Mysteel解讀：一季度鐵礦石塊礦溢價(jià)或企穩(wěn)反彈

引言 9月中旬以來，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價(jià)（以下簡稱遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)）自年內(nèi)高點(diǎn)持續(xù)下滑截止12月23日，該溢價(jià)已跌至0.039美元/干噸度，較8月14日的年內(nèi)最高點(diǎn)下降0.146美元/干噸度，累計(jì)跌幅達(dá)78.9%，創(chuàng)歷史同期新低值得注意的是，今年四季度塊礦溢價(jià)走勢(shì)與近三年同期普遍走強(qiáng)的行情明顯分化，對(duì)于這一變化的原因，本文將從基本面、鋼廠利潤、替代品等角度對(duì)其原因進(jìn)行分析，并對(duì)其一季度的走勢(shì)進(jìn)行研判。

主編視角

加拿大礦企Champion Iron擬以2.89億美元收購挪威鐵礦石生產(chǎn)商Rana Gruber

12月21日，加拿大鐵礦石生產(chǎn)商Champion Iron Limited宣布，已向挪威鐵礦石生產(chǎn)商Rana Gruber發(fā)起現(xiàn)金要約收購，計(jì)劃以每股79挪威克朗（約7.4美元）的價(jià)格收購其全部已發(fā)行股份，交易總金額約2.89億美元該交易旨在通過并購方式將Champion Iron的鐵礦石業(yè)務(wù)布局從北美擴(kuò)展至歐洲市場(chǎng) 公告顯示，本次收購涉及較為復(fù)雜且多元化的融資安排其中，魁北克儲(chǔ)蓄投資集團(tuán)Caisse de dép?t將向Champion Iron提供約1億美元的股權(quán)融資；加拿大豐業(yè)銀行Scotiabank提供約1.5億美元的債務(wù)融資。

礦山動(dòng)態(tài)

挪威礦企Rana Gruber計(jì)劃于2029年實(shí)現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn)

11月13日，挪威鐵礦石生產(chǎn)商Rana Gruber宣布，計(jì)劃到2029年轉(zhuǎn)向生產(chǎn)鐵品位達(dá)67%的高品質(zhì)鐵礦石精礦自2020年以來，其鐵礦石品位已從62%提升至65%，該公司目前已穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)鐵品位為65%的鐵礦石，并正致力于進(jìn)一步提升 據(jù)悉，Rana Gruber三季度鐵精礦總產(chǎn)量達(dá)到47.2萬噸，同比略降1.26%，但環(huán)比增長7.27%，主要得益于生產(chǎn)的穩(wěn)定性和產(chǎn)線處理能力的提升。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)何以創(chuàng)七年同期新高？

核心觀點(diǎn)：今年以來，鐵礦石塊礦溢價(jià)持續(xù)走強(qiáng)與往年相比，今年行情表現(xiàn)出兩個(gè)突出特征：一是溢價(jià)波動(dòng)率為近七年最低，二是溢價(jià)水平突破近七年同期新高展望四季度，塊礦溢價(jià)預(yù)計(jì)仍將保持偏強(qiáng)走勢(shì)，但進(jìn)一步上漲空間或受基本面轉(zhuǎn)弱制約 一、今年以來塊礦溢價(jià)呈現(xiàn)“高且穩(wěn)”的獨(dú)特行情 今年以來，鐵礦石塊礦溢價(jià)整體呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行走勢(shì)。

主編視角

Mysteel晚餐：高爐電爐生產(chǎn)情況調(diào)查，鐵礦石港庫增加

◎外交部發(fā)言人宣布：2025年上海合作組織峰會(huì)將于8月31日至9月1日在天津舉行。

資訊

Mysteel晚報(bào)：今日進(jìn)口鐵礦石價(jià)格普遍下跌2-10

今日進(jìn)口礦鐵礦石晚報(bào)新鮮出爐，晚報(bào)分別從鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格（涉及主流品種15個(gè)）、現(xiàn)貨價(jià)差（主流品種價(jià)差對(duì)照6組）、價(jià)格指數(shù)（遠(yuǎn)期/美金現(xiàn)貨、港口現(xiàn)貨）、最新成交、市場(chǎng)資訊等五個(gè)內(nèi)容板塊觀測(cè)今日鐵礦石變化，詳細(xì)圖解如下： 。

鐵礦石進(jìn)口礦晚報(bào)

28日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)37筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交6筆，占比16%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交7筆，占比19%；低品粉礦成交8筆，占比21%；主流塊礦現(xiàn)貨成交1筆，占比3%；其他礦現(xiàn)貨成交15筆，占比41%。

成交報(bào)告

Mysteel晚報(bào)：28日南方進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅下跌 詢盤一般

進(jìn)口礦日?qǐng)?bào)

28日鐵礦石期貨主力合約成交持倉報(bào)告

成交持倉

Mysteel日?qǐng)?bào)：四川國產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)?交投尚可

今日四川國產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)，整體交投尚可據(jù)了解攀枝花56%釩鈦粉580，59%釩鈦粉700，61%釩鈦粉780，巴中61%精粉845(干基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸) 供應(yīng)端，省內(nèi)礦山維持正常生產(chǎn)，廠內(nèi)無庫存，原料資源偏緊近期連鐵盤面持續(xù)萎靡不振，鋼企看降心態(tài)濃郁，但目前處于春節(jié)備庫疊加省內(nèi)資源供弱需強(qiáng)的影響，下月釩鈦礦價(jià)格可能持保價(jià)狀態(tài)需求端，各家鋼企維持正常采購，由于年前備庫因素，進(jìn)口礦采購和省外采購操作有所增加，采購壓力增大。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山國產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投氛圍一般

今日唐山市場(chǎng)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)66%精粉：遷安780，遷西775，遵化785；69%精粉：遷安850，遷西850，遵化850（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，今日連鐵盤面持穩(wěn)運(yùn)行，礦選企業(yè)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分加工企業(yè)廠內(nèi)精粉庫存不多，捂貨惜售心態(tài)明顯個(gè)別礦山近日計(jì)劃開始停產(chǎn)檢修，時(shí)間預(yù)計(jì)25天左右；需求端來看，本地主導(dǎo)鋼企維持按需采購，對(duì)市場(chǎng)高價(jià)資源接受度較低，個(gè)別鋼廠高爐仍有檢修，內(nèi)礦用量較小，采購頻率偏低。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般 價(jià)格小幅下跌

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)整體交投氛圍一般。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 活躍度欠佳

山西國產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)偏弱運(yùn)行截至目前山西，代縣65%高硫精粉765-775，代縣68%高硫精粉845-855，靈丘66%中硫精粉770-780（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，主導(dǎo)大礦昨日出價(jià)下調(diào)27，目前以峨口礦區(qū)出貨為主，原平、靈丘地區(qū)礦選企業(yè)生產(chǎn)維持正常，近期因連鐵有所回落，疊加買貨者較少，故賣方挺價(jià)心態(tài)減弱，報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，但成交狀況依舊不夠理想需求端來看，截止目前晉南地區(qū)鋼廠拿貨節(jié)奏較慢，在山東地區(qū)暫無成交信息流出，同時(shí)對(duì)于本地市場(chǎng)價(jià)格接受度依舊較低，當(dāng)前持觀望態(tài)度，待價(jià)格進(jìn)一步回調(diào)后在進(jìn)行采購，市場(chǎng)活躍度欠佳。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鲅魚圈進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅震蕩 成交冷清

【今日市場(chǎng)回顧】 今日鲅魚圈港口進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅震蕩，成交冷清具體來看，賣盤方面，今日貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，截至目前現(xiàn)貨市場(chǎng)暫無成交；買盤方面，鋼廠逢低少量補(bǔ)庫，少量鋼廠招標(biāo)采購，詢盤一般 【成交情況】暫無 【下周預(yù)測(cè)】 供給方面：目前鲅魚圈港主流貿(mào)易商庫存仍處于較高水平。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可在800元左右逢高布局空單

【鐵礦石】 邏輯：供應(yīng)端發(fā)運(yùn)高位但面臨淡季，巴西降雨影響運(yùn)輸，需求端鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，港口持續(xù)累庫 數(shù)據(jù)：主力合約收跌0.51%報(bào)788元/噸，日照港PB粉795元/濕噸，45港庫存16766.53萬噸，周環(huán)比增211.43萬噸 觀點(diǎn)：供需雙弱格局下價(jià)格承壓，可在800元左右逢高布局空單，警惕宏觀擾動(dòng)

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約震蕩下行宏觀方面，市場(chǎng)正等待本周即將密集發(fā)布的多家科技巨頭財(cái)報(bào)，包括Meta、微軟和特斯拉等“七巨頭”成員，這些業(yè)績將檢驗(yàn)人工智能投資熱潮的持續(xù)性與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布的利率決議及其政策指引也備受關(guān)注供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：27日鐵礦石即期進(jìn)口利潤

進(jìn)口利潤

Mysteel日?qǐng)?bào)：27日鐵礦石交割利潤監(jiān)控

交割利潤

Mysteel日?qǐng)?bào)：27日鐵礦石基差日度監(jiān)控

期現(xiàn)基差