最高虧損達(dá)百億元，九家光伏龍頭齊發(fā)預(yù)虧公告

虧損規(guī)模其次的是TCL中環(huán)作為光伏硅片龍頭，主產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價(jià)格在低位調(diào)整且傳導(dǎo)不足，導(dǎo)致預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損82億元至96億元上年同期，公司虧損98.18億元 隆基綠能預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈虧損為60億元到65億元公司提到，去年四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產(chǎn)品成本，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步承壓 晶澳科技和愛旭股份分別預(yù)計(jì)2025年凈虧損45億元-48億元和12億元-19億元。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)后返市硅片報(bào)價(jià)持穩(wěn) 成交微升醞釀新漲

節(jié)后返市，光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)整體保持平穩(wěn)硅片環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)暫未調(diào)整，183N/210RN/210N仍維持在1.4/1.5/1.7元/片盡管報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但實(shí)際成交價(jià)格較上周小幅上移，部分成交已向報(bào)價(jià)高位靠攏當(dāng)前下游電池環(huán)節(jié)在銀漿與硅片雙重成本壓力下持續(xù)醞釀漲價(jià)，部分頭部企業(yè)報(bào)價(jià)已上探至0.4元/瓦，為硅片價(jià)格提供一定支撐然而，受制于年末終端需求疲軟及組件排產(chǎn)下滑，硅片整體出貨節(jié)奏仍顯謹(jǐn)慎，新單成交尚未放量，市場(chǎng)處于“有價(jià)少市”狀態(tài)。

日?qǐng)?bào)

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)：適時(shí)降低或取消光伏產(chǎn)品的出口退稅，有助于推動(dòng)國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格理性回歸

適時(shí)降低或取消光伏產(chǎn)品的出口退稅，有助于推動(dòng)國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格理性回歸，降低了我國(guó)面臨的貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠有效緩解國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)，促進(jìn)財(cái)政資源更合理、更高效的配置盡管調(diào)整出口退稅并非從根本上解決“內(nèi)卷外化”問題的唯一手段，但從長(zhǎng)期看，有利于抑制出口價(jià)格的過快下滑，降低貿(mào)易摩擦發(fā)生的概率 此前，財(cái)政部、稅務(wù)總局已于2024年11月發(fā)布政策，明確自2024年12月1日起，將光伏硅片、電池及組件的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：成本與自律雙支撐光伏提價(jià) 終端疲軟致行業(yè)盈利修復(fù)承壓（20260105-20260109）

本周頭部企業(yè)報(bào)價(jià)仍處于高位，暫未調(diào)整，下游觀望為主某頭部企業(yè)從本月中旬停產(chǎn)，規(guī)劃停產(chǎn)至5月，若其停產(chǎn)執(zhí)行力度良好，將影響1月多晶硅1.0-1.5萬(wàn)噸產(chǎn)出，多晶硅1月排產(chǎn)預(yù)計(jì)在9.38萬(wàn)噸此外若其他企業(yè)跟隨減產(chǎn)，整體產(chǎn)量或?qū)⒉蛔?萬(wàn)噸1月下游硅片需求預(yù)計(jì)在9.2萬(wàn)噸，1月整體供需較為緊湊后續(xù)隨著料企減產(chǎn)/停產(chǎn)規(guī)劃，若能緩解多晶硅高庫(kù)存局面，或?qū)?duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所托底，但庫(kù)存去化仍需一定時(shí)間，后續(xù)需關(guān)注企業(yè)減/停產(chǎn)落地情況與力度，以及庫(kù)存去化節(jié)奏。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅漲跌并存 短暫刺激下游拿貨需求（1.2-1.9）

本周頭部企業(yè)報(bào)價(jià)仍處于高位，暫未調(diào)整，下游觀望為主某頭部企業(yè)從本月中旬停產(chǎn)，規(guī)劃停產(chǎn)至5月，若其停產(chǎn)執(zhí)行力度良好，將影響1月多晶硅1.0-1.5萬(wàn)噸產(chǎn)出，多晶硅1月排產(chǎn)預(yù)計(jì)在9.38萬(wàn)噸此外若其他企業(yè)跟隨減產(chǎn)，整體產(chǎn)量或?qū)⒉蛔?萬(wàn)噸1月下游硅片需求預(yù)計(jì)在9.2萬(wàn)噸，1月整體供需較為緊湊后續(xù)隨著料企減產(chǎn)/停產(chǎn)規(guī)劃，若能緩解多晶硅高庫(kù)存局面，或?qū)?duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所托底，但庫(kù)存去化仍需一定時(shí)間，后續(xù)需關(guān)注企業(yè)減/停產(chǎn)落地情況與力度，以及庫(kù)存去化節(jié)奏。

周評(píng)

【中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)】“白銀漲價(jià)”來(lái)襲，光伏雪上加霜

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈（硅料—硅片—電池—組件—電站）中，銀漿是電池制造的關(guān)鍵原材料，其制備的金屬化電極直接影響光伏電池的光電轉(zhuǎn)換效率與組件輸出功率銀粉則是銀漿生產(chǎn)的核心原料銀價(jià)上漲的成本壓力首先傳導(dǎo)至銀漿企業(yè)據(jù)介紹，當(dāng)前行業(yè)主流定價(jià)模式為“銀點(diǎn)價(jià)格+加工費(fèi)”，銀價(jià)上漲直接推高銀漿售價(jià)，但加工費(fèi)未同步調(diào)整，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)率被動(dòng)壓縮 對(duì)于銀價(jià)上漲對(duì)業(yè)績(jī)的影響，聚和材料人士向記者表示，銀漿售價(jià)隨銀價(jià)提升，但加工費(fèi)未提高，利潤(rùn)率會(huì)受到擠壓，不過毛利潤(rùn)不一定壓縮，具體需要視公司運(yùn)營(yíng)與審計(jì)核算而定。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：上游集體挺價(jià)信號(hào)顯現(xiàn) 下游淡季壓制反彈空間（20251208-20251212）

上周五廣期所新增“晶諾”“東方希望”多晶硅期貨注冊(cè)品牌，交割資源渠道拓寬，緩解了市場(chǎng)對(duì)倉(cāng)單不足的擔(dān)憂本周多晶硅市場(chǎng)主要圍繞“平臺(tái)公司”成立推進(jìn)，周三已可查詢各股東信息，但市場(chǎng)對(duì)于多晶硅收儲(chǔ)仍存分歧價(jià)格方面本周多晶硅現(xiàn)貨暫無(wú)調(diào)整，但據(jù)市場(chǎng)反饋，料企已逐步醞釀?wù){(diào)漲，具體需觀察下周進(jìn)展下游環(huán)節(jié)硅片、電池片價(jià)格逐步企穩(wěn)，本周硅片市場(chǎng)低價(jià)貨源明顯減少，電池片環(huán)節(jié)已逐步調(diào)漲成交端本周下游仍詢盤為主，實(shí)際成交體量不大，大廠交付前期訂單為主。

周報(bào)

【鈦媒體】光伏破局：全面調(diào)整期的“反內(nèi)卷”攻堅(jiān)與價(jià)值重構(gòu)

2025年，光伏行業(yè)的“寒冬”更加凜冽，在國(guó)內(nèi)過剩壓力和海外競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格在年中觸及冰點(diǎn)，全員虧損中原證券研報(bào)指出，截至2025Q2，硅料、硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)名義產(chǎn)能均已突破1200GW，而根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，2025年全球新增裝機(jī)需求僅為570-630GW，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩 中國(guó)光伏協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華就在日前召開的光儲(chǔ)大會(huì)上直言，“光伏制造環(huán)節(jié)的整個(gè)發(fā)展已經(jīng)從過去的一路高歌猛進(jìn)，在向全面調(diào)整轉(zhuǎn)變。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片高位價(jià)格全面下探 高庫(kù)存與弱需求壓制市場(chǎng)信心

11月18日，Mysteel硅片N型M10價(jià)格在1.3元/片，環(huán)比上一工作日下跌0.015元/片；硅片N型G10L價(jià)格在1.3元/片，環(huán)比上一工作日下跌0.015元/片；硅片N型G12R-210R價(jià)格在1.3元/片，環(huán)比上一工作日下跌0.015元/片；硅片N型G12價(jià)格在1.6元/片，環(huán)比上一工作日下跌0.025元/片 今日光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，各主流尺寸成交區(qū)間小幅回落，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，實(shí)際出貨節(jié)奏放緩。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅價(jià)格窄幅調(diào)整 下游訂單偏謹(jǐn)慎（11.21-11.28）

成本端來(lái)看，南方12月電價(jià)即將再次上調(diào)，新疆部分市區(qū)因大雪天氣運(yùn)輸受阻，原料端整體成本上行，托底工業(yè)硅價(jià)格 本周多晶硅現(xiàn)貨市場(chǎng)無(wú)明顯調(diào)整，期貨方面寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游硅片、電池片環(huán)節(jié)受需求和出貨趨緩等壓力，價(jià)格繼續(xù)下行，但多晶硅價(jià)格仍堅(jiān)挺，主要依托于平臺(tái)公司成立影響及盤面博弈倉(cāng)單持續(xù)上漲支撐了多晶硅現(xiàn)貨此外供應(yīng)端12月有實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，多晶硅企業(yè)當(dāng)月也將嚴(yán)格執(zhí)行自律，挺價(jià)情緒較強(qiáng)本周成交陸續(xù)開展但體量仍較小，下游仍有一定體量庫(kù)存，疊加需求退坡價(jià)格下行，對(duì)于硅料采購(gòu)意愿較差。

周評(píng)

Mysteel：反內(nèi)卷穩(wěn)步推進(jìn) 多晶硅主力合約日內(nèi)漲幅3.69%

210N硅片價(jià)格1.6-1.65元/片多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，頭部報(bào)價(jià)未有調(diào)整，挺價(jià)情緒仍較強(qiáng)市場(chǎng)非主流產(chǎn)品低價(jià)成交規(guī)?；?qū)⒃黾?，主流產(chǎn)品價(jià)格上下游博弈持續(xù)目前現(xiàn)貨多晶硅成交節(jié)奏放緩 ，市場(chǎng)簽單規(guī)模較小，預(yù)計(jì)下周簽單將陸續(xù)展開 雖硅片市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，下游拉晶接受度一般，觀望為主，但隨著硅片價(jià)格有所止跌，一線挺價(jià)為主，堅(jiān)挺報(bào)價(jià)不低于183N/210RN/210N 1.3/1.60元/片，將對(duì)多晶硅價(jià)格有所支撐，短期多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)為主，與期貨盤面走勢(shì)較為割裂。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：需求疲軟疊加上游價(jià)滑 電池片價(jià)格承壓下行

10月22日，電池片N型M10價(jià)格在0.315元/瓦，環(huán)比上一工作日下跌0.003元/瓦；電池片N型G10L價(jià)格在0.315元/瓦，環(huán)比上一工作日下跌0.003 元/瓦；電池片N型G12R價(jià)格在0.285元/瓦，環(huán)比上一工作日下降0.003元/瓦；電池片N型G12價(jià)格在0.31元/瓦 光伏電池片市場(chǎng)整體價(jià)格承壓，部分尺寸出現(xiàn)松動(dòng)下跌在終端需求持續(xù)疲軟與上游硅片價(jià)格下滑的雙重夾擊下，電池環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，市場(chǎng)進(jìn)入新一輪的下行調(diào)整周期。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后返市反內(nèi)卷預(yù)期降溫 光伏市場(chǎng)觀望情緒濃厚（20251009-20251011）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：反內(nèi)卷情緒退潮 市場(chǎng)重歸基本面博弈 節(jié)后返市，多晶硅市場(chǎng)反內(nèi)卷情緒已逐步消退，9月恐怕也難有相對(duì)明確的推進(jìn)，相關(guān)細(xì)則及落地時(shí)間仍需等待，市場(chǎng)交易及研究方向或逐步回歸基本面。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：各環(huán)節(jié)承壓與挺價(jià)交織 成交僵局待下游需求破局（20251013-20251017）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格持穩(wěn) 博弈加劇 目前多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，企業(yè)主流報(bào)價(jià)集中53-55元/千克，雖然市場(chǎng)有消息多晶硅成本重新核算，但企業(yè)報(bào)價(jià)還未調(diào)整；下游采購(gòu)企業(yè)觀望為主，暫未聽聞?dòng)袑?shí)際成交，新一輪成交預(yù)計(jì)下周批量開展。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月電池片月度開工情況分析

受出口搶量需求和成本傳導(dǎo)的雙重因素驅(qū)動(dòng)，9月份光伏電池片環(huán)節(jié)行業(yè)開工率有所回升一方面，受部分海外國(guó)家調(diào)整海關(guān)政策或貿(mào)易壁壘預(yù)期影響，市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的“搶出口”現(xiàn)象，下游組件廠商為規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，加快了電池片的采購(gòu)和備貨節(jié)奏，短期內(nèi)顯著提振了電池片需求另一方面，上游硅片環(huán)節(jié)在9月連續(xù)上調(diào)價(jià)格，生產(chǎn)成本大幅增加，電池企業(yè)為修復(fù)被壓縮的利潤(rùn)空間，被動(dòng)推動(dòng)電池片價(jià)格上行，成本傳導(dǎo)機(jī)制的啟動(dòng)也增強(qiáng)了企業(yè)維持高開工率的動(dòng)力。

開工率

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)前觀望情緒升溫 價(jià)格持穩(wěn)難掩分化（20250922-20250926）

當(dāng)前基本面整體健康，行業(yè)庫(kù)存總量維持在合理水平其中183N和210N因供需緊平衡而庫(kù)存壓力小，210RN庫(kù)存也隨企業(yè)主動(dòng)調(diào)整排產(chǎn)結(jié)構(gòu)而有所緩解展望10月，盡管長(zhǎng)假期間主流企業(yè)暫無(wú)大規(guī)模減產(chǎn)計(jì)劃，但行業(yè)自律協(xié)會(huì)的限產(chǎn)要求和枯水期因素已形成明確的減產(chǎn)預(yù)期需求端，下游電池環(huán)節(jié)排產(chǎn)積極，采購(gòu)需求旺盛，為硅片出貨提供了有力支撐，但終端需求整體不及預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求偏弱，對(duì)高價(jià)訂單接受度不高在成本支撐、需求拉動(dòng)和供給收縮預(yù)期的三重因素共振下，硅片價(jià)格短期具備較強(qiáng)韌性，預(yù)計(jì)節(jié)前市場(chǎng)將繼續(xù)維持當(dāng)前水平。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策支撐下的價(jià)格震蕩與市場(chǎng)僵局共存（20250908-20250912）

面對(duì)這一局面，部分硅片企業(yè)已開始主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，多家廠商在9月上調(diào)整體排產(chǎn)的同時(shí)，有意降低210RN的產(chǎn)出占比，以緩解其價(jià)格承壓風(fēng)險(xiǎn)目前，全行業(yè)硅片庫(kù)存雖有小幅累庫(kù)，但總體處于相對(duì)健康水平上游硅料價(jià)格在“反內(nèi)卷”政策護(hù)航下持續(xù)高位運(yùn)行，為硅片環(huán)節(jié)提供了穩(wěn)固的成本支撐同時(shí)，下游電池環(huán)節(jié)因需求支撐而持續(xù)增產(chǎn)，并疊加企業(yè)有主動(dòng)備貨預(yù)期在成本、需求和行業(yè)自律的多重支撐下，預(yù)計(jì)下周硅片價(jià)格整體將維持穩(wěn)定，183N和210N仍存進(jìn)一步上行動(dòng)能，而210RN則將繼續(xù)面臨滯漲甚至回調(diào)的壓力。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：供應(yīng)端壓力攀升 工業(yè)硅成交價(jià)格跟隨盤面波動(dòng)

周內(nèi)，光伏硅片市場(chǎng)在上游多晶硅料價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺和下游需求支撐的雙重驅(qū)動(dòng)下，迎來(lái)了新一輪的價(jià)格上漲上周調(diào)漲價(jià)格已實(shí)現(xiàn)從報(bào)價(jià)到成交的有效傳導(dǎo)，基于此頭部硅片企業(yè)的漲價(jià)預(yù)期得到兌現(xiàn)，主流尺寸價(jià)格普遍上調(diào)而前端料企報(bào)價(jià)較上周暫無(wú)明顯調(diào)整，而且料企有繼續(xù)推漲趨勢(shì) 有機(jī)硅主流單體廠預(yù)計(jì)仍以穩(wěn)價(jià)為主要目標(biāo)，后續(xù)短期DMC報(bào)盤預(yù)計(jì)將維持在10700-11300元/噸 主流生膠和107膠大廠裝置控制負(fù)荷運(yùn)行，報(bào)盤平穩(wěn)，后續(xù)107膠價(jià)格參考至11500-12000元/噸，生膠主流參考至12000-12500元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成本傳導(dǎo)與下游聯(lián)動(dòng)合力 硅片環(huán)節(jié)成交向新報(bào)價(jià)靠攏

9月8日，Mysteel硅片N型M10價(jià)格在1.25-1.3元/片，硅片N型G10L價(jià)格在1.25-1.3元/片，硅片N型G12R-210R價(jià)格在1.4元/片，硅片N型G12價(jià)格在1.6-1.65元/片 硅片環(huán)節(jié)上周價(jià)格上調(diào)后，市場(chǎng)成交已逐步向新報(bào)價(jià)落地，這一過程的推進(jìn)核心源于上游成本傳導(dǎo)的有效兌現(xiàn)，疊加下游環(huán)節(jié)價(jià)格聯(lián)動(dòng)形成的支撐，共同推動(dòng)硅片價(jià)格調(diào)整從“報(bào)價(jià)端”向“成交端”平穩(wěn)過渡。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn) 期貨市場(chǎng)波動(dòng)加劇

今日有機(jī)硅DMC市場(chǎng)大體偏穩(wěn)，下游企業(yè)開始適量采購(gòu)庫(kù)存，少數(shù)生產(chǎn)廠家嘗試小幅提高售價(jià)受預(yù)售訂單表現(xiàn)良好及成本支撐增強(qiáng)的雙重影響，今日多數(shù)廠家相繼調(diào)整報(bào)價(jià)，但新訂單的交易情況仍然不夠活躍 今日光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體呈上漲態(tài)勢(shì)，多晶硅報(bào)價(jià)持穩(wěn)但企業(yè)看漲預(yù)期強(qiáng)烈，硅片和電池片環(huán)節(jié)受成本傳導(dǎo)壓力紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)，組件價(jià)格則在成本和政策支撐下保持堅(jiān)挺市場(chǎng)呈現(xiàn)分化格局，部分企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)增加采購(gòu)，另一部分則持觀望態(tài)度。

日評(píng)