Mysteel解讀：11月份鐵礦石品種中高品卡粉與球團(tuán)價(jià)格表現(xiàn)突出

但是在過去的一個(gè)月左右的時(shí)間里面（2023年10月31日-11月23），基于青島港現(xiàn)貨品種價(jià)格我們發(fā)現(xiàn)品種走勢(shì)最為突出的是高品位鐵礦石——卡粉和球團(tuán)，其中卡粉本月價(jià)格漲幅6.34%，63%印球價(jià)格漲幅6.89%，而此期間PB粉價(jià)格漲幅僅有4.3%。

主編視角

Mysteel：鐵礦石品種研究——卡粉和PB粉價(jià)差持續(xù)走強(qiáng)的邏輯分析與預(yù)期

焦炭價(jià)格高企，使得鋼廠更偏向于使用低鋁礦，支撐卡粉等低鋁資源價(jià)格具有較強(qiáng)的抗跌性 三、新交所65%掉期合約交易量增加提升了對(duì)標(biāo)品卡粉的價(jià)格 新交所65%高品鐵礦石掉期合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)品是卡粉，一定程度上提升了卡粉在海漂市場的流動(dòng)性。

聚焦

中州期貨：廣西電爐集中在2月上旬前停產(chǎn)，鋼材震蕩

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋漲10，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌11，超特粉跌10，卡粉跌12昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減2.4%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增33%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦主力參考波動(dòng)區(qū)間760-810

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌20，上海螺紋跌20，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲3，超特粉漲3，卡粉漲4昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減12.8%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減23%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量窄幅波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.16-1.23）

高品資源市場關(guān)注度有所修復(fù)，公開平臺(tái)上卡粉以65%指數(shù)118.50成交，帶動(dòng)65%與61%粉礦指數(shù)價(jià)差小幅擴(kuò)大部分市場參與者認(rèn)為，港口鐵礦石“高低配”性價(jià)比提升，不僅提振了港口卡粉流動(dòng)性，也帶動(dòng)了美金市場對(duì)卡粉的關(guān)注度精粉周內(nèi)成交表現(xiàn)一般，部分參與者關(guān)注造球精粉資源，并對(duì)其市場表現(xiàn)抱有一定預(yù)期低品資源方面，周內(nèi)市場流動(dòng)性較弱，部分關(guān)注超特粉等資源，但市場上可貿(mào)易資源較為緊缺塊礦資源方面，周內(nèi)港口流動(dòng)性小幅修復(fù)，但該態(tài)勢(shì)并未傳導(dǎo)至美金市場，塊礦溢價(jià)本周繼續(xù)維持相對(duì)低位運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格偏弱運(yùn)行 成交幾無

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

中州期貨：鋼材短期建議低多持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷漲10昨青島港PB粉漲3，超特粉漲2，卡粉漲2昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減6.3%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增12.4%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

策略研究

28日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)37筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交6筆，占比16%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交7筆，占比19%；低品粉礦成交8筆，占比21%；主流塊礦現(xiàn)貨成交1筆，占比3%；其他礦現(xiàn)貨成交15筆，占比41%。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價(jià)格小幅下跌

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅下跌，市場整體交投氛圍一般。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

21日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)50筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交3筆，占比6%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交8筆，占比16%；低品粉礦成交5筆，占比10%；主流塊礦現(xiàn)貨成交3筆，占比6%；其他礦現(xiàn)貨成交31筆，占比62%。

成交報(bào)告

中州期貨：鞍鋼3月熱卷上調(diào)100，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌20，上海螺紋降10，上海熱卷跌10鞍鋼3月熱卷價(jià)格上調(diào)100昨青島港PB粉跌5，超特粉跌3，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減8.4%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減2.4%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸包鋼部分高爐計(jì)劃停產(chǎn)檢修3月，預(yù)計(jì)影響1.59萬噸/日。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：沙鋼中天1月下旬螺紋維穩(wěn)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌5，超特粉跌4，卡粉持平昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減2%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減30%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（1.9-1.16）

高品資源方面，精粉與卡粉需求預(yù)期依舊偏弱，市場流動(dòng)性未見改善塊礦關(guān)注度有所提升，但塊礦溢價(jià)仍延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì) 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供應(yīng)高位波動(dòng)需求減少供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下滑至3180.9萬噸，處于歷年同期高位；47港鐵礦石到港量環(huán)比攀高至3015萬噸需求端，本期日均鐵水228.01萬噸，環(huán)比降1.49萬噸，247家樣本鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比提升2.17%。

進(jìn)口礦周評(píng)

中州期貨：鋼材短期震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋降10，上海熱卷跌20昨青島港PB粉跌15，超特粉跌13，卡粉跌17昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減10%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增7%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸包鋼部分高爐計(jì)劃停產(chǎn)檢修3月，預(yù)計(jì)影響1.59萬噸/日 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材表需逆季節(jié)性回升

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷漲10昨青島港PB粉跌8，超特粉跌6，卡粉跌3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減2.7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減20%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲2，超特粉跌2，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增6%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增36%本期五大材周度產(chǎn)量增加消費(fèi)下降，總庫存開始累積今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水229.5萬噸增2.07萬噸47港鐵礦石庫存1.7044億噸增323萬噸 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：螺紋主力參考波動(dòng)區(qū)間3130-3230

①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌3，超特粉跌3，卡粉跌3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減21%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增12%本期五大材周度產(chǎn)量增加消費(fèi)下降，總庫存開始累積247家鋼廠高爐日均鐵水229.5萬噸增2.07萬噸47港鐵礦石庫存1.7044億噸增323萬噸2026年國補(bǔ)方案公布，整體補(bǔ)貼強(qiáng)度有所下降 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：螺紋震蕩偏強(qiáng)

①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲2，超特粉跌2，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增6%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增36%本期五大材周度產(chǎn)量增加消費(fèi)下降，總庫存開始累積今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水229.5萬噸增2.07萬噸47港鐵礦石庫存1.7044億噸增323萬噸 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯維穩(wěn)，震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)，上周五上海螺紋跌30，上海熱卷跌20上周五青島港PB粉漲5，超特粉漲2，卡粉漲1上周五全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增6.6%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交降9%本期五大材周度產(chǎn)量增加消費(fèi)下降，總庫存開始累積247家鋼廠高爐日均鐵水229.5萬噸增2.07萬噸47港鐵礦石庫存1.7044億噸增323萬噸2026年國補(bǔ)方案公布，整體補(bǔ)貼強(qiáng)度有所下降 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材多單適當(dāng)減倉，輕倉持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲50，上海螺紋漲40，上海熱卷漲40昨青島港PB粉漲19，超特粉漲20，卡粉漲18昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增30%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減55%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)回升，總庫存繼續(xù)去化，今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水227.43萬噸增0.85萬噸47港鐵礦石庫存1.6722億噸增102萬噸2026年國補(bǔ)方案公布，整體補(bǔ)貼強(qiáng)度有所下降。

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