楊子銳：鋁土礦：由踔厲走向萎靡，一場供需錯配引發(fā)的價格鏈?zhǔn)椒磻?yīng)

2025年12月2日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第十二屆）鋁產(chǎn)業(yè)年會在杭州世貿(mào)君瀾大飯店盛大召開此次會議上海鋼聯(lián)力邀部委領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)、宏觀專家、集團(tuán)高管以及各地鋁產(chǎn)業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人及行業(yè)參與者，從政策影響、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新、價格趨勢等多角度詳細(xì)剖析，助力鋁產(chǎn)業(yè)參與者提前布局2026 在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋁土礦部副經(jīng)理楊子銳作了題為《鋁土礦：由踔厲走向萎靡，一場供需錯配引發(fā)的價格鏈?zhǔn)椒磻?yīng)》的主題演講。

會議報道

從鎳王到全能巨頭：青山集團(tuán)大舉進(jìn)軍鋁業(yè)與電池，打造全產(chǎn)業(yè)鏈帝國

作為全球占據(jù)25%-30%市場份額的鎳業(yè)霸主，青山集團(tuán)的一舉一動將對價格走向產(chǎn)生關(guān)鍵影響 與此同時，青山集團(tuán)與信發(fā)集團(tuán)在印尼的合資項目正處于產(chǎn)能爬坡期，不僅是近期印尼鋁業(yè)擴(kuò)張的重要參照，更標(biāo)志著青山在多元化金屬戰(zhàn)略上邁出了實質(zhì)性一步除了維持在不銹鋼和鎳領(lǐng)域的絕對領(lǐng)先優(yōu)勢外，青山集團(tuán)其旗下子公司瑞浦蘭鈞（REPT Battero）已躋身全球電池裝機(jī)量前十，儲能電池出貨量更是位居全球前五。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（1.9-1.16）

本周有一家華北鋼廠復(fù)產(chǎn)，其余鋼廠復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，總產(chǎn)量小幅增加 3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅(qū)動：宏觀方面，特朗普已宣布計劃于 2026年初公布其選定的美聯(lián)儲主席人選，這位“影子主席”可能對美聯(lián)儲政策走向增添更多噪音。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（1.9-1.16）

本周有一家華北鋼廠復(fù)產(chǎn)，其余鋼廠復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，總產(chǎn)量小幅增加 3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 （1）價格驅(qū)動：宏觀方面，特朗普已宣布計劃于 2026年初公布其選定的美聯(lián)儲主席人選，這位“影子主席”可能對美聯(lián)儲政策走向增添更多噪音。

船舶

Mysteel：鋁價高漲狂歡 鋁棒消沉神傷

而據(jù)Mysteel對于近兩日廣東市場貿(mào)易商樣本企業(yè)鋁棒日度出貨量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，日均合計僅千余噸的體量甚是凄慘 當(dāng)下，市場對于加工費(fèi)的感官鮮有提振預(yù)期，鋁價在經(jīng)歷這一波強(qiáng)勢攀高后會否明顯回落從而帶動加工費(fèi)的轉(zhuǎn)向上行，不得而知，但通過現(xiàn)階段的鋁棒基本面情況來看，需求的走弱勢必持續(xù)升級，在走量變現(xiàn)的驅(qū)使下，加工費(fèi)承壓嚴(yán)峻的格局難有改觀，接下來擺脫極端的貼水價格尚有概率，但加工費(fèi)沖高上行的動能明顯不足，短時暫且以弱勢低位運(yùn)行的走向為主，行情多變復(fù)雜，未知因素也會擾亂市場軌跡，后續(xù)實際的衍化變動，請持續(xù)關(guān)注Mysteel相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)及解析。

熱點(diǎn)分析

[燒堿周評]主力下游采購價格再次下調(diào)，液堿銷售壓力仍存（20251226-20260104）

預(yù)計短期內(nèi)粘膠短纖市場或?qū)⒀永m(xù)弱勢走向 4. 燒堿后市預(yù)測及分析供應(yīng)預(yù)測： 需求預(yù)測：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近期氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能波動較小，除常規(guī)檢修外，市場預(yù)期的中長期壓產(chǎn)繼續(xù)推遲，一方面幾內(nèi)亞進(jìn)口礦價格下跌趨勢未改，另外年度長單洽談仍在進(jìn)行中，多數(shù)企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)意愿較強(qiáng)。

周評

期貨日報：黃金、白銀價格持續(xù)攀升并刷新歷史紀(jì)錄，后市怎么走？

”蒲祖林說 對于其他商品，蒲祖林表示，有色金屬板塊中的銅、鋁因其供給端有約束，需求端有AI相關(guān)的增量需求，以及具有一定的金融屬性，吸引了部分配置資金參與 “值得注意的是，當(dāng)前AI科技的資本支出浪潮帶動相關(guān)金屬的工業(yè)需求高速增加，這部分需求若降溫，那么就無法支撐貴金屬和有色金屬價格維持當(dāng)前高位”蒲祖林表示，基于此，這三類資產(chǎn)未來價格走向均取決于AI科技的泡沫是否會破滅。

貴金屬

Mysteel早報：佛山鋁棒早盤加工費(fèi)預(yù)計區(qū)間整理

【今日市場預(yù)測】 期鋁維持高位震蕩行情，眼下，市場謹(jǐn)慎觀望鋁價走向，實際需求相對平淡，買賣雙方在價格上的博弈仍顯激烈。

日報

[費(fèi)托蠟]：基本面獲支撐，費(fèi)托蠟價格窄幅上行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日報：加工費(fèi)整體下移 鋁棒市場成交不暢

【今日價格】 鋁價大幅拉漲，加工費(fèi)整體下移，挺價降溫，今日現(xiàn)貨交投不暢，市場采買情緒弱，謹(jǐn)慎觀望鋁價走向，持貨商途中調(diào)價出貨，但效果依舊不甚理想。

日報

[燒堿周評]液堿庫存新高，市場弱勢維持（20251128-20251204）

下游人棉紗紡企轉(zhuǎn)產(chǎn)跡象明顯，使得紗企對短纖提貨積極性減弱；而成本方面化工原料液堿成交價格呈現(xiàn)弱勢走向，導(dǎo)致粘膠短纖成本端支持不足，致使本周短纖工廠在需求和成本的影響下出現(xiàn)小幅下跌預(yù)計：短期內(nèi)粘膠短纖或?qū)⒀永m(xù)弱勢走向 4. 燒堿后市預(yù)測及分析供應(yīng)預(yù)測： 需求預(yù)測：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨市場交投活躍度偏低，下游鋁廠原料庫存較為充足，僅維持少量逢低采購。

周評

[PVC]：隆眾早訊-周一版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格上漲至2550元/噸 山東魯南液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行+200元出廠；隨著周末主力下游采購價再度下調(diào)15元至675元/噸，周末山東區(qū)域液堿價格紛紛跟勢走跌，本周來看，市場尚未有裝置有減產(chǎn)動作，供應(yīng)存高位，且非鋁需求未有明顯改善，市場看跌氛圍延續(xù)，短期整體運(yùn)行節(jié)奏偏緩 2025國談落地：雙管齊下 從“用得上”走向“用得起” 臨近年末部分銀行上調(diào)相應(yīng)存款利率 不改商業(yè)銀行存款利率下行整體大勢 激發(fā)體育消費(fèi)需求 服務(wù)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略 國際油價窄幅波動 成品油價下調(diào)與擱淺可能性并存 (12月8日)24時，國內(nèi)成品油新一輪調(diào)價窗口將開啟。

早間提示

Mysteel日報：加工費(fèi)震蕩下行 鋁棒交投氛圍平淡

【今日價格】 鋁價反彈上行，加工費(fèi)跟漲乏力，途中下調(diào)尚存，今日現(xiàn)貨交投欠佳，市場觀望鋁價走向，拿貨情緒較謹(jǐn)慎，壓價剛需走量為主，氛圍相對平淡。

日報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （11月17日-11月21日）

前期鉻鐵零售市場下跌趨勢不止，鋼招超預(yù)期出臺后，市場挺價情緒漸起，但實盤依舊需要一定時間緩沖，市場多觀望鉻鐵鋼招價格對市場走向的影響預(yù)計鉻市依然維持弱穩(wěn)運(yùn)行為主 三、有色金屬價格運(yùn)行情況 本周有色金屬價格環(huán)比下跌截至11月21日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為43807元/噸，與11月14日相比減少737元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為-1.34%、-2.35%、-1.77%和-0.35%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：鋁價大幅回落 鋁棒市場按需采買

【今日價格】 鋁價回落，加工費(fèi)借勢上提，但高值轉(zhuǎn)換依舊困難，途中仍伴有些許調(diào)價舉動，今日現(xiàn)貨成交相對一般，市場謹(jǐn)慎觀望鋁價走向，采買剛需走量。

日報

[煅燒焦日評]:產(chǎn)銷一般 煅燒個別價格下行（20251119）

1.今日摘要 ①、11月4日，孚日股份在互動平臺表示，孚日鴻硅年產(chǎn)5萬噸硅碳負(fù)極項目目前相關(guān)環(huán)評已經(jīng)結(jié)束，中試年產(chǎn)200噸產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

每日點(diǎn)評

Mysteel：10月電解鋁行業(yè)利潤突破5000元/噸 鋁價波動主導(dǎo)后續(xù)利潤趨勢

本月上旬恰逢雙節(jié)，長假前后雖然氧化鋁價格持續(xù)下跌導(dǎo)致部分企業(yè)虧損壓力上升，但南北方暫未有規(guī)模性檢修或壓產(chǎn)等現(xiàn)象同期內(nèi)海外氧化鋁成交價格漲跌互現(xiàn)，市場參與者對價格走向存分歧，并且氧化鋁進(jìn)口量的增加在本月逐步體現(xiàn)，部分持貨商銷售壓力仍較大，供需錯配格局下國內(nèi)現(xiàn)貨價格延續(xù)偏弱走勢進(jìn)入月下旬，由于市場開始詢價擬簽訂明年長單，氧化鋁廠搶占長單份額，短期生產(chǎn)繼續(xù)以高穩(wěn)為主另外，目前電解鋁行業(yè)利潤高企，隨著氧化鋁行業(yè)利潤不斷收縮，部分鋁廠擔(dān)憂未來原料保供能力下降，少量采購補(bǔ)庫，但成交價格仍呈下跌趨勢。

熱點(diǎn)分析

空調(diào)“鋁代銅”從爭議到落地還有多遠(yuǎn)？

中國家電企業(yè)雖在市場端推進(jìn)謹(jǐn)慎，但技術(shù)布局早已展開，美的在出口北美機(jī)型中已規(guī)?；瘧?yīng)用微通道鋁換熱器，海信、海爾、TCL等空調(diào)企業(yè)也在出口產(chǎn)品中推進(jìn)鋁線電機(jī)及鋁換熱器技術(shù)儲備格力雖然一再公開強(qiáng)調(diào)不會使用鋁代銅，但其此前牽手本土新銳龍源金科達(dá)1.8億元投資的鋁管項目落地珠海，也被業(yè)內(nèi)視為技術(shù)儲備的重要一步空調(diào)行業(yè)的“鋁代銅”技術(shù)應(yīng)用，似乎正從爭議走向實質(zhì)推進(jìn)階段 “銅價已經(jīng)8萬多了，我們認(rèn)為價格還會再上漲”，今年空調(diào)旺季期中國家電網(wǎng)走訪空調(diào)市場，有空調(diào)企業(yè)內(nèi)人士如此表示。

家電

國元期貨：燒堿跌勢或?qū)⒎啪?/a>

月評：供應(yīng)端生產(chǎn)波動有限 10月氧化鋁價格繼續(xù)下探

同期內(nèi)海外氧化鋁成交價格漲跌互現(xiàn)，市場參與者對價格走向存分歧，并且氧化鋁進(jìn)口量的增加在本月逐步體現(xiàn)，部分持貨商銷售壓力仍較大，供需錯配格局下國內(nèi)現(xiàn)貨價格延續(xù)偏弱走勢進(jìn)入月下旬，由于市場開始詢價擬簽訂明年長單，氧化鋁廠搶占長單份額，短期生產(chǎn)繼續(xù)以高穩(wěn)為主另外，目前電解鋁行業(yè)利潤高企，隨著氧化鋁行業(yè)利潤不斷收縮，部分鋁廠擔(dān)憂未來原料保供能力下降，少量采購補(bǔ)庫，但成交價格仍呈下跌趨勢除此之外，近期市場進(jìn)口礦石成交價格小幅下跌，氧化鋁廠壓價采購原材料意愿提高，成本端支撐不足。

月報