Mysteel周報：短期鐵礦石價格或隨供需兩端變化波動（1.08-1.12）

引言 總結(jié)：本周黑色系價格持跌運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石市場供需兩弱 主流價格弱勢下行（10.17-10.21）

本地仍處于采礦、精選多停產(chǎn)、原料資源短缺狀態(tài)，且部分礦選企業(yè)認(rèn)為重要會議后復(fù)工難度較大，屆時精粉資源供應(yīng)緊缺狀況短期難以改善，持貨企業(yè)報價多堅挺為主；鋼廠方面，受環(huán)保以及鋼廠利潤虧損加劇影響，停限產(chǎn)增加，鋼廠整體需求顯弱，市場交投情緒低迷 綜上所述，山西國產(chǎn)鐵礦石供需兩弱局面凸顯，預(yù)計下周價格將持穩(wěn)運(yùn)行 【東北地區(qū)】 本周東北鐵精粉市場價格小幅偏弱，局部區(qū)域小幅趨弱10。

國產(chǎn)礦周評

新世紀(jì)期貨：鐵礦石面臨三重壓力

2025年年末45港總庫存為15859萬噸，創(chuàng)歷史同期新高2026年累庫狀態(tài)延續(xù)，截至1月23日，港口庫存環(huán)比繼續(xù)回升至16766萬噸，同比增加1832萬噸，再創(chuàng)歷史同期新高 近期，鋼廠利潤邊際修復(fù)，行業(yè)進(jìn)入復(fù)產(chǎn)階段，近兩周鐵礦石補(bǔ)庫節(jié)奏明顯加快當(dāng)前鋼廠庫存為9388萬噸，雖環(huán)比增加，但與去年同期的10846萬噸相比仍減少1458萬噸，處于歷史同期偏低水平考慮到春節(jié)前有效補(bǔ)庫窗口不足兩周，下游鋼企可能進(jìn)一步加快采購節(jié)奏，冬儲需求為鐵礦石價格提供短期支撐。

原料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量窄幅波動，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.16-1.23）

其他層面，1月20日，國務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會，介紹推動“十五五”實現(xiàn)良好開局等有關(guān)情況國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年將研究制定出臺2026—2030年擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案，還將優(yōu)化“兩新”政策的支持范圍和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn) 1.價格：本周鐵礦石價格持跌運(yùn)行 本周鐵礦石價格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)105.4美元/噸，周環(huán)比下跌1.15美元/噸,跌幅1.08%。

進(jìn)口礦周評

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

由于今年春節(jié)偏晚，鋼廠補(bǔ)庫需求尚未啟動，當(dāng)前247家鋼廠進(jìn)口礦庫存僅在9389萬噸就過去兩年鋼廠節(jié)前備貨高點(diǎn)來看，接下來鋼廠或還有1500萬～1600萬噸的補(bǔ)庫空間往后來看，一季度海外供應(yīng)如無天氣等因素擾動，港口累庫將持續(xù)但隨著鋼廠開始春節(jié)前補(bǔ)庫，港口庫存壓力或得到階段性緩和 綜合來看，后期鐵礦石價格預(yù)計呈現(xiàn)高位震蕩格局，上行與下行空間均受限一方面，市場整體樂觀的氛圍以及“十五五”開局之年穩(wěn)投資政策帶來需求改善預(yù)期，將為鐵礦石價格提供重要的心理與預(yù)期支撐；另一方面，現(xiàn)實的供需基本面構(gòu)成了主要壓力。

原料

Mysteel：降準(zhǔn)如何影響黑色系商品價格？——基于事件研究法（2018-2025）的實證分析

具體排序為：鐵礦石（1.62%）> 焦煤（1.46%）> 焦炭（1.29%）> 熱軋板卷（0.95%）> 螺紋鋼（0.78%），見表3 表3：黑色系商品價格對降準(zhǔn)的短期反應(yīng) 之所以出現(xiàn)原料價格波動大于成材的特征，是因為兩方面因素：首先，原料端尤其是鐵礦石具備更強(qiáng)的金融屬性，這源于鐵礦全球供給的寡頭壟斷格局、中國需求的剛性以及由此形成的龐大衍生品市場，使其對流動性變化極為敏感。

觀點(diǎn)

Mysteel：淡季下需求弱勢 東北型鋼價格持穩(wěn)運(yùn)行

但鋼廠成本支撐下，價格難以下降，短期鋼坯價格漲跌兩難，窄幅震蕩運(yùn)行 鐵礦石方面，近日區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，成交較少，鋼廠按需補(bǔ)庫，詢盤較少；焦炭方面，價格暫穩(wěn)運(yùn)行，臨近年底，煤礦后續(xù)有減產(chǎn)預(yù)期鋼廠對于原料的采購保持理性，未達(dá)到冬儲補(bǔ)庫期，第一輪提漲即將落地，預(yù)計近期焦炭價格偏穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)入1月末，原材料價格震蕩運(yùn)行，成本尚有一定支撐，部分商貿(mào)已經(jīng)開始放假，鋼廠近日正常生產(chǎn)，2月份陸續(xù)開市放假，綜合來看，2月份東北型鋼或?qū)⑦M(jìn)入有價無市的狀態(tài)，或窄幅震蕩運(yùn)行。

熱點(diǎn)資訊

螺紋鋼期貨上漲，鋼價偏強(qiáng)運(yùn)行

需求方面，上周五大品種鋼材周消費(fèi)量為809.52萬噸，環(huán)比減少16.6萬噸，淡季需求疲弱格局難改原燃料方面，春節(jié)前鋼廠仍有補(bǔ)庫預(yù)期，近期煉焦煤、鐵礦石價格表現(xiàn)堅挺此外，地緣局勢緊張，國際原油、金屬等期貨價格上漲 綜合來看，鋼市供需兩弱，庫存小幅累積，成本支撐較強(qiáng)地緣局勢緊張下，大宗商品市場看多情緒升溫本周鋼價或先揚(yáng)后抑，仍處于窄幅震蕩運(yùn)行

期評

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或?qū)⒈P整偏穩(wěn)運(yùn)行

28日新疆各區(qū)域市場建筑鋼材價格平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前多數(shù)區(qū)域商家已經(jīng)休息，僅南疆部分地州商家因有投標(biāo)還在崗，另外個別檢修鋼廠已經(jīng)復(fù)產(chǎn)烘爐，應(yīng)于今明兩天左右出鐵水目前烏市價格依舊處于全國洼地水平，鋼廠二月份仍有拉漲預(yù)期在，但市場商家表示二月份疆內(nèi)基本無成交支撐，只能報價試探性跟漲，具體價格落地還得看后續(xù)成交 【重點(diǎn)回顧】 1月28日鐵礦石i2605午盤收于783.0，較前一個交易日結(jié)算價跌0.7%，成交22萬手，減倉0.6萬手。

早評

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或?qū)悍€(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 1月27日，全國主港鐵礦石成交80.95萬噸，環(huán)比減23.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交6.63萬噸，環(huán)比減12.8% 央行：2025年四季度末人民幣房地產(chǎn)貸款余額同比下降1.6% 詳情>> “22萬科MTN005”議案3獲通過，萬科兩筆債券展期成功 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3123元/噸，期現(xiàn)價差107元/噸。

早評

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，工廠按需補(bǔ)庫為主，報價較上一工作日上漲6-9元/濕噸 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日上漲4元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【下周預(yù)測】 供應(yīng)端，最新一期數(shù)據(jù)澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量環(huán)比下降，唐山兩港鐵礦石到港量較上期下降，但前期高發(fā)運(yùn)陸續(xù)到港，港口可貿(mào)易資源依然相對充足，但低品粉礦資源依然偏緊。

成交報告

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格平穩(wěn)運(yùn)行（1.23）

原料市場層面，焦煤、鐵礦石均呈現(xiàn)“期現(xiàn)雙向回調(diào)”態(tài)勢：焦煤現(xiàn)貨價格雖止跌企穩(wěn)，但華東鋼廠焦煤庫存處于相對高位，采購意愿持續(xù)低迷，市場成交清淡；鐵礦石補(bǔ)庫周期已近尾聲，海外發(fā)運(yùn)量回升的預(yù)期持續(xù)壓制現(xiàn)貨價格，原料端對鋼絞線的成本支撐力度進(jìn)一步趨緩庫存方面，華東鋼絞線廠家成品庫存環(huán)比增長5%，攀升至節(jié)前峰值水平，其中Φ15.2常規(guī)規(guī)格庫存占比超70%，成為庫存主力 四、需求端 需求端已全面步入春節(jié)前的季節(jié)性收縮周期，市場核心特征聚焦于“訂單結(jié)構(gòu)分化”與“資金到位兩極分化”。

每日分析

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格偏強(qiáng)運(yùn)行

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，工廠按需補(bǔ)庫為主，報價較上一工作日上漲6-9元/濕噸 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日上漲4元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【下周預(yù)測】 供應(yīng)端，最新一期數(shù)據(jù)澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量環(huán)比下降，唐山兩港鐵礦石到港量較上期下降，但前期高發(fā)運(yùn)陸續(xù)到港，港口可貿(mào)易資源依然相對充足，但低品粉礦資源依然偏緊。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運(yùn)數(shù)據(jù)回顧

這主要受兩方面因素驅(qū)動：一是海外新礦山產(chǎn)能集中釋放，二是鐵礦石價格長期維持在 100 美元 / 噸以上的高位其中四季度增量尤為顯著，單月同比增量均超 1000 萬噸，12 月同比增量有望接近 1500 萬噸 2、分國別的情況 2.1 澳大利亞 據(jù) Mysteel 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025 年澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)量突破 9.6 億噸，同比增加 2400 萬噸，創(chuàng)下歷史新高，占全球鐵礦石發(fā)運(yùn)增量的 60%。

主編視角

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格小幅下跌

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下跌，市場整體交投氛圍一般。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

供應(yīng)鏈安全視角：構(gòu)建“內(nèi)部保底＋外部調(diào)節(jié)”的彈性供應(yīng)結(jié)構(gòu) 西芒杜項目提升供應(yīng)多元化水平西芒杜項目投產(chǎn)顯著改善了中國鐵礦石進(jìn)口來源過度集中于澳巴兩國的局面此前，澳大利亞與巴西的鐵礦進(jìn)口合計約占中國鐵礦進(jìn)口量的80%，供應(yīng)鏈非常脆弱西芒杜鐵礦作為高品位、低成本的新增供應(yīng)源，有助于增強(qiáng)議價能力、平抑價格波動，并在地緣沖突時提供替代選項 更重要的是，西芒杜鐵礦采用“礦山—鐵路—港口”一體化開發(fā)模式，由中國企業(yè)主導(dǎo)建設(shè)超600公里的跨幾內(nèi)亞鐵路，并配套建設(shè)1個駁運(yùn)港口和1個轉(zhuǎn)運(yùn)港口，實現(xiàn)了從資源端到物流端的全鏈條控制，極大提升了供應(yīng)可靠性。

原料

21日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計全國港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)50筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交3筆，占比6%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交8筆，占比16%；低品粉礦成交5筆，占比10%；主流塊礦現(xiàn)貨成交3筆，占比6%；其他礦現(xiàn)貨成交31筆，占比62%。

成交報告

螺紋鋼期貨下跌，鋼價延續(xù)跌勢

截至20日9時，因降雪及路面結(jié)冰，12省區(qū)市241個路段采取主動封閉管控措施下游工地施工受限，交通運(yùn)輸受阻，終端需求減弱，同時鋼廠也可能跟隨減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下降短期來看，鋼市供需兩弱，鐵礦石價格下跌，成本支撐下移，鋼價或震蕩偏弱

期評

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或?qū)⒎€(wěn)中趨弱

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 1月16日，全國主港鐵礦石成交111.23萬噸，環(huán)比增13.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.51萬噸，環(huán)比增10.4% 央行等兩部門：商業(yè)用房購房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于30% 詳情>> 鋼材下游周報：12月全國開工項目匯總，汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)歷史新高 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3155元/噸，期現(xiàn)價差75元/噸。

早評

寶城期貨：錳硅上行動能不強(qiáng)

受此影響，國內(nèi)港口錳礦現(xiàn)貨價格順勢上行，疊加春節(jié)前備貨預(yù)期升溫，天津港錳礦現(xiàn)貨詢盤與采購活躍度顯著提升，主流礦種價格穩(wěn)步走高南非系半碳酸、高鐵、中鐵等礦種價格重心普遍上移，氧化礦價格同步上調(diào)，較去年11月低點(diǎn)累計漲幅達(dá)3.5~10.2元/噸度 成本端抬升直接推動錳硅生產(chǎn)成本上移鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，同期北方、南方兩大產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨生產(chǎn)成本分別上漲134元/噸、47元/噸當(dāng)前，海外錳礦商報價高企，且國內(nèi)春節(jié)前備貨需求釋放，港口錳礦貿(mào)易商挺價意愿強(qiáng)烈，預(yù)計鐵礦石價格將維持堅挺態(tài)勢，成本端對錳硅價格的支撐作用料將延續(xù)。

原料