廣州期貨：銅延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

綜述：銅礦端干擾繼續(xù)驅(qū)動(dòng)價(jià)格，假期銅陵有色公告稱，由于厄瓜多爾政治局勢(shì)波動(dòng)，米拉多銅礦二期預(yù)計(jì)投產(chǎn)將延期此外，加拿大礦產(chǎn)商Captone宣布其位于智利的曼托韋德銅金礦將于1月2日開始罷工盡管該礦場2025年生產(chǎn)陰極銅僅2.9~3.2萬噸，但已然緊張的市場增添的任何新供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，都有可能被資金計(jì)入銅價(jià)之中緊原料敘事及區(qū)域性錯(cuò)配矛盾交易仍未結(jié)束，近期LME庫存再次明顯去化，關(guān)注結(jié)構(gòu)的變化，策略上仍以多頭思路對(duì)待，CU2602合約波動(dòng)參考10-10.5萬。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：本周鎢市高位震蕩運(yùn)行（9.5-9.12）

APT市場，本周仲鎢酸銨價(jià)格保持穩(wěn)定，場內(nèi)交付長單和前期訂單為主，現(xiàn)散貨市場報(bào)價(jià)在41-41.5萬/噸，交投氛圍弱 鎢粉末市場，本周鎢粉市場價(jià)格盤整運(yùn)行，成本端價(jià)格高企，下游硬質(zhì)合金廠剛需采購，場內(nèi)成交較為冷清，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報(bào)價(jià)在615-625元/公斤，鎢粉在630-640元/公斤 鈷市場詢盤氛圍活躍，但場內(nèi)貨源相對(duì)集中，礦商惜售情緒強(qiáng)烈，周初報(bào)價(jià)在14-14.3美元/磅左右，下游冶煉廠礙于成本壓力，僅剛需采買為主，周內(nèi)少量主流品牌成交在14美元/磅左右，周尾頭部礦企暫停報(bào)盤，大多貿(mào)易商也隨之封盤，封盤捂貨加劇市場看漲情緒，在剛果（金）鈷出口禁令的影響下，短期國內(nèi)原料庫存仍得不到補(bǔ)充，供應(yīng)逐漸偏緊，預(yù)計(jì)后續(xù)鈷中間品價(jià)格仍存上行動(dòng)力，近期需關(guān)注后續(xù)剛果（金）相關(guān)政策走向。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周鎢市堅(jiān)挺上行（8.22-8.29）

APT市場，仲鎢酸銨價(jià)格隨原料端價(jià)格跳漲而不斷攀升，場內(nèi)長單交付為主，散貨流通持續(xù)縮量，現(xiàn)散貨報(bào)價(jià)在36-37.5萬/噸，關(guān)注下周月初長單價(jià)及下游接單情況 鎢粉末市場，本周鎢粉企業(yè)隨行就市上漲報(bào)價(jià)，仲鎢酸銨現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報(bào)價(jià)在560-570元/公斤，鎢粉在575-585元/公斤，場內(nèi)謹(jǐn)慎觀望氛圍濃，以銷定采為主 鈷現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺格局未改，礦商捂貨惜售模式不變，近期少量成交來到13.3美元/磅以上，由于價(jià)格高企，冶煉廠成本承壓，疊加前期部分冶煉廠已有備庫，近期冶煉廠詢盤積極性略微減弱。

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（6月19日）

【鎢】 原料端場內(nèi)交投情緒弱，成交有限，觀望氛圍濃，APT場內(nèi)新增需求不足，以交付前期訂單，鎢粉末在成本高企，下游需求不足的背景下僵持運(yùn)行，等長單價(jià)指引方向 【鈮】 近期進(jìn)口鈮鐵市場持續(xù)呈現(xiàn)供需僵持態(tài)勢(shì)，交投氛圍整體清淡受現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)偏緊影響，貿(mào)易商普遍持貨惜售，報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，當(dāng)前市場主流報(bào)價(jià)區(qū)間穩(wěn)定在25.3-26萬元/噸然而下游需求持續(xù)疲軟導(dǎo)致實(shí)際成交表現(xiàn)低迷，多數(shù)成交價(jià)格集中在區(qū)間下限25.3萬元/噸附近。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎢價(jià)持續(xù)攀升 達(dá)歷史新高（5.23-5.30）

鎢精礦：鎢精礦市場上，在供應(yīng)收縮預(yù)期的支撐下，整體行情依然穩(wěn)固，高品位礦價(jià)維持17萬元/標(biāo)噸，高位成交略顯疲軟部分市場參與者繼續(xù)期待戰(zhàn)略資源價(jià)值的抬升，另一些則對(duì)溢價(jià)炒作保持警惕 仲鎢酸銨：仲鎢酸銨（APT）價(jià)格報(bào)24.6萬元/噸，市場經(jīng)歷小幅回調(diào)和謹(jǐn)慎橫盤后，近期上探意愿再起，主要由有成本面推動(dòng)但是需求端制約猶存，市場交投清淡 鎢粉：鎢粉價(jià)格暫穩(wěn)在360元/公斤，碳化鎢粉價(jià)格報(bào)355元/公斤，鎢原料市場暫無明確回落信號(hào)，剛需客戶被動(dòng)接受當(dāng)前價(jià)格，市場流動(dòng)性有限，生產(chǎn)企業(yè)開工率調(diào)整與下游用戶剛需補(bǔ)充，使得市場累庫壓力有所緩解。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市供需僵持 按需操作為主

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.9萬元/噸供應(yīng)鏈上并沒有新的補(bǔ)給出現(xiàn)在博弈中，市場對(duì)鎢戰(zhàn)略資源的稀缺性預(yù)期有所提高，持貨商普遍保持惜售心理，市場行情相對(duì)穩(wěn)定 仲鎢酸銨：APT的價(jià)格在21.1萬元/噸左右，由于低價(jià)原材料的供應(yīng)困難，近期貿(mào)易商普遍有探高的意愿然而，盡管市場情緒高漲，但下游對(duì)于鎢的需求仍顯不足，現(xiàn)貨交易活躍度較低，大家普遍在觀望大型企業(yè)的新一輪長單報(bào)價(jià)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市成交活躍度有限

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在13.9萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.8萬元/噸盡管市場對(duì)貨源緊張的預(yù)期依然存在，但下游采購熱情因?qū)嶋H需求不足而受到抑制，買賣雙方的對(duì)峙明顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將難以出現(xiàn)顯著的波動(dòng) 仲鎢酸銨：APT的價(jià)格在20.8萬元/噸左右，行業(yè)內(nèi)部成本壓力與下游訂單需求之間的相互影響，使得預(yù)期出現(xiàn)分歧許多行業(yè)人士開始關(guān)注政策動(dòng)向及需求端的變化，近期趨向于謹(jǐn)慎的操作策略。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市趨于穩(wěn)定 場內(nèi)心態(tài)仍分歧

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在13.8萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.7萬元/噸鎢精礦的市場表現(xiàn)趨于穩(wěn)定，盡管市場局面出現(xiàn)僵持，近期需求有所上升，詢盤的增加顯示出一定的市場活力然而，供應(yīng)商依然采取穩(wěn)市的態(tài)度，現(xiàn)貨交易氛圍依舊不夠活躍 仲鎢酸銨：APT的價(jià)格在20.7萬元/噸左右，產(chǎn)業(yè)鏈各方的博弈仍然十分膠著，近期成交情況缺乏明顯的波動(dòng)，大部分廠家依舊在耐心等待長單價(jià)的更新引導(dǎo)后續(xù)的市場走向。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市供需雙制約 走勢(shì)下行

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在13.8萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.7萬元/噸雖然供應(yīng)端保持緊張，但持貨商的讓利空間卻相對(duì)有限與此形成對(duì)比的是，市場需求依舊低迷，參與者的采購意愿不強(qiáng)，整體交易以需定量，交投呈現(xiàn)僵持態(tài)勢(shì) 仲鎢酸銨：APT的價(jià)格在20.7萬元/噸附近略顯松動(dòng)，受到下游需求不振、外貿(mào)環(huán)境嚴(yán)峻，以及長單價(jià)格下調(diào)等多重因素的影響，市場情緒顯得相當(dāng)消極，信心不足 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在310元/公斤，碳化鎢粉的價(jià)格為305元/公斤，下游硬質(zhì)合金和工具制造行業(yè)訂單量不足，導(dǎo)致鎢粉與碳化鎢的采購主要以剛需為主，市場庫存的消化速度緩慢，近期的行情動(dòng)能顯得有限。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（3月6日）

【鎢】 鎢價(jià)趨勢(shì)整體表現(xiàn)僵持弱穩(wěn)，國際政經(jīng)環(huán)境復(fù)雜與行業(yè)需求低迷，持續(xù)利空市場貿(mào)易情緒，近期買方殺跌，賣方謹(jǐn)慎低出，觀望新一輪機(jī)構(gòu)與鎢企報(bào)價(jià)，以及近期全國重要會(huì)議信號(hào)65%黑鎢精礦價(jià)格僵持在14.3萬元/噸左右，市場低位資源較難尋，買方對(duì)價(jià)格認(rèn)可度不高，按需成交為主仲鎢酸銨（APT）價(jià)格在21萬元/噸位置仍有松動(dòng)，市場供需關(guān)系不佳，貿(mào)易商談承壓。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎢品本周部分低價(jià)成交 等待需求繼續(xù)釋放（2.21-2.28）

盡管市場供應(yīng)偏緊的邏輯依然存在，繼續(xù)支撐長期價(jià)格的韌性，但由于下游需求不足，近期行情的重心受到壓制 仲鎢酸銨：APT當(dāng)前價(jià)格為每噸21.05萬元受出口環(huán)境不佳影響，銷售情況不理想，進(jìn)而拖累了國內(nèi)市場的基本面和貿(mào)易情緒，市場中成交價(jià)格普遍走低 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在315元/公斤，碳化鎢粉的價(jià)格為311元/公斤，市場需求的增長速度較為緩慢，抑制了原料的消耗進(jìn)程此外，近期成本端偏弱的氣氛也在一定程度上影響了市場交投活躍度。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎 目前鎢價(jià)保持穩(wěn)定

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.3萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14.2萬元/噸盡管市場供應(yīng)在鎢全產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格上仍保持了堅(jiān)挺的支撐，但行業(yè)需求的明顯制約，尤其是考慮到元宵節(jié)后礦山產(chǎn)能逐步恢復(fù)的傳統(tǒng)規(guī)律，近期市場的采購情緒顯著減弱 APT：APT報(bào)價(jià)21.2-21.3萬元/噸左右，由于成本高企與需求疲軟的雙重影響，市場呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎觀望的態(tài)勢(shì)，主流價(jià)格參考幾家代表性鎢企的長單價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市周初行情暫穩(wěn) 信心較強(qiáng)

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.2萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14.1萬元/噸礦端仍然表現(xiàn)出緊俏的局面然而，消費(fèi)者對(duì)高位價(jià)格的接受度有限，市場心理價(jià)位存在較大分歧，實(shí)際成交主要依賴于按需商談 APT：APT報(bào)價(jià)21.2萬元/噸左右，近期市場成本有所上升，但需求依然疲軟，場內(nèi)成交呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)，交投氛圍較為僵持 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在316元/公斤，而中顆粒碳化鎢的報(bào)價(jià)為311元/公斤。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎢市成交緩慢 市場氣氛冷淡（12.6-12.13）

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.1萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14萬元/噸由于需求疲軟，供應(yīng)端缺乏有力支撐，市場出貨速度緩慢，主流議價(jià)點(diǎn)承受壓力 APT：APT報(bào)價(jià)21.1萬元/噸左右，市場交易氛圍不佳，加上成本與需求無法同時(shí)調(diào)和，近期行情缺乏動(dòng)力 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在316元/公斤，而中顆粒碳化鎢的報(bào)價(jià)為311元/公斤整體消費(fèi)格局未見實(shí)質(zhì)性改善，鎢原料價(jià)格的松動(dòng)加劇了買方的議價(jià)情緒，導(dǎo)致交投行情顯得有些疲態(tài)。

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（12月12日）

仲鎢酸銨（APT）價(jià)格報(bào)21.1萬元/噸左右，市場成本與需求壓力并重，剛需外訂單也少，企業(yè)效益持續(xù)承壓70鎢鐵價(jià)格報(bào)21.5萬元/噸，鎢原料行情松動(dòng)影響市場情緒，不過成本與剛需支撐，以及外部不穩(wěn)定性影響，市場波動(dòng)性相對(duì)較小廢鎢價(jià)格隨行就市橫盤，近期市場需求壓力明顯，但礦端惜售穩(wěn)市態(tài)度對(duì)貿(mào)易商情緒仍有支撐，市場總體商談謹(jǐn)慎拉鋸，交易量有限 【鈦】 周初國內(nèi)鈦精礦市場價(jià)格弱勢(shì)盤整運(yùn)行，但需求量仍有下滑，終端需求采購指標(biāo)提升嚴(yán)謹(jǐn)、且價(jià)格多以低價(jià)進(jìn)場。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎢市維穩(wěn)盤整 上下游觀望情緒為主（11.29-12.6）

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.1萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14萬元/噸由于低價(jià)原料有限，市場的低價(jià)出貨意愿較弱，原料成交較為僵持 APT：APT報(bào)價(jià)21.1萬元/噸左右，盡管市場成本因素依然顯著，但需求形勢(shì)不容樂觀，制造商面臨的倒掛壓力難以緩解，導(dǎo)致散貨貿(mào)易不暢 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在316元/公斤，而中顆粒碳化鎢的報(bào)價(jià)為312元/公斤市場的采購積極性不足，新增訂單稀少，近期行情表現(xiàn)疲軟，維持在低位徘徊。

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（12月5日）

仲鎢酸銨（APT）市場上，廠商報(bào)價(jià)承壓調(diào)整至21.1萬元/噸左右，下游終端對(duì)鎢原料的消化速度偏慢，貿(mào)易商觀望心態(tài)加劇，采購維持謹(jǐn)慎 【釩】 釩市價(jià)格逐漸趨穩(wěn)，市場進(jìn)一步下調(diào)出貨意愿減弱片釩主流成交價(jià)格圍繞7.2-7.3萬元/噸，低價(jià)貨源近期已有所消耗，市場目前壓價(jià)尋貨較為困難，釩氮合金招標(biāo)價(jià)格圍繞現(xiàn)金11.15-11.3萬元/噸，廠家低價(jià)原料尋貨難度較大，生產(chǎn)壓力偏大，部分廠家存在減產(chǎn)停產(chǎn)操作，積極性偏低；釩鐵市場報(bào)價(jià)圍繞現(xiàn)金8.2-8.4萬元/噸附近，成交較少。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（11月14日）

莫桑長協(xié)供應(yīng)較為穩(wěn)定，但大環(huán)境加持下且受終端需求的影響，新單成交價(jià)格稍有下行調(diào)整莫桑比克46%報(bào)價(jià)2500元/噸，尼日利亞50%鈦精礦2600-2700元/噸 【鎢】 鎢價(jià)保持穩(wěn)固態(tài)勢(shì)，近期定價(jià)權(quán)稍傾向賣方市場，但是買方接受度不足，市場高位成交相對(duì)乏力65%黑鎢精礦價(jià)格向14.4萬元/標(biāo)噸試探，高位走貨受阻，獲利了結(jié)意愿不強(qiáng)，礦端依舊挺市仲鎢酸銨（APT）價(jià)格向21.2萬元/噸試探，成本支撐堅(jiān)挺，需求利空猶存，成交訂單有限。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市成交待觀望

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.9萬元/噸鎢價(jià)近期保持了穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，月初新一輪的機(jī)構(gòu)和鎢企業(yè)報(bào)價(jià)相繼發(fā)布，從整體上看，這些報(bào)價(jià)與當(dāng)前市場形勢(shì)較為契合，能夠一定程度上提振參與者的情緒盡管市場需求相對(duì)疲軟，但由于礦端供貨緊張和價(jià)格堅(jiān)挺，供給端的支撐依然穩(wěn)固 APT：主流參考價(jià)格為21萬元/噸，由于原料難以獲取和需求疲軟的持續(xù)影響，市場對(duì)漲跌的看法存在較大分歧。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（11月7日）

【鎢】 鎢市行情穩(wěn)健運(yùn)行，新一輪長單后市場觀點(diǎn)略顯分歧鎢精礦市場供應(yīng)偏緊，持貨商信心良好，對(duì)外報(bào)價(jià)較高，55-60度黑鎢精礦價(jià)格在13.95-14.05萬元/噸，部分高品位在14.1-14.2萬元/噸，成本面支撐較強(qiáng)APT市場小幅跟進(jìn)，原料價(jià)格高企，廠家采購謹(jǐn)慎，不愿低價(jià)走貨，目前價(jià)格在21萬元/噸關(guān)口僵持，低于21萬元/噸關(guān)口貨源稀缺，短期內(nèi)仍有上行空間 【釩】 含釩生鐵：近期含釩生鐵價(jià)格依舊保持堅(jiān)挺運(yùn)行，周初歸來含釩市場詢盤較為活躍，市場低價(jià)貨源難尋，挺價(jià)情緒高漲，四川地區(qū)個(gè)別廠家受電費(fèi)影響暫停生產(chǎn)，大部分廠家?guī)齑鎵毫τ兴鶞p緩，北方生產(chǎn)積極性有所提升，整體含釩市場讓價(jià)空間有限，預(yù)計(jì)后期含釩生鐵依舊保持堅(jiān)挺運(yùn)行，目前V2..0%報(bào)價(jià)4000-4500元/噸，V3.0%報(bào)價(jià)5900-6200元/噸。

日評(píng)