[成品油]：春節(jié)窗口陸續(xù)啟動 國內(nèi)成品油弱反彈可期？

[導(dǎo)語]：2026年春節(jié)消費窗口正逐步開啟，國內(nèi)成品油市場卻站在了多空博弈的十字路口，新年以來油價終結(jié)三連跌走出兩連漲行情，其中2月3日作為春節(jié)前最后一個調(diào)價窗口又現(xiàn)上調(diào)預(yù)期，使得業(yè)者認(rèn)為節(jié)前剛需回暖對成品油市場反彈抱有期待，在春節(jié)出行與備貨需求逐步釋放下，成品油弱反彈可期 2025年國內(nèi)汽油市場受原油成本變化與供需交替作用影響，呈現(xiàn)高開低走、震蕩下行的運行態(tài)勢；柴油多受原油和需求主導(dǎo)較多，年內(nèi)價格呈上半年震蕩下跌，下半年先抑后揚。

熱點聚焦

[成品油]：周期內(nèi)國際油價上漲明顯 2026年成品油調(diào)價將迎兩連漲

采購成本方面，汽柴油批發(fā)價格不同程度上漲，但漲幅保守，另外，上輪調(diào)價汽柴油價格均上漲，帶動零售端銷售價格走高，進(jìn)而支撐零售利潤上漲 零售方面來看，目前山東地區(qū)中石化加油站的92#和95#汽油價格分別在6.74和7.23元/升，預(yù)計最新一輪零售價格將上調(diào)，私家車主可提前加油。

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[成品油]：成本及剛需交互影響下 節(jié)前華中汽油韌性更強

[導(dǎo)語]：春節(jié)前夕，國內(nèi)汽柴油受成本端頻繁漲跌與需求不同程度收縮下由前弱后強逐漸演繹出汽強柴弱的運行趨勢，因1月中旬備貨行為相對集中，進(jìn)入2月上旬，入市活躍度均有減弱，然周中在美國通過法案以結(jié)束政府部分停擺，疊加地緣局勢的不穩(wěn)定性尚存，支撐國際油價再度啟漲，或許掀開汽油的新一輪上漲周期，若成本繼續(xù)拉漲意愿較強，則柴油下跌意愿也將有所收窄 截止2月4日，原油價格較1月27日上漲1.74美元/桶，環(huán)比漲幅2.65%，華中92#汽油市場價格環(huán)比上漲75元/噸，漲幅1.02%，0#柴油市場價格環(huán)比下跌16元/噸，跌幅約0.26%，本階段走勢分化，是成本與需求雙向博弈的共振表現(xiàn)。

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[成品油]：價格承壓下行 山東至華東柴油套利空間收窄

汽油方面，春節(jié)假期出行需求形成直接支撐，疊加終端加油站提前備貨春節(jié)庫存，華東汽油價格維持堅挺，而山東地?zé)?em class='keyword'>價格節(jié)前或降價排庫春節(jié)前柴油市場則面臨需求收縮壓力，戶外工程作業(yè)量顯著減少，春節(jié)后華東柴油需求回升，山東地?zé)掗_工率或提升，預(yù)計山東與華東兩地汽油價格漲勢基本同步，套利空間僅小幅擴大，柴油套利空間先擴后穩(wěn)建議業(yè)者根據(jù)自身實際情況合理調(diào)整備貨周期

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[華中成品油日評]：終端恐漲補貨增加 汽柴油延續(xù)上漲探市（20260130）

今日華中市場成品油行情持續(xù)追高運作，汽柴成交熱度不減隔夜原油期價再度沖高，主營及地?zé)捦赓徳蠅毫︼@增，且臨近春節(jié)，零售加油站買漲不買跌情緒發(fā)酵，延續(xù)高庫位采銷，推動汽油高位補漲順暢；柴油跟隨預(yù)期買入增多，伴隨主營及社會單位庫存滾動明顯，購銷表現(xiàn)尚可，價格震蕩走高。

每日點評

[成品油]：周期內(nèi)國際油價先跌后漲 2026年成品油調(diào)價將迎首漲

采購成本方面，汽柴油批發(fā)價格不同程度下調(diào)，柴油跌幅更大，也支撐了在上輪調(diào)價持穩(wěn)情況下，零售利潤漲幅高于汽油 零售方面來看，目前山東地區(qū)中石化加油站的92#和95#汽油價格分別在6.67和7.16元/升，預(yù)計最新一輪零售價格將上調(diào)，私家車主可提前加油。

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[零售利潤]：國內(nèi)成品油零售利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260109-20260115）

本周（20260109-20260115），截至1月15日當(dāng)周，加油站92#汽油零售利潤均值為1486元/噸，環(huán)比下跌25元/噸，跌幅1.65%。

利潤

[隆眾聚焦] ：液化氣區(qū)域走勢分化 后市難有強勢表現(xiàn)

哈薩克斯坦部分油田暫未恢復(fù)生產(chǎn)，委內(nèi)瑞拉原油出口量不及預(yù)期，疊加地緣局勢的不穩(wěn)定性仍存，均給予油價支撐，國際油價震蕩上行然國內(nèi)液化氣市場自身基本面表現(xiàn)平平，特別是個別地區(qū)供應(yīng)增量加重市場利空，成交重心下移，以南方地區(qū)為主；北方各地區(qū)表現(xiàn)相對平穩(wěn)碳四市場消息面與需求端均無明顯提振，本期呈現(xiàn)出窄幅震蕩格局，下游剛需補入為主，整體產(chǎn)銷壓力不大 近期液化氣市場關(guān)注點： 1、國際原油震蕩小漲，消息面無方向性指引； 2、港口到船量減少，碼頭庫存呈下降態(tài)勢； 3、 化工需求下滑但燃燒需求相對堅挺。

熱點聚焦

[MTBE周評]：終端需求尚可 MTBE堅挺整理（20260116-0122）

重點關(guān)注：1.供應(yīng)面下周無新增開停工裝置，預(yù)計資源供應(yīng)或保持穩(wěn)定2.需求面汽油方面，北方地區(qū)大幅降溫后，民眾私家車出行頻率增加，零售端加油站出貨順暢；3.出口面隨著國際價格回升，新簽訂單依舊較為活躍，對國內(nèi)業(yè)者心態(tài)形成一定支撐；4.成本面原料價高位整理，成本壓力尚存綜合下預(yù)計MTBE市場或延續(xù)區(qū)間整理格局，仍需觀望原油態(tài)勢及需求跟進(jìn)情況，實質(zhì)性空好消息不多下預(yù)計市場延續(xù)區(qū)間窄幅整理，上下波動空間或有限，預(yù)估下周山東地區(qū)MTBE價格在4750-4850元/噸。

周評

[隆眾聚焦]：進(jìn)口高價帶動 液化氣延續(xù)偏強走勢

汽油方面，原油帶動成本端效應(yīng)減弱，油市看漲氣氛轉(zhuǎn)淡，加上零售端加油站出貨一般，油站商戶剛需補貨為主；3.出口面部分廠家出口訂單交付進(jìn)入尾聲，但隨著國際價格回升，新簽訂單趨于活躍，后續(xù)仍需觀望新出口訂單商談情況；4.成本面原料價高位運行，成本壓力猶存綜合下預(yù)計MTBE市場或保持區(qū)間窄幅震蕩，仍需密切觀望原油及新增出口訂單商談情況，汽油終端需求轉(zhuǎn)淡，業(yè)者操作或回歸理性，但成本壓力仍大，成本與需求相互博弈下預(yù)計市場延續(xù)窄幅震蕩格局，預(yù)估下周山東地區(qū)MTBE價格在4750-4800元/噸。

熱點聚焦

[零售利潤]：國內(nèi)成品油零售利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260102-20260108）

本周（20260102-20260108），截至1月8日當(dāng)周，加油站92#汽油零售利潤均值為1511元/噸，環(huán)比上漲29元/噸，漲幅1.96%。

利潤

[MTBE周評]：原油上漲提振 MTBE氛圍良好（20260109-0115）

重點關(guān)注：1.供應(yīng)面下周東方宏業(yè)裝置存開工計劃，預(yù)計資源供應(yīng)或增加2.需求面汽油方面，原油帶動成本端效應(yīng)減弱，油市看漲氣氛轉(zhuǎn)淡，加上零售端加油站出貨一般，油站商戶剛需補貨為主；3.出口面部分廠家出口訂單交付進(jìn)入尾聲，但隨著國際價格回升，新簽訂單趨于活躍，后續(xù)仍需觀望新出口訂單商談情況；4.成本面原料價高位運行，成本壓力猶存綜合下預(yù)計MTBE市場或保持區(qū)間窄幅震蕩，仍需密切觀望原油及新增出口訂單商談情況，汽油終端需求轉(zhuǎn)淡，業(yè)者操作或回歸理性，但成本壓力仍大，成本與需求相互博弈下預(yù)計市場延續(xù)窄幅震蕩格局，預(yù)估下周山東地區(qū)MTBE價格在4750-4800元/噸。

周評

[隆眾聚焦]：2026年開局：抽余油市場挺價運行

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[華北汽柴油周評]：市場需求疲軟 油價承壓下行（20260105-0108）

整體來看，下游業(yè)者補貨結(jié)束，終端銷量較為平穩(wěn)，加油站多擇低小單補貨，汽油支撐減弱；北方嚴(yán)寒致工程作業(yè)減少，物流、工程需求亦轉(zhuǎn)淡，疊加主營“開門紅”促銷，需求收縮加速價格下跌，故預(yù)計下周華北汽柴油價格均走跌，柴油跌幅大于汽油

周評

[零售利潤]：國內(nèi)成品油零售利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20251226-20260104）

本周（20251226-20260104），加油站92#汽油零售利潤均值為1482元/噸，環(huán)比下跌37元/噸，跌幅2.44%。

利潤

[成品油]：華北汽柴油價格下跌 山東至華北套利空間擴大

華北汽油市場整體維持低位震蕩態(tài)勢，價格相對平穩(wěn) 具體來看，汽油底部支撐仍偏弱，終端多小單采購為主，市場交投氛圍清淡，2025年末，山東多消化庫存為主，價格不斷走跌，而華北月末主營年任務(wù)基本完成，多采取保利挺價策略，導(dǎo)致華北汽油跌幅小于山東；進(jìn)入26年1月后，國際油價偏弱指引，終端需求表現(xiàn)一般，加油站整體出貨不暢，山東汽油行情持續(xù)下行，而華北主營仍堅守保利策略，導(dǎo)致山東至華北汽油套利空間小幅擴大。

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[成品油]：周期內(nèi)國際油價持續(xù)下移 2026年首個調(diào)價日預(yù)計擱淺

采購成本方面，汽柴油批發(fā)價格不同程度下調(diào)，但柴油跌幅更大，也支撐了在上輪調(diào)價下調(diào)情況下，零售利潤跌幅小于汽油 零售方面來看，目前山東地區(qū)中石化加油站的92#和95#汽油價格分別在6.67和7.16元/升，預(yù)計最新一輪零售價格將擱淺，私家車主可根據(jù)實際情況加油。

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[成品油]：汽柴油需求走勢分化 批零價差漲跌不一

導(dǎo)語：本輪計價周期內(nèi)，國際原油先揚后抑，市場擔(dān)憂美委局勢進(jìn)一步升級，潛在供應(yīng)風(fēng)險有增無減，國際油價上漲后因各大機構(gòu)對需求前景仍不樂觀，疊加西方節(jié)日氣氛導(dǎo)致交易清淡的影響仍在，國際油價下跌。

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[成品油]：原油成本面支撐 加油站汽柴油零售利潤有擴大趨勢

雖近期山東地?zé)?em class='keyword'>汽油價格小漲，但柴油價格下降相對快，原油出現(xiàn)跌后反彈走勢，但綜合來看，山東地?zé)捑C合煉油利潤出現(xiàn)高位下滑態(tài)勢 三、批發(fā)均價汽漲柴降 階段性零售利潤汽降柴增 因我國零售利潤基本是根據(jù)十個工作日的原油的波動來傳導(dǎo)，在12月9日至12月22日汽柴油零售限價分別下調(diào)170元/噸、165元/噸，但該時間段汽油零售限價均價環(huán)比上一周期小幅下降，汽油批發(fā)均價環(huán)比上一個周期小幅上漲，令汽油批零價差縮小，加油站理論零售利潤空間下降；而柴油零售限價均價和批發(fā)均價環(huán)比上一周期均下降，但其零售限價跌幅較批發(fā)價小，令柴油批零價差上漲，加油站理論零售利潤空間增加。

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[成品油]：2025煉油行業(yè)利潤向好 2026年難維持高位

分析來看，今年供應(yīng)跌幅高于消費跌幅，支撐批發(fā)端價格強勢，生產(chǎn)利潤上漲這也導(dǎo)致批發(fā)價格強于原油，加油站采購成本上漲，汽柴批零價差同比均跌柴油受到年內(nèi)階段性資源緊張，批發(fā)價格更為強勢，導(dǎo)致柴油批零價差降幅高于汽油 另外，隨著消費的下移，加油站銷量整體呈現(xiàn)下行趨勢，導(dǎo)致存量市場競爭加劇，價格戰(zhàn)內(nèi)卷嚴(yán)重，合規(guī)經(jīng)營的站點，量利均跌，經(jīng)營壓力明顯增加。

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