廣州期貨：氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷

鋅：偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運(yùn)輸線停運(yùn)延續(xù)，市場對(duì)原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費(fèi)低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補(bǔ)充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價(jià)提供支撐，需求端上看國內(nèi)有國網(wǎng)投資增量，目前正值消費(fèi)淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補(bǔ)庫為主，鋅價(jià)下方有支撐，建議逢低輕倉試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實(shí)對(duì)鋅價(jià)上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間24000-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟

鋅：供減需疲，上下有限 前期整體有色價(jià)格在貴金屬溢價(jià)帶領(lǐng)下整體偏強(qiáng)，多頭資金止盈引發(fā)板塊價(jià)格情緒走弱 國產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC保持低位，鋅礦進(jìn)口盈利窗口開啟，緩解部分國內(nèi)原料端壓力，國內(nèi)部分冶煉廠因生產(chǎn)虧損檢修減產(chǎn)，冶煉供應(yīng)收緊預(yù)期走增，下游消費(fèi)正值傳統(tǒng)淡季，鍍鋅周度開工下行，對(duì)外出口量明顯走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟，下游加工企業(yè)剛需采購股為主，國內(nèi)交易所+社庫下行至低位，海外交易所庫存快速累增，LME現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)貼水。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳

鋅：價(jià)格上下有限震蕩運(yùn)行 近期宏觀情緒趨于中性國產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC持續(xù)下滑，國內(nèi)北方地區(qū)礦山冬季季節(jié)性減產(chǎn)，進(jìn)口礦虧損導(dǎo)致原料補(bǔ)充有限，礦企吸納產(chǎn)業(yè)鏈利潤，中游冶煉虧損運(yùn)行，前期出口盈利窗口打開推動(dòng)國內(nèi)過剩鋅錠出口，目前出口盈利窗口回收，內(nèi)外庫存再平衡，LME現(xiàn)貨重回貼水，倫鋅庫存快速上行，國內(nèi)交易所+社庫去化，下游需求上看，目前處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鍍鋅開工小幅下調(diào)，氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟

鋅：維持區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期修復(fù)，美元指數(shù)趨弱運(yùn)行，有色交投情緒小有回暖 基本面上看，海內(nèi)外礦加工TC報(bào)價(jià)下行，國內(nèi)礦端供應(yīng)走緊，海外進(jìn)口礦補(bǔ)充量下行，國內(nèi)精煉鋅開產(chǎn)或受部分企業(yè)檢修影響小有調(diào)減，后續(xù)原料緊張情緒或進(jìn)一步影響中游冶煉，LME現(xiàn)貨升水保持高位但倫鋅庫存出現(xiàn)累增，前期國內(nèi)出口利潤窗口打開刺激部分精煉鋅出口，整體市場擠倉情緒下行，從下游需求上看，鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟，消費(fèi)剛性支撐但超預(yù)期表現(xiàn)難以期待。

期貨公司評(píng)論

中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項(xiàng)目開工活動(dòng)成功舉行

11月18日，據(jù)“湞江發(fā)布”消息，中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項(xiàng)目開工儀式當(dāng)日于中金嶺南（韶關(guān)）功能材料產(chǎn)業(yè)園順利舉行韶關(guān)市政府黨組成員、副市長肖智勇出席儀式并宣布項(xiàng)目正式開工；湞江區(qū)委副書記、區(qū)長周昭堅(jiān)出席并致辭；中金嶺南黨委書記、董事長喻鴻，黨委副書記、董事、總裁潘文皓，黨委副書記、工會(huì)主席郭磊等出席活動(dòng)活動(dòng)由潘文皓主持 據(jù)了解，該項(xiàng)目總投資2.87億元，設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)30000噸鋅合金和1000噸片狀鋅粉，分兩期建設(shè)，其中一期設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)12000噸鋅合金和400噸片狀鋅粉，二期設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)18000噸鋅合金和600噸片狀鋅粉。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度發(fā)言不一，國內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場信心強(qiáng)，交投情緒向好 國產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤補(bǔ)充，國內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場擠倉風(fēng)險(xiǎn)仍存，國內(nèi)社會(huì)庫存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項(xiàng)目開工奠基

據(jù)媒體報(bào)道，8月8日，愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項(xiàng)目開工奠基儀式舉行 據(jù)悉，愛柯迪富樂精密科技（江蘇）股份有限公司于2005年在太倉成立一期項(xiàng)目位于城廂鎮(zhèn)西新路福地歐美工業(yè)園，租賃廠房1.5萬平方米 愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項(xiàng)目是其二期項(xiàng)目，總投資3.5億元，占地30畝，規(guī)劃建設(shè)面積2.9萬平方米，將繼續(xù)聚焦鋅合金精密成型領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒃谄?、家電等主?dǎo)行業(yè)基礎(chǔ)上，大力拓展設(shè)備及自動(dòng)化、電子及電子通訊、消費(fèi)電子等行業(yè)。

國內(nèi)資訊

年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項(xiàng)目環(huán)評(píng)受理公示

8月4日，江門市天生金屬有限公司年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表受理公示 。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

大全能源：預(yù)計(jì)2025年凈利潤同比減虧

1月16日，大全能源發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈虧損為10.00億元到13.00億元，較上年同期虧損收窄52.17%到63.21% 2025年，隨著行業(yè)政策引導(dǎo)的持續(xù)深化，國內(nèi)多晶硅價(jià)格自第三季度起呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲，但多晶硅產(chǎn)業(yè)整體仍面臨高庫存與弱需求的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)業(yè)績預(yù)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理與技術(shù)工藝創(chuàng)新，有效實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)成本的降低與運(yùn)營效率的提升，為改善盈利水平提供了重要支撐。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：預(yù)計(jì)2025年凈利潤為負(fù)值

1月14日，大全能源發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值，公司2025年年度經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)出現(xiàn)虧損，但虧損幅度有所收窄

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

我國規(guī)模最大全釩液流電池儲(chǔ)能電站全容量投產(chǎn)運(yùn)行

財(cái)聯(lián)社1月3日電，我國規(guī)模最大全釩液流電池儲(chǔ)能電站——三峽集團(tuán)新疆吉木薩爾全釩液流儲(chǔ)能電站近日實(shí)現(xiàn)全容量投產(chǎn)運(yùn)行電站額定功率20萬千瓦，儲(chǔ)能規(guī)模100萬千瓦時(shí)，預(yù)計(jì)每年可提升項(xiàng)目配套光伏電站利用率10%以上，最高可增發(fā)超2.3億千瓦時(shí)的清潔電能

產(chǎn)業(yè)資訊

大全能源：N型致密料占比超70%，Q4增產(chǎn)有望帶動(dòng)成本優(yōu)化

12月5日，大全能源舉行第三季度業(yè)績說明會(huì)該公司董事、董事會(huì)秘書孫逸鋮與財(cái)務(wù)總監(jiān)兼副總經(jīng)理施偉出席會(huì)議，并就公司管理層就投資者普遍關(guān)注的硅料價(jià)格走勢、行業(yè)政策影響、公司經(jīng)營業(yè)績及技術(shù)布局等核心問題作出集中回應(yīng) 大全能源專注于高純多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售該公司主要產(chǎn)品為高純多晶硅，主要應(yīng)用于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)隨著下游電池技術(shù)向N型迭代，單晶硅片用料可進(jìn)一步區(qū)分為P型用料與N型用料，后者對(duì)純度及品質(zhì)要求更高，已成為行業(yè)技術(shù)升級(jí)的重要方向。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：預(yù)計(jì)第四季度多晶硅產(chǎn)量3.95-4.25萬噸

12月2日，大全能源發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，基于對(duì)當(dāng)前市場趨勢、產(chǎn)品價(jià)格及市場趨勢的變化情況，公司對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行了動(dòng)態(tài)調(diào)整，預(yù)計(jì)第四季度多晶硅產(chǎn)量3.95-4.25萬噸產(chǎn)量提升帶來的規(guī)模效益以及單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀鞠陆担型麕?dòng)單位成本進(jìn)一步優(yōu)化

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：Q3多晶硅產(chǎn)量3.1萬噸，銷量4.2萬噸

12月2日，大全能源發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，經(jīng)營方面，公司經(jīng)營業(yè)績顯著改善2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.73億元，歸母凈利潤0.73億元，同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額同步轉(zhuǎn)正，整體盈利能力增強(qiáng)報(bào)告期內(nèi)，多晶硅產(chǎn)量為3.1萬噸，銷量4.2萬噸，產(chǎn)銷率提升至138%，資產(chǎn)運(yùn)營效率持續(xù)優(yōu)化 成本方面，公司降本增效成果突出第三季度，多晶硅單位成本為46.04元/公斤，單位現(xiàn)金成本為34.63元/公斤，兩項(xiàng)指標(biāo)同比、環(huán)比均明顯下降，成本競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

硅料環(huán)節(jié)再現(xiàn)扭虧！大全能源Q3凈利7347.90萬元，多晶硅市場回暖驅(qū)動(dòng)量價(jià)齊升

三季度多晶硅行業(yè)在“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)下出現(xiàn)價(jià)格修復(fù)趨勢，部分企業(yè)期間虧損幅度收窄，甚至扭虧為盈 10月27日晚間，大全能源發(fā)布2025年第三季度報(bào)告今年第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收17.73億元，同比增長24.75%；凈利潤為7347.90萬元，上年同期為-4.29億元，同比扭虧，這得益于報(bào)告期內(nèi)多晶硅市場回暖，量價(jià)齊升，使其收入規(guī)模增加 受供需不匹配影響，多晶硅價(jià)格較去年同期下降，此外減產(chǎn)導(dǎo)致銷量下降，今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收32.43億元，同比下降46.00%；凈虧損10.73億元。

產(chǎn)業(yè)資訊

大全能源：Q3凈利潤同比扭虧，多晶硅產(chǎn)品產(chǎn)銷率達(dá)138%

10月27日晚間，大全能源發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，第三季度營收為17.73億元，同比增長24.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7347.90萬元，同比扭虧為盈；基本每股收益0.03元前三季度營收為32.43億元，同比下降46.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損10.73億元，同比減虧；基本每股收益-0.50元 報(bào)告顯示，前三季度營業(yè)收入下降主要是2025年1-9月，受供需不匹配影響，多晶硅價(jià)格較去年同期下降，此外減產(chǎn)導(dǎo)致銷量下降，因此營業(yè)收入減少。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

我國交付全球吊裝噸位最大全直流風(fēng)電安裝船

10月15日，全球首座吊裝能力突破三千噸級(jí)的全直流供電風(fēng)電安裝船——“北歐之風(fēng)”號(hào)在山東煙臺(tái)交付，填補(bǔ)了全球超大型全直流風(fēng)電安裝船的技術(shù)空白“北歐之風(fēng)”號(hào)全長146米，最大排水量5.6萬噸，配備3200噸主吊機(jī)和2級(jí)動(dòng)力定位系統(tǒng)，能在歐洲北海8級(jí)風(fēng)浪、零下15℃低溫的惡劣海況下穩(wěn)定作業(yè)，同時(shí)兼容當(dāng)前主流15兆瓦和20兆瓦風(fēng)機(jī)的運(yùn)輸與安裝與傳統(tǒng)風(fēng)電安裝船相比，通過采用全直流供電模式，減輕空船重量、提升船舶負(fù)載能力的同時(shí)，從能源利用源頭實(shí)現(xiàn)減碳。

船舶

大全能源：第三季度多晶硅產(chǎn)量預(yù)期2.7至3萬噸

10月13日，大全能源2025年9月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表公布，針對(duì)公司未來是否有調(diào)整開工率的計(jì)劃問題，大全能源表示，公司第三季度多晶硅產(chǎn)量預(yù)期為2.7至3萬噸公司會(huì)依據(jù)經(jīng)營策略做出開工率決策，同時(shí)遵守行業(yè)自律和關(guān)注產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化，科學(xué)合理應(yīng)用多種經(jīng)營策略確保經(jīng)營穩(wěn)健

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

大全能源：Q3將延續(xù)此前減產(chǎn)策略，多晶硅產(chǎn)量預(yù)期為2.7萬-3萬噸

近日，大全能源發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，第二季度多晶硅產(chǎn)量2.6萬噸，銷量1.8萬噸；上半年多晶硅累計(jì)產(chǎn)量5.1萬噸，銷量4.6萬噸在成本方面，公司第二季度多晶硅單位成本為58.15元/公斤，單位現(xiàn)金成本為38.96元/公斤 公司第三季度將延續(xù)此前減產(chǎn)策略，多晶硅產(chǎn)量預(yù)期為2.7至3萬噸，2025年全年產(chǎn)量預(yù)期為11至13萬噸

上市公司公告

大全能源：上半年?duì)I收14.70億元，同比下降67.93%

近日，大全能源發(fā)布2025年半年度報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.70億元，同比下降67.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損11.47億元，同比增虧；基本每股收益-0.53元 公司 2025 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 較上年同期下降 67.93%，利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤、基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益較上年同期均大幅下降，主要系報(bào)告期內(nèi)受硅料市場供需不平衡影響，多晶硅價(jià)格大幅下跌所致。

上市公司公告