廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格整體承壓，可在800元/噸附近試空

【鐵礦石】 邏輯：鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，全球發(fā)運(yùn)量處于高位，鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，供需雙弱導(dǎo)致價(jià)格承壓 數(shù)據(jù)：日照港PB粉789元/濕噸，主力合約收783元/噸，45港庫(kù)存16766.53萬(wàn)噸，環(huán)比增211.43萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：價(jià)格整體承壓，可在800元/噸附近試空，警惕宏觀擾動(dòng)

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石可在800元左右逢高布局空單

【鐵礦石】 邏輯：供應(yīng)端發(fā)運(yùn)高位但面臨淡季，巴西降雨影響運(yùn)輸，需求端鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，港口持續(xù)累庫(kù) 數(shù)據(jù)：主力合約收跌0.51%報(bào)788元/噸，日照港PB粉795元/濕噸，45港庫(kù)存16766.53萬(wàn)噸，周環(huán)比增211.43萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：供需雙弱格局下價(jià)格承壓，可在800元左右逢高布局空單，警惕宏觀擾動(dòng)

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：力拓季度鐵礦產(chǎn)銷創(chuàng)新高，西芒杜提高增長(zhǎng)空間

更為值得關(guān)注的是，西芒杜項(xiàng)目加速推進(jìn)并在2025年成功投產(chǎn)，標(biāo)志著力拓全球化產(chǎn)能擴(kuò)張取得重要進(jìn)展，將繼澳大利亞和加拿大之后，為力拓鐵礦石全球布局提供新的增長(zhǎng)動(dòng)能2026年西芒杜南部礦區(qū)（3、4區(qū)塊）鐵礦石發(fā)運(yùn)量指導(dǎo)目標(biāo)為500-1000萬(wàn)噸，雖然首批礦石已于去年11月啟運(yùn)，目前項(xiàng)目施工進(jìn)度已達(dá)60%，礦山、鐵路及港口等關(guān)鍵設(shè)施仍需完成重大工程，需要持續(xù)關(guān)注其進(jìn)展，決定了今年力拓整體鐵礦產(chǎn)量的上限空間。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，品種分布不均，同時(shí)首船西芒杜20萬(wàn)噸鐵礦石運(yùn)抵中國(guó)寶武馬跡山，短線或?qū)ΦV價(jià)構(gòu)成壓力技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：預(yù)計(jì)一季度鐵礦石中品粉MNP港口庫(kù)存回升空間有限

由此可見(jiàn)，四季度MNP的需求增加，是庫(kù)存下降的主要原因，而同時(shí)高位的鐵礦石價(jià)格，刺激礦山生產(chǎn)的積極性，帶動(dòng)供應(yīng)量也出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，但增幅低于需求的增量 展望：預(yù)計(jì)2026年一季度全球鐵礦發(fā)運(yùn)、中國(guó)鐵礦到港量環(huán)比去年四季度下降，但同比增加，且由于目前天氣監(jiān)測(cè)颶風(fēng)和暴雨跡象不明顯，預(yù)計(jì)供給同比增幅較大；同時(shí)由于羸弱的終端需求、成材累庫(kù)壓力和對(duì)今年旺季需求信心不足，預(yù)計(jì)一季度國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量環(huán)比緩慢增加，同比增幅較??；因此鐵礦整體進(jìn)一步累庫(kù)空間有限，但環(huán)比去庫(kù)幅度也難有空間，整體預(yù)計(jì)Mysteel47港口庫(kù)存在1.7-1.8億噸波動(dòng)，絕對(duì)水平處于歷史高位。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2605合約震蕩下行宏觀方面，市場(chǎng)正等待本周即將密集發(fā)布的多家科技巨頭財(cái)報(bào)，包括Meta、微軟和特斯拉等“七巨頭”成員，這些業(yè)績(jī)將檢驗(yàn)人工智能投資熱潮的持續(xù)性與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布的利率決議及其政策指引也備受關(guān)注供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可在800左右逢高布局空單

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉+1至795元/濕噸，巴混+1至820元/濕噸，卡粉+2至880元/濕噸 【期貨】截止1月22日收盤(pán)，鐵礦主力合約+0.06%（+0.5），收于786.5元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和卡粉倉(cāng)單成本分別為850元和848元主力合約PB粉基差65元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量228.1萬(wàn)噸，環(huán)比+0.09萬(wàn)噸；高爐開(kāi)工率78.68%，環(huán)比-0.16%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.51%，環(huán)比+0.03個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率40.69%，環(huán)比-8.6個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空

夜盤(pán)I2605合約弱勢(shì)整理宏觀方面，全球債市遭遇大規(guī)模拋售美國(guó)10年期和30年期國(guó)債收益率均上漲至少4個(gè)基點(diǎn)，日債10年期收益率上行8個(gè)基點(diǎn)，財(cái)政支出擔(dān)憂、新一輪關(guān)稅威脅以及美債避險(xiǎn)地位受質(zhì)疑共同引發(fā)市場(chǎng)震蕩供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，鋼廠高爐開(kāi)工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，另外西芒杜首船20萬(wàn)噸鐵礦石運(yùn)抵中國(guó)寶武馬跡山，短線對(duì)礦價(jià)構(gòu)成壓力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2605合約窄幅整理宏觀方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年12位票委中有5人在演講或公開(kāi)采訪中表示，他們認(rèn)為沒(méi)有充分理由降息而在全部19名FOMC成員中，表達(dá)類似觀點(diǎn)的高達(dá)10人供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量減少，受下游需求萎縮影響鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，鐵礦石港口庫(kù)存則繼續(xù)增加整體上，黑色板塊陷入調(diào)整，短期關(guān)注宏觀及盤(pán)面變化技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石震蕩偏空，逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鐵水產(chǎn)量下降（鋼廠檢修多），港存增加，供應(yīng)升需求降，市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱 數(shù)據(jù)：主力2605合約跌1.56%收780元，45港庫(kù)存15431.42萬(wàn)噸增130.61萬(wàn)噸，鐵水229.20萬(wàn)噸減3.10萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：震蕩偏空，逢高做空2605合約，區(qū)間730-780元

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊逢高做空2605合約

【鐵礦石】 邏輯：鋼廠減產(chǎn)致鐵水降，需求弱；港存增，疏港降，估值下移 數(shù)據(jù)：PB粉788元/噸（漲5），主力2605收769（漲1.52%）；港存增42.25萬(wàn)，鐵水232萬(wàn)（降2.4萬(wàn)） 觀點(diǎn)：震蕩偏空730-780元/噸，單邊逢高做空2605合約

機(jī)構(gòu)

金瑞期貨：鐵礦石保持短多中空思路

盡管當(dāng)前基本面偏弱，但過(guò)去一周受宏觀利多預(yù)期提振，鐵礦石價(jià)格迎來(lái)反彈展望2026年一季度，國(guó)內(nèi)政策有望釋放“開(kāi)門(mén)紅”效應(yīng)，疊加南半球鐵礦石供應(yīng)或受天氣因素?cái)_動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格將保持相對(duì)堅(jiān)挺不過(guò)，從全年維度看，2026年供應(yīng)過(guò)剩壓力凸顯，鐵礦石價(jià)格中期仍面臨下行壓力 當(dāng)前鐵礦石基本面呈現(xiàn)供增需減格局，港口庫(kù)存持續(xù)累積11月下旬以來(lái)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量呈上升趨勢(shì)，12月12日當(dāng)周發(fā)運(yùn)量創(chuàng)年初以來(lái)新高，同比大幅增長(zhǎng)17.3%。

原料

廣發(fā)期貨：建議多焦煤空鐵礦套利可部分止盈

【品種】鐵礦石 邏輯：全球發(fā)運(yùn)和到港量下降，鋼廠利潤(rùn)率下滑，鐵水高位回落，港口庫(kù)存累庫(kù) 數(shù)據(jù)：主力2601合約漲1.44%收774元/噸；港口庫(kù)存環(huán)比增229.4萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存9009.94萬(wàn)噸，周增160.08萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：基差收窄，鐵水負(fù)反饋概率偏低，多焦煤空鐵礦套利可部分止盈

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供需偏寬松，鐵礦石可逢高沽空

【鐵礦石】 邏輯：全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，到港量下降但港存上升，鋼廠鐵水產(chǎn)量大幅下降，補(bǔ)庫(kù)需求走弱數(shù)據(jù)：日照港PB粉現(xiàn)貨價(jià)775元/噸，漲2元/噸；港口庫(kù)存14898.83萬(wàn)噸，環(huán)比增160.08萬(wàn)噸觀點(diǎn)：供需偏寬松，可逢高沽空，推薦多焦煤空鐵礦套利

機(jī)構(gòu)

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：鐵礦石漲1.06%，東證期貨增持近3千手空單

截至12月16日收盤(pán)，螺紋鋼2605收3081元/噸，漲0.55%；熱卷2605收3246元/噸，漲0.68%；鐵礦石2605收761.0元/噸，漲1.06% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈短空，風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤(pán)I2605合約低開(kāi)反彈宏觀方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特和前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什均是他心中領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)的人選特朗普表示，他認(rèn)為利率應(yīng)該“為1%甚至可能更低”，并預(yù)計(jì)將在“未來(lái)幾周內(nèi)”選出下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量減少，受下游需求萎縮影響鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，鐵礦石港口庫(kù)存則繼續(xù)增加，且超過(guò)1.6億噸關(guān)口現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍一般，工廠按需補(bǔ)庫(kù)為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤(pán)I2601合約小幅反彈宏觀方面，加拿大總理卡尼表示，加拿大和美國(guó)之間數(shù)十年來(lái)日益緊密的經(jīng)濟(jì)關(guān)系已經(jīng)結(jié)束供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量下滑，到港量大幅提升，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)七周增加；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，需求支撐減弱技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位運(yùn)行操作上，反彈短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈擇機(jī)短空

夜盤(pán)I2601合約小幅整理宏觀方面，美國(guó)政府停擺已持續(xù)一個(gè)月，本次可能成為有史以來(lái)最長(zhǎng)的一次，勞工統(tǒng)計(jì)局關(guān)鍵數(shù)據(jù)包括非農(nóng)就業(yè)報(bào)告全部暫停發(fā)布供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量下滑，到港量大幅提升，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)六周增加；日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，需求支撐減弱技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行操作上，反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2601合約增倉(cāng)下行宏觀方面，特朗普政府加征的關(guān)稅正推動(dòng)整體通脹上升，企業(yè)在自行消化成本與將成本轉(zhuǎn)嫁給客戶之間艱難權(quán)衡供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港量和國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行整體上，力拓鐵礦發(fā)運(yùn)節(jié)奏加快，西芒杜投產(chǎn)進(jìn)度快于預(yù)期，疊加鋼市疲軟或繼續(xù)擠壓礦價(jià)技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)RB2601合約弱勢(shì)運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：鐵礦石漲1.38%，永安期貨減持超5千手空單

截至11月12日收盤(pán)，螺紋鋼2601收3038元/噸，漲0.13%；熱卷2601收3255元/噸，漲0.22%；鐵礦石2601收774.0元/噸，漲1.38% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)