Mysteel日報：廢銅價格穩(wěn)中個調(diào) 市場貿(mào)易愈發(fā)冷清

六、預(yù)測 美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，利率處于與中性水平相符的區(qū)間，當(dāng)前的政策立場定位良好，預(yù)計短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)將增長2%，今年失業(yè)率將保持穩(wěn)定;美聯(lián)儲已做好充分準(zhǔn)備來決定是否對利率進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整勢基本面上，硫酸價格略有回調(diào)，冶煉廠利潤縮窄，現(xiàn)貨加工費進(jìn)一步走弱，冶煉廠預(yù)計今年年內(nèi)有減產(chǎn)計劃，再生銅企業(yè)逢低采購?fù)瓿?em class='keyword'>歷史訂單，目前隨著銅精礦的緊張及銅冶煉廠的虧損增加，廢銅逐漸成為冶煉銅的主要來源，但是目前上下游均持謹(jǐn)慎態(tài)度，原料采購數(shù)量不佳。

日報

英偉達(dá)悄然修改論文錯誤，數(shù)據(jù)中心銅需求重估

不過，新能源、人工智能以及建筑領(lǐng)域?qū)︺~的需求回升仍可能將繼續(xù)支持銅市場的繁榮 周四，銅期貨價格從歷史高位回落，倫交所價格一度下跌2%至每噸13,033美元高盛指出，銅價可能即將迎來大幅回調(diào)，原因在于其已進(jìn)入供應(yīng)過剩 高盛最新報告指出，近幾個月來，銅市場基本面一直在惡化，全球庫存持續(xù)上升，廢銅供應(yīng)增加，而需求則低于預(yù)期最近的上漲主要受投機(jī)性資金流入推動。

國際資訊

Mysteel早讀：全球地緣沖突加劇 元旦假期LME金屬漲跌不一

項目采用“鋼結(jié)構(gòu)”與“土建”交叉作業(yè)方式，并嚴(yán)格落實環(huán)保舉措，預(yù)計2026年8月建成投產(chǎn)后將依托物流倉儲與臨港區(qū)位優(yōu)勢，實現(xiàn)銅、鋁、鋼鐵等廢舊資源的高效再生利用，優(yōu)化園區(qū)功能并為周邊創(chuàng)造大量就業(yè)崗位，推動綠色低碳發(fā)展 ◎【年末廢銅市場交投清淡 供需矛盾凸顯】1月4日訊，本周廢銅市場在銅價創(chuàng)歷史新高后呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，整體交投清淡周初銅價攀升帶動廣東光亮銅價格跟漲，精廢價差一度顯著擴(kuò)大，但實際需求受高銅價、年末資金壓力及海外假期影響并未同步釋放，市場呈現(xiàn)供應(yīng)寬松而需求滯后的格局。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：節(jié)后廢銅成交量雖有起色 但畏高謹(jǐn)慎接貨情緒仍在（1.5-1.9）

雖然本周廢銅成交量相對于上周增加，但對比歷史數(shù)據(jù)，本周成交量依舊處于低水平 預(yù)測：近期銅價市場波動劇烈，在宏觀以及市場情緒的帶動下，銅價波動來到近一年來的新高，價格起伏較大，市場交易風(fēng)險也隨之提升市場當(dāng)前正處于調(diào)整期，供應(yīng)端擾動依然較大，不過考慮到國內(nèi)冶煉廠多會在1月選擇開門紅安排，因此1月國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期較為充足，下游消費表現(xiàn)乏力，一方面高波動的銅價導(dǎo)致市場下游企業(yè)的交易受限，另外當(dāng)前正處于年內(nèi)調(diào)整期，下游企業(yè)進(jìn)入年度的檢修期，整體市場產(chǎn)銷表現(xiàn)偏弱，因此短期內(nèi)國內(nèi)銅庫存仍有增長預(yù)期；市場正處于價格表現(xiàn)搶眼而供需市場表現(xiàn)較為疲軟的畸形狀態(tài)。

主編視角

Mysteel年報：2026年銅桿競爭激烈加劇供應(yīng)不確定性

2025年精廢銅桿價差波動率依舊偏高，且隨著時間推移價格重心逐漸上移，于12月底運行至本年最高水平，整體運行方向與銅價走勢基本一致2025年精廢桿價差在400-2700元/噸范圍之間運行，價格跨度依舊較大；年內(nèi)最小價差400元/噸出現(xiàn)在4月初價格大幅下探階段，該節(jié)點內(nèi)精銅桿實際交易活躍度明顯提升；年內(nèi)最大價差2690元/噸出現(xiàn)在2025年末，且期間精廢銅桿價差基本長期處于2500元/噸上方水平，受限于快速上漲且不斷刷新高點的銅價，精銅桿市場交易表現(xiàn)迎來了除春節(jié)階段外罕見的“冷凍期”，部分交易日成交量甚至達(dá)到了歷史低位的表現(xiàn)；雖然再生銅桿的價格優(yōu)勢較為明顯，但除部分投機(jī)貿(mào)易量外，再生銅桿市場整體活躍度也出現(xiàn)明顯下降。

年報

Mysteel周報：銅價高位寬幅震蕩 廢銅市場貿(mào)易量有限（12.26-1.4）

目前精廢價差屢創(chuàng)新高，下游廠家套保盤壓力不減，終端接貨意愿也較為低迷，廠家成品利潤兌現(xiàn)存在一定困難；結(jié)合當(dāng)前廢銅價格處于高位，廠家深陷采銷兩難境地 廢黃銅方面，受銅價持續(xù)高位運行影響，終端需求依舊低迷，僅維持適量剛需采購，因此下游黃銅廠成品訂單銷售規(guī)模較為有限，對廢黃銅原料的采購意愿也較低；加之當(dāng)前市場現(xiàn)貨價格易漲難跌、居高不下，進(jìn)一步削弱了下游對原料的采購需求 預(yù)測 供應(yīng)端，礦端緊缺態(tài)勢難改，疊加銅精礦現(xiàn)貨加工費持續(xù)處在歷史負(fù)值，底部重心或進(jìn)一步抬升。

周報

Mysteel解讀：11月廢銅進(jìn)口全年單月新高 需求驅(qū)動使然

最后是2025年銅價漲幅、波動較大，對于廢銅進(jìn)口貿(mào)易商而言，年內(nèi)貿(mào)易情緒積極國慶之后，市場整體對銅價均持樂觀態(tài)度，廢銅進(jìn)口貿(mào)易商也積極訂購海外廢銅貨源，全球廢銅貨源流通性增加，四季度廢銅進(jìn)口量大概率高于2024年同期 預(yù)測：12月份廢銅進(jìn)口量將繼續(xù)維持高位 2026年銅精礦長單價格敲定，0美元/干噸是歷史長單的低水平，這也暗示著2026年銅精礦原料供應(yīng)緊張的趨勢不減，2026年廢銅仍是市場關(guān)注點。

主編視角

Mysteel日報：廢銅價格漲跌劇烈 交投氛圍表現(xiàn)謹(jǐn)慎

下游銅廠依舊按需采購，整體產(chǎn)能利用率下降，使得廢銅市場需求因此受限 六、預(yù)測 銅價創(chuàng)造歷史新高，超10萬元關(guān)口，在談及市場變化中，當(dāng)下不論是宏觀還是基本面都對銅價上漲缺少強(qiáng)而有力的支撐，價格的快速上行的背后更多來自市場看漲情緒的充分釋放以及國內(nèi)外價差長期倒掛的修復(fù)，價格的快速突破的背后也存在較大的回落隱患本周作為元旦前最后幾個交易日，行情在經(jīng)歷上周的瘋狂過后，市場的情緒回落也將在一定程度上影響價格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強(qiáng)烈負(fù)反饋明顯，與之帶來的是高波動價格所帶來的行業(yè)風(fēng)險調(diào)整，年末市場的風(fēng)險較大，或引起市場多頭止盈離場所帶來的價格快速下行。

日報

Mysteel日報：廢銅市場冷清 假期氛圍漸濃

下游部分銅廠因供需兩端受限，暫時處于停產(chǎn)或減產(chǎn)狀態(tài)，計劃1月再根據(jù)實際情況恢復(fù)生產(chǎn)；仍在生產(chǎn)的銅廠在當(dāng)前廢銅替代優(yōu)勢較為明顯的情況下，維持按需采購策略，采購計劃多依據(jù)成品訂單進(jìn)行調(diào)整，市場貨源多流向價格相對優(yōu)勢的廠家 六、預(yù)測 供應(yīng)端，礦端緊缺態(tài)勢難改，疊加銅精礦現(xiàn)貨加工費持續(xù)處在歷史負(fù)值，底部重心或進(jìn)一步抬升當(dāng)前銅價屢創(chuàng)新高，下游買漲心態(tài)有限，交易商多維持剛需采購，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大、持貨商清庫壓力顯現(xiàn)，庫存累積或階段性壓制價格；但展望未來，需求側(cè)呈現(xiàn)“傳統(tǒng)+新興”雙輪驅(qū)動——電力板塊作為銅消費第一大領(lǐng)域，中遠(yuǎn)期需求穩(wěn)健，中國投資增速亮眼托底終端消費。

日報

Mysteel午評：銅價回吐夜盤漲幅 西南廢銅市場交投氛圍保持冷清

銅價突破歷史新高后上游市場整體偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商多保持觀望狀態(tài)，庫存處于低位，早間詢盤報價積極性不高下游廠家目前原料庫存偏高，成品端訂單未見放量，故而近期采購節(jié)奏有所放緩，對于高價原料接受度不高 點擊查看詳情>>四川市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel：德國呼吁歐洲限制對華出口廢銅影響幾何？

也可能進(jìn)一步加劇精煉銅地區(qū)溢價差異，使全球銅定價體系更加碎片化更令人擔(dān)憂的是，廢銅與精煉銅的比價關(guān)系正在發(fā)生歷史性變化歐洲廢料價格甚至已攀升至LME現(xiàn)貨銅價的99.5%-100%，部分終端用戶甚至接受廢銅價格短暫超過精煉銅的極端場景這種價格倒置現(xiàn)象反映了供應(yīng)鏈的緊張程度，也顛覆了傳統(tǒng)的定價邏輯 五、總結(jié) 德國呼吁限制對華出口廢銅的舉措反映了全球資源格局的深刻變化，全球銅市場可能面臨更加復(fù)雜多變的環(huán)境。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

進(jìn)入二季度后，隨著季度初銅價的大幅下挫，再生銅的強(qiáng)烈抗跌特征顯露，導(dǎo)致市場再生銅桿成品價格持續(xù)保持堅挺，甚至出現(xiàn)銅價下跌而再生銅桿成品價格不變的情況，在此影響下，精廢銅桿價差跌至近五年同期水平，最低達(dá)到400元/噸；而后隨著市場的交易的推進(jìn)，再生銅桿成品的高溢價局面有所緩和，精廢銅桿價差有所修復(fù)，但也僅僅處于1000元/噸附近，處于歷史同期較低的位置。

年報

Mysteel半年報: 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或?qū)⒊尸F(xiàn)回升狀態(tài)

進(jìn)入二季度后，隨著季度初銅價的大幅下挫，再生銅的強(qiáng)烈抗跌特征顯露，導(dǎo)致市場再生銅桿成品價格持續(xù)保持堅挺，甚至出現(xiàn)銅價下跌而再生銅桿成品價格不變的情況，在此影響下，精廢銅桿價差跌至近五年同期水平，最低達(dá)到400元/噸；而后隨著市場的交易的推進(jìn)，再生銅桿成品的高溢價局面有所緩和，精廢銅桿價差有所修復(fù)，但也僅僅處于1000元/噸附近，處于歷史同期較低的位置。

年報

Mysteel：2025年5月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：短期內(nèi)銅精礦市場將延續(xù)觀望態(tài)勢，TC價格或已觸歷史最低點市場交易有限，市場參與這普遍關(guān)注必和必拓招標(biāo)結(jié)果TC價格或?qū)⒏纳?廢銅：昨日銅價下跌，廢銅價格跌幅接近盤面上游多數(shù)貨商對后續(xù)行情態(tài)度悲觀，且部分高價庫存虧損加劇，故多采取少量低價補(bǔ)庫策略，出貨意愿薄弱下游銅廠方面，報價下調(diào)幅度較大，整體采購意愿低迷，實際成交極為稀少。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價沖高回落 后半周廢銅成交遇冷（3.22-3.28）

另外從泰國、俄羅斯進(jìn)口廢銅體量也增加明顯，同比數(shù)據(jù)增幅分別為39%、7% 預(yù)測：宏觀方面，本周宏觀面對銅價的擾動仍在，特朗普可能對銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價格飆至歷史新高此外美國宣布對進(jìn)口汽車進(jìn)行25%的關(guān)稅，關(guān)稅政策阻礙全球貨物流通性周四美聯(lián)儲官員警示貿(mào)易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，美元借勢走強(qiáng)打壓商品價格，銅價承壓下行。

主編視角

美國搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場正發(fā)生前所未遇一幕

全球銅價在年內(nèi)迄今其實已經(jīng)歷了大幅上漲——LME銅今年以來已上漲12%受關(guān)稅威脅推動，Comex期銅價格更是已接近歷史高位盡管若貿(mào)易摩擦引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂成為現(xiàn)實，那么所有對銅價飆升的預(yù)測可能落空但摩科瑞對這一風(fēng)險并不擔(dān)心 該機(jī)構(gòu)預(yù)測今年全球銅需求將超過供應(yīng)32萬噸，再加上庫存向美國的轉(zhuǎn)移，美國以外地區(qū)的庫存可能會大量流失 此外，關(guān)稅威脅已導(dǎo)致美國廢銅出口枯竭，這一點也至關(guān)重要——全球銅產(chǎn)量的約三分之一來自廢銅，廢銅的流動往往起到市場緩沖的作用，在價格高時上升，在價格低時下降。

國際資訊

Mysteel：成本支撐與美聯(lián)儲鴿派立場共振 有色金屬整體偏強(qiáng)

LME亞洲倉庫源源不斷的庫存彈藥，則主要來自中國一方面，Mysteel統(tǒng)計的銅精礦現(xiàn)貨TC價格在0以下持續(xù)刷新歷史底價，礦端的高成本壓力迫使國內(nèi)煉廠改變經(jīng)營策略，一方面采取來料加工貿(mào)易方式緩解成本壓力，另一方面則主動采取減產(chǎn)措施來應(yīng)對而作為中國最大進(jìn)口廢銅進(jìn)口來源國的美國，在特朗普政府銅關(guān)稅威脅之下，可以預(yù)料到的廢銅進(jìn)口成本上升，也可能對國內(nèi)銅冶煉的原料端供給形成壓制 鋅方面，目前鋅的供需端矛盾和銅相比要緩和許多。

主編視角

Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預(yù)期降低 產(chǎn)出大幅提升存在壓力

不過，隨著再生銅新規(guī)的頒布，四川、云南部分地方政府政策有所縮緊，部分區(qū)域再生銅桿企業(yè)對新規(guī)執(zhí)行力度及落地細(xì)則表現(xiàn)出了一定的擔(dān)憂情緒，企業(yè)生產(chǎn)積極性有所下滑；其次，由于銅價在5月中旬創(chuàng)下歷史新高后便持續(xù)回落超過一個月的周期，廢銅采購難度增加同樣制約了5-6月的區(qū)域再生銅桿產(chǎn)出表現(xiàn) 時間進(jìn)入下半年，西南地區(qū)終端消費前景依舊較為悲觀，主要源于以下幾個方面首先，部分省份減少非必要基建投資政策的影響對西南地區(qū)終端消費造成了較為明顯的不利影響，尤其以房地產(chǎn)等為主主流消費均較2023年出現(xiàn)明顯下滑；其次，再生銅新規(guī)疊加第十條的陸續(xù)推出，對利廢企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)均有不同程度的影響，但毋庸置疑的是，成本的攀升、生產(chǎn)的把控、銷售價格難以傳導(dǎo)是多數(shù)區(qū)域再生銅桿企業(yè)無法避開的現(xiàn)實；最后，下半年銅價預(yù)期走勢偏弱，這同樣對再生銅桿企業(yè)的產(chǎn)銷造成了一定壓力。

研究報告

市場人士：當(dāng)前銅下游消費疲軟

因此，盡管國內(nèi)社會庫存已經(jīng)出現(xiàn)拐點，但因絕對量大，滬銅價格整體仍在調(diào)整 “當(dāng)前銅市存在的矛盾主要是供應(yīng)面臨剛性約束，對銅價產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐作用，但下游的消費相對疲軟”李艷婷介紹，銅桿、銅管、銅棒和銅材產(chǎn)量均在5月轉(zhuǎn)向下行，年內(nèi)銅庫存尚未進(jìn)入明顯的去化周期，且當(dāng)前交易所庫存處于歷史性的高位，消費現(xiàn)實顯著低于預(yù)期供應(yīng)趨緊，消費走弱，銅基本面較前期走弱 肖靜分析稱，供應(yīng)端，6月以來，精廢銅價差明顯縮窄，目前已跌破1500元／噸，而TC仍難改變，廢銅供求也變得更緊，這意味著下半年國內(nèi)精銅產(chǎn)出增速大概率繼續(xù)降溫。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2024年5月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦計價系數(shù)小幅上漲0.4%，國內(nèi)精礦現(xiàn)貨市場活動保持穩(wěn)定盡管大多數(shù)冶煉廠在二季度都在緊張的維護(hù)中，但由于現(xiàn)貨TC降至歷史最低水平，越來越多的市場參與者爭奪國內(nèi)精礦資源，導(dǎo)致賣方的報價越來越高現(xiàn)貨TC周末跌至歷史新低為2.1美元/干噸，目前沒有利好現(xiàn)象銅精礦港口庫存小幅上漲至42萬噸，由于主力冶煉廠檢修，預(yù)計有累庫現(xiàn)象 廢銅：上周銅價高位震蕩，廢銅價格周內(nèi)也多次調(diào)整。

行情簡評