Mysteel年報(bào)：價(jià)值均衡與結(jié)構(gòu)重塑——2026年鋼鐵行業(yè)在“弱復(fù)蘇”中尋求內(nèi)外平衡

2025 年鋼鐵行業(yè)整體利潤(rùn)與 2024 年同期相比明顯提高，高利潤(rùn)帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，鐵水日均產(chǎn)量持續(xù)處于高位，而國(guó)內(nèi)整體需求難有明顯亮點(diǎn)，同時(shí)出口方面由于反傾銷(xiāo)影響，熱卷出口同比大幅回落，導(dǎo)致整體庫(kù)存中性偏高 原料端庫(kù)存同比有所增加鐵礦石方面，鋼廠雖維持高鐵水生產(chǎn)，但供給增量也較為顯著，庫(kù)存處于同期中高位水平；而焦炭方面，焦化廠焦炭庫(kù)存與鋼廠焦炭庫(kù)存同比均有所增加，反映出下游整體采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行（1.19-1.22）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)978元/噸較周一漲7，環(huán)比漲0.72%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)920元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)973元/噸較本周一降18元/噸，環(huán)比降1.82%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel早報(bào)：西南建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)持穩(wěn)

一、昨日市場(chǎng)回顧 15日唐山遷安普方坯出廠含稅價(jià)穩(wěn)報(bào)2970元/噸，黑色期貨走勢(shì)分化，鐵礦石2605合約收盤(pán)815元/噸，跌幅0.12%，螺紋鋼2605合約收盤(pán)3161元/噸，較上個(gè)工作日持平國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國(guó)主要城市均價(jià)3345元/噸，較上個(gè)工作日上漲30元/噸，西南區(qū)域云貴川渝市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行成交方面，市場(chǎng)交投氛圍冷清，下游剛需采購(gòu)為主，整體成交弱勢(shì)。

早評(píng)

寶城期貨：錳硅上行動(dòng)能不強(qiáng)

受此影響，國(guó)內(nèi)港口錳礦現(xiàn)貨價(jià)格順勢(shì)上行，疊加春節(jié)前備貨預(yù)期升溫，天津港錳礦現(xiàn)貨詢盤(pán)與采購(gòu)活躍度顯著提升，主流礦種價(jià)格穩(wěn)步走高南非系半碳酸、高鐵、中鐵等礦種價(jià)格重心普遍上移，氧化礦價(jià)格同步上調(diào)，較去年11月低點(diǎn)累計(jì)漲幅達(dá)3.5~10.2元/噸度 成本端抬升直接推動(dòng)錳硅生產(chǎn)成本上移鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，同期北方、南方兩大產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨生產(chǎn)成本分別上漲134元/噸、47元/噸當(dāng)前，海外錳礦商報(bào)價(jià)高企，且國(guó)內(nèi)春節(jié)前備貨需求釋放，港口錳礦貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，成本端對(duì)錳硅價(jià)格的支撐作用料將延續(xù)。

原料

Mysteel早報(bào)：西南建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)主流持穩(wěn)

一、昨日市場(chǎng)回顧 13日唐山遷安普方坯出廠含稅價(jià)穩(wěn)報(bào)2970元/噸，黑色期貨震蕩回升，鐵礦石2605合約收盤(pán)824元/噸，漲幅0.437%，螺紋鋼2605合約收盤(pán)3169元/噸，漲幅0.25%國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國(guó)主要城市均價(jià)3342元/噸，較上個(gè)工作日持平，西南區(qū)域穩(wěn)中偏弱，云貴州市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，川渝市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌10元/噸成交方面，市場(chǎng)交投積極性下降，下游采購(gòu)多觀望，剛需成交為主。

早評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格穩(wěn)定在2400元/噸，河南地下游采購(gòu)價(jià)格上漲50元/噸 山東魯南液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行+300元出廠；山東液堿供需寬松延續(xù)，下游壓車(chē)現(xiàn)象仍存，預(yù)估山東液堿現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，液氯漲價(jià)支撐企業(yè)利潤(rùn)；其他區(qū)域多觀望為主 國(guó)內(nèi)商品期市夜盤(pán)收盤(pán)漲跌參半,能源品漲幅居前燃油漲5.25%國(guó)內(nèi)商品期市夜盤(pán)收盤(pán)漲跌參半，能源品漲幅居前，燃油漲5.25%；化工品多數(shù)上漲，甲醇漲1.64%；黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲0.43%；非金屬建材跌幅居前，玻璃跌2.50%；油脂油料全部下跌，豆二跌1.25%；農(nóng)副產(chǎn)品多數(shù)下跌，玉米淀粉跌0.66%。

早間提示

Mysteel：2025年華南區(qū)域鋼鐵行業(yè)大事件

影響分析：項(xiàng)目落地是央企與地方國(guó)企深度合作的典范，有效降低了柳鋼鐵礦石采購(gòu)與生產(chǎn)成本，提高物流效率，實(shí)現(xiàn)雙方資源共享；進(jìn)一步完善了西南區(qū)域鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，增強(qiáng)了國(guó)家鐵礦石供應(yīng)鏈安全保障能力，為區(qū)域鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展提供了可復(fù)制經(jīng)驗(yàn) 三、技術(shù)升級(jí)類(lèi) 事件4：寶鋼湛江百萬(wàn)噸級(jí)近零碳鋼鐵產(chǎn)線全線貫通，引領(lǐng)行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型 2025年12月，國(guó)內(nèi)首條百萬(wàn)噸級(jí)近零碳鋼鐵產(chǎn)線在寶鋼股份湛江鋼鐵全線貫通。

主編視角

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行（1.12-1.16）

同時(shí)，下游終端需求表現(xiàn)相對(duì)平淡，鋼材成交整體承壓，鋼廠鐵水產(chǎn)量回升節(jié)奏不及原料采購(gòu)增速，燒結(jié)礦消耗速度放緩，進(jìn)一步加劇了兩類(lèi)庫(kù)存的同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求恢復(fù)的謹(jǐn)慎預(yù)期也促使鋼廠提前儲(chǔ)備原料，以應(yīng)對(duì)潛在的供應(yīng)波動(dòng)與價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn) 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放527億元 （2）國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議 （3）央行、國(guó)家外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人詳解貨幣金融政策 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）焦煤期權(quán)在大商所掛牌上市 （2）遷安先進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集群向“新”發(fā)力 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）力拓與必和必拓?cái)y手合作 擬聯(lián)合開(kāi)發(fā)皮爾巴拉地區(qū)2億噸鐵礦石資源 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，暫無(wú)鋼企客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，80%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，20%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石烏海主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2400元/噸，下游采購(gòu)價(jià)格上漲 山東魯南液氯價(jià)格漲50元，執(zhí)行+300元出廠；短期來(lái)看，液氯價(jià)格上調(diào)下液堿現(xiàn)貨行情延續(xù)弱勢(shì)，山東部分廠商報(bào)價(jià)仍有下調(diào)，銷(xiāo)售壓力仍存當(dāng)前基本面依舊偏弱，需求面暫無(wú)明顯增長(zhǎng)預(yù)期 亞洲地區(qū)主要PVC生產(chǎn)商2月船期報(bào)價(jià)推遲至下周公布，隆眾預(yù)估價(jià)格趨勢(shì)上調(diào)，具體幅度需評(píng)估政策引起的市場(chǎng)變化與需求情況 國(guó)內(nèi)商品期市夜盤(pán)收盤(pán)漲跌參半，非金屬建材漲幅居前，PVC漲1.52%；油脂油料全部上漲，棕櫚油漲1.43%；農(nóng)副產(chǎn)品多數(shù)上漲，棉花漲0.82%；化工品跌幅居前，瀝青跌1.52%；能源品全部下跌，燃油跌1.14%；黑色系全部下跌，鐵礦石跌0.67%。

早間提示

每日鋼市：螺紋鋼期貨下跌，2家鋼廠降價(jià)，鋼價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

廢鋼：1月5日，全國(guó)45個(gè)主要城市重廢平均價(jià)2058元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲3元/噸目前全國(guó)鋼廠整體廢鋼庫(kù)存用量處于低位，多數(shù)采取按需采購(gòu)，利潤(rùn)水平整體處于盈虧邊緣狀態(tài)，需關(guān)注成品材銷(xiāo)量對(duì)廢鋼價(jià)格的影響情況另一方面，市場(chǎng)廢鋼資源整體偏緊，鋼廠采購(gòu)價(jià)格或跌幅有限綜合預(yù)計(jì)，6日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 由于部分鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量增加，近日鐵礦石價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。

觀點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格2300元/噸 山東魯南液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行+200元出廠；短期液堿現(xiàn)貨供需仍呈寬松局面，主力下游送貨量穩(wěn)健，非鋁下游采購(gòu)維持剛需，且液氯維持高位下抑制堿價(jià)回升，缺乏實(shí)質(zhì)性消息提振下預(yù)估液堿價(jià)格預(yù)計(jì)趨弱調(diào)整 大商所、鄭商所夜盤(pán)收盤(pán)，多數(shù)上漲玻璃漲超2%，甲醇、純堿等漲逾1%，菜籽粕、棕櫚油等小幅上漲；鐵礦石、焦炭等小幅下跌。

早間提示

Mysteel：成本讓利下的鋼市盈利修復(fù)與挑戰(zhàn)

其中，煉焦煤與焦炭領(lǐng)跌全產(chǎn)業(yè)鏈，同比跌幅分別高達(dá) 30.53% 和 28.47%，主要因蒙煤進(jìn)口通關(guān)量持續(xù)高位、國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，疊加鋼廠虧損減產(chǎn)導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量回落，對(duì)焦煤焦炭采購(gòu)需求疲軟廢鋼同比下跌 11.58%，受成材價(jià)格低迷影響，鋼廠廢鋼采購(gòu)意愿持續(xù)收緊唐山鋼坯與進(jìn)口鐵礦石跌幅相對(duì)溫和，跌幅分別為9.04%及7.08% 3、成材全年振幅明顯收窄、原料振幅波動(dòng)分化 隨著市場(chǎng)供需關(guān)系、政策預(yù)期的不斷變化調(diào)整，2025年鋼價(jià)全年呈現(xiàn)“回落 - 反彈 - 震蕩”的三段走勢(shì)。

主編視角

每日鋼市：期鋼飄紅，成交不佳，鋼價(jià)漲勢(shì)或受阻

現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)主穩(wěn)個(gè)調(diào)，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎交投氛圍偏弱，成交一般需求端來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季特征顯著，北方受低溫天氣影響項(xiàng)目開(kāi)工率偏低，南方年前趕工基本收尾，終端多謹(jǐn)慎按需采購(gòu)，缺乏批量訂單支撐臨近月底，貿(mào)易商以回籠資金為主要目標(biāo)，多采取暗降出貨方式促進(jìn)成交，市場(chǎng)議價(jià)空間擴(kuò)大，跑單現(xiàn)象頻發(fā)短期成本端支撐有限且需求端缺乏實(shí)質(zhì)性改善，預(yù)計(jì)24日國(guó)內(nèi)中厚板價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：12月23日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅下跌，累計(jì)下跌1-3。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行（12.22-12.26）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)980元/噸較周一漲4元/噸，環(huán)比漲0.41%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)920元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)987元/噸較本周一漲1元/噸，環(huán)比漲0.1%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

黑色金屬國(guó)際化發(fā)展大會(huì)圓滿落幕

四季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量下降明顯，其中有查超產(chǎn)的影響，也有煤礦年底保安全的因素，部分礦井產(chǎn)量下降20%左右，同時(shí)，鐵水產(chǎn)量處于同比高位，下游采購(gòu)積極性仍在，供給下降剛需穩(wěn)定的情況下帶來(lái)價(jià)格的上漲到年底前，煤礦的供應(yīng)減量仍會(huì)持續(xù)，但當(dāng)前鋼廠及焦化的利潤(rùn)被大幅壓縮，對(duì)煤價(jià)進(jìn)一步的上漲空間有所壓制，但整體價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的格局仍會(huì)持續(xù) 中國(guó)礦產(chǎn)資源研究院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部總經(jīng)理張松波作題為《轉(zhuǎn)型中的全球鐵礦石供應(yīng)格局》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

新紀(jì)元期貨：鐵礦石供應(yīng)格局面臨重塑

在利潤(rùn)微薄、需求前景不明的背景下，鋼廠多采取低庫(kù)存策略，按需采購(gòu)，冬季補(bǔ)庫(kù)意愿低迷港口高庫(kù)存與鋼廠低庫(kù)存形成鮮明對(duì)比，反映產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)后市預(yù)期普遍謹(jǐn)慎 展望未來(lái)，鐵礦石市場(chǎng)將步入供應(yīng)寬松新階段供應(yīng)端，西芒杜等重大項(xiàng)目逐步投產(chǎn)后，全球?qū)⑿纬扇龢O供應(yīng)格局，2026年起供應(yīng)增量預(yù)計(jì)顯著高于需求增長(zhǎng)，對(duì)價(jià)格中樞形成長(zhǎng)期壓制需求端，國(guó)內(nèi)鋼材內(nèi)需恢復(fù)緩慢，房地產(chǎn)下行壓力持續(xù)，基建與制造業(yè)拉動(dòng)作用有限。

原料

Mysteel早報(bào)：西南建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)

一、昨日市場(chǎng)回顧 15日唐山遷安普方坯出廠含稅價(jià)穩(wěn)報(bào)2940元/噸 ，黑色期貨震蕩反彈，鐵礦石2601合約收盤(pán)755.5元/噸，漲幅0.33%，螺紋鋼2601合約收盤(pán)3072元/噸，漲幅0.26%國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，全國(guó)主要城市均價(jià)3289元/噸，較上個(gè)工作日持平，西南區(qū)域云貴川渝市場(chǎng)價(jià)格同步平穩(wěn)運(yùn)行成交方面，市場(chǎng)觀望情緒濃，商家反饋低位成交尚可，下游終端多按需采購(gòu)。

早評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行（12.8-12.12）

一、價(jià)格回顧 1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)972元/噸較周一降26元/噸，環(huán)比降2.61%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)920元/噸較降周一降25元/噸，降幅2.65%；霍邱65%造球精粉指數(shù)973元/噸較本周一降6元/噸，環(huán)比降0.61%。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行（12.1-12.5）

在此背景下，鋼廠受“弱成材、強(qiáng)原料”格局影響，利潤(rùn)持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補(bǔ)庫(kù)意愿降至低位，普遍踐行低庫(kù)存管理理念，通過(guò)優(yōu)化長(zhǎng)協(xié)礦與貿(mào)易礦配比、拓展近地資源采購(gòu)、數(shù)字化管控原料周轉(zhuǎn)等方式降低資金占用，減少新增采購(gòu)量同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)后期行業(yè)調(diào)控政策與原料價(jià)格波動(dòng)的謹(jǐn)慎預(yù)期，使得鋼廠在原料儲(chǔ)備上更為克制，避免高價(jià)囤貨風(fēng)險(xiǎn)，多重因素交織下推動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存同步實(shí)現(xiàn)去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）李強(qiáng)抵達(dá)約翰內(nèi)斯堡出席二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第二十次峰會(huì) （2）何立峰：持續(xù)推動(dòng)外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)卡點(diǎn)堵點(diǎn) （3）中國(guó)LPR連續(xù)6個(gè)月“按兵不動(dòng)” 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立 （2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)規(guī)劃（征求意見(jiàn)稿） 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計(jì)劃于2029年實(shí)現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中暫無(wú)鋼企客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，70%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，30%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦日?qǐng)?bào)

印度鋼鐵需求展望穩(wěn)健 綠色轉(zhuǎn)型與成本壓力并存

塔塔鋼鐵公司原材料副總裁Sandeep Kumar在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，對(duì)進(jìn)口焦煤的高度依賴使印度鋼鐵企業(yè)承受著顯著成本壓力加之國(guó)內(nèi)鐵礦石礦山競(jìng)拍日趨激烈，推高了原料采購(gòu)成本，進(jìn)一步擠壓了企業(yè)利潤(rùn)空間 根據(jù)MP Financial Advisory Services的研究報(bào)告，印度已在2024/2025財(cái)年達(dá)成2.05億噸年度粗鋼產(chǎn)能目標(biāo)目前，該國(guó)正朝著2030/2031財(cái)年3億噸年產(chǎn)能的戰(zhàn)略目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)，這一進(jìn)程將繼續(xù)塑造全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

產(chǎn)業(yè)資訊