大有期貨：鐵礦石維持高位整理

但好景不長，盤面在快速上沖后上漲動力不足，隨即震蕩走低并回吐前期漲幅截至1月23日收盤，鐵礦石主力合約本年累計上漲0.32%，價格振幅在6.78%寬幅震蕩之后鐵礦石價格走勢將如何演繹？筆者將從以下幾個方面展開分析 市場樂觀氛圍持續(xù) 今年以來，國內(nèi)金融市場延續(xù)了自去年12月中旬以來的偏強態(tài)勢目前，上證指數(shù)年內(nèi)累計漲幅在4.22%，科創(chuàng)等中小指數(shù)表現(xiàn)更加亮眼，年內(nèi)漲幅已超10%。

原料

Mysteel月報：2月黑龍江建筑鋼材價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩盤整

概述：1月哈爾濱建材市場基本保持停滯狀態(tài)，市場價格保持平穩(wěn)運行，冬季的成交情況表現(xiàn)出淡季的特點，原材料價格走勢較強，給予鋼價一定企穩(wěn)的基礎(chǔ)，但冬季上漲的空間較為有限，市場情緒面較為平緩，仍在營業(yè)的貿(mào)易商報價選擇以穩(wěn)為主，宏觀方面重要會議召開，房建行業(yè)出臺相關(guān)政策，貨幣政策繼續(xù)適度寬松，期貨盤面上漲，終端企業(yè)資金有所改善，具體情況如下： 價格方面，1月價格整體呈現(xiàn)平穩(wěn)的走勢，以西林HRB400EΦ22螺紋鋼為例，從12月初開始市場基本進入停滯狀態(tài)，價格從12月3日的3230元/噸一直持續(xù)到發(fā)稿前一日，處于傳統(tǒng)性季節(jié)淡季下市場價格波動幅度微小，幾乎處于維持不變的狀態(tài)，指導價也無較大變化，原材料端焦炭首輪提漲擱置，但鐵礦石依舊在高位震蕩，鋼材成本有一定支撐，宏觀方面利好消息頻出，但冬季市場預(yù)期一般，貿(mào)易商對于后市仍持謹慎觀望態(tài)度。

市場月報

Mysteel：1月華南鋼價漲跌有限 波動放緩

數(shù)據(jù)顯示12月份各主要城市鋼材仍處于主動降庫階段 三、后期行情走勢預(yù)測 原料端，受煤焦價格持續(xù)下行的拖累，焦炭四輪提降落地迅速然而近期煤焦市場止跌反彈，焦炭第五輪提降的博弈重心逐步轉(zhuǎn)向利好政策的釋放節(jié)奏與成材端后續(xù)需求的實際表現(xiàn)鐵礦方面，盡管當前高爐廠陸續(xù)開啟冬儲補庫，但國內(nèi)47港鐵礦石庫存仍呈持續(xù)累庫態(tài)勢，整體剛需有限，預(yù)計鐵礦價格或?qū)⒕S持區(qū)間盤整。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石后市高位震蕩

去年12月中旬以來，鐵礦石期現(xiàn)價格呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，主力合約期價突破近5個月的震蕩區(qū)間上沿，且創(chuàng)階段性新高現(xiàn)貨價格同樣高位運行，鐵礦石價格指數(shù)報收于105.80美元/噸，港口現(xiàn)貨價格走勢偏強 港口成交放量 2025年12月中旬，鐵礦石價格走勢明顯強于其他黑色品種，螺礦比與焦礦比持續(xù)處于年內(nèi)低位當前礦價的主要支撐來自以下幾個方面：一是現(xiàn)貨市場結(jié)構(gòu)性矛盾尚未緩解。

原料

Mysteel：成本支撐，1月下旬線材制品價格或平穩(wěn)運行

12月下旬鋼廠市場延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，供應(yīng)收縮與需求韌性形成緊平衡，庫存去化提速，成本端紅利推動利潤修復(fù)進入1月上旬，宏觀政策空窗期下市場回歸基本面，春節(jié)臨近帶動需求季節(jié)性下滑，貿(mào)易商以出貨為主，冬儲意愿低迷，市場逐步轉(zhuǎn)向供需雙弱格局，后續(xù)走勢如何，筆者將簡要分析 一、成本端 1月中上旬焦煤價格呈震蕩偏弱態(tài)勢，鐵礦石價格震蕩下行，原料端整體跌幅收窄，反映鋼廠節(jié)前補庫收尾與需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的博弈，雖短期成本壓力有所緩解，供應(yīng)端約束、鋼廠冬儲庫存緩沖及宏觀政策托底為成本端提供有效支撐，鋼材成本端底部區(qū)間明確，預(yù)計短期維持窄幅震蕩。

金屬制品

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.26-1.4）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)106.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.65美元/噸，漲幅1.57%，周內(nèi)鐵礦石價格在106美元/噸上下波動12月均價為105.5美元/噸，環(huán)比上漲1.69美元/噸 從價差來看，鐵礦5/9合約價差近期窄幅波動；Mysteel65%-62%指數(shù)價差收縮至14.35美元/干噸，港口中高品價差低位回升，中低品價差因山東港口低品貨源增多而走擴，港口PB塊粉價差不斷突破年內(nèi)低位。

進口礦周評

Mysteel月報：1月工業(yè)線材市場價格或窄幅震蕩運行

月初，受終端需求進入傳統(tǒng)淡季、庫存消化緩慢等因素影響，貿(mào)易商出貨壓力較大，價格維持低位運行；月中，中央經(jīng)濟工作會議釋放穩(wěn)增長信號，宏觀市場情緒改善，同時鐵礦石、焦炭等原料價格持續(xù)上漲，成本端支撐力度顯著增強，鋼廠挺價意愿提升，帶動現(xiàn)貨價格逐步回升； 產(chǎn)量穩(wěn)中有降，產(chǎn)能利用率小幅下滑 圖2：2023—2025年12月工業(yè)線材產(chǎn)量走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 12月工業(yè)線材產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中有降態(tài)勢。

工業(yè)線材

Mysteel：供應(yīng)偏緊支撐市場 山東優(yōu)特鋼短期價格堅挺

近期，山東地區(qū)碳結(jié)圓鋼價格表現(xiàn)堅挺以45#鋼為例，12月均價維持在3367元/噸左右價格支撐主要來自以下幾方面因素的綜合作用： 一、核心影響因素分析 1. 成本端支撐依然顯著 鐵礦石價格持續(xù)高位運行，作為鋼鐵生產(chǎn)的基礎(chǔ)原料，其價格走勢直接推高了圓鋼的生產(chǎn)成本。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel月報：1月吉林建筑鋼材價格或?qū)⒗^續(xù)弱穩(wěn)

具體來看，12月市場成交量590噸，較上月下降5000噸，同比去年減少3650噸，降幅較為明顯房建行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月吉林房屋新開工面積累計值531.9公頃，環(huán)比10月增加10%，同比去年減少56%而多數(shù)項目工程為鋼廠直供，市場出貨量較少，貿(mào)易商也處于休假狀態(tài)不再賣貨 綜合來看，12月冬季降雪之后市場也開始回歸基本面，在外部因素推動下也難以上漲，原材料端鐵礦石價格走勢強勁，但焦炭第四輪提降落地，對于鋼價的支撐不強，目前貿(mào)易商手中仍有上月存貨，且成本較為固定，因此商戶挺價的心理強烈，短期內(nèi)價格繼續(xù)震蕩盤整運行。

市場月報

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.12-12.19）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)10.5.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.8美元/噸，漲幅1.74%周內(nèi)鐵礦石價格在103-106美元/噸區(qū)間窄幅波動，目前12月均價為105.2美元/噸從價差來看，鐵礦1/5合約價差在本周連續(xù)收縮，Mysteel65%-62%指數(shù)價差走擴至14美元/干噸以上，港口中高品價差收縮至年內(nèi)低位，中低品價差繼續(xù)收縮。

進口礦周評

Mysteel：成本讓利下的鋼市盈利修復(fù)與挑戰(zhàn)

從全年振幅來看，2025 年是近3年成材價格波動幅度最小的一年，而原料端中，鋼坯、廢鋼、鐵礦石同比振幅均有收窄，而雙焦全年價格同比波動幅度更為顯著，這既與行業(yè)供需結(jié)構(gòu)變化有關(guān)，也體現(xiàn)出成本端對下游品類的傳導壓力有所減弱結(jié)合 2023-2025 年的價格走勢與行業(yè)供需邏輯，預(yù)計2026 年成材、原料價格或結(jié)束 “持續(xù)下行”，進入 “底部溫和修復(fù)、波動區(qū)間收窄” 的階段 二、鋼鐵企業(yè)平均盈利率同比增長、呈現(xiàn)“先升后降” 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2025年12月26日，247家鋼鐵企業(yè)平均盈利率為53.9%，同比增長18.1%。

主編視角

Mysteel：多因素驅(qū)動 短期內(nèi)生鐵價格下行空間仍存

鐵礦石：12月鐵礦石供應(yīng)將繼續(xù)維持高位，港口庫存或延續(xù)累庫趨勢，需求端呈弱勢格局，鐵水產(chǎn)量較11月份將繼續(xù)回落，預(yù)計鐵礦石或震蕩偏弱整理 總體來看，焦炭、鐵礦石在12月均有走弱預(yù)期，生鐵原料成本將繼續(xù)松動，生鐵價格下行空間增加 圖2 2023-2025年鐵礦石、焦炭價格指數(shù)走勢圖 三、需求端 目前生鐵市場正值行業(yè)淡季，下游鑄造企業(yè)訂單不足，生產(chǎn)節(jié)奏放緩。

市場研究

Mysteel周報：短期弱現(xiàn)實權(quán)重加大，鐵礦石價格承壓運行（12.5-12.12）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比小幅下跌，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)103.7美元/噸，周環(huán)比下跌2美元/噸，跌幅1.89%周內(nèi)鐵礦石價格在104美元/噸上下波動，目前12月均價為105.2美元/噸從價差來看，鐵礦1/5合約價差較上周稍有走擴，Mysteel65%-62%指數(shù)價差走擴至13.6美元，山東港口中高品價差再度下探至83元/噸，PB塊粉價差在80元/噸上下波動，中低品價差窄幅波動。

進口礦周評

Mysteel快訊：西南地區(qū)盤扣式腳手架價格持穩(wěn)

12月18日，西南地區(qū)盤扣式腳手架市場價格持穩(wěn)截止發(fā)稿：貴陽48*3.28*2000mm立桿5040元/噸，重慶48*3.28*2000mm立桿5020元/噸，成都48*3.28*2000mm立桿5020元/噸 當前消費淡季特征持續(xù)凸顯，下游市場采購積極性明顯回落，租賃企業(yè)采購以剛性補庫為主導，囤貨意愿趨于保守，市場交投氛圍清淡，整體活躍度欠佳需求端缺乏實質(zhì)性提振，短期內(nèi)盤扣式腳手架供需格局難改偏弱走勢；疊加焦炭存在第三輪提降預(yù)期，鐵礦石庫存處于相對高位，成本端支撐力度有限，預(yù)計明日西南地區(qū)盤扣式腳手架市場價格將保持平穩(wěn)運行。

每日分析

Mysteel全國鋼市周度洞察：供需基本面韌性難抵宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，成本支撐不足，價格或承壓運行（12.8-12.12）

隨著需求弱勢，庫存面在當前下降態(tài)勢下將面臨累積風險，預(yù)計下周價格承壓震蕩 ◎ 訊息速通 >>>精選 2025年綠色建筑結(jié)構(gòu)用鋼產(chǎn)業(yè)峰會：一場只講干貨的行業(yè)盛宴，為您匯集關(guān)鍵答案（點擊查看） Mysteel：淺析建筑用鋼筋產(chǎn)品生產(chǎn)許可證實施細則之變化及影響（點擊查看） 熵研咨詢：黑色大宗卷螺差驅(qū)動跟蹤（點擊查看） Mysteel：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，12月建筑企業(yè)鋼材采購量預(yù)計下降近10%（點擊查看） Mysteel：西南建筑鋼材價格震蕩偏強運行 庫存繼續(xù)下降（點擊查看） Mysteel：西南鋼市全品種價格走勢分化 預(yù)計下周繼續(xù)維持長強板弱格局（點擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：短期弱現(xiàn)實權(quán)重加大，鐵礦石價格承壓運行（點擊查看） 焦炭：焦炭市場一周概覽（點擊查看） 鋼坯：全國鋼坯價格趨弱調(diào)整 預(yù)計下周繼續(xù)小幅趨弱（點擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 【下周關(guān)注】 。

周報

Mysteel：現(xiàn)階段福建型鋼市場價格走勢分析

短期需求反彈可能性：若進入12月中下旬，部分工地可能為完成年度計劃而加快施工，帶動短期需求反彈此外，政策預(yù)期改善也可能對需求產(chǎn)生一定支撐例如，降準降息等宏觀利好消息一定程度上緩和市場情緒 三、原料成本支撐不足 鐵礦石方面：中國鐵礦石到港環(huán)比季節(jié)性回落但同比仍然高增，鋼廠對鐵礦石的采購策略更傾向于按需采購，多家鋼廠安排年檢，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降，短期鐵礦或環(huán)比供需雙降，供給同比絕對高位而需求同比持平，累庫趨勢不改，鐵礦石價格或呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢。

熱點資訊

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或震蕩偏弱（11.28-12.5）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)105.7美元/噸，周環(huán)比上漲1美元/噸，漲幅0.96%周內(nèi)鐵礦石價格在106美元/噸上下波動，目前12月均價為106.3美元/噸從價差來看，隨著近月補跌，鐵礦1/5合約價差繼續(xù)收縮至低位，Mysteel65%-62%指數(shù)價差重新走擴12.95美元，山東港口中高品價差再度下探至85元/噸，PB塊粉價差同樣繼續(xù)走弱至78元/噸，中低品價差低位波動為主。

進口礦周評

Mysteel月報：12月生鐵市場價格或穩(wěn)中偏弱整理

庫存端短期鐵礦或環(huán)比供需雙降，供給同比絕對高位而需求同比持平，累庫趨勢不改另外12月降息預(yù)期回升，宏觀風險偏好邊際修復(fù)推動鐵礦石估值修復(fù)但國內(nèi)宏觀處于真空期，暫無強力刺激政策出臺，疊加鐵礦石整體現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，將制約礦價上行幅度因此預(yù)計12月鐵礦石維持高位區(qū)間震蕩走勢 廢鋼方面：當前廢鋼市場運行邏輯以產(chǎn)業(yè)基本面為主導，整體呈現(xiàn)多空因素交織的格局：一方面，下游需求處于傳統(tǒng)淡季，鋼廠生產(chǎn)積極性偏弱，加之年底檢修增多以及焦炭提降可能削弱廢鋼經(jīng)濟優(yōu)勢，導致廢鋼價格上漲支撐不足；另一方面，市場廢鋼資源整體偏緊，并且部分短流程鋼廠邊際需求改善，加之部分鋼廠逐漸開啟冬儲計劃，為廢鋼市場價格提供了較強的抗跌性。

研究報告

中州期貨：鐵礦石港口庫存偏高

近期，北方地區(qū)低溫與雨雪天氣頻發(fā)，房地產(chǎn)與基建施工顯著受限每年12月至次年2月為建筑鋼材的傳統(tǒng)消費淡季，鋼廠高爐進入停產(chǎn)檢修期，高爐鐵水產(chǎn)量將下降今年高爐鐵水產(chǎn)量長期處于近年高位，鐵礦石需求隨之增加，鐵礦石價格走勢強于鋼材導致鋼廠利潤被大幅擠壓截至本周一，螺紋鋼鋼廠高爐利潤虧損29元/噸，熱卷高爐即期利潤虧損69元/噸，部分鋼廠基于自身利潤情況會加大高爐減產(chǎn)力度受淡季訂單減少、鋼廠虧損、環(huán)保督察力度增強等因素影響，鋼廠高爐停產(chǎn)檢修數(shù)量將增加，高爐鐵水產(chǎn)量大概率進一步下降，進而導致鐵礦石需求下降。

原料

Mysteel全國鋼市周度洞察：宏觀與基本面向好，但信心尚待修復(fù)，鋼價或先抑后揚（12.1-12.5）

現(xiàn)階段成較縮量下，市場心態(tài)不穩(wěn)，出貨意愿增強，預(yù)計下周價格或偏弱運行 ◎ 訊息速通 >>>精選 年度壓軸，歲末終章 | 226家鋼廠＋597家下游終端+78家商協(xié)會+全國鋼貿(mào)100強+5000余嘉賓全面集結(jié)上海?。c擊查看） Mysteel：云貴區(qū)域建筑鋼材庫存下降規(guī)格緊缺加?。c擊查看） Mysteel：12月建筑鋼材價格重心或?qū)⑿》仙媳狈只瘧B(tài)勢逐步收斂（點擊查看） Mysteel：西南建筑鋼材價格偏強運行 庫存繼續(xù)下降（點擊查看） Mysteel：西南鋼市全品種價格走勢分化 預(yù)計下周繼續(xù)維持長強板弱格局（點擊查看） Mysteel：12月云南建筑鋼材價格或易漲難跌（點擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或震蕩偏弱（點擊查看） 焦炭：焦炭市場一周概覽（點擊查看） 鋼坯：全國鋼坯價格趨高調(diào)整 預(yù)計下周繼續(xù)小幅上漲（點擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 【下周關(guān)注】 。

周報