[成品油]：資源供應(yīng)充足 3月國內(nèi)成品油出口量環(huán)比大漲

導(dǎo)語：3月份國內(nèi)汽油、航煤需求回歸常態(tài)，柴油需求恢復(fù)緩慢，促使成品油出口量環(huán)比大幅上漲。

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[二甲苯月評]：本月二甲苯整體收跌(2025年3月)

從歷年油價的4月表現(xiàn)來看，幾乎全部為上漲，但今年特*普加碼關(guān)稅政策背景下，下行風(fēng)險不容忽視預(yù)計2025年4月國際原油價格或有下跌空間，美國加征關(guān)稅政策加碼、俄烏和談加速及OPEC+增產(chǎn)均帶來利空壓力WTI或在64-72美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在68-76美元/桶的區(qū)間運行 二甲苯： 4月，預(yù)計二甲苯價格窄幅偏強運行，主要受下游需求端跟進(jìn)有所恢復(fù)月內(nèi)清明假期及五一節(jié)前備貨對汽油消費存一定新增支撐，且部分3月底汽油船單集中成交后，月內(nèi)剛需存量。

月評

[甲苯月評]：原油與需求雙弱，甲苯價格振蕩下行（2025年3月）

從歷年油價的4月表現(xiàn)來看，幾乎全部為上漲，但今年特.朗普加碼關(guān)稅政策背景下，下行風(fēng)險不容忽視預(yù)計2025年4月國際原油價格或有下跌空間，美國加征關(guān)稅政策加碼、俄烏和談加速及OPEC+增產(chǎn)均帶來利空壓力WTI或在64-72美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在68-76美元/桶的區(qū)間運行 4.后市分析及預(yù)測 4月份，市場人士對于來自汽油行業(yè)的消費預(yù)期下降；且純苯預(yù)期偏空，純苯與甲苯價差不足以維持歧化與脫甲基行業(yè)開工，場內(nèi)消費預(yù)期縮量。

月評

[成品油]：汽柴需求淡旺季影響 2月國內(nèi)成品油出口量環(huán)比下降

導(dǎo)語：汽柴需求淡旺季影響，2月成品油出口總量環(huán)比跌3.84%，汽油環(huán)比跌60.13%，柴油出口量環(huán)比漲62.93%，煤油出口量環(huán)比漲3.89%，其中煤油出口占比依舊最大，高達(dá)64%-69%。

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[春節(jié)專題]：供需博弈，2025年春節(jié)期間煤基油品行業(yè)分析及節(jié)后展望

再次是受港口消息發(fā)酵影響，市場業(yè)者恐生產(chǎn)成本增長，煉廠強勁推漲，且地?zé)拵齑娴臀唬a(chǎn)銷率均處于歷年來的低位，導(dǎo)致整體汽油市場供應(yīng)較低，汽油原料迎來寬幅上漲，但終端需求跟進(jìn)乏力，市場快速降溫，連續(xù)大幅下調(diào)，因此后期油價逐步回落 今年春節(jié)來看，截止2月3日，煤制柴油價格均價7052元/噸，較年前窄幅波動；煤制石腦油均價7654元/噸，較節(jié)前上調(diào)0.86%。

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[混合C5月評]：月內(nèi)消息面及春節(jié)備貨需求下，混合C5市場價格上漲

此外美國原油庫存進(jìn)入累庫階段，強勢美元也抑制油價反彈空間從歷年油價的2月表現(xiàn)來看，油價漲勢占優(yōu)，不過今年特 朗普政策形成新的市場焦點，其政策利空油價居多，因此需要提防下行風(fēng)險預(yù)計2025年2月國際原油價格或有下跌空間，特 朗普新政和強勢美元均帶來利空壓力WTI或在67-74美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在71-78美元/桶的區(qū)間運行 需求面： 供應(yīng)面看，2月前期因春節(jié)降量煉廠將恢復(fù)正常，且隨著利潤好轉(zhuǎn)或有煉廠提量生產(chǎn)，不過受1月高基數(shù)影響，預(yù)計2月開工率走勢上漲，但月均下跌至46%左右；需求面看，隨著春運結(jié)束，汽油需求下滑，市場預(yù)期下降；柴油需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，春季戶外工礦基建等作業(yè)開工率有提升預(yù)期，部分貿(mào)易商將提前備貨。

月評

[煤制油]：成品油市場釋放信號，煤基油品提振明顯

國內(nèi)汽油消費本月依舊表現(xiàn)穩(wěn)定，但因地?zé)拵齑娴臀?，產(chǎn)銷率均處于歷年來的低位，導(dǎo)致整體汽油市場供應(yīng)較低因此，受市場原料方面消息指引下，下游從業(yè)者恐市場原料供應(yīng)不足，導(dǎo)致后市汽油價格高漲，因此再信息釋放同時，地?zé)捈铀傩畔⒎矫娉醋?，使得成?em class='keyword'>汽油價格高漲，且再消費穩(wěn)定的情況下，汽油價格出現(xiàn)了大幅增長的局面 柴油方面：因受氣溫及消費替代等因素，本月仍處于柴油消費下滑期間，而受宏觀的提振下，柴油價格跟隨波動，于1月13日增長至7400元/噸，但本次提振幅度交汽油市場表現(xiàn)偏弱，主因消費面利空指引，拉低了柴油價格漲幅空間。

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[PTA]：2025年春節(jié)假期前后PTA市場分析及展望

導(dǎo)語：歲末寒冬，年節(jié)將至面對季節(jié)性的侵?jǐn)_，投資及產(chǎn)業(yè)避險情緒存在，疊加基本面變奏，影響著現(xiàn)實及未來交易邏輯2025年，產(chǎn)業(yè)鏈擴張的步伐延續(xù)，在背負(fù)高供應(yīng)、季節(jié)性累庫、產(chǎn)能延續(xù)擴增的格局中，PTA春節(jié)走勢將如何演繹？ 一、 歷年春節(jié)期間及節(jié)后市場表現(xiàn)回顧 表1 歷年春節(jié)假期前后PTA價格表現(xiàn)一覽 來源：隆眾資訊 梳理十年來，春節(jié)期間PTA市場價格整體呈現(xiàn)漲多跌少的趨勢，上漲年份有7年，下跌年份有3年。

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[成品油]：汽柴剛需乏力 延煉至川跨區(qū)套利走勢分化

8月川內(nèi)92#汽油消費量為66.5萬噸，增長1.5萬噸，環(huán)比漲幅2.31%，同比漲幅2.31%；0#柴油消費量為59萬噸，下跌1.8萬噸，環(huán)比跌幅2.96%，同比跌幅1.67%，呈現(xiàn)汽漲柴跌態(tài)勢8月四川處于旅游消費旺季，暑假汽油出行及空調(diào)用油需求高峰對汽油價格存一定利好支撐，消費環(huán)比小漲；但柴油處于需求淡季，且8月川內(nèi)多高溫降雨天氣，影響戶外工程基建開工，需求疲軟，消費量環(huán)比下滑 中秋臨近，中下游存少量備貨、補貨操作，但受新能源沖擊，業(yè)者后市看空情緒較重，或抑制部分需求，汽油消費小幅回落；柴油雖處歷年消費旺季，但受連續(xù)降雨天氣以及資金投入影響，戶外工程基建開工率下滑，短期內(nèi)柴油價格或趨穩(wěn)走低，中下游或擇低補貨，柴油消費小幅上漲。

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[混合C5月評]：供需減量疊加氣溫回落，混合C5價格震蕩上行

從歷年油價的9月表現(xiàn)來看，油價漲勢占據(jù)上風(fēng)預(yù)計2024年9月國際原油價格或有上漲空間，減產(chǎn)和美聯(lián)儲降息或帶來利好支撐，但需求預(yù)期弱勢仍會抑制反彈空間WTI或在73-80美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在77-84美元/桶的區(qū)間運行 需求面：9月有部分煉廠開工或提量，加之某大煉化投產(chǎn)，預(yù)計9月山東煉廠月均產(chǎn)能利用率上漲明顯，至55%左右；需求面看，暑期出行旺季結(jié)束，汽油消費將有下滑；而9月屬于柴油傳統(tǒng)需求旺季，秋收、工礦開工率提升均將提高柴油需求。

月評

[成品油]：為了保供內(nèi)需 7月國內(nèi)成品油出口量環(huán)比下降9.43%

但從歷年市場對比來看，預(yù)期9月估計油價小漲的概率較高，預(yù)計9月初布倫特或在 78 美元/桶左右新加坡市場，汽柴需求不及預(yù)期，庫存相對高位，價格上漲不易雖9月初市場或有第三批出口配額下發(fā)的消息利好刺激，但目前來看，汽柴出口利潤較低甚至倒掛，且國內(nèi)汽柴市場表現(xiàn)平平，新能源汽車替代明顯，隨著暑假將要結(jié)束，汽油剛需萎縮，價格易跌難漲；雖然沿海陸續(xù)開漁，但據(jù)悉市場備貨積極性不高，隨著國內(nèi)各地降雨范圍縮小，柴油剛需或有增加，但受制于物流、工礦及工程開工不及預(yù)期，柴油剛需增加預(yù)期有限。

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[成品油]：上半年山東成品油市場先漲后跌 7月能否破局

從歷年油價的7月表現(xiàn)來看，只要有OPEC減產(chǎn)的年份，油價幾乎都是上漲預(yù)計7月國際原油價格或有上漲空間，減產(chǎn)、地緣局勢和美國傳統(tǒng)旺季提供主要利好，但經(jīng)濟(jì)和需求偏弱或抑制漲幅WTI或在79-85美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在83-89美元/桶的區(qū)間運行 綜合來看，7月汽柴油市場的原油成本面、供應(yīng)端均有利好支撐，而汽油剛需有上漲預(yù)期、投機需求或仍較弱，柴油投機需求有上漲預(yù)期，剛需或仍較弱，故預(yù)計7月汽柴油價格有上漲預(yù)期，但漲幅或有限，預(yù)計山東汽油價格在8500-8700元/噸，柴油價格在7200-7400元/噸之間波動。

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[混合C5月評]：空好因素交織，混合C5窄幅盤整

從歷年油價的7月表現(xiàn)來看，只要有OPEC減產(chǎn)的年份，油價幾乎都是上漲預(yù)計2024年7月國際原油價格或有上漲空間，減產(chǎn)、地緣局勢和美國傳統(tǒng)旺季提供主要利好，但經(jīng)濟(jì)和需求偏弱或抑制漲幅WTI或在79-85美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在83-89美元/桶的區(qū)間運行 需求面：天弘萬達(dá)計劃全廠檢修，且華龍石化檢修降量主要影響在6月份，產(chǎn)能利用率和汽柴油產(chǎn)量仍有下降空間，月均產(chǎn)能利用率微漲至52%左右；需求面看，7月將迎來暑期出行高峰，汽油剛需將有增長，柴油需求雖難有起色，但價格偏低，中下游或逢低進(jìn)行投機操作。

月評

[隆眾聚焦]：節(jié)后成品油社會庫存跌幅有限 后市汽柴批發(fā)價格難有明顯改善

由于缺乏明顯的汽柴油終端需求利好支撐，而消息面的利好指引亦較為有限，預(yù)計五月份汽油價格仍有下調(diào)空間，柴油因已位于歷年裂解價差低位，價格或以窄幅波動為主，但上漲推力依舊不足故五月份整體國內(nèi)汽柴油批發(fā)價格或難有明顯利好改善 。

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[隆眾聚焦]：“金三”汽柴走勢震蕩 “銀四”能否再迎新機？

此外從歷年油價的4月表現(xiàn)來看，總體為漲勢占據(jù)上風(fēng)，4國際原油高位運行特征難改，或在88-91區(qū)間運行 綜合來看，汽油當(dāng)前裂解位于高位，回落空間拉大，不過五一假期的汽油強消費或再度帶動汽油價格上漲，預(yù)計4月汽油價格或呈先跌后漲態(tài)勢運行；柴油來看，雖當(dāng)前裂解低位，但近期原油持續(xù)上推卻并未帶動柴油價格上漲，究其緣由仍是需求疲軟導(dǎo)致，貿(mào)易商入市操作更為謹(jǐn)慎，柴油市場資源流轉(zhuǎn)緩慢，因此當(dāng)前柴油價格雖具備上漲預(yù)期，但仍缺乏一劑強心針，目前可重點關(guān)注原油區(qū)間穩(wěn)固性，以及市場消息流出，期間柴油預(yù)計呈現(xiàn)震蕩走勢。

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[隆眾聚焦]：本輪零售限價兌現(xiàn)上調(diào) 汽柴油零售利潤同步上漲

此外從歷年油價的4月表現(xiàn)來看，總體為漲勢占據(jù)上風(fēng)預(yù)計2024年4月國際原油價格或有上漲空間，減產(chǎn)和地緣的支撐或是主要影響因素，高位運行特征難改 需求方面，4月迎來清明小長假及勞動節(jié)前夕，假期旅游及返鄉(xiāng)人數(shù)增加，居民出行頻率及出行半徑擴大，汽油消費存上漲預(yù)期。

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[隆眾聚焦]：原料成本高企 西北地方煉廠汽油價格堅挺

由于3月份汽油需求整體變化不大，多為終端剛需支撐為主山東地?zé)?em class='keyword'>汽油價格受到中下游貿(mào)易商及主營補貨支撐，汽油價格小幅上推西北地區(qū)汽油價格跟隨東部煉廠價格波動 而成品油零售限價在3月18日24時經(jīng)歷年內(nèi)第二輪擱淺后，最新一輪成品油零售限價將于4月1日24時開啟，由當(dāng)前原油變化率來看，零售限價上調(diào)預(yù)期為主，且幅度較大。

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[隆眾聚焦]：3月混合C5市場行情預(yù)計平淡走弱

混合C5 企業(yè) 俊源石化 報價 行情 最新

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[隆眾聚焦]：節(jié)后市場平淡 東北汽柴油價格走勢分化

究其原因，汽油方面，春節(jié)期間受兩地需求差異影響，山東地區(qū)汽油價格短時高于東北地區(qū)；柴油方面，需求長期處于淡季，加之本周雨雪天氣影響，山東地區(qū)本周產(chǎn)銷率創(chuàng)歷年新低 反觀后市，若原油依舊延續(xù)震蕩走勢，東北地區(qū)汽柴油價格或穩(wěn)中小跌：伴隨假期結(jié)束，加之臨近月底，部分主營及煉廠銷售壓力漸增，汽柴油價格或有回落空間。

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[混合C5月評]：3月份終端需求拖累下，混合C5或弱勢下滑

從歷年油價的3月表現(xiàn)來看，漲勢占據(jù)上風(fēng)預(yù)計2024年3月國際原油價格或有上漲空間，供應(yīng)端利好支撐依然向好，WTI或在75-82美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在80-87美元/桶的區(qū)間運行 需求面：預(yù)計3月國際油價或有上漲空間，供應(yīng)端利好支撐依然向好，WTI或在75-82美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在80-87美元/桶的區(qū)間運行供應(yīng)面看，3月產(chǎn)能利用率將逐步回升，但個別煉廠有檢修計劃，抑制上漲空間，預(yù)計3月山東煉廠月均產(chǎn)能利用率升至58%左右；需求面看，春節(jié)假期結(jié)束后，汽油需求將逐漸回落至日常水平，而柴油隨著氣溫回升，工礦、基建等戶外作業(yè)開工率將逐漸提升，柴油需求好轉(zhuǎn)。

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