五部門：對換購成鉛酸電池自行車的消費者適當加大補貼力度

8月30日，商務部等5部門發(fā)布了《推動電動自行車以舊換新實施方案》，組織合規(guī)電動自行車生產(chǎn)企業(yè)的合格產(chǎn)品參加消費品以舊換新活動 考慮到近年來鉛酸蓄電池在電動自行車用電池中占比接近80%，且安全性較好、價格便宜，此次政策對于將老舊鋰離子蓄電池電動自行車換購成鉛酸蓄電池自行車的消費者，會適當加大補貼力度 如果消費者還是想換購鋰離子蓄電池電動自行車，其電池需要符合《電動自行車用鋰離子蓄電池安全技術(shù)規(guī)范》標準要求。

新能源

Mysteel調(diào)研：2026年再生鉛企業(yè)春節(jié)放假安排

核心因素在于季節(jié)性消費淡季、電動自行車新國標影響以及居民購買力不足，導致新電池庫存高企，同時經(jīng)銷商庫存壓力大，疊加受反傾銷及關(guān)稅政策影響，電池出口下滑，整體來看電池廠訂單欠佳下調(diào)開工率，傳導至再生鉛冶煉廠鉛錠出貨受阻，部分企業(yè)因庫存、資金壓力選擇提前放假據(jù)市場反饋，今年下游節(jié)前備貨積極性較低，僅按需接貨且偏向電解鉛另一方面，鉛價持續(xù)下挫，但原料廢電瓶價格居高難下，企業(yè)生產(chǎn)虧損，雙重因素影響下再生鉛企業(yè)節(jié)中生產(chǎn)意愿大幅下滑。

主編視角

瑞達期貨：原料緊張格局緩解，支撐原生鉛生產(chǎn)

精廢價差200元/噸，再生鉛成本優(yōu)勢仍存；但部分回收商囤貨抬價，疊加固廢新政抬升合規(guī)成本，長期支撐價格，短期供應彈性大，內(nèi)蒙古個別煉廠因原料緊張計劃停產(chǎn)，河南新一輪環(huán)保管控將至，1月下旬部分企業(yè)提前放假，預計下周開工率下降需求端旺季“啞火”核心消費領(lǐng)域電動自行車蓄電池市場節(jié)前需求不及預期，下游訂單低迷導致成品庫存積壓，且整車廠與電池廠存在提前放假預期雖有固廢新政長期抬升成本支撐，但短期需求疲軟難以逆轉(zhuǎn)。

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瑞達期貨：鉛精礦加工費仍處于低位

滬鉛夜盤下跌1.02%供應端原生鉛方面，原生鉛方面，礦端供應偏緊格局未改，鉛精礦加工費仍處于低位（進口加工費-130至-160美元/干噸），對鉛價形成底部成本支撐部分冶煉廠進入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產(chǎn)量略有下滑，供應邊際呈現(xiàn)減量態(tài)勢再生鉛供應彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結(jié)束后生產(chǎn)逐步恢復，河南部分企業(yè)因盈利改善主動提產(chǎn)，預計下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場供應緊張局面鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現(xiàn)疲軟，電動自行車市場受新國標沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導致企業(yè)采購意愿不強。

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瑞達期貨：原生鉛方面，礦端供應偏緊格局未改

滬鉛夜盤下跌0.06%供應端，原生鉛方面，礦端供應偏緊格局未改，鉛精礦加工費仍處于低位（進口加工費-130至-160美元/干噸），對鉛價形成底部成本支撐部分冶煉廠進入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產(chǎn)量略有下滑，供應邊際呈現(xiàn)減量態(tài)勢再生鉛供應彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結(jié)束后生產(chǎn)逐步恢復，河南部分企業(yè)因盈利改善主動提產(chǎn)，預計下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場供應緊張局面鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現(xiàn)疲軟，電動自行車市場受新國標沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導致企業(yè)采購意愿不強。

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瑞達期貨：貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振

滬鉛夜盤下跌2.07%供應端原生鉛方面，原生鉛方面，礦端供應偏緊格局未改，鉛精礦加工費仍處于低位（進口加工費-130至-160美元/干噸），對鉛價形成底部成本支撐部分冶煉廠進入常規(guī)檢修階段，河南、湖南等地產(chǎn)量略有下滑，供應邊際呈現(xiàn)減量態(tài)勢再生鉛供應彈性凸顯，安徽環(huán)保管控結(jié)束后生產(chǎn)逐步恢復，河南部分企業(yè)因盈利改善主動提產(chǎn)，預計下周再生鉛開工率將小幅上升，一定程度緩解市場供應緊張局面 鉛蓄電池企業(yè)開工率雖在元旦后小幅回升，但終端需求表現(xiàn)疲軟，電動自行車市場受新國標沖擊、以舊換新政策未延續(xù)影響，訂單低迷導致企業(yè)采購意愿不強。

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Mysteel周報：高鉛價&弱需求 鉛蓄電池企業(yè)剛需少采（1.4-1.9）

【下周預測】 終端消費淡季，疊加電動自行車新國標影響持續(xù)，鉛蓄電池企業(yè)開工率或難有進一步的提升

周報

Mysteel月報：12月Mysteel有色金屬價格指數(shù)環(huán)比上漲5.23%

臨近年底，因長單洽談、企業(yè)檢修、蓄企關(guān)賬盤庫等多重影響，鉛錠現(xiàn)貨交易清淡，產(chǎn)量階段性下滑需求端，電動自行車進入傳統(tǒng)淡季，疊加月初新國標正式實施，消費者大多持觀望態(tài)度，鉛價一度走低，至12月18日Mysteel 1#原生鉛價格降至16803元/噸的低位同時，汽車啟動電池進入冬季替換旺季，剛需疊加低價刺激，電池廠采購積極性上升，帶動庫存去化，月底鉛錠現(xiàn)貨庫存降至1.74萬噸，刷新近5年新低，抑制價格下跌。

指數(shù)分析

廣州期貨：短期鉛價或震蕩承壓

鉛：延續(xù)供需雙弱格局 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量有限，不過回收商恐跌情緒下出貨積極性提升供應方面，原生鉛檢修與復產(chǎn)并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應難有明顯增量需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，鉛蓄電池廠開工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛基本面處于供需雙弱狀態(tài)，短期鉛價或震蕩承壓

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廣州期貨：原生鉛檢修與復產(chǎn)并存

鉛：供需雙弱，謹慎看待上方空間 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量有限，廢電瓶現(xiàn)貨預計仍偏緊供應方面，原生鉛檢修與復產(chǎn)并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應難有明顯增量需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，鉛蓄電池廠開工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛基本面處于供需雙弱狀態(tài)，謹慎看待上方空間

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廣州期貨：供需雙弱，短期鉛價或區(qū)間震蕩

鉛：供需雙弱，短期鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量有限，廢電瓶現(xiàn)貨預計仍偏緊供應方面，原生鉛檢修與復產(chǎn)并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應難有明顯增量需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，鉛蓄電池廠開工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛市處于供需雙弱狀態(tài)，廢電瓶現(xiàn)貨偏緊帶來一定支撐，短期鉛價或區(qū)間震蕩，主力合約主要運行區(qū)間參考16900-17600 。

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廣州期貨：再生鉛原料庫存水平下降

鉛：廢電瓶原料偏緊與下游需求走弱交織 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量下滑，加上部分回收商捂貨待漲，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛原料庫存水平下降供應方面，檢修與復產(chǎn)并存，預估產(chǎn)量變化不大；再生鉛利潤擴大，不過廢電瓶原料偏緊問題及北方部分地區(qū)環(huán)保管控對再生鉛供應帶來一定制約需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，加上鉛蓄電池廠廠年底盤庫，鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清綜合而言，鉛蓄電池廠開工下滑與廢電瓶原料偏緊交織，預計短期鉛價上下空間皆有限。

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廣州期貨：鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清

鉛：電池廠開工下滑，或壓制上方空間 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量下滑，加上部分回收商捂貨待漲，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛原料庫存水平下降供應方面，檢修與復產(chǎn)并存，預估產(chǎn)量變化不大；再生鉛利潤擴大，不過廢電瓶原料偏緊問題及北方部分地區(qū)環(huán)保管控對再生鉛供應帶來一定制約需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，加上鉛蓄電池廠年底盤庫，鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清綜合而言，貴金屬強勢行情對有色板塊有一定傳導作用，但鉛蓄電池廠開工下滑，現(xiàn)貨成交氛圍冷清，對鉛價上方空間或帶來一定壓制，謹慎操作。

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廣州期貨：預計短期鉛價上下空間皆有限

鉛：廢電瓶原料偏緊與下游需求走弱交織 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量下滑，加上部分回收商捂貨待漲，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛原料庫存水平下降供應方面，檢修與復產(chǎn)并存，預估產(chǎn)量變化不大；再生鉛利潤擴大，不過廢電瓶原料偏緊問題及北方部分地區(qū)環(huán)保管控對再生鉛供應帶來一定制約需求方面，新國標電動自行車銷售不暢，加上鉛蓄電池廠廠年底盤庫，鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清綜合而言，貴金屬價格劇烈波動對有色板塊情緒有一定傳導，鉛蓄電池廠開工下滑與廢電瓶原料偏緊交織，預計短期鉛價上下空間皆有限。

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瑞達期貨：夜盤滬鉛主力合約期價下跌0.09%

再生鉛領(lǐng)域，雖部分企業(yè)開工率回升至50%附近，但受廢電瓶資源持續(xù)緊缺、個別煉廠資質(zhì)換證停產(chǎn)等因素影響，實際產(chǎn)能釋放受限，且企業(yè)多優(yōu)先交付長單，散單供應持續(xù)偏緊下游需求呈現(xiàn) “傳統(tǒng)旺季分化、新興尚未放量” 的特征汽車蓄電池市場進入冬季更換旺季，疊加大中型企業(yè)開啟年底慣例補庫，生產(chǎn)企業(yè)開工率有所回升，成為需求端的核心支撐力量而電動自行車蓄電池市場景氣度回落，經(jīng)銷商采買態(tài)度謹慎，生產(chǎn)積極性偏低，形成需求拖累。

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Mysteel：滬鉛創(chuàng)8個月新低供需博弈加劇 后市如何演繹

據(jù)Mysteel調(diào)研，新國標實施后，消費者大多持觀望態(tài)度，換購意愿降低，導致電動自行車銷售節(jié)奏放緩、市場需求階段性萎縮，部分鉛蓄電池企業(yè)開工率呈下滑趨勢新國標車型銷售遇冷的主要原因：一是部分車型存在儲物空間縮小、后座設計受限、車速限制（25km/h）影響長距離通勤或特殊場景使用等問題，認為實用性有所下降二是新國標車型因材料升級（如車身使用鋁鎂合金替代塑料等部件）、技術(shù)增加等因素，銷售價格普遍上漲300-500元/輛，購買成本上升。

主編視角

Mysteel周報：鉛價持續(xù)下跌 鉛酸電池企業(yè)原料鉛錠逢低大量采購

中型電池廠開工率多處于75%，成品電池庫存15天，小電池型號小幅增加，原料鉛錠庫存4天 江西市場：小型電池廠開工率70%，開工率多數(shù)維穩(wěn)，成品電池庫存15天，原料鉛錠庫存5天，本周原料鉛錠采購逢低接貨 江浙市場：大型開工率處于80%左右，中小型電池廠多處于70%，成品電池庫存17天，原料鉛錠庫存5天 【下周預測】 多地陸續(xù)暫停實施電動自行車以舊換新補貼活動，對于12月份后的兩輪車市場消費有所打擊，不排除終端消費有前期提前透支的可能。

周報

廣州期貨：再生鉛利潤空間猶存，維持供應增加預期

鉛：再生鉛利潤空間猶存，維持供應增加預期 原料方面，鉛精礦供應延續(xù)緊平衡狀態(tài)，加工費低位持穩(wěn)；廢電瓶貨源充足，再生鉛煉企原料庫存環(huán)比繼續(xù)增加，預計廢電瓶價格平穩(wěn)運行為主供應方面，原生鉛檢修與復產(chǎn)并存，再生鉛冶煉利潤收窄但仍有200多元／噸，預計煉企繼續(xù)復產(chǎn)需求方面，近日電池廠剛需采購為主，消費表現(xiàn)平穩(wěn)，電動自行車需求逐步下滑，儲能領(lǐng)域向好但對鉛需求貢獻相對有限綜合而言，鉛錠社會庫存持續(xù)回升，再生鉛冶煉利潤猶存，供應或持續(xù)復產(chǎn)，鉛價或承壓運行，關(guān)注北方環(huán)保擾動，主力合約主要運行區(qū)間參考17000-17600。

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10月中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)小幅下降

寬松的貨幣政策環(huán)境為鉛鋅產(chǎn)業(yè)提供了穩(wěn)定的流動性支持，有利于產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展 三是鉛酸蓄電池產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢鉛酸蓄電池產(chǎn)量指數(shù)環(huán)比下降9.2個點，這表明當前鉛酸蓄電池產(chǎn)量出現(xiàn)收縮其主要原因是鉛價飆升推高生產(chǎn)成本，疊加終端電動自行車、汽車需求有限，且出口受關(guān)稅政策影響，企業(yè)為規(guī)避高價庫存風險選擇減產(chǎn)或停產(chǎn)，進而拖累產(chǎn)量指數(shù)下降 四是鍍鋅板產(chǎn)量小幅下降鍍鋅板產(chǎn)量指數(shù)較9月份下降4.1個點，表明國內(nèi)鍍鋅板終端需求恢復較慢，受反傾銷稅等因素影響，出口訂單規(guī)模有所下滑，終端需求與出口訂單雙重不足，導致鍍鋅板產(chǎn)量小幅下降。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：再生鉛利潤尚可，維持供應增加預期

鉛：再生鉛利潤尚可，維持供應增加預期 原料方面，鉛精礦供應延續(xù)緊平衡狀態(tài)，加工費低位持穩(wěn)；廢電瓶貨源充足，再生鉛煉企原料庫存環(huán)比繼續(xù)增加，預計廢電瓶價格平穩(wěn)運行為主供應方面，原生鉛檢修與復產(chǎn)并存，再生鉛冶煉利潤尚可，驅(qū)動煉企繼續(xù)復產(chǎn)需求方面，近日電池廠剛需采購為主，消費表現(xiàn)平穩(wěn)，電動自行車需求逐步下滑，儲能領(lǐng)域向好但對鉛需求貢獻相對有限綜合而言，鉛精礦及廢電瓶成本支撐平穩(wěn)，鉛錠社會庫存持續(xù)回升，再生鉛冶煉利潤驅(qū)動供應持續(xù)復產(chǎn)，鉛價或承壓運行，關(guān)注北方環(huán)保擾動，主力合約主要運行區(qū)間參考17000-17600。

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