Mysteel午評(píng)：關(guān)稅落定前夕 重慶電解銅成交情緒回升

價(jià)格：4月1日，重慶市場電解銅中間價(jià)79990元/噸，較上一個(gè)交易日下跌180元/噸；供應(yīng)商主流升貼水均價(jià)升60元/噸，環(huán)比上調(diào)。

行情簡評(píng)

Mysteel有色早讀：財(cái)政部調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅 電解銅社庫降幅達(dá)16%

◎財(cái)政部：自2022年5月1日至2023年3月31日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。

有色聚焦

廣州期貨：銅高位震蕩，關(guān)注三大交易所之間庫存轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)

(1)庫存：1月27日，SHFE倉單庫存144908噸，減406噸；LME倉單庫存172350噸，增1825噸 (2)精廢價(jià)差：1月27日，Mysteel精廢價(jià)差3803，收窄916目前價(jià)差在合理價(jià)差1715之上 綜述：美國對(duì)電解銅加關(guān)稅預(yù)期暫時(shí)緩解，CL價(jià)差收窄套利空間消失，但COMEX盤面結(jié)構(gòu)維持Contango，預(yù)計(jì)美國銅當(dāng)下仍較難流出持續(xù)關(guān)注CMX、LME、國內(nèi)之間庫存的轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：銅震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注周內(nèi)聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議

(1)庫存：1月26日，SHFE倉單庫存145314噸，減1479噸；LME倉單庫存170525噸，減1175噸 (2)精廢價(jià)差：1月26日，Mysteel精廢價(jià)差4719，擴(kuò)張518目前價(jià)差在合理價(jià)差1727之上 綜述：美國對(duì)電解銅加關(guān)稅預(yù)期暫時(shí)緩解，CL價(jià)差收窄套利空間消失，但COMEX盤面結(jié)構(gòu)維持Contango，預(yù)計(jì)美國銅當(dāng)下較難流出國內(nèi)銅出口量保持高位，LME銅庫存持續(xù)增加，關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)貨流出動(dòng)態(tài)及節(jié)前節(jié)后備貨節(jié)奏。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：銅底部堅(jiān)實(shí)，震蕩蓄勢

(1)庫存：1月23日，SHFE倉單庫存146793噸，增3620噸；SHFE周庫存225937噸，較前一周五增12422噸；LME倉單庫存171700噸，增3450噸 (2)精廢價(jià)差：1月23日，Mysteel精廢價(jià)差4201，擴(kuò)張301目前價(jià)差在合理價(jià)差1708之上 綜述：美國對(duì)電解銅加關(guān)稅預(yù)期暫時(shí)緩解，CL價(jià)差收窄套利空間消失，但COMEX盤面結(jié)構(gòu)維持Contango，預(yù)計(jì)美國銅當(dāng)下較難流出。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（1.9-1.16）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面小幅回升，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位運(yùn)行，電解鋁價(jià)格上漲0.87%，電解銅價(jià)格上漲0.14%；家電行業(yè)方面，2026年國際地緣政治事件頻發(fā)；貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，美國之后墨西哥又對(duì)中國加征關(guān)稅在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，洗衣機(jī)面對(duì)的地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、去庫存壓力、匯率波動(dòng)等壓力增大，預(yù)計(jì)2026年出口增速將繼續(xù)收窄。

家電

Mysteel：2026年1月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

與此同時(shí)，COMEX主力合約結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差環(huán)比下跌10.58美元/噸至33.67美元/噸2026年1月16日LME庫存周環(huán)比上漲4600噸至14.36萬噸同日COMEX庫存周環(huán)比增加2.26萬噸至49.25萬噸特朗普上周三表示決定目前不對(duì)稀土、鋰以及其他關(guān)鍵礦產(chǎn)征收關(guān)稅，隨著對(duì)美國關(guān)稅憂慮的緩解以及COMEX-LME銅價(jià)差的收窄，后續(xù)電解銅貨源向北美市場聚集情況或?qū)⒌玫骄徑狻?/p>

行情簡評(píng)

Mysteel早讀：黃金白銀雙雙再創(chuàng)歷史新高 有色金屬多數(shù)收漲

受當(dāng)前定價(jià)結(jié)構(gòu)及關(guān)稅政策的多重不確定性影響，短期內(nèi)銅從美國流出的可能性微乎其微” ◎【2025中國銅材產(chǎn)量2481.4萬噸，同比增4.7%】1月22日訊，國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國銅材產(chǎn)量為222.9萬噸，同比下降3.4%；2025年中國銅材累計(jì)產(chǎn)量2481.4萬噸，同比增長4.7%2025年12月份精煉銅（電解銅）產(chǎn)量132.6萬噸，同比增長9.1%；全年累計(jì)產(chǎn)量1472萬噸，同比增長10.4%。

有色聚焦

Mysteel早讀：避險(xiǎn)需求疊加疲軟美元 倫敦有色金屬全線收漲

伊朗議長稱如遭攻擊將給美“永生難忘的教訓(xùn)”，白宮：外交是美應(yīng)對(duì)伊朗局勢首選方案 ◎特朗普加碼喊話美最高法：若就關(guān)稅作出不利裁決，美將無法負(fù)擔(dān)代價(jià) ◎1月12日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存30.76萬噸，較5日增3.62萬噸，較8日增2.29萬噸； 上海庫存16.74萬噸，較5日增1.25萬噸，較8日增0.80萬噸； 廣東庫存5.05萬噸，較5日增0.99萬噸，較8日增0.76萬噸； 江蘇庫存8.24萬噸，較5日增1.32萬噸，較8日增0.74萬噸。

有色聚焦

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

（以下內(nèi)容均節(jié)選自《中國電解銅年度報(bào)告（2025年）》，如需完整版報(bào)告請聯(lián)系管理員） 1. 2025年精煉銅價(jià)格回顧 2025年銅價(jià)走勢較強(qiáng)，期間雖然受到特朗普關(guān)稅影響，市場價(jià)格一度重挫至年內(nèi)低點(diǎn)，但市場價(jià)格的反彈速度較快，此后價(jià)格重新回歸上漲通道，直至四季度價(jià)格再度出現(xiàn)強(qiáng)勢表現(xiàn)，價(jià)格再度刷新歷史新高。

年報(bào)

【每日經(jīng)濟(jì)新聞】銅價(jià)突破11500美元：一場由貿(mào)易巨頭引爆的“新石油”爭奪戰(zhàn)

“另外，Comex-LME（紐約銅-倫敦銅）溢價(jià)持續(xù)存在，交易商通過將LME庫存提貨后運(yùn)往美國獲利” 五礦期貨有色金屬分析師吳坤金則指出，除了“虹吸效應(yīng)”，還有兩個(gè)原因：（1）明年全球精煉銅供應(yīng)預(yù)期收緊，此時(shí)注銷倉單以較低的成本獲取了足夠的電解銅資源；（2）臨近年底部分貿(mào)易商存在長單交付需求，增加了從LME倉庫的提取數(shù)量 吳坤金進(jìn)一步預(yù)測，未來如果對(duì)美國銅關(guān)稅預(yù)期強(qiáng)化，COMEX銅溢價(jià)可能進(jìn)一步走強(qiáng)，并可能刺激銅加速流向美國。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：美國9月CPI全線低于預(yù)期 有色金屬多數(shù)收漲

⑤不滿加拿大反關(guān)稅廣告，特朗普宣布對(duì)加方征收10%額外關(guān)稅美國宣布終止與加拿大的所有貿(mào)易談判；加總理卡尼：隨時(shí)準(zhǔn)備在美方準(zhǔn)備好時(shí)重啟貿(mào)易談判 ◎10月24日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.84萬噸，較上個(gè)交易日增加0.48萬噸，環(huán)比增加20.53%。

有色聚焦

Mysteel早讀：國際貴金屬止跌 有色金屬多數(shù)收漲

◎特朗普稱取消與普京在布達(dá)佩斯的會(huì)面報(bào)道稱美國解除烏克蘭用遠(yuǎn)程導(dǎo)彈關(guān)鍵限制特朗普上任后首次，美國對(duì)俄兩大石油公司實(shí)施制裁油價(jià)盤中大漲4% ◎印媒：印度與美國接近達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅從50%降至15% ◎10月22日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.98萬噸，較上個(gè)交易日增加0.24萬噸，環(huán)比增加8.85%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美財(cái)長釋放貿(mào)易緩和信號(hào) 有色金屬漲跌不一

中國商務(wù)部則重申"打，奉陪到底；談，大門敞開"的一貫立場，指出雙方工作層保持溝通，但強(qiáng)調(diào)美方需拿出誠意糾正錯(cuò)誤做法多家美媒分析指出，美方近期矛盾表態(tài)暴露其內(nèi)部政策分歧，實(shí)際執(zhí)行層面可能"雷聲大雨點(diǎn)小"，難以落實(shí)極端關(guān)稅措施 ◎10月15日，根據(jù)Mystee調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.32萬噸，較上個(gè)交易日減少0.62萬噸，環(huán)比減少21.18%。

有色聚焦

Mysteel解讀：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)對(duì)有色金屬市場影響幾何？

因此，如果11月以后中美貿(mào)易摩擦未能緩和，對(duì)中國銅鉛鋅錫產(chǎn)業(yè)的直接沖擊預(yù)計(jì)整體仍較為有限雖然可能會(huì)對(duì)原料供應(yīng)方面造成一定干擾，但是對(duì)于用以出口的下游或者終端產(chǎn)品來說影響相對(duì)較小在中美幾輪關(guān)稅博弈之后，有色產(chǎn)品出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐步優(yōu)化，此前對(duì)美國依賴度相對(duì)較高的產(chǎn)品也逐漸將市場轉(zhuǎn)移至其他地區(qū) 以銅、錫為例，電解銅、錫錠以及銅材、焊料等上中游產(chǎn)品向美國直接出口數(shù)量本就偏少。

主編視角

Mysteel早讀：黃金歷史性突破4000美元大關(guān) 有色金屬全線收漲

8月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7402萬盎司 ◎巴西政府發(fā)布公告稱，巴西總統(tǒng)盧拉與美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)日舉行了電話會(huì)議，盧拉要求美國取消對(duì)巴西產(chǎn)品征收的40%關(guān)稅，特朗普任命國務(wù)卿魯比奧繼續(xù)與巴西副總統(tǒng)阿爾克明進(jìn)行談判 ◎9月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.68萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.73萬噸，環(huán)比減少30.42%。

有色聚焦

【華夏時(shí)報(bào)】國內(nèi)銅價(jià)日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價(jià)異動(dòng)

受印尼Grasberg銅礦事故停產(chǎn)及供應(yīng)中斷影響，全球銅價(jià)大幅上漲9月24日，LME倫銅收盤價(jià)飆漲3.46%至10320美元/噸；9月25日，長江現(xiàn)貨1#電解銅均價(jià)也一度攀升至82500元/噸，較上一日均價(jià)上漲3.06%，上漲2450元 同時(shí)，值得留意的是，銅價(jià)的走高也讓市場對(duì)相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生了想象空間9月25日，A股市場上，整個(gè)有色板塊也呈現(xiàn)為強(qiáng)勢狀態(tài)，多個(gè)銅企股價(jià)觸及漲停 其中，洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（603993.SH，03993.HK）（下稱“洛陽鉬業(yè)”）相關(guān)工作人員向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，未來，隨著美國對(duì)銅制品進(jìn)口關(guān)稅的生效，大量銅流向美國的局面結(jié)束，市場預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：8月精煉銅進(jìn)出口均表現(xiàn)回落 9月進(jìn)口有望回升

月內(nèi)銅進(jìn)口比價(jià)平均虧損185元/噸，環(huán)比7月虧損590元/噸表現(xiàn)明顯收斂，出口窗口打開時(shí)間也有縮窄，難以支撐國內(nèi)冶煉廠長時(shí)間的大量出口而據(jù)Mysteel團(tuán)隊(duì)調(diào)研顯示，8月電解銅成交量環(huán)比7月、6月均表現(xiàn)增加，中下游企業(yè)的采購情緒有所向好，加之冶煉廠前期集中執(zhí)行出口訂單，8月可調(diào)配出口的貨源減少，因此月內(nèi)精煉銅出口量明顯減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市預(yù)測： 隨著美國關(guān)稅政策明確排除精煉銅品類，LME-COMEX價(jià)差回歸合理區(qū)間，南美智利等傳統(tǒng)貨源逐步恢復(fù)對(duì)國內(nèi)出口；同時(shí)8月進(jìn)口比價(jià)持續(xù)改善，進(jìn)口窗口打開刺激貿(mào)易商加大采購力度，疊加前期滯留在LME倉庫的交倉貨源回流，預(yù)計(jì)9月國內(nèi)精煉銅進(jìn)口量將表現(xiàn)增長態(tài)勢，到港量有望進(jìn)一步增加。

主編視角

Mysteel月報(bào)：8月Mysteel有色金屬價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

8月Mysteel銅價(jià)格指數(shù)為78870.28元/噸，環(huán)比下降364.83元/噸，跌幅0.46%；同比上升5750.16元/噸，漲幅7.86% 供應(yīng)方面，礦冶矛盾持續(xù)發(fā)酵，廢銅供應(yīng)偏緊，疊加檢修影響，對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力支撐進(jìn)口端，自2025年8月1日美國正式宣布僅對(duì)進(jìn)口銅半成品加征50%關(guān)稅，并未針對(duì)精煉銅等方面，前期市場加征關(guān)稅預(yù)期落空，美國大量虹吸電解銅和結(jié)束，國內(nèi)保稅區(qū)電解銅庫存呈現(xiàn)累庫趨勢。

指數(shù)分析

Mysteel早讀：紐約期金突破3600美元 有色金屬多數(shù)飄紅

貝森特預(yù)計(jì)最高法院將支持特朗普關(guān)稅，但也在考慮備選方案 ◎美國8月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)六個(gè)月萎縮，新訂單改善，價(jià)格指數(shù)再回落 ◎9月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.94萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.51萬噸，環(huán)比增加21.11%。

有色聚焦