廣州期貨：氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷

鋅：偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 澳洲不可抗力影響影響嘉能可旗下礦山鐵路運(yùn)輸線停運(yùn)延續(xù)，市場(chǎng)對(duì)原料端穩(wěn)定性存擔(dān)憂，海內(nèi)外鋅礦TC加工費(fèi)低迷，短期來看全球鋅礦投產(chǎn)增量落地補(bǔ)充有限，上游供應(yīng)趨緊仍為鋅價(jià)提供支撐，需求端上看國(guó)內(nèi)有國(guó)網(wǎng)投資增量，目前正值消費(fèi)淡季，氧化鋅、壓鑄鋅合金訂單持續(xù)低迷，北方環(huán)保限產(chǎn)要求下多有下游加工企業(yè)停工，整體市場(chǎng)成交以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)和剛需補(bǔ)庫為主，鋅價(jià)下方有支撐，建議逢低輕倉試多，需警惕疲軟需求現(xiàn)實(shí)對(duì)鋅價(jià)上漲后的壓制影響，滬鋅主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間24000-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟

鋅：供減需疲，上下有限 前期整體有色價(jià)格在貴金屬溢價(jià)帶領(lǐng)下整體偏強(qiáng)，多頭資金止盈引發(fā)板塊價(jià)格情緒走弱 國(guó)產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC保持低位，鋅礦進(jìn)口盈利窗口開啟，緩解部分國(guó)內(nèi)原料端壓力，國(guó)內(nèi)部分冶煉廠因生產(chǎn)虧損檢修減產(chǎn)，冶煉供應(yīng)收緊預(yù)期走增，下游消費(fèi)正值傳統(tǒng)淡季，鍍鋅周度開工下行，對(duì)外出口量明顯走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)疲軟，下游加工企業(yè)剛需采購(gòu)股為主，國(guó)內(nèi)交易所+社庫下行至低位，海外交易所庫存快速累增，LME現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)貼水。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳

鋅：價(jià)格上下有限震蕩運(yùn)行 近期宏觀情緒趨于中性國(guó)產(chǎn)礦+進(jìn)口礦TC持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)北方地區(qū)礦山冬季季節(jié)性減產(chǎn)，進(jìn)口礦虧損導(dǎo)致原料補(bǔ)充有限，礦企吸納產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)，中游冶煉虧損運(yùn)行，前期出口盈利窗口打開推動(dòng)國(guó)內(nèi)過剩鋅錠出口，目前出口盈利窗口回收，內(nèi)外庫存再平衡，LME現(xiàn)貨重回貼水，倫鋅庫存快速上行，國(guó)內(nèi)交易所+社庫去化，下游需求上看，目前處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鍍鋅開工小幅下調(diào)，氧化鋅、鋅合金開工率表現(xiàn)不佳。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟

鋅：維持區(qū)間震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期修復(fù)，美元指數(shù)趨弱運(yùn)行，有色交投情緒小有回暖 基本面上看，海內(nèi)外礦加工TC報(bào)價(jià)下行，國(guó)內(nèi)礦端供應(yīng)走緊，海外進(jìn)口礦補(bǔ)充量下行，國(guó)內(nèi)精煉鋅開產(chǎn)或受部分企業(yè)檢修影響小有調(diào)減，后續(xù)原料緊張情緒或進(jìn)一步影響中游冶煉，LME現(xiàn)貨升水保持高位但倫鋅庫存出現(xiàn)累增，前期國(guó)內(nèi)出口利潤(rùn)窗口打開刺激部分精煉鋅出口，整體市場(chǎng)擠倉情緒下行，從下游需求上看，鍍鋅周度開工上行，氧化鋅、鋅合金開工疲軟，消費(fèi)剛性支撐但超預(yù)期表現(xiàn)難以期待。

期貨公司評(píng)論

中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項(xiàng)目開工活動(dòng)成功舉行

11月18日，據(jù)“湞江發(fā)布”消息，中金嶺南韶關(guān)冶煉廠鋅合金及片狀鋅粉項(xiàng)目開工儀式當(dāng)日于中金嶺南（韶關(guān)）功能材料產(chǎn)業(yè)園順利舉行韶關(guān)市政府黨組成員、副市長(zhǎng)肖智勇出席儀式并宣布項(xiàng)目正式開工；湞江區(qū)委副書記、區(qū)長(zhǎng)周昭堅(jiān)出席并致辭；中金嶺南黨委書記、董事長(zhǎng)喻鴻，黨委副書記、董事、總裁潘文皓，黨委副書記、工會(huì)主席郭磊等出席活動(dòng)活動(dòng)由潘文皓主持 據(jù)了解，該項(xiàng)目總投資2.87億元，設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)30000噸鋅合金和1000噸片狀鋅粉，分兩期建設(shè)，其中一期設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)12000噸鋅合金和400噸片狀鋅粉，二期設(shè)計(jì)規(guī)模為年產(chǎn)18000噸鋅合金和600噸片狀鋅粉。

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢(shì)整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場(chǎng)持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度發(fā)言不一，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)信心強(qiáng)，交投情緒向好 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項(xiàng)目開工奠基

據(jù)媒體報(bào)道，8月8日，愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項(xiàng)目開工奠基儀式舉行 據(jù)悉，愛柯迪富樂精密科技（江蘇）股份有限公司于2005年在太倉成立一期項(xiàng)目位于城廂鎮(zhèn)西新路福地歐美工業(yè)園，租賃廠房1.5萬平方米 愛柯迪富樂新建鋅合金精密部件項(xiàng)目是其二期項(xiàng)目，總投資3.5億元，占地30畝，規(guī)劃建設(shè)面積2.9萬平方米，將繼續(xù)聚焦鋅合金精密成型領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒃谄嚒⒓译姷戎鲗?dǎo)行業(yè)基礎(chǔ)上，大力拓展設(shè)備及自動(dòng)化、電子及電子通訊、消費(fèi)電子等行業(yè)。

國(guó)內(nèi)資訊

年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項(xiàng)目環(huán)評(píng)受理公示

8月4日，江門市天生金屬有限公司年產(chǎn)銅鋅合金錠4000噸新建項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表受理公示 。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

[船用油]：出貨程度不一，內(nèi)貿(mào)船燃區(qū)域周均價(jià)漲跌均存

導(dǎo)語：近期，國(guó)內(nèi)船用船用油市場(chǎng)區(qū)域表現(xiàn)有所差異，受供應(yīng)、需求及國(guó)際油價(jià)波動(dòng)等多重因素影響，內(nèi)貿(mào)船燃180csst價(jià)格走勢(shì)不一，部分地區(qū)價(jià)格持穩(wěn)，部分地區(qū)則出現(xiàn)回調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

[船用燃料油日評(píng)]：出貨程度不一 價(jià)格穩(wěn)跌均存（20260121）

1、今日摘要 ①、水上油比重0.95-0.96北方市場(chǎng)主流到貨價(jià)格3700-3800元/噸；煤柴北方到貨3120-3400元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

國(guó)家數(shù)據(jù)局：統(tǒng)籌推進(jìn)公共數(shù)據(jù)開放與授權(quán)運(yùn)營(yíng)，最大程度釋放公共數(shù)據(jù)價(jià)值

12月22日，國(guó)家數(shù)據(jù)局召開“數(shù)據(jù)價(jià)值化 我們?cè)谛袆?dòng)”第四場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)國(guó)家數(shù)據(jù)局副局長(zhǎng)陳榮輝在發(fā)布會(huì)上表示，為充分釋放公共數(shù)據(jù)價(jià)值，國(guó)家數(shù)據(jù)局組織實(shí)施公共數(shù)據(jù)“跑起來”示范場(chǎng)景建設(shè)，已經(jīng)發(fā)布三批次共70個(gè)示范場(chǎng)景，今天發(fā)布第四批次30個(gè)示范場(chǎng)景從四批次場(chǎng)景情況來看，陳榮輝表示，數(shù)據(jù)供給方式從“共享為主”向“共享、開放、授權(quán)運(yùn)營(yíng)協(xié)同推進(jìn)”轉(zhuǎn)變，第四批場(chǎng)景中，授權(quán)運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為重要的供數(shù)方式。

國(guó)內(nèi)

[硫酸銨日評(píng)]：終端需求接受程度有限，硫酸銨價(jià)位弱勢(shì)整理（20251219）

1、今日摘要 ①、國(guó)內(nèi)價(jià)位高位，下游采購(gòu)積極性欠佳。

硫酸銨

[聚乙烯]：聚乙烯市場(chǎng)仍處于負(fù)反饋階段 標(biāo)品供應(yīng)減少或一定程度提振市場(chǎng)情緒

綜述 本周聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)偏弱，弱勢(shì)整理30-120元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

五礦商會(huì)劉丹陽：將各方力量凝聚成“一塊堅(jiān)硬的鋼鐵”，筑牢資源安全堤壩

18日，中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“五礦商會(huì)”）副會(huì)長(zhǎng)劉丹陽在中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)第十一屆會(huì)員大會(huì)上表示，當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈格局面臨深刻重塑，保障包括鐵礦石在內(nèi)的關(guān)鍵礦產(chǎn)資源安全，已提升至前所未有的戰(zhàn)略高度，成為必須面對(duì)的時(shí)代課題 劉丹陽介紹，近年來，五礦商會(huì)圍繞鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展與資源安全保障開展了一系列工作 一是規(guī)范大宗商品進(jìn)出口秩序，保障我國(guó)能源資源安全。

鋼材

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)下跌 華北廢銅市場(chǎng)活躍程度有限

價(jià)格：12月9日，保定廢銅市場(chǎng)光亮82000元/噸，低壓纜粗價(jià)格82300元/噸，天津廢銅市場(chǎng)光亮價(jià)格82000元/噸，低壓纜粗82300元/噸，跌100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[硫酸銨日評(píng)]：國(guó)內(nèi)硫酸銨價(jià)位偏高，現(xiàn)階段下游接受程度有限（20251201）

1、今日摘要 ①、國(guó)內(nèi)價(jià)位拉漲，下游采購(gòu)情緒存有分歧。

硫酸銨

Mysteel解讀：鋅價(jià)短期方向不明朗，關(guān)注國(guó)產(chǎn)TC下行程度

10月中國(guó)鋅錠出口增加造成了國(guó)內(nèi)外庫存趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，即中國(guó)國(guó)內(nèi)庫存減少而海外LME庫存增加但是隨著出口盈利的下滑，同時(shí)近期海外主要鋅礦企三季度產(chǎn)量公布，其旗下鋅冶煉廠生產(chǎn)總體復(fù)產(chǎn)緩慢，結(jié)合中國(guó)四季度鋅錠產(chǎn)量預(yù)期來看，供應(yīng)仍舊表現(xiàn)為內(nèi)強(qiáng)外弱這導(dǎo)致了短期內(nèi)鋅價(jià)趨勢(shì)和內(nèi)外價(jià)差并不明朗，后續(xù)可能需要更加關(guān)注國(guó)產(chǎn)鋅精礦TC下行程度對(duì)價(jià)格的影響 盡管2025年三季度部分海外冶煉廠產(chǎn)量較上半年有所增長(zhǎng)，但是增幅不大，如Teck的Trail冶煉廠產(chǎn)量季環(huán)比僅有1700噸的上升。

有色聚焦

政府債支撐10月社融較快增長(zhǎng)，資金活化程度持續(xù)提升

中國(guó)人民銀行13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前10個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量為30.9萬億元，同比多增3.83萬億元；月末廣義貨幣（M2）及社融規(guī)模存量分別同比增長(zhǎng)8.2%、8.5%，較上年同期高0.8個(gè)、0.7個(gè)百分點(diǎn) 業(yè)內(nèi)人士表示，10月雖是傳統(tǒng)信貸小月，但M2及社融增速繼續(xù)保持在較高水平；當(dāng)月M1-M2剪刀差也保持低位，反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活躍度提升；總體看金融總量繼續(xù)保持合理增長(zhǎng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力有效支撐。

聚焦

[純苯]：產(chǎn)能同比增量8% 集中化程度較深

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：四季度焦煤市場(chǎng)——過剩程度收窄，價(jià)格易漲難跌

【核心觀點(diǎn)】 通過數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為四季度焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)供需緊平衡格局，價(jià)格具備較強(qiáng)支撐，期現(xiàn)價(jià)格有望繼續(xù)創(chuàng)新高 供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)受安全、環(huán)保等政策影響，產(chǎn)量難有增量，同比減幅持續(xù)擴(kuò)大；進(jìn)口煤雖維持高位，但整體凈進(jìn)口量同比仍呈下降趨勢(shì)截止9月底，國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)較2024年同期累積同比增加150萬噸左右，預(yù)計(jì)至12月底，國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)將累計(jì)同比減少650萬噸左右。

觀點(diǎn)