Mysteel年報：價值均衡與結(jié)構(gòu)重塑——2026年鋼鐵行業(yè)在“弱復(fù)蘇”中尋求內(nèi)外平衡

以下是2026年鐵礦石、雙焦及廢鋼的供需基本面走勢展望： 1、鐵礦石：2026年鐵礦石供需矛盾進一步累積，供需差將持續(xù)擴大對于澳洲粉礦：62%Fe：遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)：青島港標(biāo)的而言，其2026年全年均價或在97美元/噸，同比下降約4.7% 展望2026年，預(yù)計鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強需弱的特征隨著各個礦山新項目投產(chǎn)周期的臨近，鐵礦供應(yīng)端將持續(xù)寬松，而需求端在粗鋼平控以及出口25年有所透支的雙重壓力下，鐵礦需求難以持續(xù)增長。

觀點

Mysteel：委內(nèi)瑞拉動蕩對大宗商品市場影響分析

但從實際傳導(dǎo)效果來看，這一影響極為微弱一方面，全球鐵礦石供應(yīng)由巴西、澳大利亞主導(dǎo)，兩國合計占全球鐵礦石出口量的80%以上，委內(nèi)瑞拉鐵礦石產(chǎn)量占比極低，其供應(yīng)波動對全球鐵礦石供需平衡無影響，替代彈性極強另一方面，南美航線海運費在鐵礦石到岸成本中的占比相對較低，即使海運費出現(xiàn)階段性上漲，也難以對鐵礦石價格及鋼材生產(chǎn)成本形成有效支撐 從鋼材市場自身供需來看，全球鋼材市場呈現(xiàn)“供需雙弱”格局，中國作為全球最大的鋼材生產(chǎn)與消費國，其地產(chǎn)行業(yè)需求疲軟對鋼材市場形成壓制，而海外市場需求也受經(jīng)濟下行壓力影響增長乏力。

宏觀分析

澳工業(yè)部：全球鋼鐵需求疲弱 預(yù)計鐵礦石價格在2027年前都將趨于回落

澳大利亞工業(yè)、科學(xué)與資源部（Department of Industry, Science and Resources，簡稱澳大利亞工業(yè)部）表示，受全球鋼鐵需求疲軟以及鐵礦石供應(yīng)增長影響，預(yù)計鐵礦石價格將逐步走低，并延續(xù)至2027年底 自今年8月以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格一直穩(wěn)定在每噸100美元略上方盡管中國鋼鐵產(chǎn)量有所下降，但由于中國買家增加庫存，鐵礦石價格仍保持相對堅挺 從供給端看，全球鐵礦石貿(mào)易預(yù)計在2027年以前將以年均1.5%的速度增長。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel鋰電早讀：電池級碳酸鋰晚盤價格下調(diào)2150元 邦普時代45萬噸/年新一代磷酸鐵鋰項目投產(chǎn)（12月31日）

漲幅方面，瀝青、甲醇漲超1%，鐵礦石、焦炭漲幅不足1% ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎Mysteel鋰電資訊：邦普時代45萬噸/年新一代磷酸鐵鋰項目正式投產(chǎn)，寧德時代在西雙版納成立新能源科技公司（12月30日） 詳情>> ◎天齊鋰業(yè)：SQM已完成與Codelco之間的戰(zhàn)略合作 詳情>> ◎龍蟠科技：控股子公司部分磷酸鐵鋰產(chǎn)線減產(chǎn)檢修 詳情>> ◎2026年關(guān)稅調(diào)整方案：鈷產(chǎn)品類 詳情>> ◎蔚來樂道“電池翻倍”計劃進度過半，1月中旬完成以滿足春運需求 詳情>> ◎2026年關(guān)稅調(diào)整方案：鋰電類 詳情>> ◎四川4萬噸電池級碳酸鋰項目預(yù)計2026年建成 詳情>> ◎符合《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第九批）公示 詳情>> ◎4680電池材料訂單大跳水！特斯拉韓國供應(yīng)商稱合同規(guī)模縮水99% 詳情>> ▌Mysteel關(guān)注 Mysteel：滬鎳破位上行 硫酸鎳的成本支撐與挺價邏輯 詳情>> Mysteel：剛果（金）四季度鈷中間品出口延期解讀 詳情>> Mysteel解讀：流通釋放11月硫酸鎳大幅下跌 成本支撐12月價格有望觸底 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：澳洲鋰輝石精礦11月供應(yīng)情況 詳情>> Mysteel：11月硫酸鎳價格見頂 驅(qū)動因素由需求切換至成本 詳情>> Mysteel解讀：2025年10月新能源汽車市場銷量數(shù)據(jù)分析 詳情>> Mysteel：2025年三季度澳礦項目追蹤 詳情>> ▌熱門報告 。

熱點聚焦

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結(jié)束較早，下游需求啟動較快，疊加出口訂單強勁，產(chǎn)量略有增長，同時鋼廠因生產(chǎn)自律利潤明顯好轉(zhuǎn)；歐洲、日韓因國內(nèi)需求走弱，產(chǎn)量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內(nèi)需求增加，產(chǎn)量明顯提升，但其增量不及年初的預(yù)期 展望下半年，朱克東認為鐵礦石將進入供需寬松周期，價格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價格指數(shù)當(dāng)前處于下行通道，結(jié)合供需格局，預(yù)計下半年價格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會議報道

國泰君安期貨：鐵礦石短期價格或偏強震蕩

鐵礦石：現(xiàn)實依然偏強，波動有所放大近期鐵礦價格在長時間橫盤后有所向上突破從基本面來看：需求側(cè)，當(dāng)前下游開工在現(xiàn)貨利潤和出口需求的雙重刺激下維持高位；供給側(cè)，我們發(fā)現(xiàn)Cape船型運費近期大幅下滑，其背后驅(qū)動主要是太平洋航區(qū)拉運需求的大幅下滑，即西澳礦山發(fā)運或?qū)⒊霈F(xiàn)環(huán)比回落，本周國內(nèi)港口庫存亦再度去化從宏觀面來看：國內(nèi)，交易情緒的走強跟隨近日大類資產(chǎn)的主題相關(guān)交易，市場對于制造業(yè)相關(guān)企業(yè)的利潤預(yù)期出現(xiàn)大幅改善；海外，持續(xù)走弱的美元指數(shù)也對美元定價的資源型商品估值形成顯著支撐。

機構(gòu)

Mysteel鐵礦石月報—六月鐵礦石供強需弱，進口鐵礦石價格震蕩下行

其中鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約截至目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)96.75美元/噸，環(huán)比下跌1.1美元/噸，跌幅1.12%上海螺紋鋼價格3071元/噸，環(huán)比下跌107元/噸，跌幅3.37% 月初，隨著中美關(guān)稅有所緩解，市場情緒明顯改善，“搶出口”帶動板材需求預(yù)期向好，成材帶動疊加鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，鐵礦石價格底部回升。

月報

Mysteel參考丨供需結(jié)構(gòu)分化，6月鋼市基本面矛盾加大

隨后在4月中下旬，美國推出“對等關(guān)稅”政策，導(dǎo)致全球貿(mào)易壁壘升級預(yù)期增強為避免政策生效后出口受阻，中國鋼材企業(yè)加速完成訂單交付，推動4月出口量增長例如，3月至4月上旬的出口訂單集中履約，部分提前至4月發(fā)運，中國部分鋼材出口轉(zhuǎn)向非受限市場（如非洲、中東），但此類市場容量有限2025年5月12日發(fā)布的《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》中，雙方圍繞關(guān)稅問題達成關(guān)鍵共識，國內(nèi)鋼材出口壓力暫時小幅緩解 圖4：2023-2025年中國鋼材出口量變化（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：2023-2025年中國鋼材出口金額變化（單位：億美元） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、鐵礦石上半年價格中樞下移 下半年供應(yīng)壓力增大 5月第二周鐵礦石價格小幅下跌，截止5月16日，鐵礦石62%澳粉指數(shù)101.35美元/干噸，月環(huán)比增幅3.16%，年同比下降12.93%。

Mysteel參考

上海鋼聯(lián)與阿格斯合作推出鐵礦石混合指數(shù)

該服務(wù)還將包含AM61指數(shù)——雙方對61%品位鐵礦石價格新評估結(jié)果的月度均價61%品位指標(biāo)更貼近澳大利亞出口至中國鐵礦石的實際品位，這源于西澳礦區(qū)多年來礦石品位自然下降的趨勢 上海鋼聯(lián)董事長兼創(chuàng)始人朱軍紅表示：”此次與全球知名的大宗商品價格評估機構(gòu)阿格斯達成戰(zhàn)略合作，及時響應(yīng)了國內(nèi)外用戶的需求雙方將共同構(gòu)建更符合產(chǎn)業(yè)需求的定價體系，為鐵礦石產(chǎn)業(yè)和衍生品參與者提供更多的價格指數(shù)解決方案。

鋼聯(lián)動態(tài)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

另外，鑒于關(guān)稅政策仍有不確定性，預(yù)計未來仍存在“搶出口”的現(xiàn)象，因此，預(yù)計未來鋼材消費降幅收窄此外，鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量仍將維持在245萬噸水平波動5月鐵礦石澳巴鐵礦石發(fā)運維持在周均2500萬噸水平，與4月持平，鐵礦發(fā)運無明顯增量，而需求維持高位，價格仍有支撐 5月鋼材基本面有轉(zhuǎn)弱跡象，但關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，未來鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)期回暖，且“搶出口”現(xiàn)象依然存在，鋼材消費降幅或收窄高鐵水下，鐵礦價格仍有支撐，而焦煤供應(yīng)過剩問題難解，鐵、焦表現(xiàn)分化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩運行（5.12-5.16）

就后期來看，受益于關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，鋼鐵間接出口預(yù)期回暖，將帶動下游企業(yè)原料補庫另外，鑒于關(guān)稅政策仍有不確定性，預(yù)計未來仍存在“搶出口”的現(xiàn)象，因此，預(yù)計未來鋼材消費降幅收窄此外，鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量仍將維持在245萬噸水平波動5月鐵礦石澳巴鐵礦石發(fā)運維持在周均2500萬噸水平，與4月持平，鐵礦發(fā)運無明顯增量，而需求維持高位，價格仍有支撐 5月鋼材基本面有轉(zhuǎn)弱跡象，但關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，未來鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)期回暖，且“搶出口”現(xiàn)象依然存在，鋼材消費降幅或收窄。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月12日-5月16日）

就后期來看，受益于關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，鋼鐵間接出口預(yù)期回暖，將帶動下游企業(yè)原料補庫另外，鑒于關(guān)稅政策仍有不確定性，預(yù)計未來仍存在“搶出口”的現(xiàn)象，因此，預(yù)計未來鋼材消費降幅收窄此外，鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量仍將維持在245萬噸水平波動5月鐵礦石澳巴鐵礦石發(fā)運維持在周均2500萬噸水平，與4月持平，鐵礦發(fā)運無明顯增量，而需求維持高位，價格仍有支撐 5月鋼材基本面有轉(zhuǎn)弱跡象，但關(guān)稅政策轉(zhuǎn)向，未來鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)期回暖，且“搶出口”現(xiàn)象依然存在，鋼材消費降幅或收窄。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

產(chǎn)業(yè)矛盾逐漸累積，價格開始走弱 預(yù)計鋼材價格震蕩偏弱運行運行邏輯在于：1）宏觀方面，預(yù)計中美關(guān)稅政策仍會反復(fù)博弈一季度國內(nèi)經(jīng)濟開局較好，財政政策作為托底短期出臺可能性較低2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預(yù)計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

從近幾年季節(jié)性走勢和礦山新增項目來看，進口礦二季度到港量相較一季度提升可能性較大；需求方面來看，暫無無控產(chǎn)政策影響的情況下，成材表需將見頂，二季度出口壓力加大，黑色產(chǎn)業(yè)或?qū)㈤_始負反饋，鐵水產(chǎn)量在二季度或經(jīng)歷一個先高后低的過程在供需影響下，預(yù)計47港鐵礦石庫存將先窄幅波動后累庫 價格走勢方面，季節(jié)性角度看，選取近十四年（2011年-2024年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值低于一季度的比例為71.4%，同時考慮到今年外部宏觀環(huán)境沖擊，疊加二季度鐵礦石供增需減的基本面格局，二季度價格將整體弱于一季度，季度均價中樞下移至94美元左右。

月報

Mysteel周報：短期鐵礦石價格有所支撐（3.10-3.14）

引言 本周鐵礦石價格小幅上漲Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)103.95美元/噸，周環(huán)比上漲2.5美元/噸,漲幅2.46%青島港PB粉價格790元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸,漲幅1.8% 從宏觀來看，特朗普不排除今年美國經(jīng)濟衰退可能性，美股遭“黑色星期一”血洗，高盛總結(jié)美股“雪崩”十大原因，衰退擔(dān)憂位居榜首美國能源部長稱仍可能撤銷對加拿大石油關(guān)稅，加拿大安大略省向美出口電力征25%附加費。

進口礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行（3.3-3.7）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）海關(guān)總署：2025年前兩個月我國貨物貿(mào)易進出口總值6.54萬億元，同比下降1.2% （2）Mysteel：本周鋼材社會庫存下降2.21萬噸（2月28日-3月6日） （3）就業(yè)冰點？美國“小非農(nóng)”創(chuàng)7個月新低，大幅不及預(yù)期 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）海關(guān)總署：1-2月中國出口鋼材1697.2萬噸，同比增6.7% （2）中鋼協(xié)：2月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)225.9萬噸 海外行業(yè)動態(tài) （1）智利鐵礦生產(chǎn)商將擴大產(chǎn)量至最高620萬噸/年 （2）力拓將投資18億美元擴建西澳Brockman鐵礦石礦區(qū) 下周預(yù)測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中礦選企業(yè)客戶有21.43%認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，57.14%客戶認為下周市場穩(wěn)，21.43%客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

中輝期貨：鐵礦石基本面依舊偏強

在高利潤支持下，1月至今高爐鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步攀升，疊加近期澳大利亞和巴西異常天氣導(dǎo)致外礦發(fā)運到貨明顯減量，鐵礦石自身基本面仍然偏強中長期來看，若美國關(guān)稅政策順利落地或繼續(xù)加碼，鋼材出口量會下降，疊加內(nèi)需不足、鋼企減產(chǎn)，則將影響鐵礦石需求進而對價格形成打壓需要注意的是，美國工業(yè)化程度高，廢鋼積蓄量高，是廢鋼凈出口國未來，美國鋼鐵價格上漲將帶動鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能擴張，而廢鋼消耗量增加，將導(dǎo)致美國廢鋼出口量下降，或推動未來全球廢鋼價格上漲。

原料

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩偏強運行（1.24-2.8）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）1月31日：歐洲央行第五次出手降息，后續(xù)還有？ （2）2月2日：證監(jiān)會詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅 （3）2月4日：中方宣布：對原產(chǎn)于美國的部分進口商品加征關(guān)稅 2、國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）2月7日:2024年河北鋼材出口375.2億元 （2）2月7日:美國對鋼制螺桿發(fā)起第三次反傾銷日落復(fù)審調(diào)查 （3）2月8日:中鋼協(xié)：1月下旬重點鋼企鋼材庫存量1535萬噸 3、海外行業(yè)動態(tài) （1）2月1日:淡水河谷2024年第四季度和2024年產(chǎn)銷量報告 （2）2月5日:新項目持續(xù)發(fā)力，澳洲礦產(chǎn)資源公司四季度鐵礦石發(fā)運量大幅增加 下周預(yù)測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有36.36%認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，63.64%客戶認為節(jié)后市場穩(wěn)。

國產(chǎn)礦周評

多家海外機構(gòu)預(yù)測2025年鐵礦石價格或?qū)⒗^續(xù)下行

高盛預(yù)計中國房地產(chǎn)和基建投資將大幅下降，同時美國的關(guān)稅政策將抑制鋼鐵出口需求，并加大人民幣壓力此外，鐵礦石供應(yīng)增加，澳大利亞和幾內(nèi)亞的新供應(yīng)將進入市場，盡管印度出口下降和中國國內(nèi)供應(yīng)減少，市場仍將維持過剩 摩根大通（J.P.Morgan）：預(yù)計2025年鐵礦石均價在每噸100美元，主要由于中國鋼鐵需求的相對穩(wěn)定以及季節(jié)性因素，疊加中國的宏觀刺激政策影響；但長期來看價格預(yù)計將回落至每噸80美元，這可能受美國對進口鋼鐵或鐵礦石關(guān)稅的調(diào)整以及來自主要礦石供應(yīng)商如淡水河谷和On-slow鐵礦礦區(qū)的增量供應(yīng)影響，鐵礦基本面承壓。

礦山動態(tài)

Mysteel：風(fēng)卷云涌--坐看鋼鐵原料市場挑戰(zhàn)與機遇

他指出近年來，鐵礦石貿(mào)易的發(fā)展呈現(xiàn)出多元化趨勢一方面，傳統(tǒng)鐵礦石出口大國如澳大利亞、巴西等繼續(xù)鞏固其市場地位，另一方面，新興市場國家如南非、俄羅斯等也在積極拓展其鐵礦石出口業(yè)務(wù)同時，中國也在不斷加強國內(nèi)鐵礦資源的開發(fā)和利用，以降低對進口鐵礦石的依賴在價格風(fēng)險管理方面，鐵礦石市場面臨著諸多挑戰(zhàn)。

會議報道