Mysteel月報(bào)：11月鐵礦石延續(xù)累庫趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格均價(jià)上移 本月鐵礦石價(jià)格于整體呈現(xiàn)“N”字形走勢(shì)，整體表現(xiàn)出小幅上漲。

月報(bào)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫存壓力上升可能引發(fā)市場(chǎng)啟動(dòng)負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能綜合來看，2025年10月中國(guó)鐵礦石港口庫存或小幅累庫趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌 Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格均價(jià)上移 本月鐵礦石價(jià)格于月初快速上漲后震蕩運(yùn)行，整體表現(xiàn)為上漲走勢(shì)。

月報(bào)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 八月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下降

綜合來看，2025年8月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石或從相對(duì)緊平衡狀態(tài)過渡至累庫狀態(tài)，月度鐵礦石均價(jià)環(huán)比下移 Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，均價(jià)上移 本月鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲后沖高回調(diào)，整體表現(xiàn)為上漲走勢(shì)，月內(nèi)在93-104美元/干噸波動(dòng)。

月報(bào)

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

國(guó)際投行預(yù)測(cè)2025年均價(jià)在95美元，2026年均價(jià)在90美元，市場(chǎng)對(duì)今明兩年的供給增長(zhǎng)有一致預(yù)期，低成本礦供給的增長(zhǎng)意味著需要比以往更低的價(jià)格才能平衡，由于歷史港存最高1.66億噸，1.6億噸的港存是一個(gè)市場(chǎng)主觀上的平衡點(diǎn)，累超1.6億噸鐵礦將是弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)整體來看，下半年鐵礦石價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)較大 免責(zé)聲明 本報(bào)告的信息來源于Mysteel，我司不保證包含內(nèi)容的信息和建議不做任何變更。

年報(bào)

Mysteel調(diào)研：5成以上企業(yè)認(rèn)為4月鐵礦石62%指數(shù)均價(jià)較3月下跌

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)3月均值為102美元/干噸，較2月均值106美元/干噸低4美元/干噸 Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場(chǎng)主要參與企業(yè)，就4月份鐵礦石均價(jià)、趨勢(shì)和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研，具體結(jié)果如下： 問題一：5成以上企業(yè)認(rèn)為4月指數(shù)均價(jià)較3月下跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 針對(duì)4月份價(jià)格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中28%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，4月份均價(jià)與3月份相比上漲，55%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，17%的企業(yè)認(rèn)為4月份均價(jià)與3月份基本持平。

主編視角

Mysteel解讀：8成以上企業(yè)認(rèn)為12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價(jià)較11月上漲

截至目前，10月份該指數(shù)均價(jià)為104美元/干噸，11月份指數(shù)均價(jià)為102美元/干噸 Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場(chǎng)主要參與企業(yè)，就12月份鐵礦石均價(jià)、趨勢(shì)和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研，具體結(jié)果如下： 問題一：8成以上企業(yè)認(rèn)為12月指數(shù)均價(jià)較11月上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 針對(duì)12月份價(jià)格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中85%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，12月份均價(jià)與11月份相比上漲，10%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，僅有5%的企業(yè)認(rèn)為12月份均價(jià)與11月份基本持平。

主編視角

Mysteel晚餐：螺紋鋼均價(jià)漲超60元，鐵礦石到港量增加

◎財(cái)政部：1-9月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入610580.1億元，同比增長(zhǎng)1.2%1-9月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額32487.0億元，同比下降2.3% ◎截至10月27日，全國(guó)已有26個(gè)省份發(fā)布前三季度地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，其中，16個(gè)省份跑贏“全國(guó)線”，地方經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

資訊

Mysteel解讀：市場(chǎng)認(rèn)為9月鐵礦石62%指數(shù)均價(jià)位于100-110美元

截止8月30日，62%澳粉指數(shù)100.2美元/干噸，較8月5日高點(diǎn)累計(jì)下跌3.65美元/干噸，跌幅4%截至目前，7月份該指數(shù)均價(jià)為106美元/干噸，8月份指數(shù)均價(jià)為99美元/干噸 Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場(chǎng)主要參與企業(yè)，就9月份鐵礦石均價(jià)、趨勢(shì)和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研，具體結(jié)果如下： 問題一：9成以上企業(yè)認(rèn)為9月指數(shù)均價(jià)或集中在100-110美元區(qū)間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 針對(duì)9月份價(jià)格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中95%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，9月份均價(jià)與8月份（截止8月30日月均價(jià)99美元）相比上漲，4%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，僅有1%的企業(yè)認(rèn)為9月份均價(jià)與8月份基本持平。

主編視角

Mysteel月報(bào)：九月鐵水緩慢復(fù)產(chǎn)，鐵礦石指數(shù)均價(jià)或高于八月

9月中旬市場(chǎng)逐步驗(yàn)證旺季預(yù)期，上漲動(dòng)能減弱，礦價(jià)回歸震蕩而后鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，市場(chǎng)交易鐵水復(fù)產(chǎn)和鋼廠補(bǔ)庫，正反饋行情交易完全后礦價(jià)再次回歸震蕩9月鐵礦石指數(shù)預(yù)計(jì)表現(xiàn)為震蕩弱反彈，均價(jià)或高于8月。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：8月鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，均價(jià)或?qū)⑷跤?月份

整體來看，8月份鐵礦石基本面供需雙降，港口庫存維持高位波動(dòng)，8月指數(shù)節(jié)奏預(yù)計(jì)表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，均價(jià)或?qū)⑷跤?月份

月報(bào)

Mysteel解讀：6成以上產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為7月鐵礦石指數(shù)均價(jià)上漲

截止6月21日，62%澳粉指數(shù)104.85美元/干噸，較6月3日高點(diǎn)累計(jì)下跌4.4美元/干噸，跌幅4%截至目前，5月份該指數(shù)均價(jià)為117美元/干噸，6月份指數(shù)均價(jià)為106美元/干噸 Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場(chǎng)主要參與企業(yè)，就7月份鐵礦石均價(jià)、趨勢(shì)和貿(mào)易心態(tài)，以及三季度鐵礦石價(jià)格運(yùn)行區(qū)間做了調(diào)研，具體結(jié)果如下： 問題一：7成以上企業(yè)認(rèn)為7月指數(shù)均價(jià)或集中在105-115美元區(qū)間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，64%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，7月份均價(jià)與6月份（截止21日月均價(jià)106美元）相比看漲，35%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)看跌，僅有1%的企業(yè)認(rèn)為7月份均價(jià)與6月份基本持平。

主編視角

Mysteel解讀：6成以上企業(yè)認(rèn)為6月鐵礦石62%指數(shù)均價(jià)將下移

基于此，Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場(chǎng)主要參與企業(yè)，就6月份鐵礦石均價(jià)、趨勢(shì)以及貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研，具體結(jié)果如下： 問題一：6成以上企業(yè)認(rèn)為6月指數(shù)均價(jià)將下移 指數(shù)均價(jià)或集中在110-120美元區(qū)間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，61%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，6月份均價(jià)與5月份（截止24日月均價(jià)118美元）相比下跌，38%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)看漲，僅有1%的企業(yè)認(rèn)為6月份均價(jià)與5月份基本持平。

主編視角

Mysteel月報(bào)：需求恢復(fù)有待驗(yàn)證 四月鐵礦指數(shù)均價(jià)環(huán)比或繼續(xù)回落

概述 3月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩下行，港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)偏弱于遠(yuǎn)期價(jià)格。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：需求帶動(dòng)鐵水復(fù)產(chǎn) 三月鐵礦指數(shù)均價(jià)環(huán)比或小幅上漲

概述 2月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為偏弱運(yùn)行，遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)弱于港口現(xiàn)貨。

月報(bào)

中金公司：上調(diào)鐵礦石2023年全年均價(jià)至100美元/噸，螺紋鋼全年均價(jià)至4100元/噸

因此若前期計(jì)入的需求預(yù)期未能得到兌現(xiàn)，中金公司預(yù)計(jì)黑色系價(jià)格在2Q可能面臨一些調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)今年下半年若地產(chǎn)開工出現(xiàn)比較明顯的修復(fù)，黑色系可能相對(duì)受益 考慮到一季度以來整體黑色系的市場(chǎng)表現(xiàn)超出預(yù)期，中金公司也因此上調(diào)了鐵礦石2023年全年均價(jià)至100美元/噸，螺紋鋼全年均價(jià)至4100元/噸中金公司對(duì)今年鋼廠利潤(rùn)的判斷也相對(duì)更加積極一些但中游冶煉在黑色系內(nèi)部利潤(rùn)分配中，可能仍不具優(yōu)勢(shì)，鋼鐵產(chǎn)能較上游相對(duì)寬裕且集中度更小，面對(duì)下游需求亦有過剩之風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)承受了雙向之壓力，很難收獲超額利潤(rùn)。

鋼材

2022年鐵礦石均價(jià)將大幅下降，供需增長(zhǎng)將放緩

近幾個(gè)月，全球最大的兩個(gè)鐵礦石生產(chǎn)國(guó)——澳大利亞和巴西的鐵礦石出口量持續(xù)增長(zhǎng)自5月以來，兩國(guó)鐵礦石出口總量已超過五年平均水平，并在2021年9月達(dá)到歷史最高值（約1.11億噸）2021年上半年導(dǎo)致兩國(guó)鐵礦石供應(yīng)嚴(yán)重短缺的惡劣天氣干擾、港口維護(hù)和與安全相關(guān)的礦井關(guān)閉等問題似乎已基本解決供應(yīng)增長(zhǎng)疊加中國(guó)需求疲軟，給鐵礦石價(jià)格帶來下行壓力 預(yù)計(jì)2021年全年鐵礦石平均價(jià)格約為140美元/噸，2022年將進(jìn)一步降至約80美元/噸。

爐料

2025年12月份冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

三、鐵礦石進(jìn)口情況 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，12月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石11964.70萬噸，同比上漲6.5％，環(huán)比增長(zhǎng)8.2％；進(jìn)口金額1210364.40萬美元，同比上升9.4％；月平均價(jià)格101.16美元/噸，同比上升3.5％，1—12月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石125871.00萬噸，同比增長(zhǎng)1.8％累計(jì)進(jìn)口平均價(jià)97.76美元/噸，同比下降8.6％。

原料

2026我國(guó)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)重塑與突圍方向

成本降幅大于營(yíng)收降幅，是利潤(rùn)修復(fù)的重要支撐據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年進(jìn)口的62%品味鐵礦石價(jià)格指數(shù)均價(jià)101.79美元/噸，較2024年下跌7.51美元/噸，跌幅6.87%；焦炭冶金焦（干熄）價(jià)格指數(shù)均價(jià)為1530元~1550元/噸，同比下降23%~25% 2026年隨著供需格局邊際改善、政策調(diào)控發(fā)力、成本端壓力緩解，尤其是鐵礦石供給相對(duì)過剩，均價(jià)將回落至85美元~95美元/噸，同比下降6.7%~16.5%；焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)也呈現(xiàn)繼續(xù)回落態(tài)勢(shì)。

鋼材

Mysteel年報(bào)：價(jià)值均衡與結(jié)構(gòu)重塑——2026年鋼鐵行業(yè)在“弱復(fù)蘇”中尋求內(nèi)外平衡

以下是2026年鐵礦石、雙焦及廢鋼的供需基本面走勢(shì)展望： 1、鐵礦石：2026年鐵礦石供需矛盾進(jìn)一步累積，供需差將持續(xù)擴(kuò)大對(duì)于澳洲粉礦：62%Fe：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)：青島港標(biāo)的而言，其2026年全年均價(jià)或在97美元/噸，同比下降約4.7% 展望2026年，預(yù)計(jì)鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的特征隨著各個(gè)礦山新項(xiàng)目投產(chǎn)周期的臨近，鐵礦供應(yīng)端將持續(xù)寬松，而需求端在粗鋼平控以及出口25年有所透支的雙重壓力下，鐵礦需求難以持續(xù)增長(zhǎng)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量窄幅波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.16-1.23）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)105.4美元/噸，周環(huán)比下跌1.15美元/噸,跌幅1.08%周內(nèi)鐵礦石價(jià)格在103-105美元/噸上下波動(dòng)1月均價(jià)為106.6美元/噸，環(huán)比上漲1.2美元/噸從價(jià)差來看，鐵礦5/9合約價(jià)差繼續(xù)收縮；Mysteel65%-62%指數(shù)價(jià)差在14-15美元/干噸區(qū)間，港口中高品價(jià)差尚未明顯走擴(kuò)，中低品價(jià)差因港口低品貨源增多而繼續(xù)走擴(kuò)，港口PB塊粉價(jià)差在本周小幅走擴(kuò)。

進(jìn)口礦周評(píng)