Mysteel早讀：美聯(lián)儲決議無新意 有色金屬多數(shù)收漲

其中精銅桿訂單量為0.66萬噸，較上一交易日減0.06萬噸，環(huán)比降幅8.01%再生銅桿訂單量為0.18萬噸，較上一交易日減0.03萬噸，環(huán)比降幅13.72%；實際成交價格100900-101000元/噸自提，101000-101200元/噸送到 ◎1月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.60萬噸，較上個交易日減少0.08萬噸，環(huán)比減少3.02%。

有色聚焦

Mysteel日報：銅價沖高回落 銅桿市場成交表現(xiàn)小幅回升

華北市場再生銅桿尚存價格優(yōu)勢，但貿(mào)易商接貨意愿平淡，部分銅廠因待交付訂單充足出貨意愿不強(qiáng)；華南價格波動明顯，貿(mào)易商加快套利庫存清庫；西南市場成交表現(xiàn)偏弱，下游以耗庫為主；華東再生銅桿成本優(yōu)勢減弱，價格回調(diào)未有效刺激采購需求 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格99890元/噸，較上一交易日下跌1050元/噸。

日報

Mysteel早讀：有色金屬漲跌不一 金銀續(xù)創(chuàng)新高后回落

其中精銅桿訂單量為0.59萬噸，較上一交易日減0.15萬噸，環(huán)比降幅20.21%再生銅桿訂單量為0.21萬噸，較上一交易日減0.03萬噸，環(huán)比降幅13.32%；實際成交價格100600-100900元/噸自提，100800-101000元/噸送到 ◎1月26日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.47萬噸，較上個交易日減少0.69萬噸，環(huán)比減少21.86%。

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Mysteel日報：廢銅價格連日上調(diào) 市場交投逐步活躍

六、預(yù)測 宏觀方面，美元指數(shù)走弱，對以美元計價的大宗商品起到支撐基本面，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅下探，銅礦供給仍偏緊，但1月國內(nèi)再生銅冶煉用量供應(yīng)增加，當(dāng)前冶煉廠再生庫存較高，1月精煉銅供應(yīng)仍偏樂觀需求端，臨近年末，加之銅價的持續(xù)高企，限制了下游企業(yè)的補(bǔ)庫需求，導(dǎo)致國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)增加，現(xiàn)貨交易氛圍較差，大幅貼出的情況持續(xù)，部分下游多是剛需的采購策略，淡季情況加劇。

日報

Mysteel日報：銅價回落提振下游買興 銅桿市場成交略有回暖

再生銅桿市場，華東市場交易表現(xiàn)一般，市場報盤依然較少，部分再生銅桿企業(yè)以交付訂單為主華南市場市場成交中規(guī)中矩，銅的絕對價格下調(diào)一定程度提振下游買興；疊加臨近移倉換月、部分下游當(dāng)月合約需完成點(diǎn)價，下游點(diǎn)價動作增多華北市場整體交易進(jìn)展未見較大提升，貿(mào)易商活躍度依舊尚可，低價出貨量較為可觀 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格102920元/噸，較上一交易日跌655元/噸。

日報

Mysteel早讀：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半 有色金屬全線高位回落

1-12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1356.15萬噸，同比增加14.5% Mysteel調(diào)研國內(nèi)60家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1683萬噸（含2026年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率99.41%得出：另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2026年1月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量117.69萬噸，環(huán)比增加1.87%，同比增加11.26% ◎據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)74家再生銅桿樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能819萬噸，篩除長期閑置產(chǎn)能后樣本覆蓋率85.77%得出：2025年12月國內(nèi)再生銅桿實際產(chǎn)量為16.69萬噸，環(huán)比減9.82%，同比減22.88%；12月再生銅桿產(chǎn)能利用率為20.59%，環(huán)比減3%，同比減6.9%。

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Mysteel日報：市場終端逢低補(bǔ)貨 銅桿市場交易熱度回升

再生銅桿市場整體成交表現(xiàn)偏淡，華北市場銅桿整體訂單環(huán)比提升，部分低價如99700-99800元/噸的自提貨源成交較為集中，且拿貨端多為終端客戶華南市場成交反饋一般，部分貿(mào)易商出清庫存、積極出貨，但由于價格持續(xù)走弱，下游詢盤問價并不活躍，僅少部分逢低進(jìn)行采買 華東市場報價依然處于較為混亂的局面，由于價格波動較大，且部分企業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)劃并不平穩(wěn)，因此成交也各有不同，但整體依然處于較弱的水平 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格102230元/噸，較上一交易日跌690元/噸。

日報

Mysteel解讀：新年伊始 1月電解銅產(chǎn)量或維持“開門紅”表現(xiàn)

不過仍有諸多因素制約冶煉企業(yè)產(chǎn)量的提升，首先銅精礦緊張局面仍在延續(xù)，12月銅精礦TC價格持續(xù)表現(xiàn)低位下跌；其次冶煉廠四季度追產(chǎn)的情況有所下降，主因高銅價下企業(yè)產(chǎn)值目標(biāo)任務(wù)壓力較小，12月份追產(chǎn)動作并不明顯，反而部分企業(yè)因提前完成年度任務(wù)而出現(xiàn)小幅減產(chǎn)的情況；最后在礦端供應(yīng)緊張的大背景下，國內(nèi)冶煉對再生銅原料需求增加，但受政策等影響，國內(nèi)再生銅原料供應(yīng)仍與較大提升空間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 另據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)60家電解銅生產(chǎn)企業(yè)計劃安排來看，涉及精煉產(chǎn)能1683萬噸（含2026年新增產(chǎn)能）樣本覆蓋率99.41%得出：2026年1月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量117.69萬噸，環(huán)比增加1.87%，同比增加11.26%。

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Mysteel電解銅月度報告（2025年12月）

1-12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為1356.15萬噸，同比增加14.5%；2026年1月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量117.69萬噸，環(huán)比增加1.87%，同比增加11.26% 12月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)增加，產(chǎn)量增加的原因主要有：一是國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期已過，12月份檢修企業(yè)較少，且影響產(chǎn)量較少；二是受前期檢修影響的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量回升；三是2025年最后一個月，部分冶煉企業(yè)為完成全年產(chǎn)量計劃而表現(xiàn)出追產(chǎn)動作；四是銅價的大幅上漲使得精廢價差拉大，再生銅原料供應(yīng)增加，市場上陽極板供應(yīng)表現(xiàn)回升；五是冶煉硫酸價格持續(xù)上漲彌補(bǔ)了冶煉企業(yè)一定的利潤，提高生產(chǎn)的積極性。

月報

Mysteel年報：2026年銅桿競爭激烈加劇供應(yīng)不確定性

不過，在電解銅長單價格上漲，銅桿長單價格下跌的趨勢下，部分銅箔企業(yè)的原料選擇開始進(jìn)一步向銅桿企業(yè)傾斜，2026年來自銅箔市場的用料需求預(yù)計將有所增加 2026年再生銅桿預(yù)計產(chǎn)量為256.17萬噸，較2025年增加11.63萬噸，同比增幅4.75%，占2026年銅桿供應(yīng)總增長量的15.89%；2026年再生銅桿市場的不確定因素依然較大，尤其是部分市場的政策調(diào)整和不確定性，導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)的生產(chǎn)計劃與安排完全待定，如若出現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)調(diào)整變化，2026年的再生銅桿的供應(yīng)格局將有所改變，其中最可能出現(xiàn)的是再生銅桿企業(yè)繼續(xù)規(guī)模性減產(chǎn)和停產(chǎn)，而反饋向精銅桿端的產(chǎn)出預(yù)計將有進(jìn)一步加大。

年報

Mysteel參考丨當(dāng)前我國銅冶煉行業(yè)反內(nèi)卷形勢分析

當(dāng)前我國再生銅資源保障不足，主要源于其回收來源高度分散、產(chǎn)業(yè)技術(shù)門檻高、以及政策與市場機(jī)制不完善這背后既有資源本身的特點(diǎn)，也有產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段性問題 高品質(zhì)再生銅，如再生銅陽極板已成為冶煉和加工企業(yè)補(bǔ)充礦產(chǎn)不足的戰(zhàn)略支撐原料部分銅加工企業(yè)的再生原料使用占比已達(dá)到60%以上，這有助于平抑進(jìn)口銅精礦價格劇烈波動帶來的風(fēng)險 2024年我國電解銅產(chǎn)量為1184.39萬噸，同期進(jìn)口礦和國產(chǎn)礦合計為873.46萬噸，粗略計算，整個2024年我國冶煉銅的占比為73.75%，電解再生銅的占比為26.25%，還有一定的提升空間。

Mysteel參考

江西省保稅倉庫首次進(jìn)口再生銅原料

”中國資源循環(huán)集團(tuán)有色金屬投資有限公司科技創(chuàng)新部經(jīng)理張福平說 近幾年，進(jìn)口再生銅原料已成為轄區(qū)銅企生產(chǎn)原料的重要來源之一鷹潭國際陸港公用型保稅倉庫自開倉運(yùn)營以來，持續(xù)為轄區(qū)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口電解銅、銅錠等產(chǎn)品提供便利為回應(yīng)轄區(qū)企業(yè)需求，鷹潭海關(guān)指導(dǎo)企業(yè)拓展再生銅原料進(jìn)口保稅存儲業(yè)務(wù)，切實解決企業(yè)銅原料存儲成本高、存儲空間不足等難題，并幫助企業(yè)緩征稅款，政策紅利不斷釋放 “中國資源循環(huán)集團(tuán)有色金屬投資有限公司是專注于有色金屬資源循環(huán)利用的重要央企。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：有色金屬全線回落 金銀銅錫集體重挫

◎12月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.26萬噸，較上個交易日減少0.35萬噸，環(huán)比減少21.58%銅價破10萬關(guān)口，下游接貨需求持續(xù)低迷，月底臨近，部分持貨商減少甚至?xí)和＝灰讋幼?，整體成交表現(xiàn)為年度最低水平 ◎12月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為0.81萬噸，較上一交易日增0.26萬噸，環(huán)比漲幅48.53%。

有色聚焦

Mysteel日報：高銅價持續(xù)壓制下游采購情緒 銅桿市場成交整體偏弱

華北再生銅桿貼水走擴(kuò)，部分區(qū)域環(huán)保管控限產(chǎn)致銅廠出貨意愿一般；華東年末票據(jù)緊張，部分成交轉(zhuǎn)向下月發(fā)票；華南以剛需采購為主，成品價差走擴(kuò)；西南價格環(huán)比上調(diào)，跨區(qū)域采購需求仍存 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格94485元/噸，較上一交易日下跌345元/噸。

日報

Mysteel：錳系弱勢拖累漲幅200系不銹鋼，年末強(qiáng)勢收尾但難追300系

而國內(nèi)電解銅產(chǎn)量同步擴(kuò)容，2025年預(yù)計產(chǎn)量超1300萬噸，再生銅占比提升至28%，既保障了200系的原料供應(yīng)，又通過價格上行強(qiáng)化了200系的成本邏輯——電解銅亦作為201不銹鋼的關(guān)鍵原料之一，其價格與供應(yīng)的雙穩(wěn)，進(jìn)一步鞏固了200系的行情韌性 四、庫存端：冷熱軋同步去庫，熱軋因資源緊俏降幅領(lǐng)先 全國200系不銹鋼庫存隨行情回暖進(jìn)入“有序去庫”階段，冷熱軋資源均呈現(xiàn)下降趨勢： 冷軋：貿(mào)易商補(bǔ)庫+終端剛需推動去庫：全國200系冷軋庫存從前期高位緩慢回落，佛山市場200系冷軋庫存單周減少4935噸，降幅4.22%，核心源于貿(mào)易商趁價漲補(bǔ)庫、終端企業(yè)年末項目收尾采購。

不銹鋼頭條

Mysteel年報：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

《中國電解銅年度報告（2025年）》——全文大綱 第一章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌仡?1.1 2025年精煉銅價格回顧 1.2 2025年市場熱點(diǎn)解讀 1.2.1 COMEX-LME價差突破歷史極值 1.2.2 4月滬銅出現(xiàn)跌停行情 1.2.3 5月滬銅BACK結(jié)構(gòu)快速拉大 1.2.4 冶煉廠的出口 1.2.5 銅關(guān)稅落地COMEX銅跌超20% 1.2.6 再生銅政策影響冶煉銅陽極供應(yīng)緊張 1.2.7 銅價再創(chuàng)歷史新高 1.3 2025年供需平衡表 第二章 中國精煉銅現(xiàn)貨市場回顧與展望 2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場 2.1.1 華東市場 2.1.2 華南市場 2.1.3 華北市場 2.1.4 西南市場 2.2 國內(nèi)庫存變動 2.3 中國精煉銅貨物流向變化 2.4 2026年現(xiàn)貨的核心矛盾 第三章 2025年中國銅冶煉產(chǎn)出解讀與2026年展望 3.1 精煉銅產(chǎn)量解讀情況 3.1.1 銅冶煉產(chǎn)能情況分析 3.1.2 精煉銅產(chǎn)量分析 3.2 冶煉廠的檢修與變化 3.3 2026年冶煉廠的變化 第四章 精煉銅進(jìn)出口變化 4.1 2025年精煉銅的進(jìn)口 4.2 2025年精煉銅的出口 4.3 2026年進(jìn)出口結(jié)構(gòu)變化趨勢 第五章 2026年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2026年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2026年銅價展望 5.3 2026年精煉銅市場風(fēng)險點(diǎn)預(yù)判 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2026-2028年中國銅表觀消費(fèi)預(yù)測 第七章 2024-2026全球電解銅供需平衡 。

年報

Mysteel早讀：中國LPR連續(xù)七個月維持不變 有色金屬多數(shù)收跌

◎12月22日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.51萬噸，較上個交易日減少0.65萬噸，環(huán)比減少30.08%今日銅價大幅上漲，下游接貨動作明顯減少，且臨近月底，貿(mào)易企業(yè)之間交易也有下滑，成交為近3個月以來最少表現(xiàn) ◎12月22日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為0.85萬噸，較上一交易日減0.11萬噸，環(huán)比降幅11.51%。

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Mysteel電解銅月度報告（2025年11月）

二是銅價屢創(chuàng)新高，再生銅頑固貨源釋放，再生銅原料供應(yīng)增加，使得之前受政策影響再生銅冶煉廠產(chǎn)量回升；同時冶煉廠采購陽極板、冷料增加，令檢修所影響的產(chǎn)量降低三是四季度是銅冶煉廠主要的沖量階段，雖然今年銅價大幅上漲使得冶煉廠沖量意愿低，但仍有部分冶煉企業(yè)為完成全年的生產(chǎn)目標(biāo)，存在沖量意愿，積極生產(chǎn) 三、電解銅庫存 據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止12月1日國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存15.85萬噸，較10月30日的19.22萬噸去庫3.37萬噸，月內(nèi)社庫持續(xù)表現(xiàn)去庫趨勢。

月報

Mysteel日報：下游審慎采買 銅桿市場成交表現(xiàn)一般

華南地區(qū)成交略有回暖，銅價回落對下游拿貨情緒形成一定刺激，但市場仍以剛需采購為主，整體增量有限；華北地區(qū)交易氛圍較昨日趨冷，銅價回落帶動再生銅桿貼水收窄，疊加部分貿(mào)易商前期已完成補(bǔ)貨，當(dāng)前接貨積極性不高；華東地區(qū)交投表現(xiàn)未出現(xiàn)明顯改善，市場延續(xù)低迷態(tài)勢整體來看，全國再生銅桿市場需求端尚未形成有效提振，區(qū)域市場成交活躍度差異顯著 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格92475元/噸，較上一交易日上漲45元/噸。

日報

Mysteel早讀：美非農(nóng)數(shù)據(jù)前夕 有色金屬全線收跌

◎12月15日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.15萬噸，較上個交易日增加0.46萬噸，環(huán)比增加27.64%銅價高位回落，下游采購情緒略微有所提升，但交割日，部分持貨商換月大幅貼水出貨情緒有限，貿(mào)易量有所下滑，因此成交增幅相對有限 ◎12月15日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.21萬噸，較上一交易日增0.41萬噸，環(huán)比漲幅51.29%。

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