Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 電解銅社庫(kù)增幅明顯(1.9-1.16)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期宏觀市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格的擾動(dòng)再度回升，國(guó)內(nèi)央行下調(diào)利率，美聯(lián)儲(chǔ)話題性十足，而地緣局勢(shì)沖突的隱患依然存在，市場(chǎng)擾動(dòng)再度增加；不過(guò)美國(guó)對(duì)銅加征關(guān)稅的預(yù)期有所轉(zhuǎn)變，宏觀整體對(duì)銅價(jià)依然有利多表現(xiàn)基本面上，受限于當(dāng)前居高不下的銅價(jià)，市場(chǎng)消費(fèi)增長(zhǎng)壓力較大，國(guó)內(nèi)庫(kù)存已經(jīng)回升至近10年來(lái)同期最高水平，而在國(guó)內(nèi)消費(fèi)孱弱的背景下，國(guó)內(nèi)出口預(yù)期依然較高，且LME近期的庫(kù)存有所下降，進(jìn)一步加強(qiáng)了國(guó)內(nèi)的出口預(yù)期，庫(kù)存的變數(shù)關(guān)鍵依然是消費(fèi)但集中的出口或?qū)罄m(xù)短期的庫(kù)存調(diào)整有所幫助。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)持續(xù)沖高 銅桿市場(chǎng)交易情緒受挫

華北市場(chǎng)成交以貿(mào)易商接貨為主，終端采購(gòu)意愿普遍低迷；華南市場(chǎng)受銅價(jià)沖高影響，部分企業(yè)出貨積極，但下游對(duì)高價(jià)仍顯謹(jǐn)慎；華東廠家挺價(jià)意愿明顯，市場(chǎng)報(bào)價(jià)有限且溢價(jià)較多；西南地區(qū)同樣受絕對(duì)高價(jià)抑制，下游采購(gòu)偏于謹(jǐn)慎整體來(lái)看，銅價(jià)高位運(yùn)行對(duì)終端需求形成普遍壓制，市場(chǎng)成交多集中于貿(mào)易環(huán)節(jié)及剛需訂單 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格103415元/噸，較上一交易日上漲3255元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅下調(diào) 銅桿市場(chǎng)成交回升明顯

華北地區(qū)因貨源價(jià)格大幅下降，廠家成交有所回升，但貿(mào)易商活躍度下降華南市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，下游逢低采購(gòu)增強(qiáng)，企業(yè)間成交分化西南地區(qū)價(jià)格下調(diào)顯著，本土及跨區(qū)域采購(gòu)增加，成交明顯增長(zhǎng)華東市場(chǎng)交易清淡，年末缺乏活力 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格96830元/噸，較上一交易日下跌3685元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)畏高及避險(xiǎn)情緒顯著升溫 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)冷淡

華北市場(chǎng)價(jià)格上漲導(dǎo)致采購(gòu)意愿下滑，僅個(gè)別大型線纜企業(yè)少量補(bǔ)貨華南市場(chǎng)成交中規(guī)中矩，貿(mào)易商代采活躍，午間調(diào)價(jià)刺激成交西南市場(chǎng)銅價(jià)大漲抑制需求，下游多以耗庫(kù)為主華東市場(chǎng)交易冷淡，供需雙弱格局凸顯整體來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域分化，多數(shù)地區(qū)成交放緩，僅少數(shù)地區(qū)有階段性采購(gòu)需求釋放 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格100515元/噸，較上一交易日上漲2795元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

由于年內(nèi)受COMEX-LME套利價(jià)差影響，來(lái)自南美、日韓等地區(qū)注冊(cè)品牌流入補(bǔ)充市場(chǎng)受限，加之國(guó)內(nèi)冶煉廠年內(nèi)出口大幅提升，發(fā)往市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨量大部分時(shí)間相對(duì)有限，市場(chǎng)注冊(cè)品牌流通稍顯緊張，致使持貨商難以出現(xiàn)大幅貼水情況，且伴隨著二季度銅價(jià)大幅下跌，下游消費(fèi)爆發(fā)式增長(zhǎng)，且?guī)齑孢B續(xù)去庫(kù)，期間滬銅近月合約BACK結(jié)構(gòu)大幅擴(kuò)大，現(xiàn)貨升水亦走高至年內(nèi)峰值而后隨著銅價(jià)震蕩上行，下游企業(yè)接貨需求減弱，現(xiàn)貨升水亦逐步回落，但受進(jìn)口以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨補(bǔ)充有限影響，持貨商難以大幅貼水出貨，現(xiàn)貨升水長(zhǎng)時(shí)間維持升0～升200元/噸拉鋸運(yùn)行為主，同時(shí)值得注意的是，由于年內(nèi)部分時(shí)間好銅品牌流通較為稀少，該類品牌價(jià)格與平水銅價(jià)差拉大明顯，報(bào)價(jià)亦維持相對(duì)高位，因此全年1#電解銅均價(jià)表現(xiàn)明顯上調(diào)。

年報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)大幅沖高 銅桿市場(chǎng)整體交投情緒低迷

華北地區(qū)更因環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)華南市場(chǎng)成交呈現(xiàn)分化，夜盤因交貨需求帶動(dòng)采購(gòu)量有所增加，但午間市場(chǎng)迅速降溫，交易以剛需補(bǔ)庫(kù)為主華東市場(chǎng)則表現(xiàn)最為冷清，交易者減少，成交寡淡 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格97720元/噸，較上一交易日上漲3235元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料價(jià)格大幅上漲 銅棒企業(yè)出貨不佳

日內(nèi)，銅價(jià)大幅拉漲，再次突破歷史高位，原料價(jià)格高企不下，銅棒市場(chǎng)畏高情緒濃厚從企業(yè)反饋來(lái)看，大型企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定降幅有限，中小型企業(yè)表現(xiàn)分化，部分企業(yè)產(chǎn)量下滑比較明顯，待排產(chǎn)訂單開(kāi)始不足，另外有個(gè)別加工型企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)的情況 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格97720元/噸，較上一交易日上漲3235元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格51500元/噸，較上一交易日漲400元/噸；H62黃雜銅56300元/噸 ，較上一交易日漲400元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：剛需采購(gòu)為主 銅桿市場(chǎng)交易氛圍偏淡

盡管部分區(qū)域企業(yè)報(bào)價(jià)態(tài)度穩(wěn)健，但整體成交推進(jìn)乏力，各地區(qū)市場(chǎng)活躍度均未出現(xiàn)明顯改善，短期市場(chǎng)或延續(xù)平穩(wěn)偏弱態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格92280元/噸，較上一交易日上漲95元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（12.13-12.19）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年12月19日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)接貨情緒仍較為疲弱，市場(chǎng)消費(fèi)有限，同時(shí)隨著交割換月后，部分持貨商存年末回款換現(xiàn)需求，周內(nèi)積極降價(jià)甩貨，上海市場(chǎng)現(xiàn)貨升水反轉(zhuǎn)，大部分時(shí)間現(xiàn)貨基本運(yùn)行于貼200~貼100元/噸附近，且周尾現(xiàn)貨貼水仍表現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)；而廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨升水表現(xiàn)相對(duì)較好，庫(kù)存低位支撐升水，滬粵套利價(jià)差因此有所拉大至200元/噸以上，但由于年末跨地區(qū)可操作空間較小，貨源未出現(xiàn)有效跨市流轉(zhuǎn)。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成品絕對(duì)價(jià)回落 銅桿市場(chǎng)交易熱度稍有回升

華南地區(qū)成交呈現(xiàn)分化，部分企業(yè)及貿(mào)易商調(diào)價(jià)態(tài)度不一；華北市場(chǎng)受資金緊張與銅價(jià)高位影響，貿(mào)易商接貨情緒謹(jǐn)慎，終端采購(gòu)意愿低迷；華東地區(qū)則延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，供需雙方積極性有限，市場(chǎng)報(bào)價(jià)寥寥整體來(lái)看，各區(qū)域市場(chǎng)均受價(jià)差、銅價(jià)高位及終端需求疲軟等因素制約，成交氛圍清淡 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格91995元/噸，較上一交易日下跌1530元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)維持震蕩 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)平淡

受外盤銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)帶動(dòng)，各地區(qū)貨源報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，市場(chǎng)看漲情緒有所升溫貿(mào)易商環(huán)節(jié)活躍度相對(duì)較高，因貼水條件合適，投機(jī)及補(bǔ)庫(kù)需求有所釋放，接貨較為積極；不過(guò)提貨周期普遍后延，側(cè)面反映出現(xiàn)貨流通節(jié)奏的謹(jǐn)慎態(tài)度相比之下，下游終端實(shí)際消費(fèi)表現(xiàn)平淡，剛需采購(gòu)偏弱，多數(shù)企業(yè)維持謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)策略，實(shí)際成交多由貿(mào)易環(huán)節(jié)支撐整體來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)貿(mào)易活躍而終端跟漲有限的分化格局，價(jià)格傳導(dǎo)至實(shí)際消費(fèi)仍待觀察 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格92025元/噸，較上一交易日上漲35元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)刷新歷史高點(diǎn) 銅桿市場(chǎng)成交整體疲軟

華南地區(qū)成交呈現(xiàn)分化，部分企業(yè)及貿(mào)易商調(diào)價(jià)態(tài)度不一；華北市場(chǎng)受資金緊張與銅價(jià)高位影響，貿(mào)易商接貨情緒謹(jǐn)慎，終端采購(gòu)意愿低迷；華東地區(qū)則延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，供需雙方積極性有限，市場(chǎng)報(bào)價(jià)寥寥整體來(lái)看，各區(qū)域市場(chǎng)均受價(jià)差、銅價(jià)高位及終端需求疲軟等因素制約，成交氛圍清淡 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格93525元/噸，較上一交易日上漲885元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格跟盤下行 市場(chǎng)現(xiàn)貨成交平平

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)60500元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；HPb57-3報(bào)58900元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；CW617N報(bào)61400元/噸，較上一交易日下跌100元/噸今日銅價(jià)跟盤延續(xù)下行，目前市場(chǎng)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)平平，銅棒企業(yè)基本依賴?yán)峡蛻糸L(zhǎng)單維持生產(chǎn)，新簽訂單增量仍十分有限 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格91990元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游審慎采買 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般

華南地區(qū)成交略有回暖，銅價(jià)回落對(duì)下游拿貨情緒形成一定刺激，但市場(chǎng)仍以剛需采購(gòu)為主，整體增量有限；華北地區(qū)交易氛圍較昨日趨冷，銅價(jià)回落帶動(dòng)再生銅桿貼水收窄，疊加部分貿(mào)易商前期已完成補(bǔ)貨，當(dāng)前接貨積極性不高；華東地區(qū)交投表現(xiàn)未出現(xiàn)明顯改善，市場(chǎng)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)整體來(lái)看，全國(guó)再生銅桿市場(chǎng)需求端尚未形成有效提振，區(qū)域市場(chǎng)成交活躍度差異顯著 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格92475元/噸，較上一交易日上漲45元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅桿市場(chǎng)成交活躍度偏低

華北地區(qū)以貿(mào)易商接貨為主，終端拿貨意愿不強(qiáng)，部分貿(mào)易商因看漲預(yù)期選擇觀望，接貨態(tài)度趨于謹(jǐn)慎；華東市場(chǎng)交易熱度不足，報(bào)價(jià)頻次持續(xù)減少，僅少量剛需訂單支撐市場(chǎng)流通；華南地區(qū)成交規(guī)模變化有限，貿(mào)易商多以輪庫(kù)操作為主，實(shí)際新增訂單釋放乏力成本端壓力與終端需求偏弱形成雙向制約，短期內(nèi)市場(chǎng)或維持弱平衡運(yùn)行態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格87130元/噸，較上一交易日上漲445元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：10月精煉銅出口增加明顯 11月預(yù)計(jì)維持較大增幅

因此部分冶煉廠后續(xù)仍有出口計(jì)劃，且出口動(dòng)作相對(duì)頻繁，同時(shí)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，11月份國(guó)內(nèi)出口量將繼續(xù)表現(xiàn)增加，整體預(yù)計(jì)達(dá)7w噸左右；進(jìn)口方面，由于LME-COMEX套利價(jià)差仍有空間，且進(jìn)口虧損幅度較大，非洲地區(qū)品牌貨源清關(guān)進(jìn)口量或難有回升，同時(shí)南美地區(qū)發(fā)運(yùn)量亦維持較少，疊加目前階段處于年底外貿(mào)長(zhǎng)單報(bào)價(jià)周期，期間抵港到船貨源預(yù)計(jì)偏少，因此月內(nèi)精煉銅進(jìn)口量或維持下降趨勢(shì) 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)止跌反彈 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)平淡

華北地區(qū)貨源價(jià)格呈小幅回升態(tài)勢(shì)，精廢桿價(jià)差有所擴(kuò)大，但下游企業(yè)對(duì)當(dāng)前價(jià)位尚未達(dá)成心理預(yù)期，點(diǎn)價(jià)拿貨積極性不高；華南市場(chǎng)成交氛圍偏弱，銅桿企業(yè)報(bào)價(jià)積極性不足且報(bào)價(jià)偏高，貿(mào)易商以剛需輪庫(kù)為主要操作，主動(dòng)參與交易的意愿較低；華東市場(chǎng)成交無(wú)顯著亮點(diǎn)，雖有部分成交推進(jìn)，但整體規(guī)模有限，企業(yè)多處于觀望狀態(tài)，貿(mào)易商的剛需交易成為市場(chǎng)主要成交支撐 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格86045元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅回落 精銅桿市場(chǎng)成交氛圍有所回暖

受銅價(jià)小幅回落影響，華南地區(qū)剛需訂單釋放帶動(dòng)成交回暖，部分企業(yè)通過(guò)調(diào)價(jià)促銷取得一定成效；華東地區(qū)受政策不確定性制約，廠家報(bào)價(jià)貨源偏少，交投持續(xù)清淡；華北地區(qū)終端對(duì)當(dāng)前價(jià)位接受度有限，貿(mào)易商繼續(xù)承擔(dān)接貨主力，但銅廠受政策觀望情緒影響出貨意愿不強(qiáng)市場(chǎng)整體維持"貿(mào)易商主導(dǎo)、終端謹(jǐn)慎"的格局，政策預(yù)期與價(jià)格波動(dòng)繼續(xù)制約成交放量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格86995元/噸，較上一交易日下跌155元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：高銅價(jià)弱需求 銅管企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能閑置

近期銅管市場(chǎng)整體呈現(xiàn)價(jià)格震蕩下行與需求持續(xù)疲軟的雙重特征，盡管處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的尾聲，但市場(chǎng)并未表現(xiàn)出往年的活躍態(tài)勢(shì)，反而在多重因素影響下顯得動(dòng)能不足一方面，銅管價(jià)格受電解銅成本支撐減弱影響出現(xiàn)明顯下調(diào)，另一方面，下游核心應(yīng)用領(lǐng)域如空調(diào)制造業(yè)的需求不及預(yù)期，導(dǎo)致銅管生產(chǎn)企業(yè)訂單不足，產(chǎn)能利用率同比下滑10%-15%當(dāng)下銅管企業(yè)運(yùn)行情況如何？年末收官企業(yè)信心是否充足？為此Mysteel調(diào)研了銅管各主產(chǎn)區(qū)具有代表性的各家企業(yè)，了解市場(chǎng)實(shí)際情況，匯總?cè)缦拢?數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從各地區(qū)企業(yè)反饋來(lái)看，訂單普遍不足的現(xiàn)象十分明顯。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)回落刺激采購(gòu)情緒 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可

銅價(jià)走弱一定程度提振了部分下游企業(yè)的采購(gòu)意愿，其中西南地區(qū)表現(xiàn)相對(duì)積極，頭部企業(yè)成交較為活躍；華北地區(qū)因價(jià)格回調(diào)刺激了部分補(bǔ)庫(kù)需求，成交保持穩(wěn)定；而華東地區(qū)雖報(bào)價(jià)有所下調(diào)，但實(shí)際成交增量有限，仍以剛需采購(gòu)為主整體來(lái)看，價(jià)格下行雖對(duì)市場(chǎng)交投形成一定支撐，但終端需求復(fù)蘇力度仍然偏弱，市場(chǎng)整體維持剛需采購(gòu)格局 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格85285元/噸，較上一交易日下跌1370元/噸。

日?qǐng)?bào)