國大部地區(qū)氣溫將普遍下降6～10℃預期下周鋼材需求走弱，鋼市供需呈現(xiàn)雙弱格局，原燃料價格或難繼續(xù)沖高短期來看，鋼價或延續(xù)震蕩運行

期評

Mysteel：元旦過后，山東市場軸承鋼價格上漲的原因

2026開年以來，鐵礦石價格持續(xù)高位震蕩，當前價格與節(jié)前相比上漲1.15%廢鋼方面，節(jié)后短流程鋼廠開工率產(chǎn)能利用率延續(xù)雙增，疊加元旦后省內(nèi)鋼廠到貨量持續(xù)下滑，支撐廢鋼價格小幅上漲，與節(jié)前相比上漲1.12%國內(nèi)煉焦煤市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強運行態(tài)勢，局部地區(qū)出現(xiàn)上漲高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格強穩(wěn)運行，鉻礦現(xiàn)貨市場情緒上漲，貿(mào)易商惜售情緒高截至目前，高碳鉻鐵價格與節(jié)前相比上漲2.72%原料端價格的走強增加了鋼廠的生產(chǎn)成本，為軸承鋼價格提供了剛性支撐。

軸承鋼

螺紋鋼期貨上漲，鋼價跟隨走強

近期鐵礦石價格表現(xiàn)堅挺，煉焦煤價格震蕩為主，成本對鋼價仍有一定支撐淡季鋼材需求整體表現(xiàn)疲弱，也會因利好政策出現(xiàn)短暫好轉(zhuǎn) 綜合來看，鋼市供需或延續(xù)弱平衡態(tài)勢，原燃料價格波動不大，宏觀暖意提振市場情緒，短期鋼價跟隨期貨市場偏強運行，中期看或仍在區(qū)間震蕩運行

期評

螺紋鋼期貨翻紅，鋼價窄幅波動

淡季鋼市需求疲弱格局難改，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)低位運行，供需大體處于弱平衡格局，庫存壓力不大，鋼廠出廠價以穩(wěn)為主同時，原燃料價格窄幅波動，煉焦煤市場有筑底企穩(wěn)跡象，鐵礦石高位小幅回落，成本對鋼價尚有支撐短期來看，鋼價或延續(xù)窄幅震蕩運行

期評

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，鋼價或窄幅波動

四、鋼材市場價格預測 淡季鋼市需求疲弱格局難改，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)低位運行，供需大體處于弱平衡格局，庫存壓力不大，鋼廠出廠價以穩(wěn)為主同時，原燃料價格窄幅波動，煉焦煤市場有筑底企穩(wěn)跡象，鐵礦石高位小幅回落，成本對鋼價尚有支撐短期來看，鋼價或延續(xù)窄幅震蕩運行

觀點

[隆眾聚焦]：市場供需波動下 液氧價格持續(xù)走跌

五、后期市場或延續(xù)弱勢，液氧價格低位盤整 供應端：目前上游空分開工相對穩(wěn)定，短期內(nèi)無大面積檢修或開工計劃，短期內(nèi)液氧產(chǎn)量仍相對充裕； 需求端：淡季鋼市需求疲弱格局難改，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)低位運行，供需大體處于弱平衡格局，庫存壓力不大，鋼廠出廠價以穩(wěn)為主同時，原燃料價格窄幅波動，煉焦煤市場有筑底企穩(wěn)跡象，鐵礦石高位小幅回落，成本對鋼價尚有支撐。

熱點聚焦

Mysteel年報：2026年山東廢鋼價格或難破弱勢運行節(jié)奏

概述：2025年山東廢鋼市場在弱需求與成本博弈中運行，整體價格重心繼續(xù)下移，供需呈現(xiàn)雙弱局勢，回收加工企業(yè)在稅收體系失衡、資源大量外流的局勢下艱難生存，省內(nèi)資源集中度延續(xù)偏低水平展望2026年，在鐵礦石供應增長、價格看跌的背景下，廢鋼相對于鐵水的成本優(yōu)勢將持續(xù)減弱；而山東省內(nèi)需求受煉鋼結(jié)構(gòu)制約難有顯著改善綜合判斷，預計2026年山東廢鋼價格中樞仍有繼續(xù)承壓下移的風險，不過下移幅度或有限。

年報

新世紀期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價格承壓運行

11月中下旬，鐵水產(chǎn)量意外回升，煉焦煤盤面開始交易交割邏輯，雙焦盤面大幅下跌讓利于鐵礦，疊加美聯(lián)儲降息預期回升，鐵礦石在黑色板塊里逆勢上漲12月初，鐵礦石供應逐步寬松，港口庫存創(chuàng)近幾年同期新高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，鐵礦石價格承壓運行 外礦供應延續(xù)寬松格局 2025年11月，美國供應管理協(xié)會（ISM）制造業(yè)PMI降至48.2%，萎縮幅度為4個月最大，且已持續(xù)9個月低于榮枯線。

原料

中鋼協(xié)召開“鐵資源開發(fā)計劃”國內(nèi)鐵礦資源開發(fā)工作座談會

會上，中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會就礦山行業(yè)運行情況及鐵礦供應趨勢進行了匯報與會單位交流介紹了鐵礦項目進展情況，重點反映了用地手續(xù)、審批效率、礦權(quán)延續(xù)、綜合利用政策、礦權(quán)整合、出讓收益、礦權(quán)壓覆、國內(nèi)低品位鐵礦冶煉政策、生態(tài)修復費用繳納等方面的問題，并提出了相關政策建議 國家部委相關司局同志介紹了部委層面相關工作情況，對2025年7月1日實施的新修訂的《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法》進行了解讀，對有關問題進行了簡要答復，并表示我國鐵礦石對外依存度高、鐵礦石增儲上產(chǎn)空間大，應加大探轉(zhuǎn)采力度，切實提高國產(chǎn)鐵礦石的產(chǎn)能。

原料

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤下跌，產(chǎn)地煉焦煤大面積流拍

人民幣鐵礦石掉期是以上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司發(fā)布的進口鐵礦石（60.8%品位PB粉）日照和青島港口現(xiàn)貨價格均值為標的，現(xiàn)金交割，以人民幣進行計價、清算和結(jié)算的場外大宗商品衍生品 ◎ 11月26日，國內(nèi)市場煉焦煤延續(xù)偏弱運行，線上競拍流拍率達58.1%，多數(shù)資源成交價格下調(diào)約50元/噸。

資訊

螺紋鋼期貨低位回升，鋼價或漲跌有限

國內(nèi)鋼材需求延續(xù)疲弱態(tài)勢，部分鋼廠、貿(mào)易商降價去庫存不過，隨著鋼廠虧損數(shù)量增多，預期減產(chǎn)檢修力度擴大，供需矛盾或有緩解此外，鐵礦石價格承壓震蕩，而煉焦煤供應較為緊張，煤焦市場表現(xiàn)堅挺短期來看，市場多空交織，鋼價或震蕩運行，漲跌空間不大

期評

螺紋鋼期貨沖高回落，鋼價或漲跌有限

同期，制造業(yè)增加值延續(xù)較快增長，汽車、挖掘機等行業(yè)產(chǎn)銷維持雙位數(shù)增長 綜合來看，近期國內(nèi)鋼材需求表現(xiàn)疲弱，鋼廠繼續(xù)實施控產(chǎn)措施，供需呈現(xiàn)兩弱態(tài)勢近期原燃料市場表現(xiàn)分化，鐵礦石、廢鋼等價格承壓震蕩，而在煉焦煤價格上漲推動下，焦炭開啟第二輪提漲短期來看，市場多空交織，鋼價或震蕩運行，漲跌空間不大

期評

Mysteel黑色金屬例會：節(jié)后鋼市走勢分化，原料端或相對較強

港口庫存累庫趨勢不變；本周鐵礦石價格預計下跌國慶期間鋼廠幾無采購，貿(mào)易商庫存持續(xù)累庫，節(jié)后存在拋壓風險，預計價格延續(xù)下跌趨勢 （二）煤焦 煉焦煤基本面供需支撐或有乏力，對價格走高有所抑制，預計節(jié)后價格在波動中尋找新中樞。

觀點

Mysteel調(diào)研：9月鋼鐵PMI維持收縮區(qū)間，產(chǎn)出減弱與需求修復緩慢并行

焦炭端則延續(xù)弱勢調(diào)整9月焦炭綜合指數(shù)回落至1378.9，環(huán)比下跌5.24%，同比大幅下降15.87%，與前期高位形成鮮明反差230家獨立焦化廠煉焦煤庫存回升至856.23萬噸，環(huán)比增長3.92%，顯示焦煤端供應充裕、需求轉(zhuǎn)弱后補庫被動增加整體來看，鐵礦石價格堅挺與焦炭回落形成成本結(jié)構(gòu)分化：礦價高企使原料端支撐依舊存在，而焦炭價格下行則階段性緩解了部分成本壓力但原材料采購價格指數(shù)62仍遠高于成品材出廠價指數(shù)43.2，剪刀差維持在18.8，利潤空間依舊受限，鋼廠成本端的高位震蕩態(tài)勢短期難以徹底改善。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（9.25）

B 鋼盤條受鋼坯漲價與宏觀利好推動，價格震蕩調(diào)整焦炭市場 “期現(xiàn)聯(lián)動上漲”，日照港準一級冶金焦現(xiàn)貨價較前一日漲 10 元 / 噸供應端焦企受煉焦煤成本支撐維持生產(chǎn)；需求端鋼廠開工高位，疊加雙節(jié)補庫，焦企出貨順暢鐵礦石價格震蕩上行，日照港 PB 粉報價日漲 35 元 / 噸，澳巴發(fā)運減少、45 港庫存下降，且鐵水產(chǎn)量上漲，帶動鋼廠補庫，不過到港回升限制漲幅，短期震蕩庫存方面，鋼廠延續(xù)低庫存策略，三類原料庫存天數(shù) 15-20 天。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)原料價格表現(xiàn)強于成材，板材表現(xiàn)好于長材1）本周鐵礦價格領漲，主要是供應擾動最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內(nèi)檢修影響此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當?shù)嘏涮捉ㄔO加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預計下周鋼價板強長弱（9.8-9.12）

此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當?shù)嘏涮捉ㄔO加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫存延續(xù)累庫，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個百分點，側(cè)面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購情緒回暖，庫存重新轉(zhuǎn)為去庫；冷軋需求回升，庫存去化 預計鋼材價格板強長弱或延續(xù)。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月8日-9月12日）

最新一期全球鐵礦石發(fā)運周環(huán)比大幅回落22.5%，其中，巴西發(fā)運量下降49.7%，主要是港口泊位計劃內(nèi)檢修影響此外，幾內(nèi)亞政府要求力拓、寶武等開發(fā)商在西芒杜當?shù)嘏涮捉ㄔO加工冶煉廠信息發(fā)酵，未來鐵礦石發(fā)運增量或受限上述消息刺激下，鐵礦石主力期貨價格再度上漲至814元/噸的高位2）板強長弱基本面延續(xù)，價格表現(xiàn)分化本周螺紋鋼庫存延續(xù)累庫，樣本建筑工地資金到位率周環(huán)比降0.15個百分點，側(cè)面印證弱需求熱卷供需雙增，下游采購情緒回暖，庫存重新轉(zhuǎn)為去庫；冷軋需求回升，庫存去化。

產(chǎn)業(yè)分析