【證券日報】金價屢創(chuàng)新高，上下游企業(yè)2025年“成績單”值得期待

2026年以來，國際黃金價格延續(xù)了2025年的強勁走勢北京時間1月21日，國際黃金價格再創(chuàng)歷史新高，美國紐約商品交易所黃金期貨價格、倫敦現(xiàn)貨黃金價格盤中雙雙突破每盎司4800美元關口同日，國內部分品牌金飾報價突破1500元 在黃金價格一路上揚的背景下，多家已披露2025年度業(yè)績預告的黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，去年業(yè)績均有亮眼表現(xiàn)上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2025年全球黃金價格上漲，受到多重因素的驅動。

媒體報道

2025年烏蘭察布市鐵合金產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值突破千億

在自治區(qū)黨委“1571”工作部署的指引下，烏蘭察布市工信局認真貫徹落實市委五屆十一次會議暨全市經(jīng)濟工作會議精神，緊扣高質量發(fā)展主題，聚力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級，交出了一份以“千、零、新、領”為鮮明標識的鐵合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展答卷——成功打造“千”億級產(chǎn)業(yè)集群，實現(xiàn)先進制造業(yè)集群“零”的突破，推廣應用直流爐等“新”技術驅動智綠融合，培育出國家級能效“領”跑者這四項標志性成果，系統(tǒng)詮釋了自治區(qū)黨委“1571”工作部署在推動烏蘭察布市工業(yè)經(jīng)濟提質增效上的強大動能。

原料

期貨日報：利好匯集，黃金配置價值仍存

展望2026年，全球政策寬松周期將延續(xù)，在儲備需求、避險需求、配置需求的支撐下，黃金延續(xù)偏強行情的可能性較大 黃金持續(xù)走強 2025年年初至今，“百年未有之大變局”中的熵增效應進一步深化政策寬松和大國博弈依然構成核心支撐，黃金價格延續(xù)牛市行情細分來看，全球貿易摩擦加劇、美聯(lián)儲降息預期升溫、全球債務水平進一步提高，以及全球主要央行持續(xù)增加黃金貯備等因素相繼助力黃金行情。

貴金屬

生態(tài)協(xié)同啟新程 共創(chuàng)價值譜華章—熱烈祝賀青島市金屬材料流通協(xié)會年會盛典順利舉辦

2026年 1月17日下午，青島市金屬材料流通協(xié)會年會在布可不住酒店隆重舉行。

協(xié)會動態(tài)

黃金根本不保值？橡樹資本馬克斯炮轟：壓根沒有合理定價標準！

在2025年飆漲超60%、創(chuàng)下自1979年以來最大漲幅后，2026年國際金價再創(chuàng)新高，投資者仍在瘋狂涌入這一“傳統(tǒng)避風港”，并將黃金作為價值存儲手段 然而，華爾街價值投資大師霍華德·馬克斯最新警告稱，如果你想用黃金來儲存財富，那你找錯地方了他強調，“你根本無法判斷貴金屬的定價是否合理” 馬克斯是橡樹資本管理公司的聯(lián)合創(chuàng)始人，該公司以投資不良信貸和高收益?zhèn)劽?/p>

貴金屬

中金鋼鐵行業(yè)2026年展望：反內卷下格局變革帶來的結構性行情值得重視

1月15日，中金發(fā)布鋼鐵行業(yè)2026年展望，認為2026年行業(yè)仍處于需求減量調結構的趨勢中，供需及盈利難見大幅改善，但反內卷下格局變革帶來的結構性行情值得重視，聚焦兩條主線：1）差異化產(chǎn)量管控有望推進，綠色轉型領先、被低估的優(yōu)質現(xiàn)金流資產(chǎn)有望迎來盈利復蘇與價值重估2）高端鋼鐵材料迎來國產(chǎn)替代加速拐點，利好具備高成長確定性的特鋼龍頭

鋼材

蓮華資產(chǎn)洪灝：黃金成估值錨，白銀上漲進程未結束

1月10日-11日，2026年中國首席經(jīng)濟學家論壇年會召開，蓮華資產(chǎn)合伙人、首席投資官洪灝在會上對2026年各類資產(chǎn)走勢進行展望他表示，在新的信用體系下，黃金將成為所有資產(chǎn)估值的“錨”，其公允估值區(qū)間約為4300-4500美元（誤差范圍約200美元）值得關注的是，黃金小幅刷新歷史新高的意義有限，真正具備改寫投資格局影響力的，是那些以黃金為定價基準的其他資產(chǎn) 洪灝分析稱，若黃金價格維持在4500美元的公允水平，結合當前金銀比、金銅比、金油比等關鍵指標仍處于歷史低位的現(xiàn)狀，其他有色金屬板塊有望迎來可觀的上漲空間。

貴金屬

[PP美金日評]：人民幣升值 美金市場重心上移（20260109）

1、 今日摘要 ①、中石化華中PP價格上調：拉絲上調50，中韓低、中熔共聚上調50，長嶺涂覆下調20至6380。

價格動態(tài)

菲律賓央行黃金儲備價值創(chuàng)下歷史新高

菲律賓央行周三晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，其黃金儲備價值升至創(chuàng)紀錄的186億美元，約占外匯儲備總額的17% 官員此前表示，這一比例已高于理想水平黃金儲備價值的上升反映了金價的強勁漲勢，黃金價格去年上漲逾60% 菲律賓央行并未披露其黃金儲備的實物數(shù)量 貨幣委員會成員本杰明·迪奧克諾去年10月表示，從理想情況來看，黃金在外匯儲備中的占比應介于8%至12%之間。

貴金屬

國泰君安期貨：鋁金屬向上空間仍值得期待

節(jié)前一度領銜傳統(tǒng)有色板塊上漲，國內元旦休市期間倫敦盤亦收漲，節(jié)后首日鋁繼續(xù)領漲，并接近觸及歷史記錄峰值現(xiàn)階段鋁現(xiàn)貨端表現(xiàn)確實羸弱，但邊際或已經(jīng)觸及較差狀態(tài)，期現(xiàn)基差走闊引致的無風險套利空間或能使得元旦后現(xiàn)貨的基差貼水向上修復，市場預期基差表現(xiàn)接近觸底在1季度權益市場若提前發(fā)動春季躁動行情，不排除再次引發(fā)股期聯(lián)動的資金行為，資金輪動配置行情下，鋁金屬向上空間仍值得期待 需要關注的是，當前倉位管理的重要性在提升，鋁價在高價位上的波動大概率會放大，在留有期貨底倉的情況下，更多運用期權等工具進行風險防范的必要性增強。

期貨公司評論

國投白銀LOF：交易價格波動較大 請投資者密切關注基金份額凈值

1月4日，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）A類基金份額發(fā)布二級市場交易價格溢價風險提示公告近期，國投白銀LOFA類基金份額二級市場交易價格波動較大，請投資者密切關注基金份額凈值 2025年12月30日，本基金基金份額單位凈值為2.0119元，截至2025年12月31日，本基金二級市場的收盤價為2.251元，明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能面臨較大損失。

貴金屬

前11月金昌有色金屬新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值逾千億元

據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年1至11月，金昌市有色金屬新材料產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值已實現(xiàn)1197.5億元，同比增長21.5%，展現(xiàn)出強勁發(fā)展勢頭

國內資訊

中國國際期貨：從突破關鍵價位看戰(zhàn)略金屬的價值重估

在宏觀寬松預期、供給剛性約束與結構性短缺加劇的多重驅動下，2025年滬銅期貨價格強勢震蕩上行，并于年末歷史性地站上每噸10萬元關口，以突破性漲勢實現(xiàn)全年強勢收官 當前中國宏觀經(jīng)濟在“十四五”收官與“十五五”啟航的關鍵節(jié)點上，2026年政策定調“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”，宏觀政策將協(xié)同發(fā)力以擴大內需、優(yōu)化結構這一演變將通過流動性、產(chǎn)業(yè)政策與需求結構的變化，與銅市基本面共振。

國內資訊

瑞達期貨：金銀比已回落至歷史均值區(qū)間

隔夜，黃金和白銀價格再創(chuàng)歷史新高COMEX黃金期貨突破4510美元關口，漲幅超1%COMEX白銀期貨漲超4%，首次突破70美元/盎司關口 宏觀方面，美國第三季度實際GDP初值年化季環(huán)比增長4.3%，超出市場預期的3.3%，創(chuàng)兩年來最快增速消費支出是主要推動力，當季增速加快至3.5%同期核心PCE物價指數(shù)上漲2.9%此外，10月核心資本品訂單與出貨量雙雙回升，顯示企業(yè)投資有所改善。

機構

1-11月份有色金屬工業(yè)增加值、產(chǎn)品產(chǎn)量、固定資產(chǎn)投資保持增長

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會信息統(tǒng)計部消息，有色金屬工業(yè)生產(chǎn)總體保持合理增長，固定資產(chǎn)投資保持平穩(wěn)增長勢頭 11月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實際增長5.0%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率，下同）；1—11月份，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值同比實際增長7.1%，增幅比1—10月份低0.3個百分點，比規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅高1.1個百分點 分行業(yè)看，11月份，有色金屬礦采選業(yè)工業(yè)增加值同比實際增長6.1%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長4.8%；1—11月份，有色金屬礦采選業(yè)增長7.6%，增幅比1—10月份收窄0.1個百分點，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長7.1%，增幅比1—10月份收窄0.2個百分點。

國內資訊

廣期所減免交割、期轉現(xiàn)、倉單轉讓、倉單作為保證金及套期保值手續(xù)費

各會員單位： 經(jīng)研究決定，自2026年1月1日至2026年12月31日，我所實施如下手續(xù)費減免措施 一、免收全部期貨品種以下手續(xù)費： （一）交割手續(xù)費； （二）標準倉單期轉現(xiàn)手續(xù)費； （三）標準倉單轉讓貨款收付手續(xù)費； （四）標準倉單作為保證金手續(xù)費 二、全部期貨、期權品種套期保值交易手續(xù)費減半優(yōu)惠，按照交易手續(xù)費標準直接收取。

產(chǎn)業(yè)資訊

廣期所減免交割、期轉現(xiàn)、倉單轉讓、倉單作為保證金及套期保值手續(xù)費 高頻交易者除外

廣期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月1日至2026年12月31日，我所實施如下手續(xù)費減免措施一、免收全部期貨品種以下手續(xù)費：（一）交割手續(xù)費；（二）標準倉單期轉現(xiàn)手續(xù)費；（三）標準倉單轉讓貨款收付手續(xù)費；（四）標準倉單作為保證金手續(xù)費二、全部期貨、期權品種套期保值交易手續(xù)費減半優(yōu)惠，按照交易手續(xù)費標準直接收取三、交易所認定的高頻交易者除外

資訊

【中國冶金報】2026鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會召開——當前“冬儲”防風險價值大于博收益，仍須自律控產(chǎn)降庫存

12月19日—21日，2026鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會在上海市召開 國務院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委副書記、副會長兼秘書長姜維，中國機械工業(yè)聯(lián)合會執(zhí)行副會長羅俊杰等出席會議并發(fā)表主題演講上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（以下簡稱上海鋼聯(lián)）董事長朱軍紅等發(fā)表致辭冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心黨委書記、主任李擁軍，上海鋼聯(lián)副總裁任竹倩、顧敏華分別主持各環(huán)節(jié)會議 姜維在《“十五五”中國鋼鐵發(fā)展路徑研究》主題演講中，表示中國鋼鐵國內表觀消費量連續(xù)下降、品種結構持續(xù)調整、供需動態(tài)平衡壓力加大、價格持續(xù)下跌等特點貫穿鋼鐵行業(yè)“十四五”時期。

媒體報道

瑞達期貨：金銀比回落至歷史均值附近水平

截至12月19日，COMEX黃金期貨漲0.1%報4368.7美元/盎司，周漲0.93%，COMEX白銀期貨漲3.34%報67.395美元/盎司，刷新歷史新高，周漲8.69%，過去一周貴金屬市場繼續(xù)偏強運行 受持續(xù)性庫存偏緊因素影響，白銀擠倉行情持續(xù)演繹，倫敦銀和滬銀主力合約價格大幅上漲數(shù)據(jù)方面，美國11月就業(yè)人數(shù)的增長依然疲軟，失業(yè)率上升，表明在10月表現(xiàn)異常疲弱之后，勞動力市場的降溫態(tài)勢持續(xù)。

機構

廣發(fā)期貨：資金推動貴金屬價值重塑 白銀創(chuàng)新高

【市場回顧】 美聯(lián)儲理事沃勒在CNBC上表示，隨著就業(yè)市場趨弱且通脹受控，美聯(lián)儲仍有50至100個基點的降息空間，但無需急于行動，將以穩(wěn)步、漸進方式把利率引向中性，無需采取激烈的行動他認為就業(yè)未現(xiàn)斷崖式下滑、通脹預期穩(wěn)定，為溫和降息提供條件，美聯(lián)儲將在穩(wěn)增長與控通脹間保持平衡當前就業(yè)市場非常疲軟，就業(yè)增長情況不佳，但2026年經(jīng)濟形勢可能會更好 美國最大的電網(wǎng)運營商PJM（賓夕法尼亞-新澤西-馬里蘭互聯(lián)電網(wǎng)公司）電力拍賣價格333.44美元/MegaWatt-Day（之前為329.17美元），這意味著該公司電網(wǎng)覆蓋范圍內近五分之一的美國人將支付創(chuàng)紀錄的164億美元，以確保有足夠的電力供應來滿足飆升的需求。

機構