Mysteel日?qǐng)?bào)：價(jià)格上漲明顯 銅板帶成交表現(xiàn)平淡

鋅錠：1月26日滬鋅主力合約收盤價(jià)格為24720元/噸，漲幅為0.63%，開(kāi)盤價(jià)格為24715元/噸，最高24880元/噸，最低24635元/噸，滬鋅盤面維持高位震蕩 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)審批程序的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)審議，安徽省生態(tài)環(huán)境廳擬對(duì)《安徽葦航銅業(yè)科技有限公司廢舊電子線路板拆解、廢銅再生利用項(xiàng)目（重新報(bào)批）環(huán)境影響報(bào)告書》作出審批意見(jiàn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（1.19-1.25）

展望未來(lái)，鋁價(jià)可能維持高位運(yùn)行，需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)如政策調(diào)整或宏觀沖擊，及庫(kù)存變化及下游復(fù)工節(jié)奏 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)整體小幅上行但波動(dòng)顯著，SHFE主力合約均價(jià)101,146元/噸，LME合約均價(jià)12,902.70美元/噸，受美元走強(qiáng)和庫(kù)存增加（LME庫(kù)存周增16.5%）抑制漲幅，而廢銅價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定供應(yīng)端擾動(dòng)（如Codelco減產(chǎn)和罷工事件）與需求改善（開(kāi)工率上升）形成分化，中長(zhǎng)期看研報(bào)仍預(yù)期銅價(jià)上行趨勢(shì)，但短期需關(guān)注庫(kù)存去化速度和美元?jiǎng)酉颉?/p>

汽車

Mysteel：精廢價(jià)差持續(xù)刷新高 廢銅市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市

銅板、銅管、銅棒材等銅加工領(lǐng)域同樣維持相對(duì)低景氣度，銅價(jià)高位推高廠家生產(chǎn)成本，且銅價(jià)波動(dòng)率較大導(dǎo)致市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)上升，疊加春節(jié)臨近終端需求減弱，企業(yè)多以滿足訂單剛需為主，銅材銷售面臨一定壓力 不過(guò)再生銅冶煉陽(yáng)極表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，其銷售多以與電解企業(yè)的長(zhǎng)單為主，因此采購(gòu)需求仍保持相對(duì)強(qiáng)勁；但多數(shù)陽(yáng)極板加工企業(yè)受財(cái)稅流程限制，更傾向于采購(gòu)含稅廢銅，其中進(jìn)口廢銅貨源占比較高，受此類貨源需求持續(xù)增加影響，市場(chǎng)對(duì)廢銅品類發(fā)票的需求度大幅上升，票點(diǎn)持續(xù)走高至8.5-9.5個(gè)點(diǎn)，進(jìn)一步抑制了銅材企業(yè)的采購(gòu)需求，當(dāng)前積極采購(gòu)廢銅的主力軍仍是再生銅陽(yáng)極加工企業(yè)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：政策變動(dòng)預(yù)期仍在 廢銅成交量增速不明顯（1.10-1.16）

國(guó)內(nèi)廢銅供需雙方情緒上差異化明顯，交易情緒及成交量上也并未有明顯的好轉(zhuǎn)，上游廢銅供貨商，基于庫(kù)存較低，且價(jià)格波動(dòng)較大，出貨情緒較為謹(jǐn)慎，最后是“反向開(kāi)票”受稅務(wù)檢查影響，下游多數(shù)銅廠不接受反向開(kāi)票，進(jìn)而限制貿(mào)易情緒升溫反觀下游銅廠，多地傳出暫停政策支持、不允許反向開(kāi)票等，使得下游銅廠采購(gòu)需求受限，尤其是銅材加工企業(yè)，不僅受原料端的困擾，同時(shí)也受銷售訂單下滑的困擾，再生銅陽(yáng)極冶煉企業(yè)相對(duì)正常，假如國(guó)內(nèi)端原料滿足不了財(cái)稅流程，那么積極采購(gòu)進(jìn)口廢銅貨源，銷售端又多為與電解企業(yè)的長(zhǎng)單銷售單，調(diào)研顯示，本周在市場(chǎng)上積極采購(gòu)廢銅的主力軍仍是再生銅陽(yáng)極加工企業(yè)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：價(jià)格回調(diào)銅桿補(bǔ)庫(kù)需求釋放 市場(chǎng)情緒圍繞價(jià)格變化（1.4-1.9）

銷售端方面，受銅價(jià)高位影響，終端用戶接受意愿低迷，僅少數(shù)剛需用戶按需采購(gòu)，貿(mào)易商成為當(dāng)前成交主力，且廠家挺價(jià)心態(tài)仍在，成交量未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，日內(nèi)成交量多在100噸上下 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 3、價(jià)差：精廢桿價(jià)差、再生銅桿貼水周內(nèi)波動(dòng)率明顯提升 本周精廢銅桿價(jià)差有明顯擴(kuò)張表現(xiàn)，截至1月9日，江西市場(chǎng)精廢桿價(jià)差為2020元/噸，較12月31日2410元/噸縮窄390元/噸，但依舊在2000元/噸水平上方，且周內(nèi)最大價(jià)差為3520元/噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，銅精礦加工費(fèi)仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對(duì)銅價(jià)成本支撐邏輯仍在 供給方面，經(jīng)歷前期集中檢修后，冶煉產(chǎn)能或再度釋放，但原料端銅精礦、廢銅供應(yīng)緊張，對(duì)產(chǎn)能將有一定限制，故國(guó)內(nèi)精銅供給量?jī)H小幅度回升 需求方面，消費(fèi)淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之銅價(jià)偏高位運(yùn)行，對(duì)下游消費(fèi)有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或?qū)⑵蛑?jǐn)慎，多采取剛需補(bǔ)貨策略。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì) 基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國(guó)內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開(kāi)工及訂單的增長(zhǎng)，社會(huì)庫(kù)存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國(guó)內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開(kāi)工及訂單的增長(zhǎng)，社會(huì)庫(kù)存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國(guó)內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開(kāi)工及訂單的增長(zhǎng)，社會(huì)庫(kù)存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國(guó)內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開(kāi)工及訂單的增長(zhǎng)，社會(huì)庫(kù)存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國(guó)內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開(kāi)工及訂單的增長(zhǎng)，社會(huì)庫(kù)存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（10.27-11.2）

短期滬鋁主力預(yù)計(jì)維持20800-21400元/噸區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，但需警惕：下游對(duì)高鋁價(jià)的接受度；氧化鋁成本支撐變化及幾內(nèi)亞資源政策動(dòng)向；宏觀政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)及LME庫(kù)存潛在累積壓力 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)受宏觀情緒與基本面雙重壓制，期貨及現(xiàn)貨價(jià)格全線回落，廢銅和銅材跌幅顯著短期需關(guān)注庫(kù)存變化及下游補(bǔ)庫(kù)動(dòng)向，若需求未見(jiàn)回暖，價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

汽車

Mysteel：2025年10月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

下游銅廠采購(gòu)積極性有限，受限于成品銷售不暢，加之廢銅原料價(jià)格依舊偏高，整體還是延續(xù)剛需采購(gòu)為主的策略 銅桿：昨日全國(guó)精銅桿市場(chǎng)買興清淡，因銅價(jià)高位運(yùn)行，疊加近期終端線纜企業(yè)弱需求，市場(chǎng)交易活躍度維持低位，多數(shù)企業(yè)以執(zhí)行長(zhǎng)單為主，零單成交則需通過(guò)不斷調(diào)整加工費(fèi)方能達(dá)成少量交易再生銅桿市場(chǎng)交易以貿(mào)易商接貨主力，但貿(mào)易商采購(gòu)意愿有所下降，輪庫(kù)成交表現(xiàn)亦不理想，市場(chǎng)缺乏持續(xù)性需求支撐 銅板帶：昨日銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)交易比較一般，銅價(jià)的繼續(xù)走高使得下游觀望情緒加重，拿貨情況更為謹(jǐn)慎，除短期生產(chǎn)所需訂單外，難有備貨訂單。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：下游買興不高 華北再生銅桿市場(chǎng)交易降溫

因臨近周末，少部分下游急于在周末前完成補(bǔ)貨，點(diǎn)價(jià)交易量略有提升，區(qū)域內(nèi)大型銅桿企業(yè)成交量在千噸水平 再生銅桿市場(chǎng)交易氛圍清淡，近期下游需求表現(xiàn)疲軟，貿(mào)易商為接貨主力；隨著今日銅價(jià)走低，精廢銅桿價(jià)差縮窄，貿(mào)易商接貨意愿有明顯下降，而終端采購(gòu)興致不高，疊加午間市場(chǎng)報(bào)價(jià)后銅價(jià)下探，觀望情緒升溫；今日市場(chǎng)成交價(jià)集中在83400-83600元/噸區(qū)間 情緒：銅價(jià)下探，再生銅桿較盤面扣減值縮窄，貿(mào)易商接貨興致下降，再生銅桿買興降溫明顯。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì) 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.38，環(huán)比+0.0514，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.33，環(huán)比-0.0385，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約小幅回落

隔夜滬銅主力合約小幅回落基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.37，環(huán)比-0.0148，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息等宏觀因素影響，令銅價(jià)運(yùn)行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較為清淡 終端方面，旺季對(duì)需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費(fèi)狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.38，環(huán)比-0.0115，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開(kāi)工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫?，銅價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面礦端，銅礦TC費(fèi)用運(yùn)行于低位區(qū)間，原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)形成成本支撐供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修情況致其產(chǎn)量以及開(kāi)工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應(yīng)緊張亦在一定程度限制冶煉廠產(chǎn)能，故國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量或?qū)⒂兴陆敌枨蠓矫妫~價(jià)短期內(nèi)因美聯(lián)儲(chǔ)降息事件而偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)下游提貨情緒有所壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒有所降溫 長(zhǎng)期來(lái)看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對(duì)需求的拉動(dòng)預(yù)期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價(jià)小幅回調(diào)，下游采買情緒或?qū)⒅鸩交厣?/p>

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