Mysteel年報：2025年中國電解鋁市場回顧與2026年展望

一、價格 2025 年，鋁價整體呈現(xiàn)“前穩(wěn)—中震—后強(qiáng)”的運(yùn)行特征，宏觀擾動與基本面支撐交替主導(dǎo)行情演變，全年價格運(yùn)行中樞較上年明顯抬升年初在基本面支撐下，春節(jié)后鋁錠庫存累庫偏慢、去庫提前啟動，鋁價于震蕩中逐步抬升二季度，海外“對等關(guān)稅”政策引發(fā)國際鋁價快速回落，國內(nèi)鋁價短期承壓，但在“金三銀四”旺季需求、光伏與新能源終端持續(xù)拉動及寬松貨幣政策預(yù)期支撐下，價格迅速企穩(wěn)并展現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性，上半年走勢顯著強(qiáng)于外盤。

年報

Mysteel午報：鋁價弱勢震蕩回調(diào) 無錫市場剛需備貨為主

無錫現(xiàn)貨鋁價23850-23890元/噸，均價23870元/噸，跌160元/噸 今日早盤滬鋁震蕩回調(diào)，華東現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運(yùn)行，庫存持續(xù)累庫壓力促使部分持貨商仍選擇出貨變現(xiàn)，但鋁價下跌且市場對基差偏弱預(yù)期也在一定程度上支撐部分商家挺價意愿，報價在貼30元/噸至貼10元/噸，下游逢低趁勢補(bǔ)貨備庫，剛需支撐尚可，但中間商謹(jǐn)慎觀望參與較少，整體交投一般

日報

Mysteel午評：銅價高位回落 華東廢銅市場交投活躍度降低

價格：1月27日，華東廢銅市場光亮銅價格89800-90300元/噸，較上個交易日下跌400-600元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價回落 華南廢銅市場交投表現(xiàn)一般

價格：1月27日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮89900元/噸，低壓纜粗90300元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：鋁價重回兩萬四，下游鋁企畏高情緒重

日報

Mysteel午評：銅價低位上行 華北廢銅市場交投有所回暖

價格：1月23日，保定廢銅市場光亮89100元/噸，低壓纜粗價格89400元/噸，天津廢銅市場光亮價格89100元/噸，低壓纜粗89400元/噸，漲200元/噸。

行情簡評

Mysteel午報：鋁價繼續(xù)小幅回調(diào)?無錫市場成交一般

無錫現(xiàn)貨鋁價23720-23760元/噸，均價23740元/噸，漲30元/噸 今日早盤滬鋁先跌后漲，小幅回調(diào)，華東現(xiàn)貨市場由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，今日庫存延續(xù)去庫，且去庫幅度不小，持貨商普遍嘗試挺價出售，但是出貨變現(xiàn)貨源增多疊加庫存仍舊高位使得報價回歸小幅下調(diào)，報價在-10~0現(xiàn)貨流通充足下游剛需采購，貿(mào)易商則減少交易頻率回歸觀望狀態(tài)，整體交投狀況一般。

行情簡評

Mysteel午評：銅價持續(xù)回落 華東廢銅市場貿(mào)易氛圍較差

價格：1月21日，華東廢銅市場光亮銅價格88400-89100元/噸，較上個交易日下跌100-200元/噸。

行情簡評

廣州期貨：電解鋁價格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場避險情緒走增，前期有色價格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過剩，現(xiàn)貨市場貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費(fèi)保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場供應(yīng)依舊大于需求，國內(nèi)氧化鋁庫存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過剩格局，價格保持震蕩偏弱走勢，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價格運(yùn)行區(qū)間2650-2950元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價回調(diào)

廢鋁原料供應(yīng)趨緊報價堅(jiān)挺，成本端提供支撐，跟隨電解鋁價格大漲明顯，現(xiàn)貨調(diào)價反應(yīng)快速，但下游對高價貨接受度低，疊加臨近國內(nèi)重要假期，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)疲軟，下游開工率因訂單不足及冬季環(huán)保管控問題小幅下降，產(chǎn)量萎縮但社庫水平增長鑄造鋁合金供需兩弱，成本提供支撐，供應(yīng)小幅縮減，但需求表現(xiàn)疲軟，短期保持高位震蕩，參考價格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁繼續(xù)回調(diào)

周二夜間，滬鋁收于23775元/噸，下跌1.02%LME鋁報收3118.5美元/噸，下跌1.48%1月20日盤后，上海期貨交易所發(fā)布通知，將自2026年1月22日收盤結(jié)算時起，調(diào)整鋁期貨已上市合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度 盤面多頭信心再度受到一定程度削弱，鋁價繼續(xù)向下回調(diào)鋁價在宏觀情緒和資金推動下上漲至高位后，一定程度上脫離產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求，當(dāng)前面臨著淡季需求疊加高價壓制采購需求的壓力，鋁錠庫存累庫至近3年同期高位，現(xiàn)實(shí)需求偏弱使得拖累了當(dāng)前價格的上漲。

期貨公司評論

Mysteel午報：鋁價弱勢震蕩回落 無錫市場成交先揚(yáng)后抑

無錫現(xiàn)貨鋁價23670-23710元/噸，均價23690元/噸，跌180元/噸 今日早盤滬鋁震蕩回落，華東現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運(yùn)行，庫存連續(xù)累庫，幅度不小，使得市場持貨商壓力增加，基差延續(xù)小幅回暖，刺激保值盤貨源加速流出，報價從升10元/噸陸續(xù)降至均價附近，中間商接貨意愿轉(zhuǎn)弱，后續(xù)貼水貨源增多，而下游逢低補(bǔ)貨需求支撐無力，整體交投由積極轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，成交先揚(yáng)后抑

日報

Mysteel午評：銅價沖高回落 華南廢銅市場交投愈發(fā)冷清

價格：1月20日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮89000元/噸，低壓纜粗89300元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價沖高回落 西南廢銅市場成交平平

價格：1月20日，西南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮88800元/噸，清光亮銅89100元/噸，低壓纜粗89300元/噸其中四川市場普通光亮88700-88900元/噸，清光亮銅89000-89200元/噸，低壓纜粗89200-89400元/噸。

行情簡評

銅陵光華鋁業(yè)擬建廢鋁回收綜合利用改擴(kuò)建項(xiàng)目

銅陵光華鋁業(yè)制造有限公司擬建廢鋁回收綜合利用改擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報告書受理公示階段

國內(nèi)資訊

Mysteel快訊：加工費(fèi)回歸升水行情 佛山鋁棒交投有限

佛山鋁棒價格：Φ90/100報23990元/噸，加工費(fèi)80元/噸；Φ120/127/150/152/178報23940元/噸，加工費(fèi)30元/噸。

日報

廣州期貨：電解鋁回調(diào)后或轉(zhuǎn)高位震蕩

電解鋁：國內(nèi)電解鋁供應(yīng)剛性約束，產(chǎn)量后續(xù)提增空間及其有限，海外市場產(chǎn)能面臨高電力成本挑戰(zhàn)，加劇了市場對全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，全球整體供應(yīng)彈性不足支撐鋁價中樞長足上移，需求端有鋁代銅、新能源汽車輕量化、光伏儲能、AI數(shù)據(jù)、電網(wǎng)建設(shè)等升級需求，用鋁消費(fèi)樂觀前景支撐價格偏強(qiáng)運(yùn)行，但基于現(xiàn)實(shí)來看，目前下游加工企業(yè)對高價鋁產(chǎn)生畏高情緒，采購補(bǔ)庫保持剛性，現(xiàn)貨貼水成交，同時國內(nèi)社庫快速累積，驗(yàn)證了淡季消費(fèi)的疲軟生態(tài)。

期貨公司評論

Mysteel周報：銅價沖高回落 廢銅市場成交量有限（1.9-1.16）

截止本周五廣東市場電解銅102165元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報價1#光亮銅96660元/噸，2#銅93636元/噸，精廢差分別為5505元/噸、8529元/噸，本周光亮銅不含稅周均價為89920元/噸，較上個交易周上調(diào)1380元/噸，上調(diào)幅度為1.53%本周五精廢差較上個交易周周五擴(kuò)大86元/噸至5505元/噸，擴(kuò)大幅度為1.59%，合理價差為1722元/噸，較上個交易周周五擴(kuò)大21元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應(yīng)：銅價沖高回落 廢銅市場流通貨源明顯減少 廢紫銅方面，本周銅價沖高回落，廢銅現(xiàn)貨市場成交顯著縮量。

周報

Mysteel日報：鋁價回調(diào)帶動加工費(fèi)有所上提 鋁棒現(xiàn)貨走量仍顯吃力

【今日價格】 鋁價大跌，加工費(fèi)集中試圖上抬，途中盤面繼續(xù)回探，挺價受阻，報價紛紛下行，今日現(xiàn)貨交投難有改觀，市場觀望濃重，需求不足，接貨氛圍平淡。

日報

Mysteel午報：市場交投回暖 佛山鋁錠成交尚可

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價24200-24240元/噸，均價24220元/噸，較上個交易日跌470元/噸 早間市場報平水為主，少量貼水10元/噸，平水成交困難；中后期市場報價下調(diào)至貼水10元/噸為主，少量平水，貼水10元/噸成交一般今日鋁價大幅下調(diào)，疊加庫存連續(xù)去化影響持貨商普遍重拾挺價意愿，現(xiàn)貨市場逐漸回暖，報價在-10~0呈現(xiàn)上調(diào)趨勢，佛山地區(qū)流通貨源也有所收緊。

行情簡評