Mysteel午評(píng)：廣東下游未全線生產(chǎn)抑制電解銅消費(fèi)

預(yù)計(jì)：據(jù)Mysteel了解，目前廣東部分下游未全線生產(chǎn)，消費(fèi)較為薄弱，加之廣東部分地區(qū)受到疫情干擾，市場(chǎng)活躍度較低，市場(chǎng)整體成交有限關(guān)注后市銅桿等成品庫(kù)存變化，帶動(dòng)電解銅消費(fèi) 上海鋼聯(lián)Mysteel電解銅網(wǎng)頁(yè)鏈接請(qǐng)點(diǎn)擊：https://dianjietong.mysteel.com/ 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年12月信貸改善有限 2026年初有色庫(kù)存趨勢(shì)分化

2025年12月銅價(jià)持續(xù)上漲，且年末財(cái)務(wù)結(jié)算壓力加劇，部分企業(yè)甚至在銅價(jià)高位階段暫停生產(chǎn)，導(dǎo)致下游及終端企業(yè)觀望情緒濃厚，放緩采購(gòu)節(jié)奏，電解銅市場(chǎng)消費(fèi)表疲軟，交易清淡，對(duì)電解銅社會(huì)庫(kù)存的消耗偏弱據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，2025年12月電解銅日均成交量約為2.00萬(wàn)噸，較11月日均成交量減少約5900噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游畏高情緒延續(xù) 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)平淡

華北市場(chǎng)成交與前日持平，終端消費(fèi)需求普遍偏低，新單增量有限；華南市場(chǎng)成交中規(guī)中矩，下游以剛需采購(gòu)為主，部分主體調(diào)價(jià)后錄得成交西南市場(chǎng)午間成交略有轉(zhuǎn)好，下游買興隨價(jià)格調(diào)整有所回升；華東市場(chǎng)交易無(wú)明顯變動(dòng)，廠商報(bào)價(jià)偏少，行業(yè)不確定性較高，市場(chǎng)交易與生產(chǎn)維持偏弱態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格102310元/噸，較上一交易日跌905元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：12月制造業(yè)PMI至擴(kuò)張區(qū)間 銅鋅社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)分化

后續(xù)來(lái)看，短期內(nèi)銅價(jià)位置較高預(yù)計(jì)對(duì)下游企業(yè)消費(fèi)仍有抑制，加之國(guó)內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)及發(fā)貨較為穩(wěn)定，因此電解銅社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)仍有上漲空間 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 精煉鋅方面，12月鋅價(jià)重心較11月上移，鋅錠市場(chǎng)現(xiàn)貨交易仍處于較低水平。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅社庫(kù)維持累庫(kù)（1.4-1.9）

截至本周四，上海市場(chǎng)社庫(kù)15.94萬(wàn)噸，較上周四增加1.04萬(wàn)噸由于本周銅價(jià)仍維持高位運(yùn)行，部分時(shí)間再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，日內(nèi)采購(gòu)情緒稍顯觀望，接貨需求僅維持剛需生產(chǎn)為主，市場(chǎng)消費(fèi)仍表現(xiàn)相對(duì)疲弱；后續(xù)銅價(jià)回落明顯，下游企業(yè)點(diǎn)價(jià)動(dòng)作提升，但整體新增訂單有限，市場(chǎng)消費(fèi)仍維持相對(duì)一般本周銅價(jià)重心仍有所上移，截止節(jié)前最后一個(gè)交易日滬銅01合約盤面收于101210元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)100180元/噸，較上周三繼續(xù)上漲1355元/噸；隨著周內(nèi)銅價(jià)再度大幅上漲，且再創(chuàng)歷史新高，下游企業(yè)采購(gòu)需求仍相對(duì)低迷；但節(jié)后持貨商挺價(jià)情緒有所顯現(xiàn)；同時(shí)由于臨近交割換月，部分持貨商大幅貼水出貨情緒有限，現(xiàn)貨貼水幅度有所收窄；但后續(xù)考慮銅價(jià)沖高，現(xiàn)貨成交疲弱以及補(bǔ)保壓力，持貨商無(wú)奈只能擴(kuò)大貼水幅度出貨，周內(nèi)整體運(yùn)行于貼150~升100元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大明顯(12.19-12.26)

下游畏高情緒濃厚，加之臨近年底，資金壓力較大，部分中小型下游企業(yè)主動(dòng)縮減生產(chǎn)規(guī)模與交易量，導(dǎo)致市場(chǎng)現(xiàn)貨交易活躍度偏低同時(shí)因年底來(lái)臨，持貨商出貨積極性較高，持續(xù)下調(diào)升水以促進(jìn)成交，更有極個(gè)別企業(yè)超低價(jià)出貨，但周內(nèi)整體天津市場(chǎng)需求端未見(jiàn)明顯起色，因此跨區(qū)域出貨現(xiàn)象也不在少數(shù)，周度成交環(huán)比上周基本持平，市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)疲軟下周進(jìn)入年底關(guān)鍵時(shí)段，電解銅上下游長(zhǎng)單談判進(jìn)入密集期，市場(chǎng)觀望情緒進(jìn)一步升溫消費(fèi)端需求持續(xù)低迷，持貨商出貨壓力不減，預(yù)計(jì)天津市場(chǎng)現(xiàn)貨升水將繼續(xù)承壓下行，在貼700~貼400元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶整體成交表現(xiàn)一般

長(zhǎng)單拿貨稍微穩(wěn)定，但零單成交表現(xiàn)一般，貿(mào)易商拿貨情緒較弱臨近年末，市場(chǎng)生產(chǎn)積極性表現(xiàn)一般，加工費(fèi)持續(xù)承壓 三、明日預(yù)測(cè) 當(dāng)前銅價(jià)高位震蕩，下游觀望情緒較重，終端消費(fèi)難有好轉(zhuǎn)，銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨需求回暖仍需時(shí)間，訂單采購(gòu)仍以剛需為主 四、原料市場(chǎng) 電解銅：12月17日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格92025元/噸，較上一交易日上漲35元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨步入貼水行情 銅社庫(kù)累庫(kù)有限（12.12-12.19）

截至本周四，上海市場(chǎng)社庫(kù)11.89萬(wàn)噸，較上周四小幅累庫(kù)0.27萬(wàn)噸隨著周內(nèi)銅價(jià)基本高企于90000元/噸上方震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)入市采購(gòu)情緒難有提升，加之年末資金回款結(jié)算壓力，日內(nèi)維持剛需接貨生產(chǎn)為主；同時(shí)部分企業(yè)新增訂單表現(xiàn)平平，整體市場(chǎng)消費(fèi)仍較為疲弱本周銅價(jià)重心有所下移，截止周五滬銅01合約盤面收于93000元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)92280元/噸，較上周五下跌1245元/噸；隨著周初交割換月后，現(xiàn)貨升水一改前期堅(jiān)挺局面，周內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)大幅貼水行情，且平水銅品牌創(chuàng)下年內(nèi)新低貼200元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel：政策組合拳難破僵局，佛山200系不銹鋼年末企穩(wěn)但上行動(dòng)力不足

不過(guò)，當(dāng)前終端需求仍呈弱而不淡特征：盡管家電剛需存在，但年末下游企業(yè)進(jìn)入訂單收尾與備貨觀望階段，項(xiàng)目收尾疊加消費(fèi)淡季雙重影響下采購(gòu)現(xiàn)狀難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲，商家反饋難有大單級(jí)別以上的大規(guī)模采購(gòu) 五、年末走勢(shì)展望：底部企穩(wěn)，區(qū)間震蕩為主 綜合供需、成本、宏觀因素，預(yù)計(jì)年末佛山200系不銹鋼將維持“底部企穩(wěn)、區(qū)間震蕩”的格局，價(jià)格中樞在7000-7100元/噸之間波動(dòng)，核心原因如下： 支撐價(jià)格的核心因素 政策與成本托底：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的穩(wěn)增長(zhǎng)政策、美聯(lián)儲(chǔ)降息的海外流動(dòng)性寬松，為市場(chǎng)提供情緒支撐；同時(shí)電解錳、電解銅價(jià)格上漲推升生產(chǎn)成本，壓縮價(jià)格下行空間。

不銹鋼頭條

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨升水回落明顯（12.5-12.12）

隨著周內(nèi)銅價(jià)維持高位運(yùn)行，且部分時(shí)間再創(chuàng)新高，下游加工企業(yè)基本駐足觀望為主，畏高情緒較為濃厚；加之高銅價(jià)背景，部分企業(yè)新增訂單較少，日內(nèi)采購(gòu)情緒疲弱，整體仍維持剛需接貨或長(zhǎng)單生產(chǎn)為主，市場(chǎng)消費(fèi)難有提升本周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，截止周五滬銅12合約盤面收于94020元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)93525元/噸，較上周五上漲2300元/噸；隨著銅價(jià)高位運(yùn)行，且下游企業(yè)接貨需求疲弱，少數(shù)持貨商低價(jià)甩貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水快速承壓下行，且周內(nèi)部分時(shí)間轉(zhuǎn)至貼水行情運(yùn)行，但由于臨近交割換月，部分企業(yè)大幅貼水出貨意愿不佳，貼水幅度并未快速走擴(kuò)，整體運(yùn)行于貼80~升50元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（11.22-11.28）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年11月28日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心再度上移，周內(nèi)盤面低位企穩(wěn)反彈上漲，下游企業(yè)接貨情緒再度有所觀望，采購(gòu)需求仍以剛需接貨生產(chǎn)為主，但由于市場(chǎng)到貨較少，社庫(kù)維持去庫(kù)趨勢(shì)，同時(shí)部分貨源流通偏緊，持貨商基本挺價(jià)出貨，日內(nèi)下調(diào)報(bào)價(jià)意愿有限，升水企穩(wěn)拉鋸運(yùn)行為主；本周來(lái)看，由于目前市場(chǎng)到貨預(yù)期仍較少，社庫(kù)預(yù)計(jì)維持去庫(kù)趨勢(shì)，但考慮到目前銅價(jià)再度走高，下游消費(fèi)或仍有所受抑，因此升水重心上抬空間同樣有限，整體或區(qū)間運(yùn)行于升50～升250元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel：2025年12月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：副產(chǎn)品硫酸價(jià)格維持高位運(yùn)行，源頭端供需格局對(duì)硫酸價(jià)格形成強(qiáng)勁支撐，后續(xù)仍具備上升空間，為冶煉環(huán)節(jié)利潤(rùn)提供重要支撐據(jù) Mysteel 調(diào)研顯示，在 CESC0 會(huì)議期間，礦山與冶煉廠在 2026 年長(zhǎng)單基準(zhǔn)價(jià)(BM)水平上仍存在顯著分歧，談判難度進(jìn)一步加大，截至目前尚未取得明顯進(jìn)展;貿(mào)易商與治煉廠的長(zhǎng)單談判則仍處于報(bào)價(jià)階段，尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)成交環(huán)節(jié) 電解銅：上周銅價(jià)重心上移，周內(nèi)盤面低位企穩(wěn)反彈上漲，下游企業(yè)接貨情緒再度有所觀望，采購(gòu)需求仍以剛需接貨生產(chǎn)為主，但由于市場(chǎng)到貨較少，社庫(kù)維持去庫(kù)趨勢(shì)，同時(shí)部分貨源流通偏緊，持貨商基本挺價(jià)出貨，日內(nèi)下調(diào)報(bào)價(jià)意愿有限，升水企穩(wěn)拉鋸運(yùn)行為主；本周來(lái)看，不過(guò)目前市場(chǎng)到貨預(yù)期仍較少，社庫(kù)預(yù)計(jì)維持去庫(kù)趨勢(shì)，但考慮到周五夜盤銅價(jià)再度新高，下游消費(fèi)表現(xiàn)有所受抑，因此升水重心上抬空間同樣有限，整體或區(qū)間運(yùn)行于升0~升250元/噸附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場(chǎng)剛需支撐為主 終端實(shí)際需求增量有限 (11.21-11.28)

鋰電銅箔的需求整體承壓，受終端新能源汽車市場(chǎng)增速階段性放緩及電池庫(kù)存調(diào)整的影響，主流電池廠的采購(gòu)意愿較為平淡，對(duì)主流規(guī)格產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)乏力，市場(chǎng)壓價(jià)情緒濃厚，相比之下，對(duì)極薄銅箔仍保持一定的剛性需求，但因其技術(shù)門檻高，實(shí)際形成的有效需求總量有限 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心再度上移，周內(nèi)盤面低位企穩(wěn)反彈上漲，下游企業(yè)接貨情緒再度有所觀望，采購(gòu)需求仍以剛需接貨生產(chǎn)為主，但由于市場(chǎng)到貨較少，社庫(kù)維持去庫(kù)趨勢(shì)，同時(shí)部分貨源流通偏緊，持貨商基本挺價(jià)出貨，日內(nèi)下調(diào)報(bào)價(jià)意愿有限，升水企穩(wěn)拉鋸運(yùn)行為主；下周來(lái)看，由于目前市場(chǎng)到貨預(yù)期仍較少，社庫(kù)預(yù)計(jì)維持去庫(kù)趨勢(shì)，但考慮到目前銅價(jià)再度走高，下游消費(fèi)或仍有所受抑，因此升水重心上抬空間同樣有限，整體或區(qū)間運(yùn)行于升50~升250元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)持續(xù)下行 華北市場(chǎng)電解銅成交有所增加

供需：華北市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸恢復(fù)正常，但檢修后冶煉廠生產(chǎn)現(xiàn)貨的質(zhì)量存在不穩(wěn)定性，部分加工企業(yè)選擇其他品牌進(jìn)行采購(gòu)，銅價(jià)下行提振下游消費(fèi)，整體市場(chǎng)交投氛圍較為熱絡(luò)，成交量也有所增加 成交：今日華北市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨成交環(huán)比增加，多以低價(jià)成交與長(zhǎng)單提貨為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒下游備貨謹(jǐn)慎 市場(chǎng)需求延續(xù)弱勢(shì)

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)58000元/噸，較上一交易日持平；HPb57-3報(bào)56400元/噸，較上一交易日持平；CW617N報(bào)58300元/噸，較上一交易日持平今日銅棒價(jià)格較為穩(wěn)定，目前銅企生產(chǎn)多以長(zhǎng)單提貨為主，普遍反映新簽訂單未出現(xiàn)明顯增量，原料高企的同時(shí)下游需求偏弱，終端消費(fèi)起色緩慢 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格86045元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：高銅價(jià)弱需求 銅管企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能閑置

近期銅管市場(chǎng)整體呈現(xiàn)價(jià)格震蕩下行與需求持續(xù)疲軟的雙重特征，盡管處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的尾聲，但市場(chǎng)并未表現(xiàn)出往年的活躍態(tài)勢(shì)，反而在多重因素影響下顯得動(dòng)能不足一方面，銅管價(jià)格受電解銅成本支撐減弱影響出現(xiàn)明顯下調(diào)，另一方面，下游核心應(yīng)用領(lǐng)域如空調(diào)制造業(yè)的需求不及預(yù)期，導(dǎo)致銅管生產(chǎn)企業(yè)訂單不足，產(chǎn)能利用率同比下滑10%-15%當(dāng)下銅管企業(yè)運(yùn)行情況如何？年末收官企業(yè)信心是否充足？為此Mysteel調(diào)研了銅管各主產(chǎn)區(qū)具有代表性的各家企業(yè)，了解市場(chǎng)實(shí)際情況，匯總?cè)缦拢?數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從各地區(qū)企業(yè)反饋來(lái)看，訂單普遍不足的現(xiàn)象十分明顯。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格跟跌 下游接貨趨于觀望

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅價(jià)下跌，銅管價(jià)格跟跌，銅管企業(yè)目前主要生產(chǎn)長(zhǎng)單，下游企業(yè)及終端按需采購(gòu)為主，據(jù)貿(mào)易商反饋，市場(chǎng)零單成交表現(xiàn)持續(xù)欠佳，主要受制于終端需求長(zhǎng)期偏弱，整體消費(fèi)量受到明顯抑制 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格87015元/噸，較上一交易日下跌480元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上游心態(tài)表現(xiàn)分歧 廢銅成交持續(xù)放量

今日美國(guó)將公布的9月CPI報(bào)告，報(bào)告顯示核心通脹率維持在3.1%符合市場(chǎng)或低于預(yù)期，可能進(jìn)一步強(qiáng)化降息預(yù)期宏觀上整體利好，銅價(jià)上行基本面上，近期海外主要多個(gè)銅礦接連出現(xiàn)生產(chǎn)中斷事故，加劇礦端供給收縮擔(dān)憂國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存雖然有下降，但受到持續(xù)高銅價(jià)影響下游消費(fèi)難有起色，銅庫(kù)存下降幅度有限當(dāng)前銅市正站在“宏觀預(yù)期”與“基本面現(xiàn)實(shí)”的十字路口在美元承壓、降息預(yù)期強(qiáng)化、礦端供給持續(xù)緊張的“三重支撐”下，銅價(jià)短期或維持高位震蕩；但需求端“畏高”情緒與庫(kù)存累積壓力，又為上行空間設(shè)置“隱形天花板”。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩拉漲 廢銅市場(chǎng)未見(jiàn)明顯放量（10.17-10.24）

今日美國(guó)將公布的9月CPI報(bào)告，報(bào)告顯示核心通脹率維持在3.1%符合市場(chǎng)或低于預(yù)期，可能進(jìn)一步強(qiáng)化降息預(yù)期宏觀上整體利好，銅價(jià)上行基本面上，近期海外主要多個(gè)銅礦接連出現(xiàn)生產(chǎn)中斷事故，加劇礦端供給收縮擔(dān)憂國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存雖然有下降，但受到持續(xù)高銅價(jià)影響下游消費(fèi)難有起色，銅庫(kù)存下降幅度有限當(dāng)前銅市正站在“宏觀預(yù)期”與“基本面現(xiàn)實(shí)”的十字路口在美元承壓、降息預(yù)期強(qiáng)化、礦端供給持續(xù)緊張的“三重支撐”下，銅價(jià)短期或維持高位震蕩；但需求端“畏高”情緒與庫(kù)存累積壓力，又為上行空間設(shè)置“隱形天花板”。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格窄幅波動(dòng) 市場(chǎng)長(zhǎng)單走貨為主

【市場(chǎng)總結(jié)】 銅管價(jià)格跟跌100元/噸，部分下游入市詢價(jià)，實(shí)際因價(jià)格高位及不穩(wěn)定性導(dǎo)致終端及貿(mào)易商壓力增大采購(gòu)謹(jǐn)慎，下游點(diǎn)價(jià)采購(gòu)缺乏熱情，當(dāng)日成交平淡，短時(shí)銅管高位震蕩運(yùn)行 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格85715元/噸，較上一交易日上漲270元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升80~升100元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼10~升50元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅貼60~貼30元/噸，較上一交易日持平 【明日預(yù)測(cè)】 目前下游企業(yè)成品訂單較前期有所下滑，在傳統(tǒng)淡季以及終端需求偏弱的限制下，原料采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，當(dāng)前市場(chǎng)狀況抑制消費(fèi)，備庫(kù)意愿偏弱，基本剛需為主，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)情緒較高，而下游方面存畏高心理，拿貨積極性一般，成交平平。

行情簡(jiǎn)評(píng)