Mysteel日報：廢銅價格穩(wěn)中個調(diào) 市場貿(mào)易愈發(fā)冷清

六、預(yù)測 美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，利率處于與中性水平相符的區(qū)間，當(dāng)前的政策立場定位良好，預(yù)計短期內(nèi)經(jīng)濟將增長2%，今年失業(yè)率將保持穩(wěn)定;美聯(lián)儲已做好充分準(zhǔn)備來決定是否對利率進行進一步調(diào)整勢基本面上，硫酸價格略有回調(diào)，冶煉廠利潤縮窄，現(xiàn)貨加工費進一步走弱，冶煉廠預(yù)計今年年內(nèi)有減產(chǎn)計劃，再生銅企業(yè)逢低采購?fù)瓿?em class='keyword'>歷史訂單，目前隨著銅精礦的緊張及銅冶煉廠的虧損增加，廢銅逐漸成為冶煉銅的主要來源，但是目前上下游均持謹(jǐn)慎態(tài)度，原料采購數(shù)量不佳。

日報

Mysteel：精廢價差持續(xù)刷新高 廢銅市場有價無市

近期宏觀市場對銅價的擾動再度加劇，國內(nèi)央行下調(diào)利率、美聯(lián)儲政策話題熱度攀升，地緣局勢沖突隱患仍存，市場不確定性增加，導(dǎo)致近期銅價波動較大2026年1月銅價延續(xù)高位運行態(tài)勢，精廢價差隨之持續(xù)走擴并頻頻刷新歷史高點，但市場活躍度卻顯著降低，主要原因如下： 1.供應(yīng)端 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 受銅價超預(yù)期上漲等因素影響，廢銅貨商自2025年9月起便持續(xù)積極出貨，且在銅價高企的擔(dān)憂下，建庫存意愿有所減弱。

主編視角

英偉達悄然修改論文錯誤，數(shù)據(jù)中心銅需求重估

不過，新能源、人工智能以及建筑領(lǐng)域?qū)︺~的需求回升仍可能將繼續(xù)支持銅市場的繁榮 周四，銅期貨價格從歷史高位回落，倫交所價格一度下跌2%至每噸13,033美元高盛指出，銅價可能即將迎來大幅回調(diào)，原因在于其已進入供應(yīng)過剩 高盛最新報告指出，近幾個月來，銅市場基本面一直在惡化，全球庫存持續(xù)上升，廢銅供應(yīng)增加，而需求則低于預(yù)期最近的上漲主要受投機性資金流入推動。

國際資訊

Mysteel早讀：全球地緣沖突加劇 元旦假期LME金屬漲跌不一

項目采用“鋼結(jié)構(gòu)”與“土建”交叉作業(yè)方式，并嚴(yán)格落實環(huán)保舉措，預(yù)計2026年8月建成投產(chǎn)后將依托物流倉儲與臨港區(qū)位優(yōu)勢，實現(xiàn)銅、鋁、鋼鐵等廢舊資源的高效再生利用，優(yōu)化園區(qū)功能并為周邊創(chuàng)造大量就業(yè)崗位，推動綠色低碳發(fā)展 ◎【年末廢銅市場交投清淡 供需矛盾凸顯】1月4日訊，本周廢銅市場在銅價創(chuàng)歷史新高后呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，整體交投清淡周初銅價攀升帶動廣東光亮銅價格跟漲，精廢價差一度顯著擴大，但實際需求受高銅價、年末資金壓力及海外假期影響并未同步釋放，市場呈現(xiàn)供應(yīng)寬松而需求滯后的格局。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：節(jié)后廢銅成交量雖有起色 但畏高謹(jǐn)慎接貨情緒仍在（1.5-1.9）

雖然本周廢銅成交量相對于上周增加，但對比歷史數(shù)據(jù)，本周成交量依舊處于低水平 預(yù)測：近期銅價市場波動劇烈，在宏觀以及市場情緒的帶動下，銅價波動來到近一年來的新高，價格起伏較大，市場交易風(fēng)險也隨之提升市場當(dāng)前正處于調(diào)整期，供應(yīng)端擾動依然較大，不過考慮到國內(nèi)冶煉廠多會在1月選擇開門紅安排，因此1月國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期較為充足，下游消費表現(xiàn)乏力，一方面高波動的銅價導(dǎo)致市場下游企業(yè)的交易受限，另外當(dāng)前正處于年內(nèi)調(diào)整期，下游企業(yè)進入年度的檢修期，整體市場產(chǎn)銷表現(xiàn)偏弱，因此短期內(nèi)國內(nèi)銅庫存仍有增長預(yù)期；市場正處于價格表現(xiàn)搶眼而供需市場表現(xiàn)較為疲軟的畸形狀態(tài)。

主編視角

Mysteel年報：2026年銅桿競爭激烈加劇供應(yīng)不確定性

2025年精廢銅桿價差波動率依舊偏高，且隨著時間推移價格重心逐漸上移，于12月底運行至本年最高水平，整體運行方向與銅價走勢基本一致2025年精廢桿價差在400-2700元/噸范圍之間運行，價格跨度依舊較大；年內(nèi)最小價差400元/噸出現(xiàn)在4月初價格大幅下探階段，該節(jié)點內(nèi)精銅桿實際交易活躍度明顯提升；年內(nèi)最大價差2690元/噸出現(xiàn)在2025年末，且期間精廢銅桿價差基本長期處于2500元/噸上方水平，受限于快速上漲且不斷刷新高點的銅價，精銅桿市場交易表現(xiàn)迎來了除春節(jié)階段外罕見的“冷凍期”，部分交易日成交量甚至達到了歷史低位的表現(xiàn)；雖然再生銅桿的價格優(yōu)勢較為明顯，但除部分投機貿(mào)易量外，再生銅桿市場整體活躍度也出現(xiàn)明顯下降。

年報

Mysteel周報：銅價高位寬幅震蕩 廢銅市場貿(mào)易量有限（12.26-1.4）

目前精廢價差屢創(chuàng)新高，下游廠家套保盤壓力不減，終端接貨意愿也較為低迷，廠家成品利潤兌現(xiàn)存在一定困難；結(jié)合當(dāng)前廢銅價格處于高位，廠家深陷采銷兩難境地 廢黃銅方面，受銅價持續(xù)高位運行影響，終端需求依舊低迷，僅維持適量剛需采購，因此下游黃銅廠成品訂單銷售規(guī)模較為有限，對廢黃銅原料的采購意愿也較低；加之當(dāng)前市場現(xiàn)貨價格易漲難跌、居高不下，進一步削弱了下游對原料的采購需求 預(yù)測 供應(yīng)端，礦端緊缺態(tài)勢難改，疊加銅精礦現(xiàn)貨加工費持續(xù)處在歷史負(fù)值，底部重心或進一步抬升。

周報

Mysteel解讀：11月廢銅進口全年單月新高 需求驅(qū)動使然

最后是2025年銅價漲幅、波動較大，對于廢銅進口貿(mào)易商而言，年內(nèi)貿(mào)易情緒積極國慶之后，市場整體對銅價均持樂觀態(tài)度，廢銅進口貿(mào)易商也積極訂購海外廢銅貨源，全球廢銅貨源流通性增加，四季度廢銅進口量大概率高于2024年同期 預(yù)測：12月份廢銅進口量將繼續(xù)維持高位 2026年銅精礦長單價格敲定，0美元/干噸是歷史長單的低水平，這也暗示著2026年銅精礦原料供應(yīng)緊張的趨勢不減，2026年廢銅仍是市場關(guān)注點。

主編視角

Mysteel日報：廢銅市場冷清 假期氛圍漸濃

下游部分銅廠因供需兩端受限，暫時處于停產(chǎn)或減產(chǎn)狀態(tài)，計劃1月再根據(jù)實際情況恢復(fù)生產(chǎn)；仍在生產(chǎn)的銅廠在當(dāng)前廢銅替代優(yōu)勢較為明顯的情況下，維持按需采購策略，采購計劃多依據(jù)成品訂單進行調(diào)整，市場貨源多流向價格相對優(yōu)勢的廠家 六、預(yù)測 供應(yīng)端，礦端緊缺態(tài)勢難改，疊加銅精礦現(xiàn)貨加工費持續(xù)處在歷史負(fù)值，底部重心或進一步抬升當(dāng)前銅價屢創(chuàng)新高，下游買漲心態(tài)有限，交易商多維持剛需采購，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大、持貨商清庫壓力顯現(xiàn)，庫存累積或階段性壓制價格；但展望未來，需求側(cè)呈現(xiàn)“傳統(tǒng)+新興”雙輪驅(qū)動——電力板塊作為銅消費第一大領(lǐng)域，中遠期需求穩(wěn)健，中國投資增速亮眼托底終端消費。

日報

Mysteel日報：廢銅價格漲跌劇烈 交投氛圍表現(xiàn)謹(jǐn)慎

下游銅廠依舊按需采購，整體產(chǎn)能利用率下降，使得廢銅市場需求因此受限 六、預(yù)測 銅價創(chuàng)造歷史新高，超10萬元關(guān)口，在談及市場變化中，當(dāng)下不論是宏觀還是基本面都對銅價上漲缺少強而有力的支撐，價格的快速上行的背后更多來自市場看漲情緒的充分釋放以及國內(nèi)外價差長期倒掛的修復(fù)，價格的快速突破的背后也存在較大的回落隱患本周作為元旦前最后幾個交易日，行情在經(jīng)歷上周的瘋狂過后，市場的情緒回落也將在一定程度上影響價格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強烈負(fù)反饋明顯，與之帶來的是高波動價格所帶來的行業(yè)風(fēng)險調(diào)整，年末市場的風(fēng)險較大，或引起市場多頭止盈離場所帶來的價格快速下行。

日報

Mysteel日報：畏高情緒持續(xù)蔓延 銅桿市場交易氛圍偏淡

上游貿(mào)易商較為謹(jǐn)慎，大部分選擇隨買隨賣，及時獲利，存在一定的畏高情緒，多選擇觀望或壓價接單，囤貨意愿低迷下游銅廠采購?fù)瑯泳S持謹(jǐn)慎態(tài)度，即便盤面延續(xù)漲勢，廢銅采購報價跟漲乏力顯現(xiàn)，對高價貨源接受度有限，普遍按需采購 情緒：銅價刷新歷史，下游剛需采購為主。

日報

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（11.16-11.21）

泰國是第二大進口來源地，當(dāng)月從泰國進口廢銅（銅廢碎料）31,050.68噸，環(huán)比增加3.00%，同比增加92.18% （3）高價抑制需求，10月中國銅材產(chǎn)量同比降3.3% 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月中國銅材產(chǎn)量200.4萬噸，環(huán)比下滑逾一成，同比下降3.3%；1-10月累計產(chǎn)2012.4萬噸，同比增長5.9%10月份銅價重心進一步上移，一度刷新歷史高位，高價對下游需求的抑制較為明顯，銅材產(chǎn)量下滑。

機械

Mysteel：崩塌的銅精礦加工費是否可持續(xù)？

2025年1-9月中國廢銅進口144.96萬金屬噸，同比增加1.39%，但從歷史數(shù)據(jù)看廢銅進口總體變化不大，且近期銅價持續(xù)走高，進口廢銅虧損擴大，疊加從9月底起海關(guān)查驗趨嚴(yán)，預(yù)測10月廢銅進口量或出現(xiàn)一定下降，四季度廢銅進口增加壓力較大，想要在供應(yīng)增量上有所突破還得靠中國國內(nèi)自身在高銅價帶來的利潤優(yōu)勢驅(qū)動下，國內(nèi)廢銅流通量明顯增加，Mysteel據(jù)調(diào)研樣本測算2025年9月中國國內(nèi)廢銅供應(yīng)量同比增加13%至32.33萬金屬噸。

主編視角

Mysteel午評：銅價回吐夜盤漲幅 西南廢銅市場交投氛圍保持冷清

銅價突破歷史新高后上游市場整體偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商多保持觀望狀態(tài)，庫存處于低位，早間詢盤報價積極性不高下游廠家目前原料庫存偏高，成品端訂單未見放量，故而近期采購節(jié)奏有所放緩，對于高價原料接受度不高 點擊查看詳情>>四川市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：國慶節(jié)前再生銅加工企業(yè)原料備庫及生產(chǎn)計劃情況

然而，高銅價環(huán)境下，利廢加工企業(yè)原料備庫意愿受到抑制，節(jié)前原料庫存水平普遍低于歷史同期據(jù)調(diào)研，多數(shù)企業(yè)計劃國慶期間維持正常生產(chǎn)，原料庫存加速消耗后，節(jié)后對再生銅原料的采購需求預(yù)計將快速回升，市場或出現(xiàn)階段性“搶料”現(xiàn)象，預(yù)計節(jié)后精廢差將收窄至1800元/噸左右，廢銅經(jīng)濟性優(yōu)勢有望逐步修復(fù) 2、終端需求待釋放，企業(yè)存在一定壓力 盡管精廢價差擴大為下游企業(yè)創(chuàng)造了利潤空間，但終端市場受高銅價傳導(dǎo)影響，實際接貨意愿偏弱，成品庫存消化節(jié)奏放緩。

主編視角

Mysteel：德國呼吁歐洲限制對華出口廢銅影響幾何？

也可能進一步加劇精煉銅地區(qū)溢價差異，使全球銅定價體系更加碎片化更令人擔(dān)憂的是，廢銅與精煉銅的比價關(guān)系正在發(fā)生歷史性變化歐洲廢料價格甚至已攀升至LME現(xiàn)貨銅價的99.5%-100%，部分終端用戶甚至接受廢銅價格短暫超過精煉銅的極端場景這種價格倒置現(xiàn)象反映了供應(yīng)鏈的緊張程度，也顛覆了傳統(tǒng)的定價邏輯 五、總結(jié) 德國呼吁限制對華出口廢銅的舉措反映了全球資源格局的深刻變化，全球銅市場可能面臨更加復(fù)雜多變的環(huán)境。

主編視角

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對于銅供需平衡起重要作用

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、廢銅進口方面，階段性減少，增加是大趨勢 首先中國從歐洲及中東國家進口的再生銅數(shù)據(jù)呈現(xiàn)增加趨勢；其次是中美貿(mào)易關(guān)系的問題，雖然近期美國宣布從8月1日起正對銅進行征收50%的關(guān)稅，導(dǎo)致LME-COMEX價差再度擴大，美國廢銅出口定價體系被打亂，但從最新市場了解到，美國廢銅賣方改采取LME定價銷售模式，以及美國廢銅庫存持續(xù)走高，美國自身再生冶煉能力有限，美國廢銅出口是必然，只是對中國出口量在減少，但也并不是意味著實際到中國的廢銅量減少，存在轉(zhuǎn)港或者到中轉(zhuǎn)國加工之后在進口到中國的情況；再次是比價問題，對比往年歷史數(shù)據(jù)，下半年廢銅進口窗口機會多于上半年。

主編視角

Mysteel:關(guān)于美國對進口銅征收50%關(guān)稅的思考

1、美國對銅232調(diào)查結(jié)束，關(guān)稅落地 2025年2月26日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令指示美國商務(wù)部長啟動對銅的232調(diào)查232調(diào)查是指美國根據(jù)《1962年貿(mào)易擴展法》第232條進行的國家安全調(diào)查，授權(quán)總統(tǒng)對威脅國家安全的進口產(chǎn)品采取限制措施，調(diào)查流程時限時商務(wù)部270天調(diào)查期+總統(tǒng)90天的決策期美國對銅的232調(diào)查，主要著眼于銅原礦、銅精礦、銅合金、廢銅以及銅衍生品；關(guān)稅落地之前，參照美國對鋼鋁征收關(guān)稅的歷史，市場普遍認(rèn)為美對銅征收關(guān)稅的幅度在25%左右。

熱點分析

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

進入二季度后，隨著季度初銅價的大幅下挫，再生銅的強烈抗跌特征顯露，導(dǎo)致市場再生銅桿成品價格持續(xù)保持堅挺，甚至出現(xiàn)銅價下跌而再生銅桿成品價格不變的情況，在此影響下，精廢銅桿價差跌至近五年同期水平，最低達到400元/噸；而后隨著市場的交易的推進，再生銅桿成品的高溢價局面有所緩和，精廢銅桿價差有所修復(fù)，但也僅僅處于1000元/噸附近，處于歷史同期較低的位置。

年報

Mysteel：從銅冶煉原料結(jié)構(gòu)看國內(nèi)精煉銅高產(chǎn)故事

而國內(nèi)作為一個用銅大國，在過去二十年間用銅水平持續(xù)增長，在高用銅的背景下，待報廢銅同樣在持續(xù)增長之中，因此國內(nèi)廢銅供給量彈性較大且不同于銅陽極有一定的產(chǎn)品規(guī)格限制影響，再生銅的靈活度更高 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從近年的用銅情況來看，冶煉用廢銅在持續(xù)增加，且隨著再生銅行業(yè)政策的持續(xù)調(diào)整，加工用再生銅的增速有所下降，冶煉用廢銅的數(shù)量進一步增加，預(yù)計2025年冶煉用的廢銅量將達到44.38%，綜合計算再生銅冶煉銅陽極等一系列產(chǎn)品來看，預(yù)計用量將達到400萬噸，為歷史新高。

主編視角