Mysteel：2025年12月信貸改善有限 2026年初有色庫存趨勢(shì)分化

電解銅市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)疲軟加之冶煉廠的發(fā)貨較為穩(wěn)定，因此社會(huì)庫存保持上漲據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，電解銅1月15日社會(huì)庫存為32.75萬噸，較1月1日增加8.04萬噸錫錠社會(huì)庫存則由于元旦的階段性補(bǔ)庫在1月初有所下滑，但隨著市場(chǎng)采購需求在錫價(jià)升高情況下放緩以及冶煉廠的交倉，錫錠社會(huì)庫存在1月中旬再度上漲，1月16日錫錠社會(huì)庫存為10636噸，較12月31日上漲1327噸相比之下，鋅錠社會(huì)庫存1月先漲后跌，前期隨著部分市場(chǎng)進(jìn)口鋅錠流入，社會(huì)庫存有所增加，但后續(xù)市場(chǎng)到貨量減少因此鋅錠社庫轉(zhuǎn)為下降。

主編視角

Mysteel早讀：避險(xiǎn)需求疊加疲軟美元 倫敦有色金屬全線收漲

◎1月12日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.18萬噸，較上個(gè)交易日減少1.44萬噸，環(huán)比減少39.75%今日銅價(jià)止跌回升，下游企業(yè)采購需求有限，日內(nèi)仍剛需為主，同時(shí)臨近交割換月，部分持貨商貼水出貨意愿減弱，貿(mào)易企業(yè)成交亦有所下滑 ◎1月12日，全國(guó)鋅錠現(xiàn)貨社會(huì)庫存11.15萬噸，較1月8日減0.19萬噸，較1月5日減0.25萬噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：12月制造業(yè)PMI至擴(kuò)張區(qū)間 銅鋅社會(huì)庫存表現(xiàn)分化

后續(xù)來看，短期內(nèi)銅價(jià)位置較高預(yù)計(jì)對(duì)下游企業(yè)消費(fèi)仍有抑制，加之國(guó)內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)及發(fā)貨較為穩(wěn)定，因此電解銅社會(huì)庫存預(yù)計(jì)仍有上漲空間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 精煉鋅方面，12月鋅價(jià)重心較11月上移，鋅錠市場(chǎng)現(xiàn)貨交易仍處于較低水平。

主編視角

Mysteel：12月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩

2025年12月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年12月末價(jià)格98825元/噸，11月末價(jià)格87230元/噸；A00電解鋁2025年12月末價(jià)格22460元/噸，11月末價(jià)格21440元/噸；1#鉛錠2025年12月末價(jià)格17075元/噸，11月末價(jià)格17000元/噸；0#鋅錠2025年12月末價(jià)格23450元/噸，11月末價(jià)格22460元/噸；1#錫錠2025年12月末價(jià)格327000元/噸，11月末價(jià)格300000元/噸；1#電解鎳2025年12月末價(jià)格141900元/噸，11月末價(jià)格122150元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：11月社融信貸表現(xiàn)分化 12月有色庫存變動(dòng)不一

因市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)疲軟，電解銅、錫錠的庫存消耗速度放緩，導(dǎo)致12月期間兩者庫存量均呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，電解銅12月15日社會(huì)庫存為17.71萬噸，較12月1日增加1.86萬噸錫錠社會(huì)庫存由11月末的7970噸增至12月12日的9341噸相比之下，鋅錠12月供應(yīng)進(jìn)一步收緊，加之冶煉廠的貨源出口，因此鋅錠社會(huì)庫存保持下降趨勢(shì)，12月15日鋅錠社會(huì)庫存為12.58萬噸，較12月1日下降1.18萬噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游采購較為謹(jǐn)慎 銅板帶成交表現(xiàn)平平

公示期為2025年12月18日-2025年12月24日（5個(gè)工作日） 擬建項(xiàng)目位于江西鷹潭高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)龍崗片區(qū)（廠區(qū)中心地理坐標(biāo)：東經(jīng)116°52′46.795″，北緯28°12′35.830″），該項(xiàng)目為新建項(xiàng)目，項(xiàng)目廠區(qū)占地面積為5000平方米項(xiàng)目生產(chǎn)工藝主要是以電解銅、鋅錠為原料經(jīng)熔化、攪拌、撈渣、保溫、澆注、冷卻、切割、拉光等工序生產(chǎn)10000噸黃銅棒 項(xiàng)目總投資5000萬元，其中環(huán)保投資35萬元，約占總投資的0.7%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞富金屬擬建年產(chǎn)10000噸高性能銅材項(xiàng)目

12月18日，鷹潭市瑞富金屬有限公司年產(chǎn)10000噸高性能銅材項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬批準(zhǔn)公示公示期為2025年12月18日-2025年12月24日（5個(gè)工作日） 擬建項(xiàng)目位于江西鷹潭高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)龍崗片區(qū)（廠區(qū)中心地理坐標(biāo)：東經(jīng)116°52′46.795″，北緯28°12′35.830″），該項(xiàng)目為新建項(xiàng)目，項(xiàng)目廠區(qū)占地面積為5000平方米項(xiàng)目生產(chǎn)工藝主要是以電解銅、鋅錠為原料經(jīng)熔化、攪拌、撈渣、保溫、澆注、冷卻、切割、拉光等工序生產(chǎn)10000噸黃銅棒。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：11月制造業(yè)PMI小幅回暖 出口促進(jìn)銅鋅庫存減少

由于外貿(mào)環(huán)境的好轉(zhuǎn)加上美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的刺激，11月宏觀情緒較為積極，同時(shí)國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了正向影響，因此預(yù)計(jì)11月PPI可能環(huán)比小幅改善11月有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)品種上漲，受到宏觀情緒改善等積極因素的影響據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，11月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲0.26%；電解鋁（A00）上漲2.35%；鉛錠（1#）上漲0.74%；鋅錠（0#）上漲1.92%；錫錠（1#）上漲2.75%；電解鎳（1#）下跌1.81%。

主編視角

Mysteel：11月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或漲勢(shì)放緩

2025年11月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中錫價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年11月末價(jià)格87230元/噸，10月末價(jià)格87495元/噸；A00電解鋁2025年11月末價(jià)格21440元/噸，10月末價(jià)格21270元/噸；1#鉛錠2025年11月末價(jià)格17000元/噸，10月末價(jià)格17200元/噸；0#鋅錠2025年11月末價(jià)格22460元/噸，10月末價(jià)格22340元/噸；1#錫錠2025年11月末價(jià)格300000元/噸，10月末價(jià)格284250元/噸；1#電解鎳2025年11月末價(jià)格122150元/噸，10月末價(jià)格123350元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：10月社融信貸規(guī)?？s減 11月有色庫存變動(dòng)預(yù)計(jì)放緩

后續(xù)隨著部分時(shí)段出口窗口的打開，冶煉廠逐步開始計(jì)劃出口，因此下半月鋅錠社會(huì)庫存增幅放緩整體來看，10月30日鋅錠社會(huì)庫存為16.33萬噸，較9月29日上漲3.49萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進(jìn)入11月，銅、錫原料偏緊，進(jìn)口電解銅、錫錠數(shù)量偏少以及銅、鋅冶煉廠出口計(jì)劃增加對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)有所拖累，因此電解銅、錫錠、鋅錠社會(huì)庫存11月上旬均下降。

主編視角

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI低于預(yù)期 11月銅鋅庫存或減少

但是，受到美聯(lián)儲(chǔ)降息等積極宏觀因素以及供應(yīng)擾動(dòng)的影響，10月有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，10月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲6.95%；電解鋁（A00）上漲1.25%；鉛錠（1#）上漲1.14%；鋅錠（0#）上漲0.38%；錫錠（1#）上漲3.9%；電解鎳（1#）下跌0.03% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，10月份原材料庫存指數(shù)為47.3%，環(huán)比下跌1.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)至48.1%。

主編視角

Mysteel：10月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或震蕩偏強(qiáng)

2025年10月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中銅價(jià)漲幅最大 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年10月末價(jià)格87495元/噸，9月末價(jià)格79370元/噸；A00電解鋁2025年10月末價(jià)格21270元/噸，9月末價(jià)格20730元/噸；1#鉛錠2025年10月末價(jià)格17200元/噸，9月末價(jià)格16725元/噸；0#鋅錠2025年10月末價(jià)格22340元/噸，9月末價(jià)格22030元/噸；1#錫錠2025年10月末價(jià)格284250元/噸，9月末價(jià)格272500元/噸；1#電解鎳2025年10月末價(jià)格123350元/噸，9月末價(jià)格123520元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：9月社融信貸延續(xù)同比少增 10月中下旬有色庫存走勢(shì)分化

電解銅價(jià)格雖然下降但仍保持在較高位置，對(duì)電解銅采購積極性有所抑制；節(jié)后鋅錠集中交倉而鋅市消費(fèi)也較為疲軟，因此電解銅、鋅錠社會(huì)庫存持續(xù)上漲電解銅10月16日社會(huì)庫存為18.31萬噸，較9月末上漲2.64萬噸10月16日，鋅錠社會(huì)庫存為15.56萬噸，較9月末增加2.72萬噸相比之下，由于假期間市場(chǎng)到貨較少，以及節(jié)前華南地區(qū)的提貨，錫錠社會(huì)庫存由9月末的8352噸降至10月10日的7784噸 后續(xù)來看，雖然銅價(jià)的波動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)貨交易改善有限，但銅冶煉廠10月檢修影響量擴(kuò)大，加之進(jìn)口比價(jià)下降或?qū)е逻M(jìn)口銅清關(guān)數(shù)量減少，因此市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)放緩下，10月中下旬電解銅社會(huì)庫存或?qū)⑥D(zhuǎn)為去庫。

主編視角

重磅！有色金屬行業(yè)翹楚～五銳集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)協(xié)辦“2025Mysteel有色金屬產(chǎn)業(yè)年會(huì)”，并獨(dú)家承辦“答謝晚宴”點(diǎn)亮行業(yè)盛會(huì)！

在有色金屬領(lǐng)域，作為國(guó)內(nèi)早期實(shí)踐期現(xiàn)結(jié)合模式的企業(yè)之一，五銳集團(tuán)構(gòu)建了覆蓋銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等全品種的貿(mào)易體系：2024 年電解銅銷量達(dá) 232 萬噸，同比增長(zhǎng) 16%，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)主要貿(mào)易商行列；鋁產(chǎn)品業(yè)務(wù)遍及全球，在印度、澳大利亞等資源國(guó)建立采購網(wǎng)絡(luò)，銅桿、鋁桿年銷量分別突破 20 萬噸、10 萬噸，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)同時(shí)，公司在鉛、鋅、錫、鎳等品種上均實(shí)現(xiàn)規(guī)模化運(yùn)營(yíng)，其中鋅錠年貿(mào)易額超 100 億元，鎳板銷售額達(dá) 80 億元，位居行業(yè)前五，連續(xù)五年榮獲 “優(yōu)秀供應(yīng)商” 稱號(hào)。

會(huì)議預(yù)告

江西和興新材擬建橫峰鋅白銅基材生產(chǎn)項(xiàng)目

企業(yè)現(xiàn)有年產(chǎn)合金銅基材60000t（年產(chǎn)銅鋅合金T27600(H62)15000t、銅鋅合金C27000(H65)40000t、銅鋅合金T26100(H70)5000t）項(xiàng)目及年產(chǎn)合金銅基材40000t（年產(chǎn)銅鋅合金T27600(H62)10000t、銅鋅合金C27000(H65)30000t）、紫銅基材20000t（T11050）項(xiàng)目 江西和興新材料有限公司擬在現(xiàn)有廠區(qū)新增1條鋅白銅基材生產(chǎn)線，以鋅白銅角料（固廢代碼：900-002-S17）、電解銅、鋅錠、鎳錠、木炭為原輔材料，通過預(yù)處理（配比、打包）、電爐熔化、水平連鑄、收線、截?cái)?、檢查及包裝等工序年產(chǎn)鋅白銅棒(C74300)4000t、鋅白銅棒(C74500)3000t、鋅白銅棒(T75210)3000t（產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)均執(zhí)行《加工銅及銅合金牌號(hào)和化學(xué)成分》(GB/T5231-2022)）。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫存或增加

但是9月受到美聯(lián)儲(chǔ)降息等積極宏觀因素的影響，有色金屬價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)品種上漲據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，9月上海市場(chǎng)六大有色金屬現(xiàn)貨均價(jià)以上漲為主，其中，電解銅上漲2.12%；電解鋁（A00）上漲0.53%；鉛錠（1#）上漲0.83%；鋅錠（0#）下跌1.25%；錫錠（1#）上漲1.41%；電解鎳（1#）上漲0.51% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 庫存方面，9月份原材料庫存指數(shù)為48.5%，環(huán)比上漲0.5個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)也環(huán)比增加1.4個(gè)百分點(diǎn)至48.2%。

主編視角

Mysteel：9月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期漲跌空間或不大

2025年9月份，六大基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲，其中銅價(jià)漲幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年9月末價(jià)格79370元/噸，8月末價(jià)格79370元/噸；A00電解鋁2025年9月末價(jià)格20730元/噸，8月末價(jià)格20730元/噸；1#鉛錠2025年9月末價(jià)格16725元/噸，8月末價(jià)格16725元/噸；0#鋅錠2025年9月末價(jià)格22030元/噸，8月末價(jià)格22030元/噸；1#錫錠2025年9月末價(jià)格272500元/噸，8月末價(jià)格272500元/噸；1#電解鎳2025年9月末價(jià)格123520元/噸，8月末價(jià)格123520元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫存走勢(shì)不一

與此同時(shí)，冶煉廠產(chǎn)量雖然未及預(yù)期但仍保持同環(huán)比較高增速在供強(qiáng)需弱的市場(chǎng)環(huán)境下，8月鋅錠社會(huì)庫存增量較多8月28日鋅錠社會(huì)庫存為12.97萬噸，較7月31日增加4.53萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 9月上半月，市場(chǎng)消費(fèi)恢復(fù)緩慢，加之美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫提振部分有色金屬價(jià)格，進(jìn)而對(duì)下游企業(yè)原料采購積極性有所抑制，因此電解銅、鋅錠、錫錠社會(huì)庫存消耗量偏少。

主編視角

Mysteel：廣西北港受邀支持“2025（第四屆）華南區(qū)域銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)大會(huì)”

榮獲國(guó)家外匯管理局評(píng)定的貿(mào)易A類企業(yè)、自治區(qū)首家服務(wù)貿(mào)易外匯收支便利化試點(diǎn)企業(yè)、廣西區(qū)“守合同重信用”企業(yè)、中國(guó)海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計(jì)調(diào)查（進(jìn)口）樣本企業(yè)、納稅信用“7連A”企業(yè)等榮譽(yù)資質(zhì)2024年度獲評(píng)我的鋼鐵網(wǎng)“中國(guó)電解銅優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商20強(qiáng)”“鋅錠貿(mào)易優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商”等榮譽(yù)稱號(hào) 業(yè)務(wù)聯(lián)系人：潘湘柱 15021567573 。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：8月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或先抑后揚(yáng)

2025年8月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中錫價(jià)漲幅最大、鉛價(jià)跌幅最大國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年8月末價(jià)格79370元/噸，7月末價(jià)格78680元/噸；A00電解鋁2025年8月末價(jià)格20730元/噸，7月末價(jià)格20580元/噸；1#鉛錠2025年8月末價(jià)格16725元/噸，7月末價(jià)格16700元/噸；0#鋅錠2025年8月末價(jià)格22030元/噸，7月末價(jià)格22350元/噸；1#錫錠2025年8月末價(jià)格272500元/噸，7月末價(jià)格265500元/噸；1#電解鎳2025年8月末價(jià)格123520元/噸，7月末價(jià)格122290元/噸。

指數(shù)分析