12月家用空調延續(xù)低迷，行業(yè)發(fā)展步入關鍵調整期

而最根本的原因還是終端需求的低迷 除需求疲軟之外，成本暴漲更是2025年懸在整個空調行業(yè)頭上的“達摩克利斯之劍”，至12月底，國內電解銅現(xiàn)貨價格已強勢突破10萬元/噸的歷史性關口因銅在空調成本結構中占比舉足輕重，其價格飆升直接、剛性且迅速地傳導至整機制造成本上盡管部分企業(yè)因銅等原材料價格上漲發(fā)布了漲價通知，但是終端價格漲幅有限，因為漲價會進一步抑制消費需求 更嚴峻的是，成本端在持續(xù)漲價，而終端銷售價格卻因激烈的市場競爭和需求不振而難以同步上行，甚至部分促銷機型出現(xiàn)價格倒掛。

家電

Mysteel周報：銅桿成交表現(xiàn)低迷 精銅桿加工費跌至年內低點（12.19-12.26）

精銅桿出貨因此受到較大阻力，至后半周，銅價再度發(fā)力，逼近100000元/噸關口，部分客戶不得不進行完價；但市場交易仍正常進行，尚有客戶點現(xiàn)貨價拿貨，區(qū)域內大型銅桿廠家反饋日均成交在500噸左右 西南精銅桿市場成交很是冷清，銅價不斷沖高后帶來的是本土下游企業(yè)訂單的持續(xù)縮減，并且由于區(qū)域電解銅長單報價偏高，致使部分銅桿企業(yè)對下游及貿易商2026年長單報價有上調的意愿，但市場反饋很不理想，故而區(qū)域下游企業(yè)本周長單提貨也有明顯減少，疊加臨近年終企業(yè)決算節(jié)點，市場零單基本無成交。

周報

Mysteel解讀：銅棒行業(yè)承壓 高成本難題待解

國際銅研究組織（ICSG）數(shù)據(jù)顯示，2025年8-9月全球銅礦產量同比出現(xiàn)負增長2025年第三季度，前二十的大銅礦產量同比下降6.5%，部分企業(yè)受外部擾動和內部因素影響出現(xiàn)減產例如，印尼Grasberg銅礦因事故導致產量同比下降13%，嘉能可前三季度銅產量同比也下降17%這種緊張局勢直接體現(xiàn)在進口銅精礦加工費（TC）上，11月中旬TC現(xiàn)貨價深陷-41.82美元/噸的歷史低位，表明銅礦供應非常緊張此外，10月國內電解銅實際產量110.61萬噸，環(huán)比減少3.8%，進一步印證了供應端的壓力。

主編視角

Mysteel日報：銅管價格反彈上漲 下游接貨表現(xiàn)平淡

【市場總結】 今日銅管現(xiàn)貨價格反彈上漲，市場情緒表現(xiàn)平淡，下游中小企業(yè)有詢盤問價，但因需求偏弱，但實際下單少，所以市場觀望情緒仍存，部分企業(yè)根據(jù)訂單進行少量備貨，整體消費情緒平平 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格86480元/噸，較上一交易日上漲435元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年11月11日銅產業(yè)早讀

銅精礦：據(jù)Mysteel了解 ，陸運銅精礦長單開始初步談判，進展緩慢，但是相較于海運礦，陸運礦仍具價格優(yōu)勢部分冶煉廠表示近期無現(xiàn)貨采購需求，主要以長單交付為主，現(xiàn)貨價格維持在-40至-43美元/干噸左右，冶煉廠認為加工費已到接受底線，繼續(xù)下探可能性不大 電解銅：根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè))，11月10日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.92萬噸，較上個交易日增加0.10萬噸，環(huán)比增加3.53%。

行情簡評

Mysteel日報：銅管價格偏弱震蕩 貿易商逢低補庫

【市場總結】 今日銅管現(xiàn)貨價格小幅下跌，受此影響，部分批發(fā)商選擇在周末前進行逢低補庫，令采購訂單小幅增加長單方面，市場關注點集中于近期啟動的幾家主機廠年度議價招標目前，銅管企業(yè)將業(yè)務重心偏向長單談判，致使現(xiàn)貨市場操作減少，整體情緒趨于謹慎 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格86995元/噸，較上一交易日下跌155元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：行情反彈 銅棒企業(yè)出貨尚可

日內，現(xiàn)貨價格再次上漲，銅棒企業(yè)出貨量較前期相比有增加的趨勢，另外，進入11月，制冷配件板塊訂單有增量，閥門類出口也有好轉 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格86460元/噸，較上一交易日上漲455元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格48500元/噸，較上一交易日漲100元/噸；H62黃雜銅48500元/噸 ，較上一交易日漲100元/噸。

行情簡評

Mysteel月報：10月Mysteel有色金屬價格指數(shù)環(huán)比上漲4.06%

10月Mysteel銅價格指數(shù)為86204.72元/噸，環(huán)比上漲5549.25元/噸，漲幅6.88%；同比上漲9269.80元/噸，漲幅12.05% 10月銅價波動深度綁定宏觀變量，在美元承壓、12月降息預期強化、礦端供給持續(xù)緊張的“三重支撐下”，銅價持續(xù)走高，現(xiàn)貨價格突破88000元/噸，創(chuàng)年內新高基本面上，受到高銅價影響，進口窗口打開，再生銅供應有所回升；消費端受限于價格上漲，訂單增量有限，電解銅庫存延續(xù)累庫，且因價格波動在產業(yè)鏈間傳遞，下游違約風險擴大。

有色指數(shù)評述

Mysteel周報：船舶原材料價格（9.19-9.26）

上周美聯(lián)儲降息預期已兌現(xiàn)，且隨著旺季的深入以及下游開工率的提升，企業(yè)開工率有好轉跡象本周十一國慶小長假的來臨，大部分企業(yè)正常生產，個別企業(yè)或有設備檢修或停產線情況，預計本周產量或小幅減少 成本支撐：鋁價先抑后揚，周度后程止跌，現(xiàn)貨價格隨盤反彈上行，目前供應仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產成本較高，對電解鋁價格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場 庫存變化：上周國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.56萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.28萬噸；上周上海市場庫存周環(huán)比小幅下降，周內先降后增，周內進口銅到貨仍存，且臨近國慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價高位運行，整體市場備貨情緒受限，庫存因此下降幅度較小；本周來看，銅價大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場消費承壓，同時進口銅節(jié)前仍有流入，庫存預計表現(xiàn)增加。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.19-9.26）

上周美聯(lián)儲降息預期已兌現(xiàn)，且隨著旺季的深入以及下游開工率的提升，企業(yè)開工率有好轉跡象本周十一國慶小長假的來臨，大部分企業(yè)正常生產，個別企業(yè)或有設備檢修或停產線情況，預計本周產量或小幅減少 （2）成本支撐：鋁價先抑后揚，周度后程止跌，現(xiàn)貨價格隨盤反彈上行，目前供應仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產成本較高，對電解鋁價格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場 （1）庫存變化：上周國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.56萬噸，較18日降1.10萬噸，較22日降0.28萬噸；上周上海市場庫存周環(huán)比小幅下降，周內先降后增，周內進口銅到貨仍存，且臨近國慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價高位運行，整體市場備貨情緒受限，庫存因此下降幅度較??；本周來看，銅價大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場消費承壓，同時進口銅節(jié)前仍有流入，庫存預計表現(xiàn)增加。

家電

Mysteel午評：廢銅價格小幅上漲 華東市場交投氛圍尚可

市場情緒：銅價小幅上漲，廢銅現(xiàn)貨價格跟漲明顯，上游持貨商出貨意愿尚可，但無奈總量不多，多流向高價位手中，對后市銅價持觀望態(tài)度，寧波貿易商反饋市場采購者較前幾日有所減少且貨源較少；下游銅廠多采購電解銅或進口銅，少部分有備庫計劃，整體不多，觀望情緒濃厚。

行情簡評

Mysteel：2025年9月18日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC持穩(wěn)，整體情緒較為謹慎，現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡干凈銅精礦現(xiàn)貨TC主要在-30高位到40低位范圍內上下震蕩，據(jù)調研，某煉廠和貿易商以-41成交10月船期的干凈礦某煉廠接到貿易商四季度打包礦報盤-42國產礦方面，有煉廠表示系數(shù)在95-96之間近期銅精礦現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)供需僵持、價格博弈激烈的態(tài)勢，市場活躍度偏低，貿易商與煉廠對長單及現(xiàn)貨價格的分歧顯著，同時受硫酸價格波動、進口礦供應變化及明年減產預期等影響 電解銅：9月17日，根據(jù)Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.51萬噸，較上一個交易日增加0.01萬噸，環(huán)比增加0.23%。

行情簡評

Mysteel：從銅桿角度觀察精銅與銅材庫存變動差異

電解銅與銅桿端的提貨有明顯的訂單交付期的差異，因此在電解銅端的表現(xiàn)上看消費變化并不明顯，但現(xiàn)貨升水仍保持堅挺也不容忽視整體消費端仍具備韌性和后續(xù)價格回調后增長的潛力 需要注意的是，近期國內銅冶煉進入檢修高峰期，供應端的擾動有所增加，市場價格預期較為堅挺，但價格回調階段預計仍有較高的訂單集中體現(xiàn)的可能，重點關注價格回調后的需求增長表現(xiàn)；現(xiàn)貨價格預期依然堅挺，庫存增長預期有限，預計本周末庫存將開始呈現(xiàn)下降趨勢。

主編視角

Mysteel調研：貿易利差狹窄 廢銅成交量下滑（8.2-8.8）

Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為9629噸，環(huán)比上周減少859噸，降幅8.19%，廢銅庫存為7210噸，減少480噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周銅廠廢銅采購量環(huán)比減少，本周銅價向下回調，整體處于高位震蕩走勢，上海電解銅現(xiàn)貨價格下300元/噸，廢銅價格相對上周下跌200元/噸（不含稅光亮）。

主編視角

2025年7月18日臺州再生銅指數(shù)解讀

下游廠家處于產銷兩難的狀態(tài)，廢銅成交整體表現(xiàn)較差目前廠家原料庫存告急，雖有拿貨意愿，但市場廢銅現(xiàn)貨價高量少，加之目前精廢價差處于倒掛狀態(tài)，廢銅優(yōu)勢不再，且成品端利潤也難以支撐其加價采購廢銅，部分廠家轉而尋求電解銅或是進口廢銅以維持生產

指數(shù)解讀

Mysteel周報：銅價弱勢震蕩 廢銅市場供需雙弱（7.14-7.18）

后雖周五銅價上行，貨商采銷情緒有所升溫，但因散戶貨源較頑固，市場整體可以交易貨源放量有限 需求：銅廠利潤面臨倒掛 采銷情緒陷入低谷 下游廠家處于產銷兩難的狀態(tài)，廢銅成交整體表現(xiàn)較差目前廠家原料庫存告急，雖有拿貨意愿，但市場廢銅現(xiàn)貨價高量少，加之目前精廢價差處于倒掛狀態(tài)，廢銅優(yōu)勢不再，且成品端利潤也難以支撐其加價采購廢銅，部分廠家轉而尋求電解銅或是進口廢銅以維持生產。

周報

Mysteel日報：銅板帶現(xiàn)貨價格持續(xù)走強 市場成交表現(xiàn)平平

加工費競爭所帶來的生產影響將進一步拉大，中小企業(yè)生產經營壓力進一步拉大預計下周銅板帶現(xiàn)貨價格或將高位震蕩運行 四、原料市場 電解銅：6月27日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格80050元/噸，較上一交易日漲1130元/噸市場主流報價好銅升110~升160元/噸，較上一交易日上漲55元/噸；平水銅升50~升90元/噸，較上一交易日上漲30元/噸；濕法銅升20~升30元/噸，較上一交易日上漲30元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：終端拿貨積極性有所提升 銅板帶市場成交尚可

華東地區(qū)：今日早間詢盤較為積極，市場成交表現(xiàn)不錯，一些貿易商擔憂銅價后續(xù)進一步上漲，補充庫存，終端按需采購，整體成交尚可 三、明日預測 今日銅價低開高走，銅板帶市場成交不錯，部分終端和貿易商擔憂后市銅價進一步上漲，補充庫存，明日銅板帶現(xiàn)貨價格或將震蕩上行 四、原料市場 電解銅：6月16日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78595元/噸，較上一交易日跌310元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：市場現(xiàn)貨價格堅挺 廢銅日內成交有限

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 銅價收窄昨夜跌幅，但市場交投影響不大，無論是早前已經完成出貨的還是下定空單的部分，都使得市場交投進展不暢，且現(xiàn)貨堅挺，另外，散戶手中庫存基本見底，補庫意愿銅樣支撐現(xiàn)貨價格。

日報

Mysteel解讀：5月制造業(yè)PMI邊際好轉 6月銅鋅庫存有增長潛力

2025年5月價格指數(shù)尚未企穩(wěn)，其中原材料購進價格指數(shù)環(huán)比下跌0.1個百分點至46.9%，出廠價格指數(shù)也環(huán)比下跌0.1個百分點至44.7%，由于內銷逐步轉弱以及部分大宗商品價格的下跌，預計5月PPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓5月有色金屬價格有所分化，中美關稅和談使得有色金屬價格有所修復，但是現(xiàn)貨價格也逐步體現(xiàn)出市場開始進入淡季據(jù)Mysteel統(tǒng)計，5月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價漲跌互現(xiàn)，其中，電解銅上漲2.17%；電解鋁（A00）上漲0.89%；鉛錠（1#）下跌0.83%；鋅錠（0#）下跌0.29%；錫錠（1#）下跌0.85%；電解鎳（1#）下跌0.9%。

主編視角