Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.9-1.16）

本周黑色價(jià)格震蕩運(yùn)行，本周宏觀驅(qū)動(dòng)有限，地緣沖突加劇帶來貴金屬避險(xiǎn)情緒和商品供給收緊預(yù)期，黑色跟隨參與反彈，但力度很有限產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，表需反彈，廠庫下降，是需求下降趨勢中的反彈；鐵礦47港存繼續(xù)大幅累庫至1.73億噸新高水平，累庫趨勢未改，鋼廠鐵礦庫銷比仍低于去年同期，其中遠(yuǎn)期海漂庫存補(bǔ)庫進(jìn)度稍有加快，礦價(jià)整體高位震蕩，略偏弱運(yùn)行 本周鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場流動(dòng)性尚可，成交仍以礦山私下招標(biāo)為主導(dǎo)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年河北建筑鋼材或供需雙弱 價(jià)格震蕩運(yùn)行

同時(shí)出口面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，鋼材出口許可證管理新政實(shí)施后，低端產(chǎn)品出口受限，高端產(chǎn)品出口有望增長，整體出口量與預(yù)計(jì)小幅下滑，外需相對減弱期現(xiàn)及投機(jī)需求仍需擇時(shí)進(jìn)場，預(yù)計(jì)2026年河北建筑鋼材市場需求偏弱但維持韌性 成本端：全球鐵礦石供應(yīng)趨于寬松，西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)疊加主流礦山擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)口價(jià)格或下跌，對鋼價(jià)成本支撐減弱；焦煤受安全限產(chǎn)等影響供應(yīng)偏緊，價(jià)格相對堅(jiān)挺，支撐焦炭成本上行。

市場月報(bào)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行（12.22-12.26）

遼寧、安徽地區(qū)價(jià)格下降，源于當(dāng)?shù)?em class='keyword'>礦山雖受環(huán)保督查和年度檢修影響產(chǎn)量下降，但終端用鋼需求持續(xù)疲軟，鋼材庫存高企導(dǎo)致鋼廠利潤承壓，對鐵礦石的采購更趨謹(jǐn)慎，多以按需拿貨為主，補(bǔ)庫意愿低迷，疊加進(jìn)口礦到港充足且性價(jià)比優(yōu)勢凸顯，鋼廠進(jìn)一步提高進(jìn)口礦配比擠壓國產(chǎn)礦需求空間，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)低價(jià)出貨，進(jìn)一步拉低區(qū)域價(jià)格河北地區(qū)價(jià)格上漲則得益于供應(yīng)端的顯著收緊，當(dāng)?shù)丨h(huán)保限產(chǎn)與安全巡查強(qiáng)度加大，部分中小礦山因設(shè)備檢修或安全整改被迫停產(chǎn)，資源釋放受限，而區(qū)域內(nèi)鋼廠高爐開工率相對穩(wěn)定，對國產(chǎn)礦的剛性需求持續(xù)存在，且部分鋼廠因運(yùn)輸成本等因素對本地礦石依賴度較高，疊加市場對后期需求改善的預(yù)期，礦山挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。

國產(chǎn)礦周評(píng)

復(fù)盤螺礦比歷史走勢

海外礦山新投產(chǎn)能在2014—2015年陸續(xù)釋放后，面臨主要需求國鋼鐵去產(chǎn)能周期鐵礦石供增需減，庫存累積，供應(yīng)端分化導(dǎo)致螺礦比創(chuàng)新高 螺礦比達(dá)到歷史峰值，基本面和冶煉利潤形成共振 2017—2018年，螺礦比持續(xù)上升，突破中樞上沿，最高上升至10一方面，鋼材和鐵礦石庫存走勢分化2017年上半年，鐵礦石進(jìn)口增幅大于粗鋼增幅，導(dǎo)致鐵礦石庫存持續(xù)累積；下半年行政限產(chǎn)政策進(jìn)一步抑制需求，鐵礦石庫存累積加劇。

鋼材

新世紀(jì)期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

今年鋼廠和貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿普遍偏低，247家鋼廠進(jìn)口礦庫存從長假期間的10036.8萬噸快速降至8984.73萬噸，創(chuàng)5年以來同期最低位利潤擠壓疊加限產(chǎn)預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫動(dòng)能不足，“隨買隨用”策略將延續(xù) 鐵礦石“供給寬松、需求低位、港口累庫”的主線不變：2026年全球礦山新增6400萬~6500萬噸產(chǎn)量，增速遠(yuǎn)超粗鋼；當(dāng)下鐵水環(huán)比下降、板材庫存高壓，鋼廠檢修預(yù)期升溫，現(xiàn)實(shí)需求疲弱；宏觀情緒或階段回暖，但實(shí)質(zhì)改善需待明年旺季。

原料

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行（11.3-11.7）

需求端則呈現(xiàn)明顯疲軟，隨著北方進(jìn)入采暖季，環(huán)保限產(chǎn)政策落地使得部分區(qū)域鋼廠高爐集中檢修，鐵水產(chǎn)量有所下滑，對國產(chǎn)鐵礦石的采購更趨謹(jǐn)慎，多以按需拿貨為主，補(bǔ)庫意愿低迷甚至主動(dòng)控制庫存規(guī)模同時(shí)，市場對后期鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控與需求走勢的擔(dān)憂情緒升溫，貿(mào)易商為規(guī)避庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)紛紛低價(jià)出貨，礦企挺價(jià)乏力，在供需失衡與市場信心不足的雙重影響下，國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格順勢下行 二、基本面－供應(yīng)端 1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧 庫存方面： 本期國內(nèi)礦山精粉庫存環(huán)比下降，降幅主要集中在西北與東北。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.15-9.19）

本周國產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，主要受供需動(dòng)態(tài)、政策調(diào)控及市場情緒等多重因素綜合驅(qū)動(dòng)一方面，鋼廠在限產(chǎn)結(jié)束后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升，對國產(chǎn)礦需求形成支撐，尤其是華北地區(qū)限產(chǎn)趨嚴(yán)后復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)采購積極性提升，但鋼材終端需求釋放不足導(dǎo)致鋼廠盈利率承壓，采購策略趨于謹(jǐn)慎，多以按需補(bǔ)庫為主，抑制了價(jià)格上漲空間；另一方面，國產(chǎn)礦供應(yīng)端整體未明顯回升，礦山開工率偏低且?guī)齑嫒セ徛糠值貐^(qū)如西北面臨滯銷困境，疊加進(jìn)口礦到港量波動(dòng)及非主流礦發(fā)運(yùn)回落，港口累庫壓力較小，市場資源偏緊格局延續(xù)，礦企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，支撐了價(jià)格韌性。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（8.25-8.29）

同時(shí)，需求端鋼企保持按需采購模式，部分區(qū)域如安徽出現(xiàn)造球精粉供不應(yīng)求現(xiàn)象，疊加“金九銀十”鋼材消費(fèi)旺季預(yù)期提振鋼廠采購意愿，支撐價(jià)格上行此外，外部因素如河南焦企環(huán)保限產(chǎn)政策實(shí)施，可能間接影響礦石供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，而鐵礦石整體供需關(guān)系正由平衡偏緊向平衡轉(zhuǎn)換，宏觀政策增量預(yù)期雖提供支撐，但市場交易弱現(xiàn)實(shí)限制了上漲動(dòng)力預(yù)計(jì)短期內(nèi)國產(chǎn)礦市場維持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，交投氛圍一般 二、基本面－供應(yīng)端 1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧 庫存方面： 本期礦山精粉庫存延續(xù)下降趨勢，降幅主要集中在華北及東北地區(qū)。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供需緊平衡 廢鋼價(jià)格或下行有限

供應(yīng)端，最新一期全球礦山發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個(gè)別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價(jià)觀望為主，市場報(bào)價(jià)相對堅(jiān)挺需求端，當(dāng)前鋼廠盈利率下降，鋼廠整體仍以按需采購為主但由于限產(chǎn)政策的預(yù)期，鋼廠對原料采購心態(tài)更趨謹(jǐn)慎，多數(shù)維持按需補(bǔ)庫策略，批量采購意愿不強(qiáng)，市場成交多以小單、急單為主綜合來看，短期唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石市場或?qū)⒕S持價(jià)格窄幅震蕩格局，主流成交品種仍以PB粉、麥克等中低品資源為主。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：2025年7月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57% 重返擴(kuò)張區(qū)間

需求端：受反內(nèi)卷以及礦山安全限產(chǎn)等因素的影響，黑色系期貨市場持續(xù)大幅拉漲行情，市場投機(jī)需求明顯擴(kuò)大，但淡季效應(yīng)依然影響著終端需求成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中上漲，焦炭價(jià)格第四輪上漲落地，廢鋼價(jià)格小幅上漲，鋼坯價(jià)格大幅上漲，使得生產(chǎn)成本支撐力度持續(xù)加強(qiáng)盡管目前市場進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，但受反內(nèi)卷、限產(chǎn)以及鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案即將出臺(tái)等政策利好的提振，市場仍有較好預(yù)期，總體來看河北省鋼材市場供需基本平衡，市場心態(tài)穩(wěn)定。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（6.30-7.4）

唐山燒結(jié)限產(chǎn)30%+鋼廠季節(jié)性檢修，未來預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量3.5萬噸，鐵水產(chǎn)量下降空間較小1）本周523家礦山精煤產(chǎn)量周環(huán)比基本持平，另外，下游拿貨情緒改善，本周獨(dú)立焦化企業(yè)焦煤庫存周環(huán)比增加4.8%，礦山精煤庫存繼續(xù)下降據(jù)調(diào)研，進(jìn)入7月，安全環(huán)保對供應(yīng)影響環(huán)比有所減弱，故停減產(chǎn)的煤礦都將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但上旬恢復(fù)暫不突出，下旬恢復(fù)會(huì)有加快，近期焦煤價(jià)格有望繼續(xù)震蕩反彈2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運(yùn)情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel半年報(bào)：2025下半年河北建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

原料端焦煤、鐵礦石價(jià)格受海外礦山發(fā)貨量增加影響或小幅回落，成本支撐減弱 2. 四季度：政策驅(qū)動(dòng)反彈 9月后國內(nèi)財(cái)政政策仍有進(jìn)一步打開空間，流動(dòng)性將大大改善；隨著施工旺季到來，供需錯(cuò)配可能加劇，價(jià)格有望開啟反彈 產(chǎn)業(yè)政策方面，若河北省內(nèi)限產(chǎn)減產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行，螺紋鋼價(jià)格或回升至3200-3300元/噸，全年均價(jià)預(yù)計(jì)較上半年下移約5%，運(yùn)行區(qū)間2800-3400元/噸 三、核心觀點(diǎn) 2025年上半年河北建筑鋼材市場淡季不淡，旺季不旺，價(jià)格重心同比下移，供需矛盾及宏觀預(yù)期主導(dǎo)行情。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：高考“粽”頭戲 鋼管抑漲幅

節(jié)后若需求恢復(fù)較慢，價(jià)格可能維持震蕩或小幅回調(diào) 3：政策與消息面影響： 如2021年端午節(jié)前，鐵礦石價(jià)格受礦山安全政策影響大幅上漲，帶動(dòng)黑色系期貨走強(qiáng)，間接支撐鋼管價(jià)格2025年若類似政策出臺(tái)（如環(huán)保限產(chǎn)），可能對鋼管成本形成支撐 二：高考對鋼管市場的影響 1：施工限制： 高考期間（通常6月初），部分城市會(huì)實(shí)施建筑施工噪音管制，尤其是學(xué)校周邊區(qū)域，導(dǎo)致建筑工地短暫停工，減少鋼管需求。

主編視角

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或有所下跌（3.17-3.21）

一、價(jià)格回顧 1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)956元/噸較周一降3元/噸，環(huán)比降0.31%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)885元/噸較周一降20元/噸，環(huán)比降2.21%；霍邱65%造球精粉指數(shù)963元/噸較周一降3元/噸，環(huán)比降0.31%。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或止跌回彈（3.10-3.14）

一、價(jià)格回顧 1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)966元/噸較周一漲13元/噸，環(huán)比漲1,36%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)900元/噸較周一漲10元/噸，環(huán)比漲1.12%；霍邱65%造球精粉指數(shù)966元/噸較周一漲12元/噸，環(huán)比漲1.26%。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日報(bào)：邯邢國產(chǎn)鐵礦石市持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日邯邢鐵精粉市場持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠962，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價(jià)880（單位：元/噸） 供應(yīng)端，本地礦山均正常生產(chǎn)，周末武安區(qū)域大礦報(bào)價(jià)調(diào)降后，礦企走貨于長協(xié)鋼企，因鋼廠需求量減弱，礦企稍有累庫；周初鐵礦石期貨震蕩上調(diào)，貿(mào)易商看漲后市，出貨積極性增加；需求端，部分鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計(jì)周內(nèi)解除，目前消耗庫存，多持觀望心態(tài) 有市場參與者稱：受宏觀利好消息影響，賣方情緒好轉(zhuǎn)，出貨積極，多看好后市。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

冠通期貨：鐵礦石向下測試支撐

四季度后期，關(guān)注政策限產(chǎn)和環(huán)保限產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量環(huán)比三季度下滑整體上，預(yù)計(jì)四季度鐵礦石運(yùn)行區(qū)間將進(jìn)一步向下測試非主流礦山成本線操作上，把握逢高沽空機(jī)會(huì)（作者單位：冠通期貨）

原料

新賽道新挑戰(zhàn)，鋼企和鋼貿(mào)商如何協(xié)同突圍？

當(dāng)前，鋼企利潤微薄，限產(chǎn)措施頻出，鐵礦石價(jià)格處于相對低位但由于我國鐵礦石對外依存度較高的問題短時(shí)間內(nèi)難以解決，國外礦山寡頭壟斷明顯，疊加港口混礦業(yè)務(wù)長期被國外礦山間接控制等因素，鐵礦石價(jià)格仍偏離供需基本面 三是基建、機(jī)械、家電、造船等下游行業(yè)尚不能接力房地產(chǎn)用鋼需求從國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，2023年，我國房地產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全線下挫且無收窄趨勢如房屋新開工面積同比下降20.4%，住宅銷售金額同比下降11.78%。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦石之遇冷的球團(tuán)礦

2023年四季度國內(nèi)礦山限產(chǎn)不及預(yù)期，11月、12月份的國產(chǎn)球團(tuán)的供應(yīng)均較去年同期寬松總的來說，短期球團(tuán)供應(yīng)整體偏寬松，2月份進(jìn)口球團(tuán)或?qū)⒀永m(xù)累庫趨勢 需求方面，鋼廠高爐在緩慢復(fù)產(chǎn)中，春節(jié)前補(bǔ)庫仍在進(jìn)行中，但是因?yàn)?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，而鋼廠盈利狀況近幾年同期偏弱并且短期難以出現(xiàn)明顯修復(fù)，對球團(tuán)等高品礦的補(bǔ)庫需求偏弱，即使對球團(tuán)有補(bǔ)庫需求的也會(huì)選擇更高性價(jià)比的國產(chǎn)球團(tuán)。

主編視角

Mysteel月報(bào)：1月全國鋼坯價(jià)格先揚(yáng)后抑

原料方面，焦炭供應(yīng)整體保持平衡，焦炭三輪提漲落地，加之配煤價(jià)格回落，焦企利潤修復(fù)，產(chǎn)量小幅回升，但受月底環(huán)保限產(chǎn)等影響產(chǎn)量略有下滑臨近年底，各煤礦全年生產(chǎn)任務(wù)達(dá)標(biāo)，產(chǎn)量縮減，檢修限產(chǎn)增加，煤炭供應(yīng)仍然偏緊，因此成本端對焦炭支撐較強(qiáng)，在下游需求淡季和低利潤下，焦炭生產(chǎn)節(jié)奏平穩(wěn)，對高價(jià)煤采購需求謹(jǐn)慎鐵礦石方面：鐵礦石發(fā)運(yùn)到港表現(xiàn)出分化趨勢，發(fā)運(yùn)端因?yàn)?em class='keyword'>礦山季末沖量的影響致使節(jié)奏明顯提升，而到港端因月內(nèi)受到惡劣天氣的影響，到港船只運(yùn)行受阻導(dǎo)致到港量表現(xiàn)出一定的回落。

研究報(bào)告