Mysteel解讀：消失的鐵礦石——二季度海漂庫(kù)存大幅增加

二季度鐵礦石“去哪里了”成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)；對(duì)此本文從Mysteel海漂庫(kù)存數(shù)據(jù)進(jìn)行解惑，并對(duì)當(dāng)前海漂資源的結(jié)構(gòu)進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。

研究報(bào)告

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

但Vale在公告中表示，年度產(chǎn)量指引未發(fā)生變化預(yù)計(jì)該事件短期難以對(duì)鐵礦石價(jià)格形成擾動(dòng)，關(guān)注事件后續(xù)發(fā)展 綜合來看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量中樞逐步回落，但仍處于歷史偏高水平需求端，春節(jié)前鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)持穩(wěn)，淡季需求偏弱及安全檢查將壓制鐵水復(fù)產(chǎn)空間港口庫(kù)存延續(xù)累積態(tài)勢(shì)，但邊際增速放緩鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，短期以補(bǔ)充海漂貨為主 展望后市，鐵礦石面臨供需雙弱格局，在談判僵局或緩和、鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期以及鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲的情況下，預(yù)計(jì)春節(jié)前鐵礦石承壓運(yùn)行。

原料

Mysteel解讀：2025年鐵礦石航運(yùn)數(shù)據(jù)回顧

與之相反，日韓及歐洲地區(qū)鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致鐵礦石需求收縮，發(fā)往上述地區(qū)的鐵礦石海漂庫(kù)存則持續(xù)處于偏低水平 備注：Mysteel 全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量、鐵礦石到港量、鐵礦石海漂庫(kù)存量及中國(guó)鐵礦石壓港量等數(shù)據(jù)，均基于 “衛(wèi)星監(jiān)測(cè) + 人工核驗(yàn)” 的方法論編制而成。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

過剩的供給繼續(xù)轉(zhuǎn)化為庫(kù)存（包含礦山庫(kù)存、海漂庫(kù)存、壓港、港口庫(kù)存），全球鐵礦庫(kù)存逼近容量極限，Mysteel62%澳粉指數(shù)年均價(jià)或下跌至92-98美元/干噸 具體報(bào)告內(nèi)容可參看如下： 2025年鐵礦石年報(bào)來襲！訂購(gòu)入口→ 點(diǎn)擊鏈接立即預(yù)定2025年全球鐵礦石年報(bào)：點(diǎn)擊查看 針對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，如成本曲線、全球貿(mào)易流向、內(nèi)外礦產(chǎn)能整理、全球鐵礦石平衡表、宏觀與產(chǎn)業(yè)專題等方面，進(jìn)行調(diào)研、核算、展示與分析，幫助客戶深層次了解市場(chǎng)，把握市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)，為其下一步市場(chǎng)規(guī)劃作出幫助。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.9-1.16）

本周黑色價(jià)格震蕩運(yùn)行，本周宏觀驅(qū)動(dòng)有限，地緣沖突加劇帶來貴金屬避險(xiǎn)情緒和商品供給收緊預(yù)期，黑色跟隨參與反彈，但力度很有限產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，表需反彈，廠庫(kù)下降，是需求下降趨勢(shì)中的反彈；鐵礦47港存繼續(xù)大幅累庫(kù)至1.73億噸新高水平，累庫(kù)趨勢(shì)未改，鋼廠鐵礦庫(kù)銷比仍低于去年同期，其中遠(yuǎn)期海漂庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度稍有加快，礦價(jià)整體高位震蕩，略偏弱運(yùn)行 本周鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性尚可，成交仍以礦山私下招標(biāo)為主導(dǎo)。

進(jìn)口礦周評(píng)

寶城期貨：鐵礦石后市高位震蕩

不過，從累計(jì)數(shù)據(jù)看，2025年12月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加1374萬噸，同比增加1955萬噸，增量顯著當(dāng)前海漂庫(kù)存居高不下，大部分將流向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此后續(xù)港口到貨預(yù)計(jì)維持相對(duì)高位即便后續(xù)礦商發(fā)運(yùn)和國(guó)內(nèi)礦山供應(yīng)存在季節(jié)性收縮，整體供應(yīng)壓力依然存在 此外，港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)創(chuàng)歷史新高最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)47港庫(kù)存為16721.79萬噸，在港船只達(dá)109艘，同比分別增加1111.35萬噸和14艘，庫(kù)存去化壓力依然顯著。

原料

Mysteel鐵礦石月報(bào)：1月鐵礦石延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩為主

供應(yīng)端，1月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅增加，同比增加需求端，目前市場(chǎng)對(duì)于1月有2輪焦炭提漲預(yù)期，且鐵礦價(jià)格高位震蕩，原料成本將擠壓鋼廠利潤(rùn)，同時(shí)考慮到淡季時(shí)長(zhǎng)、下游開工以及調(diào)研的冬儲(chǔ)意愿較弱，部分年檢高爐的復(fù)產(chǎn)時(shí)間或?qū)⒃诖汗?jié)后；預(yù)計(jì)成材累庫(kù)周期將至，以及鋼廠利潤(rùn)有收縮預(yù)期，限制節(jié)前鐵水復(fù)產(chǎn)高度綜合來看，2026年1月中國(guó)鐵礦石港口庫(kù)存或延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，同時(shí)國(guó)內(nèi)海外宏觀事件或?qū)е律唐穬r(jià)格振幅走擴(kuò)，預(yù)計(jì)1月鐵礦石價(jià)格波動(dòng)幅度有所擴(kuò)大。

月報(bào)

Mysteel：2025“鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理策略暨市場(chǎng)展望”論壇圓滿落幕

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東 朱克東表示，全球鐵礦現(xiàn)狀仍呈現(xiàn)鐵元素全面過剩，下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，2025年上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鐵礦和粗鋼庫(kù)存均創(chuàng)同期新高，尤其是鐵礦總庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，海漂和港口庫(kù)存同步增加，62%澳粉價(jià)格指數(shù)目前處于下行周期中。

會(huì)議報(bào)道

2025 第二屆邯鄲鐵礦石市場(chǎng)與技術(shù)交流會(huì)圓滿落幕

廈門象嶼股份有限公司產(chǎn)業(yè)研究部專業(yè)主管賈立 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司研究員宋翰驍作《產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場(chǎng)展望》的主題演講，他表示今年以來，鋼鐵行業(yè)價(jià)格整體處于下行區(qū)間，這主要源于鐵元素的持續(xù)過剩，鐵礦海漂和港口庫(kù)存同步增加。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：12月鐵礦石延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩為主

供應(yīng)端，12月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)出現(xiàn)季節(jié)性增量，同環(huán)比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加需求端，目前市場(chǎng)對(duì)于12月有2-4輪焦炭提降預(yù)期，對(duì)鋼廠利潤(rùn)壓力有所緩解，但目前鋼廠策略為淡季順勢(shì)進(jìn)行年檢，同時(shí)考慮到今年淡季時(shí)長(zhǎng)、下游開工以及調(diào)研的冬儲(chǔ)意愿較弱，目前年檢高爐的復(fù)產(chǎn)時(shí)間或?qū)⒃诖汗?jié)后，預(yù)計(jì)12日均鐵水產(chǎn)量較11月份繼續(xù)回落。

月報(bào)

2026鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)同期論壇圓滿落幕

庫(kù)存方面，中國(guó)全口徑進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，47港及海漂庫(kù)存同步增加，累庫(kù)速度加快，庫(kù)存壓力顯著供給端，2025年全球鐵礦石海運(yùn)供給創(chuàng)新高，中小礦山是主要增量來源，四大礦山二三季度產(chǎn)量亦創(chuàng)歷史新高，整體供給增長(zhǎng)明確 進(jìn)口端中國(guó)表現(xiàn)亮眼，進(jìn)口量同比增加，而國(guó)內(nèi)原礦、鐵精粉產(chǎn)量呈下降態(tài)勢(shì)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：“衍”而生變——鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理新策略暨市場(chǎng)展望同期論壇圓滿結(jié)束

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東 朱克東表示，全球鐵礦現(xiàn)狀仍呈現(xiàn)鐵元素全面過剩，下行周期尚未逆轉(zhuǎn)，2025年上半年商品價(jià)格震蕩下跌，下半年原料端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鐵礦和粗鋼庫(kù)存均創(chuàng)同期新高，尤其是鐵礦總庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，海漂和港口庫(kù)存同步增加，62%澳粉價(jià)格指數(shù)目前處于下行周期中。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：11月鐵礦石延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

供應(yīng)端，11月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行（11.3-11.7）

同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)后期宏觀政策優(yōu)化與終端需求回暖的預(yù)期提振了行業(yè)信心，鋼廠為規(guī)避后續(xù)原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于提前儲(chǔ)備原料，而貿(mào)易商發(fā)貨積極性也隨之提高，供需兩端的積極互動(dòng)與鋼廠庫(kù)存策略的調(diào)整，共同推動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存實(shí)現(xiàn)同步累積 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）海關(guān)總署：前10個(gè)月我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)3.6% （2）商務(wù)部：中方將不斷優(yōu)化許可流程，促進(jìn)出口管制物項(xiàng)合規(guī)貿(mào)易 （3）李強(qiáng)簽署國(guó)務(wù)院令，公布《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測(cè)條例》 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）滬鋼后市有望反彈 （2）撫順特鋼：為我國(guó)首套釷基熔鹽堆提供GH3535合金等關(guān)鍵結(jié)構(gòu)材料 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）南非Assmang公司將關(guān)閉旗下老舊礦區(qū)，預(yù)計(jì)不影響全球鐵礦石海漂供應(yīng) 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企暫無客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，30%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，70%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel鐵礦石季報(bào)—四季度鐵礦石價(jià)格中樞環(huán)比或?qū)⑾乱?/a>

Mysteel月報(bào)：10月軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

展望10月，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動(dòng)供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加。

軸承鋼

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

本月47港鐵礦石庫(kù)存整體表現(xiàn)為累庫(kù)一方面原因是9月隨著鐵水產(chǎn)量總量減少，鐵礦需求環(huán)比下降；另一方面，臨近長(zhǎng)假，鋼廠采購(gòu)的海漂庫(kù)存逐步到港，截至目前尚未充分提貨到廠內(nèi)，周期內(nèi)疏港量低于港口鐵礦石卸貨入庫(kù)量 Part 3. 展望 展望10月，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動(dòng)。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：10月全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格或先抑后揚(yáng)

鐵礦方面：中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動(dòng)供應(yīng)端，10月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，環(huán)比減少，同比增加；綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加需求端，高位鐵水或?qū)Τ刹幕久嫘纬晒?yīng)壓力，10月成材庫(kù)存矛盾或進(jìn)一步累積，根據(jù)目前高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)月度鐵水產(chǎn)量均值維持240萬噸以上高位水平，若成材庫(kù)存壓力上升可能引發(fā)市場(chǎng)啟動(dòng)負(fù)反饋行情，不排除部分區(qū)域鋼廠在10月下半月因虧損而減產(chǎn)的可能。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場(chǎng)反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫(kù)存或小幅累庫(kù)趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 九月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗?/a>