Mysteel：2025年4月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

進(jìn)口鋁土礦價(jià)格在近期呈現(xiàn)出了普跌趨勢(shì)，由幾內(nèi)亞長(zhǎng)單及現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌引領(lǐng)，澳大利亞及非主流礦山價(jià)格跟隨下跌另外，幾內(nèi)亞大型礦山調(diào)整2季度長(zhǎng)單價(jià)格為75美金/干噸，比原定2季度價(jià)格下降20美金/干噸，在氧化鋁廠(chǎng)虧損的背景下做出大幅讓利現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，幾內(nèi)亞前期未售海漂船只的到港時(shí)間逐漸接近，礦山面對(duì)資金周轉(zhuǎn)壓力不得不降價(jià)出貨，最新市場(chǎng)成交價(jià)格分布于70-73美金/干噸 燒堿方面，5月份燒堿負(fù)荷先降后增，行業(yè)產(chǎn)量預(yù)估雖環(huán)比提升，但同比或繼續(xù)下滑，而需求方面伴隨著河北氧化鋁投產(chǎn)，氧化鋁整體對(duì)于燒堿需求量或適度增加，而非鋁前期剛需采購(gòu)，目前原料庫(kù)存普遍偏低，因此月內(nèi)或適度增加對(duì)燒堿階段性詢(xún)采，因此預(yù)估5月燒堿價(jià)格或先跌后漲再弱。

成本分析

廣州期貨：電解鋁低多看待

幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)3成，澳大利亞雨季結(jié)束后恢復(fù)發(fā)運(yùn)，疊加國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，上游供應(yīng)量增價(jià)跌，氧化鋁成本支撐下移，海內(nèi)外氧化鋁冶煉產(chǎn)能有新增釋放預(yù)期，遠(yuǎn)期全球產(chǎn)能過(guò)剩確認(rèn)，近期氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)受損導(dǎo)致部分高成本廠(chǎng)家主動(dòng)檢修關(guān)停力挺現(xiàn)貨價(jià)格電解鋁利潤(rùn)保持在3000元/噸以上，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，供應(yīng)剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化，海內(nèi)外交易所+國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，需求上看，進(jìn)入旺季后鋁市下游開(kāi)工明顯轉(zhuǎn)好，大基建托底消費(fèi)，汽車(chē)、光伏等新興板塊消費(fèi)仍有增量。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：進(jìn)口鋁土礦價(jià)格在博弈中下探 貿(mào)易毀約風(fēng)險(xiǎn)加劇

該價(jià)格對(duì)于幾內(nèi)亞其他礦山的2季度報(bào)盤(pán)意向價(jià)格提供了支撐，但從目前市場(chǎng)調(diào)研的情緒反應(yīng)看，其他礦山想要在2季度達(dá)到或接近這個(gè)價(jià)格將十分艱難近期另一主流礦山3月份對(duì)氧化鋁廠(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持在94美金/干噸，但氧化鋁廠(chǎng)表示難以接受，詢(xún)盤(pán)意向價(jià)格在87-88美金/干噸，因此買(mǎi)賣(mài)雙方暫時(shí)還沒(méi)有達(dá)成共識(shí) 另外，澳大利亞主流鋁土礦供應(yīng)商2季度長(zhǎng)單價(jià)格也基本確認(rèn)，低溫礦石仍在90美金/干噸以上，與幾內(nèi)亞價(jià)格幾乎持平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：11月22日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

后續(xù)仍有多個(gè)氧化鋁新建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)用礦需求處于持續(xù)爆發(fā)增長(zhǎng)局面，近期海外鋁土礦成交活躍度有所提高，下游氧化鋁廠(chǎng)對(duì)于高價(jià)鋁土礦接受程度也在逐漸增加澳大利亞某氧化鋁廠(chǎng)減產(chǎn)，多余鋁土礦以招標(biāo)和現(xiàn)貨的形式流入中國(guó)市場(chǎng)，澳礦價(jià)格隨招標(biāo)價(jià)格上漲. 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：10月21日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

10月21日國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行國(guó)產(chǎn)礦山開(kāi)工無(wú)較大變化，國(guó)產(chǎn)礦延續(xù)供應(yīng)緊張的老生常談國(guó)產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)沒(méi)有新的進(jìn)展，開(kāi)工率依舊處于低位 進(jìn)口礦方面價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行幾內(nèi)亞礦受政策影響，供應(yīng)進(jìn)一步收緊，現(xiàn)貨成交價(jià)格變動(dòng)較大據(jù)調(diào)研，幾內(nèi)亞近期有一船現(xiàn)貨正待價(jià)而沽 據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2024年9月中國(guó)進(jìn)口鋁土礦1155.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少25.7%，同比增加15.8%其中自幾內(nèi)亞進(jìn)口669.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少39.2%，同比減少0.5%；自澳大利亞進(jìn)口405.11萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.7%，同比增加52.8%；自土耳其進(jìn)口33.68萬(wàn)噸，自老撾進(jìn)口22.12萬(wàn)噸，自科特迪瓦進(jìn)口9.48萬(wàn)噸自黑山進(jìn)口8.36萬(wàn)噸，自巴西進(jìn)口5.01萬(wàn)噸，自馬來(lái)西亞進(jìn)口2.32萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：9月4日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

進(jìn)口礦方面，海外鋁土礦價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行鑒于當(dāng)前幾內(nèi)亞雨季影響供礦能力以及項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，下游部分氧化鋁新建項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間略有推遲，但剛需預(yù)期仍在澳大利亞鋁土礦近期成交價(jià)格持續(xù)小幅上漲，需求向好助力價(jià)格高位調(diào)整 二、海運(yùn)費(fèi) 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：8月19日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

一、市場(chǎng)總結(jié) 8月19日，國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格以穩(wěn)為主當(dāng)前礦山安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的常態(tài)化管控，限制礦山企業(yè)推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，晉豫黔等地露天礦開(kāi)采進(jìn)度依舊緩慢，整體礦石保供壓力仍在 進(jìn)口礦方面，海外鋁土礦價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行由于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)幾內(nèi)亞鋁土礦依賴(lài)度較高，當(dāng)下幾內(nèi)亞雨季對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦供應(yīng)及市場(chǎng)價(jià)格影響持續(xù)存在，近期澳大利亞及土耳其等鋁土礦報(bào)盤(pán)及成交價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

中信建投期貨：氧化鋁09合約偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜滬鋁小幅上漲，氧化鋁期貨沖高回落近期海外市場(chǎng)現(xiàn)貨頻繁上漲成交，澳大利亞最新成交3萬(wàn)噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價(jià)521.06美元/噸國(guó)內(nèi)鋁土礦供給仍存在一定缺口，氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能短期提升有限，關(guān)注后續(xù)使用進(jìn)口礦企業(yè)復(fù)產(chǎn)落地情況昨日09合約多空均減倉(cāng)離場(chǎng)，不過(guò)09合約持倉(cāng)依然較高10合約持倉(cāng)較為集中，僅少量減倉(cāng)，短期難言價(jià)格轉(zhuǎn)向，09合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大 氧化鋁09合約偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間3950-4200元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：幾內(nèi)亞雨季發(fā)運(yùn)受阻 幾礦與澳礦價(jià)差進(jìn)一步縮窄

根據(jù)Mysteel追蹤，此次澳礦中標(biāo)價(jià)格漲幅相對(duì)明顯，進(jìn)一步縮小了澳礦和幾內(nèi)亞礦石的價(jià)格差距將近期澳大利亞低溫礦和幾內(nèi)亞標(biāo)準(zhǔn)品位低溫礦石兩者成交的最高價(jià)格相比較，其價(jià)差已由前期的11-12美金/干噸縮小至8.5美金/干噸 從供應(yīng)端來(lái)看，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量在三季度都將受雨季影響保持在相對(duì)較低水平，澳大利亞流入市場(chǎng)現(xiàn)貨量增加，詢(xún)報(bào)盤(pán)及成交較為活躍從需求端來(lái)看，氧化鋁廠(chǎng)目前鋁土礦庫(kù)存相對(duì)安全，大部分工廠(chǎng)在雨季前增加了庫(kù)存，目前保障生產(chǎn)尚可。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：受多維度因素影響 第三季度進(jìn)口鋁土礦價(jià)格持續(xù)攀升

在國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格高企且短期內(nèi)易漲難跌，全行業(yè)平均利潤(rùn)達(dá)到近1000元/噸的背景下，氧化鋁企業(yè)保障生產(chǎn)積極性較高，對(duì)鋁土礦的需求保持旺盛從供應(yīng)端來(lái)看，3季度幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季將導(dǎo)致鋁土礦發(fā)運(yùn)量縮減澳大利亞鋁土礦流向市場(chǎng)的現(xiàn)貨量有所增加，成交價(jià)格小幅抬升基于我網(wǎng)對(duì)近期成交和報(bào)盤(pán)情況的追蹤，Mysteel對(duì)幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦CIF價(jià)格上調(diào)1美金/干噸，至74美金/干噸，對(duì)澳大利亞進(jìn)口低溫及高溫鋁土礦CIF價(jià)格分別上調(diào)1美金/干噸至61美金/干噸及57美金/干噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：進(jìn)口鋁土礦價(jià)格上漲背后的三重因素

另外，力拓于上周進(jìn)行的招標(biāo)在本周已大部分有了結(jié)果，從中標(biāo)價(jià)格來(lái)看，澳大利亞礦石現(xiàn)貨成交價(jià)格在近期也將有所上浮 鋁土礦是來(lái)源較為單一的品種，不少買(mǎi)家和貿(mào)易商也希望在非主流礦石中尋找機(jī)會(huì)，雖然整體來(lái)看鋁土礦供應(yīng)格局呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，但非主流來(lái)源國(guó)在基建以及海運(yùn)環(huán)節(jié)中仍然存在短板，短期內(nèi)供應(yīng)量大幅提升的難度仍然較大 5月29日國(guó)務(wù)院發(fā)布了關(guān)于印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》的通知，文中提出新建和改擴(kuò)建氧化鋁項(xiàng)目須達(dá)到強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)先進(jìn)值。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量環(huán)比減少13.8% 供應(yīng)緊張加劇

從需求端來(lái)看，隨著進(jìn)口鋁土礦價(jià)格的上漲，氧化鋁廠(chǎng)承受的成本壓力不斷上漲，但在近期氧化鋁價(jià)格上行趨勢(shì)的背景下，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口礦的需求整體依舊保持強(qiáng)勁從供應(yīng)端來(lái)看，幾內(nèi)亞受雨季影響持續(xù)，鋁土礦的開(kāi)采和發(fā)運(yùn)上都受到了不同程度的限制澳大利亞的供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但短期內(nèi)增量有限，因此主流來(lái)源國(guó)的供應(yīng)量仍舊不能滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求1-9月，中國(guó)從非主流來(lái)源國(guó)共進(jìn)口鋁土礦431.4萬(wàn)噸，同比增加228% 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署 根據(jù)Mysteel調(diào)研，受環(huán)保等政策的影響，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)緊張的情況在短期內(nèi)難有改善，國(guó)內(nèi)氧化鋁廠(chǎng)對(duì)于進(jìn)口鋁土礦的采購(gòu)意愿較為強(qiáng)烈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2022年8月中國(guó)進(jìn)口鋁土礦分析

幾內(nèi)亞鋁土礦8月進(jìn)口均價(jià)為67.1美元/噸；澳大利亞鋁土礦8月進(jìn)口均價(jià)為46.2美元/噸；印度尼西亞鋁土礦8月進(jìn)口均價(jià)為61.2美元/噸；黑山鋁土礦8月進(jìn)口均價(jià)為89.50美元/噸 從近期進(jìn)口礦市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，印尼新配額未能有明確時(shí)間，加之此次大概率會(huì)是印尼礦山最后一批配額，市場(chǎng)部分用戶(hù)開(kāi)始逐漸尋找其他替代資源，加之今年國(guó)產(chǎn)礦也存在供應(yīng)問(wèn)題，近期市場(chǎng)逐漸有加納、科特迪瓦、牙買(mǎi)加等礦石成交報(bào)盤(pán)消息傳出，市場(chǎng)較之前稍有活躍，但部分礦石價(jià)格依舊維持高位，工廠(chǎng)接受程度有限。

貿(mào)易流向

Mysteel午報(bào)：8日進(jìn)口鋁土礦日度價(jià)格監(jiān)控

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Mysteel午報(bào)：4日進(jìn)口鋁土礦日度價(jià)格監(jiān)控

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Mysteel午報(bào)：30日進(jìn)口鋁土礦日度價(jià)格監(jiān)控

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Mysteel午報(bào)：27日進(jìn)口鋁土礦日度價(jià)格監(jiān)控

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Mysteel午報(bào)：20日進(jìn)口鋁土礦日度價(jià)格監(jiān)控

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Mysteel午報(bào)：25日進(jìn)口鋁土礦日度價(jià)格監(jiān)控

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：滬鋁早盤(pán)價(jià)格將小幅上漲

9.需求端：國(guó)內(nèi)疫情逐漸好轉(zhuǎn)，需求將逐步復(fù)蘇，旺季將顯 四、觀點(diǎn)：前段時(shí)間澳大利亞制裁俄鋁導(dǎo)致鋁價(jià)上漲，現(xiàn)印尼政府將在今年禁止鋁土礦出口，這對(duì)當(dāng)前國(guó)外偏緊的鋁錠供應(yīng)端進(jìn)一步壓縮國(guó)務(wù)院召開(kāi)大會(huì)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，政策利好釋放力度空前，云南放開(kāi)電負(fù)荷支持電解鋁投產(chǎn)，將在近期加速投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)加速；國(guó)外能源價(jià)格居高不下，通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)高企，美、英在內(nèi)的多國(guó)央行不斷推進(jìn)加息進(jìn)程，市場(chǎng)整體承壓。

行情簡(jiǎn)評(píng)