Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（1.12-1.18）

工信部召開再生有色金屬產(chǎn)業(yè)座談會(huì)，部署廢銅、廢鋁、廢舊動(dòng)力電池等綜合利用體系建設(shè)，推動(dòng)再生資源回收基地與逆向物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，再生鋁產(chǎn)量占比目標(biāo)提升至 35% 出口管制與合規(guī)監(jiān)管（1 月 12 日 —16 日） 商務(wù)部落實(shí)對(duì)日兩用物項(xiàng)出口管制（2026 年第 1 號(hào)公告），稀土、鎢、鉬等戰(zhàn)略金屬出口管控加強(qiáng)，氧化鐠釹、氧化鋱等價(jià)格受支撐上漲。

汽車

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（1.5-1.11）

未來需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及政策擾動(dòng)（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動(dòng)），建議投資者監(jiān)控交割庫變動(dòng)及滬倫比值變化以把握套利機(jī)會(huì) 2、銅市場 上周銅市場經(jīng)歷顯著波動(dòng)，價(jià)格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調(diào)整拖累回落SHFE和LME銅價(jià)周內(nèi)最大振幅約4%，廢銅及下游產(chǎn)品同步響應(yīng)，基本面庫存變化暗示供應(yīng)端壓力國貿(mào)期貨周報(bào)指出滬銅收盤價(jià)周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產(chǎn)量受限，可能支撐未來價(jià)格。

汽車

Mysteel：精廢價(jià)差持續(xù)走高 廢銅市場交易卻遇冷

但銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑，市場對(duì)原料供應(yīng)短缺形成普遍共識(shí)，疊加美國對(duì)銅原料的吸虹效應(yīng)仍在增強(qiáng)受此影響，近期銅價(jià)不斷突破關(guān)鍵價(jià)位，一路攀升，目前已逼近十萬元關(guān)口然而，下游利廢加工企業(yè)正面臨高銅價(jià)帶來的資金周轉(zhuǎn)壓力與訂單交付風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)對(duì)廢銅的需求明顯疲軟，這一態(tài)勢將遏制廢銅價(jià)格的上漲勢頭而當(dāng)前銅價(jià)的上漲已超出市場預(yù)期，盡管其仍有一定上行空間，但回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)更為突出，待市場回歸理性，預(yù)計(jì)精廢價(jià)差才會(huì)出現(xiàn)明顯收窄跡象。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎 價(jià)格高企壓制需求

下游銅廠在成品訂單表現(xiàn)一般的情況下，廢銅采購報(bào)價(jià)跟漲乏力，對(duì)高價(jià)貨源接受度不高，實(shí)際成交量不多 六、預(yù)測 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，指出要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制美國方面，美國上周首申人數(shù)增4.4萬人，超市場預(yù)期，美元指數(shù)回落，整體上，宏觀面繼續(xù)支撐銅價(jià)上行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)屢創(chuàng)新高 廢銅下游畏高接貨情緒減弱（11.29-12.5）

綜合上訴幾點(diǎn)，本周下游利廢加工企業(yè)接貨情緒減弱，周內(nèi)廢銅采購成交量增速低于市場預(yù)期 預(yù)測：當(dāng)前宏觀對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)略有所減弱，但下周美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議即將召開，市場對(duì)于結(jié)果預(yù)期相對(duì)冷淡，不過更為關(guān)注后續(xù)的議息進(jìn)程，或?qū)︺~價(jià)有新一輪擾動(dòng)，宏觀整體對(duì)銅依舊處于偏多的影響狀態(tài)基本面上，長單談判并不順暢，但也普遍反映了當(dāng)下長單談判預(yù)期并不樂觀，對(duì)于銅價(jià)的支撐較為強(qiáng)勢，本周銅價(jià)的強(qiáng)勢表現(xiàn)也離不開長單談判所帶來的交易話題性；另外，本周LME倉庫注銷倉單的數(shù)量陡增，也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場對(duì)于海外需求和供應(yīng)短缺的預(yù)期，銅價(jià)再度刷新年度高點(diǎn)；然而在當(dāng)下快速上漲的銅價(jià)背后，下游需求出現(xiàn)明顯的縮減，部分銅材加工廠開始出現(xiàn)大幅的訂單縮減，部分市場的銅加工企業(yè)開始出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的可能，價(jià)格的傳遞壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶成交表現(xiàn)一般

市場主流報(bào)價(jià)好銅升160~升190元/噸，較上一交易日持平；平水銅10~升80元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼40~貼10元/噸，較上一個(gè)交易日持平 廢銅：11月28日華東廢銅市場光亮銅價(jià)格78900-79300元/噸，較上個(gè)交易日上漲100-200元/噸江西市場光亮銅價(jià)格78900-79300元/噸；安徽市場光亮銅價(jià)格79100元/噸，江蘇市場光亮銅價(jià)格79100元/噸 五、市場熱點(diǎn) 三孚新科11月28日在3D復(fù)合集流體新品發(fā)布會(huì)上宣布，公司自研的3D復(fù)合銅箔試產(chǎn)成功，標(biāo)志著項(xiàng)目正式進(jìn)入應(yīng)用推廣階段。

行情簡評(píng)

Mysteel解讀：貿(mào)易氛圍活躍及國內(nèi)需求增加 10月廢銅進(jìn)口增幅明顯

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，10月份中國銅廢碎料進(jìn)口量為19.66萬噸，環(huán)比增加6.8%，同比增加7.4%，1-10月中國銅廢碎料進(jìn)口量189.56萬噸，同比增加1.99% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 10月主要廢銅進(jìn)口來源國前四依舊是日本、泰國、韓國、馬來西亞等四國，從這四國合計(jì)進(jìn)口廢銅8.52萬噸，占比當(dāng)月進(jìn)口廢銅43.33%，10月前四國家進(jìn)口總量環(huán)比略有減少。

主編視角

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢 基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開工及訂單的增長，社會(huì)庫存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：貨商出貨意愿松動(dòng) 廢銅交投小幅回暖

六、預(yù)測 基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開工及訂單的增長，社會(huì)庫存小幅去化。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開工及訂單的增長，社會(huì)庫存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開工及訂單的增長，社會(huì)庫存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開工及訂單的增長，社會(huì)庫存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用周度小幅回升，但整體仍運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，原料供給緊張對(duì)銅價(jià)成本支撐仍強(qiáng)供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o需求方面，近期銅價(jià)有所回調(diào)，令前期因銅價(jià)快速上漲抑制的部分需求得以釋放此外，年末部分應(yīng)用消費(fèi)企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標(biāo)推出促銷政策，在一定程度上拉動(dòng)下游新開工及訂單的增長，社會(huì)庫存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩拉漲 廢銅市場未見明顯放量（10.17-10.24）

上游貿(mào)易商庫存持續(xù)處于低位，市場可售現(xiàn)貨始終偏緊在銅價(jià)不斷拉漲的背景下，廢銅現(xiàn)貨成交多圍繞高價(jià)展開，且未出現(xiàn)明顯放量情況 廢黃銅方面，本周銅價(jià)震蕩上行，廢黃銅價(jià)格隨之小幅上揚(yáng)受銅價(jià)上漲帶動(dòng)，上游貨商盈利空間增大，貿(mào)易情緒高漲，積極出貨套利不過，由于市場原材料供應(yīng)緊張、價(jià)格居高不下，許多貨商的現(xiàn)貨庫存難以得到及時(shí)補(bǔ)充，預(yù)計(jì)后續(xù)市場貿(mào)易活躍度會(huì)有所下降 需求：下游銅廠庫存高企 采購需求受限 廢紫銅方面，下游廠家近期成品和原料庫存均處于高位，加之部分地區(qū)仍受到稅改政策的影響，故廢銅采購節(jié)奏放緩，實(shí)際成交不多。

周報(bào)

Mysteel：精廢差屢創(chuàng)年內(nèi)新高 廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢凸顯

節(jié)后銅價(jià)上漲，國內(nèi)再生銅貨源流通性增強(qiáng)雙節(jié)過后，下游企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，不過受海外宏觀因素影響，銅價(jià)漲幅較大，且下游企業(yè)節(jié)前提前備貨，庫存相對(duì)充足，這使得現(xiàn)貨市場采買較為謹(jǐn)慎，“銀十”旺季成色有待觀察 總體而言，宏觀因素對(duì)銅價(jià)走勢影響突出，但基本面也能給予銅價(jià)有力支撐預(yù)計(jì)近期銅價(jià)將在較寬區(qū)間持續(xù)震蕩，供應(yīng)端國產(chǎn)與進(jìn)口廢銅供應(yīng)量或增量受限，需求端則可能小幅增長，屆時(shí)精廢價(jià)差雖會(huì)收窄，但仍將處于相對(duì)高位，廢銅也將維持一定經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。

主編視角

【上海證券報(bào)】優(yōu)供給、增儲(chǔ)量、促應(yīng)用，有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案出臺(tái)

支持有條件的地區(qū)建立再生資源回收基地，強(qiáng)化廢銅、廢鋁等廢有色金屬綜合利用，以及廢舊動(dòng)力電池、廢舊光伏組件等新興固廢綜合利用 以今年價(jià)格飆漲的小金屬鎢為例，方案提到：加快制定鎢等再生金屬進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)分析師李加會(huì)接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，我國已有多年不曾進(jìn)口廢鎢產(chǎn)品，方案有意推動(dòng)鎢廢料的進(jìn)口雖然我國鎢資源儲(chǔ)量、產(chǎn)量均處全球第一，但同時(shí)也面臨鎢礦山品位下降，礦端供應(yīng)緊張的局面 情況有多嚴(yán)峻？上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鎢業(yè)分析師施佳表示，現(xiàn)有礦山中，高品位黑鎢礦近乎枯竭，白鎢礦占比升至75%，但浮選成本高、回收率較低。

媒體報(bào)道

Mysteel：德國呼吁歐洲限制對(duì)華出口廢銅影響幾何？

一些地理位置優(yōu)越、政策環(huán)境寬松的國家和地區(qū)可能成為廢銅轉(zhuǎn)運(yùn)和加工的熱點(diǎn)例如，泰國已經(jīng)成為中國企業(yè)海外預(yù)處理廢銅的重要基地 限制廢銅出口政策可能加劇全球銅市場的價(jià)格扭曲短期內(nèi)，不同地區(qū)的廢銅和精煉銅價(jià)格可能出現(xiàn)顯著分化歐洲本土廢銅價(jià)格可能因出口減少而承受下行壓力，而亞洲市場的廢銅價(jià)格可能因供應(yīng)緊張而上漲這種價(jià)格分化將創(chuàng)造套利機(jī)會(huì)，但同時(shí)也增加市場波動(dòng)性和不確定性。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年國慶假期銅桿企業(yè)備庫、生產(chǎn)調(diào)研及后市預(yù)測

此外，9月末銅價(jià)亦高于去年同期水平，然終端訂單卻并未如期恢復(fù)旺季水平，長單依舊占據(jù)主導(dǎo)，同時(shí)，國慶過后電解銅、精銅桿等長單洽談將陸續(xù)搬上臺(tái)面，后續(xù)現(xiàn)貨升貼水、銅價(jià)仍有走強(qiáng)動(dòng)力，精銅桿市場預(yù)計(jì)仍將維持長單主導(dǎo)、零單競爭加劇的存量競爭狀態(tài)并且，隨著價(jià)格的進(jìn)一步上漲，檢修的企業(yè)可能會(huì)增多 再生銅桿方面由于今年銅價(jià)波幅小于2024年，且廢銅跟價(jià)較為緊湊，精廢差、精廢桿差難以拉開局面，疊加區(qū)域性的行業(yè)政策擾動(dòng)此起彼伏，截止至發(fā)稿，仍有部分地區(qū)的退稅、反向政策仍在商討階段，利潤空間窄、操作周期短為2025年三季度的再生銅桿市場底色，目前更多再生銅桿企業(yè)及貿(mào)易商以交付訂單為主，雖有個(gè)別地區(qū)訂單量有明顯增加，但更多是來源于政策性擾動(dòng)致使的區(qū)域訂單轉(zhuǎn)移，在經(jīng)歷了國慶假期后，尤其是10月中旬前后，預(yù)計(jì)再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)仍將維持謹(jǐn)慎觀望。

主編視角

Mysteel：2025年9月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

昨日成交明顯增加，交割后市場交投較為活躍，貿(mào)易企業(yè)參與交易亦有所提振，而銅價(jià)仍然處于較高位置，下游企業(yè)偏向進(jìn)口低價(jià)貨源拿貨，因此成交表現(xiàn)增加今日來看，昨晚盤面依舊處于高位震蕩且未見明顯回落，今日銅價(jià)或?qū)⒕S持高位，市場等待美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議落地，現(xiàn)貨市場來看，高銅價(jià)對(duì)消費(fèi)有一定的抑制，不顧市場到貨減少，因此現(xiàn)貨升水企穩(wěn)為主，上漲動(dòng)力有限 再生銅：昨日銅價(jià)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，廢銅市場貿(mào)易活躍度隨之升溫。

行情簡評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加1.58% 市場交投小幅增量（9.8-9.12）

本周，受宏觀面提振，銅價(jià)上漲明顯，另外，廢銅價(jià)格堅(jiān)挺，銅棒成本支撐較強(qiáng)，銅棒企業(yè)新訂單表現(xiàn)一般，九月旺季格局收縮，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍存，銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，對(duì)銅棒現(xiàn)貨成交造成壓力，本周下游補(bǔ)庫表現(xiàn)平平，下游對(duì)目前價(jià)格有抵抗心理，下周補(bǔ)庫企業(yè)預(yù)期會(huì)有所增加，預(yù)計(jì)下周銅棒價(jià)格或維持高位震蕩運(yùn)行

周報(bào)