Mysteel年報：2026年國內蘭炭價格或震蕩偏強運行

從供需表來看，全年蘭炭供應都較為充足，2025年蘭炭下游企業(yè)對蘭炭需求保持高位，鎳鉻需求量逐年增加，市場需求板塊逐漸擴大 四、總結 原料成本：蘭炭成本約75%—80%來自動力煤塊煤或動力煤原煤，若2026年煤炭價格整體上漲5%—10%，將直接推高蘭炭生產成本約3%—7%。

主編視角

Mysteel年報：2026年國內動力煤價格中樞或略有上移

產量增速隨政策收緊明顯回落，7月后全國原煤單月產量同比降幅均超3%，1-11月全國原煤累計產量44億噸，同比增幅收窄至1.4%，較上半年下降4個百分點 國際動力煤供應及流向情況變化 回顧2025年，國際煤炭市場呈現(xiàn)“供應刷新高位、需求表現(xiàn)分化”的特點，煤價在供需寬松格局下表現(xiàn)為：價格重心回落、年中跌至谷底。

煤焦熱點

Mysteel：解讀進口煤價差對國內焦煤價格波動的指引（上）

根據(jù)2025年1-11月數(shù)據(jù)，蒙煤月度進口維持50%~60%的占比，澳大利亞月度進口維持10%以內的占比在這一結構下，蒙煤在一定程度上代表的是國內產量的一部分，而且2025年3月，蒙古交易所實施煤炭出口價格新規(guī)，要求通過線上競拍交易所有煤炭出口（涵蓋動力煤與煉焦煤）引入指數(shù)化定價機制，煤炭定價將參考6大指數(shù)，其中主要包括CCI甘其毛都原煤（占比20%）、CR煉焦煤綜合指數(shù)（30%）、CR主焦精煤生產地指數(shù)（25%）、柳林4號焦原煤價格（10%）等，導致蒙煤與國產煤價格關聯(lián)度大幅提升。

觀點

Mysteel：中下旬噴吹煤價格謹慎樂觀

進入11月，無煙噴吹煤價格基本平穩(wěn)，雖然市場原煤放量偏低，煉焦煤及動力煤價格上漲，但是無煙噴吹煤價格并未跟隨上漲，煤價整體保持震蕩走勢 近期無煙噴吹煤價格平穩(wěn)，主要原因有以下幾點，近期主產地生產基本平穩(wěn)，停產檢修礦井較少，無煙煤供應充足，煤炭庫存整體偏高8月、9月進口無煙煤到港，進口無煙噴吹煤庫存待消化從中間環(huán)節(jié)來，看價格自九月以來，一直處于上漲趨勢，噴吹原煤沒有撿漏行情出現(xiàn)，中間貿易商存煤意愿不強。

煤焦熱點

熊超：雙碳目標下中國煤炭供需演變與國際合作機遇

接下來，他從整體煤炭供需的狀態(tài)出發(fā)，強調了在火電維持主體地位且電源裝機容量大幅增長的狀態(tài)下，風光發(fā)電比例將不斷上升，且2025年1-10月動力煤庫存同比下降1493萬噸左右，煤炭價格也在2025年對應走出深“V”行情隨后，他解析了冶金煤的市場狀況2025年1-9月以來，國內原煤產量增產2.72%，進口煤下降11.03%，全國煉焦煤總庫存下降947萬噸，而產業(yè)利潤呈現(xiàn)“上半年煤礦在給下游輸血，下半年利潤又重回煤礦端”的特征。

會議報道

Mysteel：11月11日(17:30)晉北市場煉焦煤價格行情

11日晉北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)區(qū)域內煉焦煤市場繼續(xù)偏強運行，洗煤廠成交出貨較為順暢，對于原煤采購也較為積極由于動力煤價格持續(xù)上漲，當?shù)?em class='keyword'>煤炭市場情緒樂觀，后續(xù)煤價預計仍將維持偏強態(tài)勢現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格840元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價990元/噸 。

日評

Mysteel：11月11日(09:00)晉北市場煉焦煤價格行情

11日晉北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)區(qū)域內煉焦煤市場繼續(xù)偏強運行，洗煤廠成交出貨較為順暢，對于原煤采購也較為積極由于動力煤價格持續(xù)上漲，當?shù)?em class='keyword'>煤炭市場情緒樂觀，后續(xù)煤價預計仍將維持偏強態(tài)勢現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格840元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價990元/噸 。

日評

國泰君安期貨：焦煤偏強震蕩

焦煤：泛煤炭板塊利多因素疊加，焦煤偏強震蕩近期焦煤期價再度走強，現(xiàn)貨蒙5倉單價格同樣強勢上揚從具體驅動來看，供給收緊預期在近日重大會議的背景下加強，或受到近期安監(jiān)等因素影響，山西和內蒙的原煤和精煤庫存在產量同環(huán)比下降的背景下持續(xù)去化；而需求端的利多敘事則來自動力煤板塊，北方相對較早的大幅降溫和前期華東華南地區(qū)異常持續(xù)的高溫使得電力終端日耗出現(xiàn)階段性大幅增長，北港現(xiàn)貨挺價情緒較濃，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)較為罕見的連續(xù)上漲，使市場再度形成對于泛煤炭板塊的看多預期。

策略研究

Mysteel：10月14日(17:30)晉北市場煉焦煤價格行情

14日晉北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)區(qū)域內煤炭市場表現(xiàn)分化，節(jié)后煉焦煤成交轉弱，下游簽單客戶拉運消極，價格小幅下跌而動力煤節(jié)后表現(xiàn)強勢，成交顯著放量在動力煤價格支撐之下，當?shù)?em class='keyword'>原煤價格堅挺，1/3焦煤、氣煤等洗選成本難以下跌，洗煤廠挺價意愿較強，短期當?shù)孛簝r預計弱穩(wěn)運行現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價850元/噸 。

日評

Mysteel：10月14日(09:00)晉北市場煉焦煤價格行情

14日晉北市場煉焦煤價格暫穩(wěn)區(qū)域內煤炭市場表現(xiàn)分化，節(jié)后煉焦煤成交轉弱，下游簽單客戶拉運轉弱，價格小幅下跌而動力煤節(jié)后表現(xiàn)強勢，成交顯著放量在動力煤價格支撐之下，當?shù)?em class='keyword'>原煤價格堅挺，1/3焦煤、氣煤等洗選成本難以下跌，短期當?shù)孛簝r預計弱穩(wěn)運行現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價850元/噸 。

日評

華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調整

1—7月，動力煤平均產能利用率為93.7%，略超過去年平均產能利用率93.4% 此外，1—6月，我國原煤產量為24.0455億噸，同比增加1.39億噸，增幅為5.4%；我國煤炭進口量為2.2175億噸，同比減少2773萬噸，降幅為11.1%；國內原煤總供應量（國內產量加進口量）為26.2630億噸，同比增加1.1132億噸，增幅為4.4% 煤炭需求 原煤中動力煤的占比高達83%，動力煤價格對焦煤價格有著重要影響。

原料

Mysteel解讀： 2025年6月中國進口動力煤同比下降32% 單月進口量為近兩年最低

印度市場，在本土煤炭產量不斷提高，上半年煤炭產量累計5.9億噸，同比增長0.7%，為電廠高庫存提供有效支撐，同時可再生能源裝機容量擴大到50%，清潔能源發(fā)電同比增長，分擔部分火電壓力，與中國市場相似，均處于供需寬松局面 綜上所述，一方面在中國原煤供應持續(xù)增長，下游用戶需求不足，另一方面海外煤炭產量因價格回落而開始減量，導致全球煤炭市場表現(xiàn)低迷不振，海運貿易繼續(xù)縮量預計下半年國內動力煤市場將保持供需寬松格局，疊加海外礦山減產，進口動力煤將繼續(xù)減量，但減量幅度需關注內外貿價差及政策方面變化。

煤焦熱點

華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機會

今年6月，尿素價格暫不具備大幅反彈的基礎首先是煤炭價格弱勢難改煤炭價格或出現(xiàn)階段性反彈，但持續(xù)上漲的可能性較低2025年煤炭市場供強需弱的格局較為確定，供應端，國內煤炭先進產能加速釋放，2025年原煤產量預計突破47億噸，同比增長3.5%；進口煤相關政策進一步放寬，海外低價煤涌入市場需求端，火電發(fā)電量占比降至55%以下，動力煤需求增長乏力；房地產新開工面積同比下降24%，粗鋼產量壓減政策延續(xù)，焦炭企業(yè)開工率為68%，同比下降10個百分點，焦煤剛需顯著下滑。

市場播報

Mysteel：2月18日晉城市場噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：18日晉城市場噴吹煤價格暫穩(wěn)運行煤炭市場僵持，焦炭下降預期偏強，對整個無煙噴吹煤價格形成利空；動力煤持續(xù)承壓下跌，對噴吹原煤價格支撐松動供應方面：晉城市場供應相對穩(wěn)定，末煤調漲10元/噸，噴吹精煤庫存低位，只有部分剛需庫存，低庫存強力支撐煤價目前晉城市場噴吹煤價格如下：噴吹精煤Q6500、A11、S0.5、V11、MT10、HGI65出廠價現(xiàn)金含稅1000/噸；噴吹精煤Q6600、A11、 S0.35、V8、 MT9、HGI57-62出廠價現(xiàn)金含稅960元/噸 。

日評

Mysteel：蒙古國三大口岸2025春節(jié)期間開閉關時間安排

蒙煤部分煤種價格小幅震蕩，但基本持穩(wěn)，電子競拍成交情況流拍為主，整體出貨量仍顯乏力據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，海關總署2024年12月中國進口蒙古國煤炭共759萬噸，累計全年8289萬噸，同比增長1294.4萬噸，增幅19%，其中煉焦煤數(shù)量5679.2萬噸，同比增長286.4萬噸，增幅5%；動力煤數(shù)量2591萬噸，同比增長1005萬噸，增幅63% 現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤935，蒙5#精煤1200，蒙4#原煤930，蒙3#精煤1060；河北唐山：蒙5#精煤1310；策克口岸：馬克A700，馬克西740，歐斯克A560，歐斯克B760，南戈壁A760，南戈壁B540，泰拉原煤1000，巴音低硫肥精煤780，巴音低硫氣肥精煤750；滿都拉口岸：主焦精煤850，氣原煤600；均為對應提貨地結算含稅現(xiàn)金價。

煤焦熱點

【華夏時報】降至830元/噸！今年煤價整體下跌，明年有望回暖

主力大礦生產整體比較穩(wěn)定，進口動力煤數(shù)量繼續(xù)高位有增，整體來看國內動力煤供應比較充裕，預計2024年國內動力煤供應量為34.33億噸，同比增長1.06% 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯指出，當前國內供應維持高位，進口煤較國內煤存在明顯價格優(yōu)勢，進口煤數(shù)量保持在高位水平，對國內煤炭供應形成強勢補充1-10月中國原煤累計產量38.9億噸，同比增長1.2%，1-10月累計進口量3.24億噸，同比增長13%。

媒體報道

Mysteel月報：12月鎂市需求恢復有限 關注廠家減停產情況

煤炭： 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，10月全國原煤產量4.1億噸，同比增長4.6%，日均產量1328.4萬噸據(jù)Mysteel煤礦開工數(shù)據(jù)顯示，截止11月29日，全國426家煤礦開工率為98.3%，周環(huán)比降0.7% 11月動力煤市場整體震蕩向下，價格窄幅波動國內煤礦開工、煤炭進口量均保持高位，非電開工見頂回落，月內氣溫高于往年同期，火電需求增量有限，采購需求偏弱，供需寬松下市場煤價格持續(xù)走低。

研究報告

今冬煤炭保供基礎較穩(wěn)，電力企業(yè)優(yōu)化布局適應新形勢

“國內動力煤市場供需格局呈整體偏寬松態(tài)勢，電煤供應有保障電煤價格或以區(qū)間震蕩運行為主，整體維持穩(wěn)定局面，有利于保供控價，但不排除供電供熱迎峰度冬市場價格上漲的可能性”大唐發(fā)電相關負責人近日在研判經營形勢時表示 內蒙華電相關負責人介紹，2024年上半年內蒙古規(guī)模以上工業(yè)原煤產量為6.34億噸，位居全國第一在上半年全國原煤產量同比下降的情況下，內蒙古原煤產量同比增長3.8%，煤炭長協(xié)價格近年來穩(wěn)中有降，為公司業(yè)績增長提供利潤空間。

原料

Mysteel2024陜西市場動力煤研討會會議報道

張雯雯先對近兩年的化工煤價格走勢做了回顧，梳理了自去年6月出現(xiàn)港口價格最低點以來的歷次煤價波動節(jié)點，并簡要分析了原因接下來總結了今年供應端的整體情況，2024年1-8月我國原煤產量累計值30.5億噸，同比下降0.3%，山西主產地產量下降明顯，疆煤占比持續(xù)提升；2024年1-8月進口動力煤累計值3.4億噸，同比上升11.8%，考慮到澳煤通關的基數(shù)影響，2024上半年進口同比增速預計較高，同時疊加考慮到歐洲2024年恢復煤炭正常采購，印度等東南亞國家煤炭需求增量，預計我國24年進口難以繼續(xù)大幅增長，整體維持穩(wěn)定。

煤焦熱點

Mysteel：鎂市消息頻繁擾動 四季度市場走勢將會如何？

煤炭（動力煤）：2024年上半年，全國動力煤產量187,973萬噸，同比增加0.91%今年以來，煤炭價格不斷下移，雖短期有反彈趨勢，多以短期內市場需求帶動，維系時間較短，需求過后，煤價仍以下行為主，原煤市場供應減量，主要因煤礦安全問題，存在安全隱患以事故煤礦復產緩慢，尤其是山西地區(qū)，產量下降明顯，供給減少給煤價底部帶來支撐。

研究報告